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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>雅(ya)士(shi)利(li)私(si)有(you)化(hua)退(tui)市(shi)後(hou)，蒙(meng)牛(niu)奶(nai)粉(fen)業(ye)務(wu)能(neng)否(fou)迎(ying)來(lai)轉(zhuan)機(ji)？｜產(chan)业觀(guan)察(cha)

雅士利的(de)資(zi)本(ben)市場(chang)之(zhi)路(lu)行(xing)至(zhi)終(zhong)點(dian)。

7月(yue)5日(ri)，雅士利國(guo)際(ji)（01230.HK）、蒙牛（02319.HK）及(ji)星(xing)萊(lai)投(tou)资有限(xian)公(gong)司(si)發(fa)布(bu)聯(lian)合(he)公告(gao)，自(zi)7月5日下(xia)午(wu)四(si)時(shi)起(qi)，雅士利国际於(yu)香(xiang)港(gang)联交(jiao)所(suo)的上(shang)市地(di)位(wei)將(jiang)予(yu)撤(che)銷(xiao)。目(mu)前(qian)雅士利国际股(gu)票(piao)已(yi)停(ting)止(zhi)買(mai)賣(mai)。

雅士利是(shi)壹(yi)個(ge)老(lao)牌(pai)奶粉品(pin)牌，公開(kai)资料(liao)顯(xian)示(shi)，雅士利由(you)香港人(ren)張(zhang)利鈿(dian)在(zai)1983年(nian)創(chuang)立(li)于香港，到(dao)1998年該(gai)公司主(zhu)要(yao)生(sheng)产和(he)销售(shou)同(tong)名(ming)品牌嬰(ying)幼(you)兒(er)奶粉和營(ying)養(yang)品；2010年，雅士利在香港上市，市值(zhi)超(chao)過(guo)120億(yi)元(yuan)。

2013年6月，蒙牛以(yi)近(jin)百(bai)亿港元的價(jia)格(ge)收(shou)購(gou)雅士利51%股權(quan)。這(zhe)之后，蒙牛花(hua)了(le)5年时間(jian)，将雅士利、蒙牛旗(qi)下的奶粉歐(ou)世(shi)蒙牛、法(fa)国達(da)能集(ji)團(tuan)旗下多(duo)美(mei)滋(zi)中(zhong)国整(zheng)合至“雅士利国际”的奶粉板(ban)塊(kuai)。

2022年3月16日，蒙牛透(tou)露(lu)向(xiang)雅士利提(ti)出(chu)私有化要約(yue)的信(xin)號(hao)。2023年6月29日，雅士利私有化提案(an)獲(huo)得(de)法院(yuan)批(pi)準(zhun)，並(bing)于7月4日生效(xiao)，其(qi)港股上市地位自7月5日下午4时起予以撤销。

為(wei)什(shen)麽(me)蒙牛要撤销雅士利国际的上市地位？蒙牛此(ci)前在公告中表(biao)示，雅士利股份(fen)表現(xian)不(bu)佳(jia)、雅士利股份成(cheng)交量(liang)偏(pian)低(di)以及国內(nei)婴幼儿奶粉市场競(jing)爭(zheng)激(ji)烈(lie)等(deng)。此項(xiang)交易(yi)可(ke)以簡(jian)化雅士利的股权結(jie)構(gou)，鞏(gong)固(gu)蒙牛對(dui)雅士利集团业务運(yun)营和发展(zhan)的控(kong)制(zhi)，促(cu)進(jin)雅士利集团内部(bu)企(qi)业戰(zhan)略(lve)的實(shi)施(shi)。蒙牛方(fang)面(mian)還(hai)稱(cheng)，通(tong)过将雅士利私有化，雅士利将能夠(gou)以更(geng)大(da)的靈(ling)活(huo)性(xing)实现未(wei)来的业务发展。

據(ju)了解(jie)，雅士利一直(zhi)是蒙牛奶粉业务收入(ru)主要来源(yuan)之一。2022年，雅士利国际收入37.38亿元，同比(bi)下降(jiang)15.7%，歸(gui)母(mu)凈(jing)虧(kui)損(sun)擴(kuo)大至2.31亿元，上年同期(qi)亏损8140萬(wan)元。对于销售收入下降，雅士利国际表示，主要是由于疫(yi)情(qing)、市场竞争激烈以及出生率(lv)下降，收入呈(cheng)现下滑(hua)趨(qu)勢(shi)。

受(shou)雅士利业績(ji)下滑影(ying)響(xiang)，2022年蒙牛奶粉收入占(zhan)比出现下降:2021年奶粉业务营收49.49亿元，占蒙牛總(zong)收入的5.6%；2022年营收38.62亿元，占蒙牛总收入的4.2%。

