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一、沙发的种类

沙发是我们日常生活中不可或缺的一件家具，它可以为我们提供舒适的休息和娱乐体验。根据不同的使用场景和需求，市场上有着各种各样的沙发。例如，布艺沙发、皮质沙发、实木沙发等等。布艺沙发柔软舒适，适合在客厅放置；皮质沙发高档大气，适合在办公室或书房中使用；实木沙发结实耐用，适合在室外放置。选择一款适合自己家庭装修风格和使用场景的沙发非常重要。

在沙发的选择上，除了种类之外，还要考虑大小、材质、颜色等因素。一般来说，家庭中普通的布艺沙发大小为1-3人，材质可以是棉麻、绒布等，颜色也多种多样，可以根据家居风格进行选择。而皮质沙发则更注重档次和品质，通常适合在办公场所等高档场景使用。

二、沙发的保养

沙发一般是我们家庭中昂贵的家具之一，好的沙发既能够提供更好的使用体验，也更能够保证家庭的面子。因此，我们需要正确地保养沙发，以延长其使用寿命。

首先，我们需要定期清洁沙发。室内空气中的灰尘和细菌会附着在沙发表面，对人体健康造成影响。因此，一周至少需要清洁一次沙发，可使用擦拭布轻轻擦拭表面；如果沙发表面有污渍，则需要使用清洁剂清洗。

其次，我们需要给沙发定期清洗。一般来说，每年清洗一次沙发即可，如果家里有小孩或宠物则需要加强清洗的频率。清洗时需要注意使用专业的清洗剂和工具，不要使用化学药品和大量水添加物，否则会对沙发材质造成损害。

三、沙发的购买渠道

现在购买沙发有很多渠道，如传统家具店、网络家具店、家居建材市场、品牌专卖店等。每种渠道都有其优缺点，消费者可以根据自己的需求和购买能力选择合适的购买渠道。

传统家具店是消费者最熟悉的购买渠道，价格相对稳定，较为可靠。但是选择较少，常常需要花费较多的时间来选择自己满意的沙发。网络家具店则具有价格低廉、选择多样等优点，但质量难以保证，消费者需要谨慎选择；家居建材市场则是集中了众多品牌的家具展示区，消费者可以一次性了解多种品牌的沙发，但价格较为混乱；品牌专卖店则具有品牌保证、品质可靠等优点，但价格较高，适合追求品质的消费者。

四、沙发的价格

沙发的价格根据不同的品牌、材质、样式、尺寸等因素而有所不同。一般来说，名牌家具的沙发价格较高，平均在5000元以上，而某些低档家具市场则可能会以300元左右的价格进行促销。

对于消费者而言，选择沙发时需要根据自己的实际情况和经济状况进行选择。如果是购买一款经常使用的沙发，消费者可以适当选择品牌和价格较高的沙发，以保证使用体验和品质；如果仅仅是做为临时使用或装饰用途，选择价格较低的沙发则可以更加实惠。

总之，选择一款适合自己的沙发并正确地保养它是我们日常生活中应该注意的问题。在购买沙发时需要考虑的因素有很多，消费者需要根据自己的实际情况进行选择。最后，相信通过沙发大减价活动，消费者可以在保证品质的前提下以更加优惠的价格购买到心仪的沙发。

请问：1. 如何保养沙发？2. 沙发有哪些种类？3. 沙发购买的渠道有哪些？

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上周央(yang)行(xing)公(gong)開(kai)市场凈(jing)投(tou)放(fang)400億(yi)元(yuan)，短(duan)、长端國(guo)债收(shou)益(yi)率下(xia)行。股(gu)市方(fang)面(mian)，北上资金净流出，融资资金净流入；新(xin)成(cheng)立(li)基(ji)金規(gui)模(mo)下降(jiang)，ETF净流出，重(zhong)要(yao)股東(dong)由(you)净增(zeng)持(chi)轉(zhuan)為(wei)净減(jian)持，IPO规模擴(kuo)大(da)，股市流动性有(you)所(suo)下降。從(cong)投资者(zhe)偏(pian)好(hao)來(lai)看(kan)，北上资金净買(mai)入銀(yin)行、公用(yong)事(shi)業(ye)、采(cai)掘(jue)等(deng)，融资净买入汽(qi)車(che)、有色(se)金屬(shu)、化(hua)工(gong)等；寬(kuan)指(zhi)ETF均(jun)为净贖(shu)回，醫(yi)藥(yao)ETF赎回較(jiao)多(duo)，金融地(di)產(chan)(不(bu)含(han)券(quan)商)ETF申(shen)購(gou)较多。美元指數(shu)回升(sheng)，人(ren)民(min)幣(bi)相(xiang)對(dui)美元貶(bian)值(zhi)，海(hai)外(wai)市场風(feng)險(xian)偏好略有改(gai)善(shan)。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

? 4月(yue)社(she)融如(ru)期(qi)下滑(hua)，財(cai)政(zheng)支(zhi)出發(fa)力(li)支撐(cheng)M2高增。具(ju)體(ti)来看，4月疫(yi)情(qing)冲擊(ji)加(jia)劇(ju)經(jing)濟(ji)下行，新增社融同(tong)比(bi)少(shao)增9468亿元；新增人民币信(xin)貸(dai)同比少增8246亿元。社融存(cun)量(liang)增速(su)较前(qian)期下降0.4%；新增社融(6個(ge)月移(yi)动平(ping)均)增速回落至(zhi)12.08%。人民币贷款(kuan)同比大幅(fu)少增，是(shi)社融下滑的(de)主(zhu)要来源(yuan)。居(ju)民部(bu)門(men)贷款全(quan)面收縮(suo)；企(qi)业部门短贷收缩，中(zhong)长期贷款同比大幅少增。而(er)财政支出力度(du)增大，大规模留(liu)抵(di)扣(kou)形(xing)成企业和(he)居民存款，帶(dai)动M2高增。未(wei)来隨(sui)著(zhe)疫情緩(huan)解(jie)，穩(wen)增长政策落地，有望(wang)带动融资需(xu)求(qiu)逐(zhu)漸(jian)回暖(nuan)；另(ling)外近(jin)期全国多地因(yin)地制(zhi)宜(yi)推(tui)出房(fang)地产放松(song)政策，央行下調(tiao)个人首(shou)套(tao)房商贷利率下限(xian)，將(jiang)对居民部门融资需求的拉(la)动发揮(hui)壹(yi)定(ding)積(ji)極(ji)作(zuo)用。

? 上周（5月9日(ri)-5月13日）央行公开市场净投放400亿元，未来一周将有600亿元逆(ni)回购、1000亿元MLF到(dao)期。今(jin)日央行等額(e)平價(jia)續(xu)作MLF。

? 貨(huo)币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存單(dan)发行规模扩大，发行利率漲(zhang)跌(die)不一。截(jie)至5月13日，R007下行1.2bp，DR007下行0.1bp，1年(nian)期国债收益率下行3.0bp，10年期国债收益率下行1.2bp，同业存单发行规模增加5615.0亿元，3M同业存单利率上行，1M/6M同业存单利率下行。

? 股市方面，A股市场流动性下降，北上资金净流出，融资资金净流入。北上资金流出，净流出73.2亿元；融资余(yu)额上升，融资资金净买入49.4亿元；ETF净流出111.5亿元；新成立偏股類(lei)公募(mu)基金份(fen)额减少。重要股东由净增持转为净减持，公布(bu)的計(ji)劃(hua)减持规模扩大。

? 从投资者偏好来看，陸(lu)股通(tong)净买入规模较高的行业有银行、公用事业、采掘等，净賣(mai)出规模较高的行业是有色金属、鋼(gang)鐵(tie)、食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)等；融资资金买入较多的为汽车、有色金属、化工等，净卖出较多的包(bao)括(kuo)计算(suan)機(ji)、電(dian)氣(qi)設(she)備(bei)、国防(fang)軍(jun)工等。个股方面，陆股通净买入长江(jiang)电力最(zui)多，净卖出貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)最多；融资客(ke)大幅加倉(cang)比亞(ya)迪(di)，卖出较多的为寧(ning)德(de)時(shi)代(dai)、科(ke)大訊(xun)飛(fei)、隆(long)基綠(lv)能(neng)等。宽指ETF均为净赎回，其(qi)中創(chuang)业板(ban)(含创业板50)ETF赎回最多；行业ETF以(yi)净赎回为主，其中医药ETF赎回较多，金融地产(不含券商)ETF申购较多。净申购最高的为国泰(tai)中證(zheng)畜(chu)牧(mu)養(yang)殖(zhi)ETF；净赎回最高的为華(hua)安(an)创业板50ETF。