撤销雅士利国际上市地位后，蒙牛奶粉业务能否迎来转机？作(zuo)用(yong)或(huo)許(xu)是有的。獨(du)立乳(ru)业分(fen)析(xi)師(shi)宋(song)亮(liang)認(ren)为，此次(ci)雅士利私有化退市，可以使(shi)其不需(xu)要背(bei)負(fu)巨(ju)大壓(ya)力(li)，按(an)照(zhao)自己(ji)的定(ding)位和市场情況(kuang)进行相(xiang)應(ying)的产能調(tiao)整，建(jian)立起有效的内控激勵(li)机制，进而(er)提升(sheng)业绩。“雅士利退市以后，也(ye)可以與(yu)貝(bei)拉(la)米(mi)整合，不排(pai)除(chu)整合打(da)包(bao)再(zai)度(du)上市的可能。”宋亮表示。

但(dan)蒙牛奶粉业务要重(zhong)塑(su)还面臨(lin)不少(shao)問(wen)題(ti)。首(shou)先(xian)，大環(huan)境(jing)挑(tiao)战不少。2022年被(bei)称为国内婴幼儿配(pei)方奶粉行业遭(zao)遇(yu)的十(shi)年来“最(zui)難(nan)一年”。《2022年度中国母婴实體(ti)店(dian)消(xiao)費(fei)數(shu)据分析報(bao)告》显示，2022年母婴門(men)店月均(jun)销售額(e)較(jiao)2021年同期下降8.1%；月均訂(ding)單(dan)量和月均单店销售量同比下滑15.6%和12.8%。

今(jin)年婴幼儿配方奶粉行业挑战依(yi)舊(jiu)突(tu)出。CBME孕(yun)婴童(tong)渠(qu)道(dao)大健(jian)康(kang)品類(lei)趋势洞(dong)察报告显示，今年婴幼儿配方奶粉行业受市场因(yin)素(su)影响，行业内卷(juan)嚴(yan)重，亂(luan)价、竄(cuan)貨(huo)、毛(mao)利低等问题依然(ran)突出。宋亮接(jie)受采(cai)訪(fang)时曾(zeng)指(zhi)出，新(xin)出生人口(kou)的下降在未来兩(liang)年对市场的影响仍(reng)存(cun)，奶粉市场的低迷(mi)仍将持(chi)續(xu)，如(ru)果(guo)要緩(huan)解當(dang)下困(kun)境，母婴渠道应在全(quan)家(jia)营养等更多領(ling)域(yu)尋(xun)找(zhao)新突破(po)口。

其次，和飛(fei)鶴(he)、君(jun)樂(le)寶(bao)、澳(ao)優(you)等同行的奶粉品牌趕(gan)上出生率、電(dian)商(shang)渠道紅(hong)利、业绩均获得不錯(cuo)的增(zeng)長(chang)相比，雅士利沒(mei)能充(chong)分抓(zhua)住(zhu)红利机會(hui)。以电商平(ping)臺(tai)运营为例(li)，天(tian)貓(mao)平台上，雅士利国际的旗艦(jian)店粉絲(si)数为21.9万，贝因美天猫旗舰店粉丝数为219万，飞鹤天猫旗舰店粉丝数为286万。雅士利旗舰店的粉丝数和后两者(zhe)对比，不在一个量級(ji)。而新国標(biao)正(zheng)式(shi)实施后，奶粉市场集中度不斷(duan)增強(qiang)。市场集中度将进一步(bu)提高(gao)，市场竞争無(wu)疑(yi)还将加(jia)劇(ju)，雅士利能否接得住招(zhao)？还有待(dai)观察。

奶粉业务是蒙牛“再造(zao)一个新蒙牛”战略中重要板块，蒙牛对此也寄(ji)予厚(hou)望(wang)。就(jiu)在2019年，蒙牛花了约71亿元收购澳洲(zhou)奶粉品牌贝拉米。“奶粉是有受到疫情、出生率的影响，更核(he)心(xin)原(yuan)因可能是在国标升级的转換(huan)，我(wo)們(men)在今年2、3月份已經(jing)拿(na)到全部配方的批准。”盧(lu)敏(min)放(fang)預(yu)計(ji)，蒙牛的奶粉业务今年会有比较好(hao)的修(xiu)復(fu)。

妳(ni)覺(jiao)的，蒙牛的期望能实现嗎(ma)？

南(nan)方+記(ji)者 周(zhou)中雨(yu)

【作者】 周中雨

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