? 海外市场方面，美元指数回升，短端美债收益率下行，长端美债收益率下行，FRA-OIS利差(cha)扩大，人民币相对美元贬值。具体地，VIX指数下降1.32至28.87。美债1年期收益率下行4.0bp，10年期收益率下行19.0bp。美元指数上升0.79点。人民币外匯(hui)指数下降1.59点。

? 风险提(ti)示(shi)：政策支持不及(ji)預(yu)期；海外政策超(chao)预期收緊(jin)

流动性專(zhuan)題(ti)

※ 4月社融增量和增速如期下滑，M2高增

4月金融数據(ju)受(shou)疫情冲击，社融增量和增速如期下滑。具体来看， 4月新增社融9102亿元，同比少增9468亿元；新增人民币信贷6454亿元，同比少增8246亿元。社融存量增速10.2%，较前期下降0.4%；新增社融(6个月移动平均)增速回落至12.08%。

从社融結(jie)構(gou)来看，人民币贷款同比大幅少增，是社融下滑的主要来源。发放給(gei)實(shi)体经济的人民币贷款为3616亿元，同比少增9224亿元。非(fei)標(biao)融资减少3174亿元，同比少减519亿元。企业债券新增3479亿元，同比少增145亿元；新增政府(fu)债券3912亿元，同比多增173亿元。

从不同部门信贷结构来看，居民部门贷款全面收缩；企业部门短贷收缩，中长期贷款同比大幅少增。宽货币環(huan)境(jing)下，企业票(piao)据融资同比多增2437亿元；短贷减少1948亿元，同比少减199亿元；企业中长期贷款同比少增3953亿元。居民部门中，住(zhu)房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元；不含住房贷款的消(xiao)費(fei)贷款减少1044亿元，同比少增1861亿元；经營(ying)贷款减少521亿元，同比少增1569亿元。

但(dan)相比於(yu)下滑的社融，M2实現(xian)高增。4月社融存量增速10.2%，较前期下降0.4%；M2同比增速10.5%，较前期提升0.8%。M1同比增速5.1%，较前期提升0.4%。在(zai)融资需求不足(zu)、社融低(di)迷(mi)的情況(kuang)下，货币为何(he)能夠(gou)实现高增？

第(di)一，财政存款投放可(ke)能是導(dao)致(zhi)4月社融与M2背(bei)離(li)的主要原(yuan)因之(zhi)一。

从社融与M2統(tong)计口(kou)徑(jing)上来看，计入M2而不计入社融的科目(mu)主要包括由外汇占(zhan)款、财政投放、银行投放非银等渠(qu)道(dao)所创造(zao)但未投放到实体经济的货币，這(zhe)些(xie)渠道可以派(pai)生(sheng)M2，但在用于实体融资之前並(bing)不會(hui)增加社融规模。

今年以来，在稳增长目标下，财政支出力度增大并前置(zhi)。根(gen)据兩(liang)会政府工作安排(pai)，2022年预计全年退(tui)稅(shui)减税約(yue)2.5萬(wan)亿元，其中，留底(di)退税约1.5万亿元，退税资金全部直(zhi)達(da)企业。4月以来，国內(nei)实施(shi)大规模留抵退税政策，截止(zhi)5月10日，已(yi)有10371亿元留抵退税款退至納(na)税人賬(zhang)戶(hu)。我(wo)們(men)看到很(hen)多重要一線(xian)城(cheng)市的财政收入大負(fu)数增长，一方面是因为疫情影(ying)響(xiang)了(le)企业经营，更(geng)重要的可能是地方政府开始(shi)大规模退税。退税资金部分(fen)源于央行上繳(jiao)结存利潤(run)。2022年以来，央行已累(lei)计上缴结存利润8000亿元，全年上缴利润将超1.1万亿元。

概(gai)括来說(shuo)，这个過(guo)程(cheng)就(jiu)是：央行利润上缴→政府存款增加→政府实施大规模留抵退税政策支持企业。这部分退税资金对于疫後(hou)企业经营的恢(hui)復(fu)将发挥积极作用。

第二(er)，去(qu)年同期M2低基数也(ye)是4月M2高增的原因之一。去年同期M2减少，同比增速僅(jin)8.1%，是近两年来的最低值，造成M2低基数。

概括来说，4月在疫情的影响下，信贷需求不足，社融增速回落，其中居民部门的融资需求受損(sun)明(ming)顯(xian)，企业的中长期融资需求下滑，财政支出支持力度明显增大。未来社融扩張(zhang)的關(guan)鍵(jian)在于疫情進(jin)展(zhan)及稳增长效(xiao)果(guo)。目前，上海疫情已经出现实質(zhi)性改善，复产复工也在积极推进，并将开始分階(jie)段(duan)复商复市。随着疫情缓解，此(ci)前积累的国内新开工項(xiang)目将会逐渐转換(huan)为施工高峰(feng)。另外，多个城市推出一系(xi)列(lie)房地产放松政策，央行下调个人首套住房商贷利率下限，并鼓(gu)勵(li)各(ge)地在此基礎(chu)上因城施策確(que)定贷款利率加点下限，有望对居民部门的融资需求形成一定拉动作用。

监管动向(xiang)

货币政策工具与资金成本(ben)

上周（5月9日-5月13日）公开市场净投放400亿元。为維(wei)護(hu)银行体系流动性合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，央行开展逆回购600亿元，同期有200亿元央行逆回购到期，未来一周有600亿元逆回购、1000亿元MLF到期。今日MLF等量平价续作。

货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小(xiao)；短、长端国债收益率下行，期限利差扩大。截至5月13日，R007为1.63%，较前期下行1.2bp，DR007为1.55%，较前期下行0.1bp，两者利差缩小1.1bp至0.08%。1年期国债到期收益率下降3.0bp至2.01%，10年期国债到期收益率下降1.2bp至2.81%，期限利差扩大1.8bp至0.80%。

同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。5月9日-5月13日，同业存单发行710只(zhi)，较上期增多434只；发行總(zong)规模6104.3亿元，较上期增多5615.0亿元；截至5月13日，1个月、3个月和6个月发行利率分別(bie)较前期變(bian)化-15.0bp、8.0bp、-4.0bp至1.79%、2.26%、2.38%。

股市资金供(gong)需

（1）资金供给

资金供给方面，5月9日-5月13日，新成立偏股类公募基金13.4亿份，较前期减少1.5亿份。股票型(xing)ETF较前期净流出，对應(ying)净流出111.5亿元。全周整(zheng)个市场融资净买入49.4亿元，净买入额较前期收窄(zhai)0.7亿元，截止5月13日，A股融资余额为14437.2亿元。陆股通本周净流出，當(dang)周净流出规模为73.2亿元，净卖出额较前期扩大49.6亿元。

（2）资金需求

资金需求方面，5月9日-5月13日，IPO融资金额回升至34.6亿元，共(gong)有7家(jia)公司(si)进行IPO发行，截至5月16日公告(gao)，未来一周将有3家公司进行IPO发行，计划募资规模56.2亿元。重要股东由净增持转为净减持，净减持43.3亿元；公告的计划减持规模193.7亿元，较前期上升。

限售(shou)解禁(jin)市值为556.4亿元（首发原股东限售股解禁192.9亿元，首发一般(ban)股份解禁16.1亿元，定增股份解禁186.7亿元，其他(ta)160.7亿元），较前期上升。未来一周解禁规模上升至1150.0亿元（首发原股东限售股解禁432.8亿元，首发一般股份解禁8.2亿元，定增股份解禁690.6亿元，其他18.5亿元）。

投资者情緒(xu)

5月9日-5月13日，当周融资买入额为2220.7亿元；截止5月13日，占A股成交(jiao)额比例(li)为5.5%，较前期下降，投资者交易(yi)活(huo)躍(yue)度减弱(ruo)，股權(quan)风险溢(yi)价下降。

投资者偏好

（1）陆股通

5月10日-5月13日，陆股通资金净流出73.2亿元。行业偏好上，银行、公用事业、采掘这三(san)个行业净买入规模较高，买入金额分别为15.9亿元、12.1亿元、7.9亿元。净卖出规模较高的行业是有色金属、钢铁、食品饮料等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括长江电力（+8.9亿元）、伊(yi)利股份（+6.6亿元）、興(xing)业银行（+5.6亿元）等；净卖出规模较高的主要包括贵州茅台（-21.4亿元）、紫(zi)金礦(kuang)业（-11.3亿元）、长城汽车（-6.7亿元）等。

（2）融资交易

5月9日-5月13日，融资资金净流入49.4亿元。具体来看，本周融资资金买入汽车（+19.5亿元）、有色金属（+13.4亿元）、化工（+9.2亿元）等行业，净卖出计算机（-8.3亿元）、电气设备（-7.4亿元）、国防军工（-2.7亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为比亚迪（+10.1亿元）、贵州茅台（+7.2亿元）、紫金矿业（+4.9亿元）等；融资净卖出规模较高的包括宁德时代（-8.0亿元）、科大讯飞（-5.0亿元）、隆基绿能（-4.9亿元）等。

（3）ETF净申购赎回

5月9日-5月13日，ETF净赎回，当周净赎回92.7亿份，宽指ETF均为净赎回，其中创业板(含创业板50)ETF赎回最多；行业ETF以净赎回为主，其中医药ETF赎回较多，金融地产(不含券商)ETF申购较多。具体的，滬(hu)深(shen)300ETF净赎回5.4亿份；创业板ETF净赎回19.9亿份；中证500ETF净赎回0.7亿份；上证50ETF净赎回2.6亿份。雙(shuang)创50ETF净赎回8.4亿份。行业方面，信息(xi)技(ji)術(shu)ETF净赎回12.4亿份；消费ETF净申购0.6亿份；医药ETF净赎回12.6亿份；券商ETF净赎回8.8亿份；金融地产ETF净申购0.9亿份；军工ETF净赎回4.0亿份；原材(cai)料ETF净赎回1.7亿份；新能源&智(zhi)能汽车ETF净赎回5.3亿份。

5月9日-5月13日，股票型ETF净申购规模最高的为国泰中证畜牧养殖ETF（+4.8亿份），华泰柏(bai)瑞(rui)中证光(guang)伏(fu)产业ETF（+2.8亿份）净申购规模次(ci)之；净赎回规模最高的为华安创业板50ETF（-12.3亿份），华夏(xia)上证科创板50ETF（-6.8亿份）次之。

外汇市场

5月9日-5月13日，美元指数回升，人民币相对美元贬值。截止5月13日，美元指数收于104.45，较前期（5月8日）上升0.79点，人民币汇率指数较前期下降1.6点收于100.8点，美元兌(dui)人民币中間(jian)价上升、即(ji)期汇率上升、离岸(an)汇率上升，分别为6.79、6.78、6.80，人民币贬值。

另外，美元兑港(gang)币汇率有所回升，港币相对美元有所贬值。

海外金融市场流动性跟(gen)蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

美聯(lian)儲(chu)理事沃(wo)勒(le)表(biao)示，美联储加息将缓解需求、抑(yi)制通脹(zhang)。美联储博(bo)斯(si)蒂(di)克(ke)表示，美联储将采取(qu)行动遏(e)制通胀；如果供需缺(que)口缩小，物(wu)价壓(ya)力将会缓解；如果通胀持续，将支持提高加息幅度。日本央行公布3月货币政策会議(yi)紀(ji)要，如有必(bi)要，将毫(hao)不猶(you)豫(yu)地加大宽松政策的力度，委(wei)員(yuan)们一致認(ren)为，日本经济可能因外需上升、宽松的货币政策而复蘇(su)。英(ying)国央行委员桑(sang)德斯：通胀预期高得(de)令(ling)人不安，应該(gai)強(qiang)烈(lie)抑制通胀预期。歐(ou)洲(zhou)央行副(fu)行长金多斯表示，欧央行肯(ken)定会在7月份停(ting)止购买债券；大宗(zong)商品价格(ge)上涨对经济增长的冲击相当大；欧元區(qu)不会出现衰(shuai)退。7月份是否(fou)加息取決(jue)于预測(ce)。

5月12日，美国勞(lao)工统计局(ju)公布数据显示，美国4月CPI同比上涨8.3%，较上月8.5%的增幅有所回落，但高于市场预期的8.1%；CPI环比增长0.3%，较上月1.2%有较多回落，仍(reng)高于市场预期的0.2%。

（2）利率

最近一周美联储总资产规模扩大。截止5月11日，美联储持有资产规模89399.72亿美元，相比前期（5月4日）扩大7.73亿美元。其中，持有国债规模57652.29亿美元，相比前期扩大12.16亿美元。

5月9日-5月13日，短、长端美债收益率下行，利差缩小，FRA-OIS利差扩大。美国1年期国债收益率下行4.0bp至2.04%，10年期国债收益率下行19.0bp至2.93%，利差缩小15.0bp至0.89%，截止5月15日，FRA-OIS利差为20.4bp，较前期（5月8日）下降1.2bp，處(chu)于2010年以来的58.27%分位(wei)。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数回落，全周较前期（5月8日）下降3.21点至30.19，市场风险偏好改善。美国通胀压力依(yi)然(ran)强勁(jin)，上周标普(pu)500指数下跌1.54%，纳斯达克指数下跌0.21%。

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