【招商策略】每日复盘与点评（20200203）

?农历新年后的首个交易日，由于疫情超预期，市场较为恐慌，集合竞价阶段便千股跌停，疫情防治板块一枝独秀，云办公板块强势崛起，此外新能源汽车龙头宁德时代受益于特斯拉财报超预期和获得供应商资质，小幅低开随后表现强势，整个新能源汽车板块相对抗跌，尾盘北上资金加速流入，上证50和沪深300指数跌幅略有收窄，有护盘迹象。截止2月3日收盘，上证指数下跌7.72%，深证成指下跌8.45%，创业板指下跌6.85%，沪深300指数下跌了7.88%，两市约3000只个股跌停，上涨的股票仅164只。

市场大幅下跌主要因为在A股休市期A50期货跌幅达到7.5%，因此这个跌幅基本是市场对于前期疫情冲击的反应。医药、互联网、计算机、通信中部分受益于疫情影响的公司逆势上涨，但是上涨股票数量有限。

2020年2月2日的新增确诊人数为2829，疑似5173，均创新高，市场仍处在对疫情严峻的恐慌中，此外，有分析表明本次疫情对经济的冲击远高于2003年，因此市场目前仍没有企稳的态势，投资者信心严重不足。

由于春节休市时间较长，休市期间疫情恶化，A50期货跌幅较大，因此，市场由于信心不足触发的抛售，导致近3000只股票接近跌停。而部分融资盘触发强平，有部分绝对收益产品今年以来变为浮亏也触发减仓，因此被动抛盘加剧了市场的跌幅。也使得场外资金不敢抄底，目前市场信心缺失、被动抛盘增加加剧流动性的匮乏状态。

港股今天已经企稳，北上资金大幅净流入，并在尾盘加速流入，截至收盘北上资金合计流入199.3亿。央行采取了多重措施来保持宏观流动性的稳定，股票市场在回调后，估值回到历史较低的水平，投资价值凸显，一旦股票市场被动抛盘结束，短期冲击将会过去，市场快速下跌将会结束。

恐慌的消除和市场最终的企稳最终还是有待于疫情的缓解，目前已经有一些积极信号，最终需要等待新增病例数得到控制，另外就是出台更强有力的对冲疫情影响的政策。

? 附：每日股票市场流动性概览

节后首日央行即通过逆回购投放流动性1.2万亿，包括7天逆回购9000亿元和14天逆回购3000亿元，对冲春节以来到期的逆回购1.05万亿，净投放流动性1500亿元；并且逆回购的中标利率均较此前下调了10bp，释放积极信号，未来阶段不排除继续下调MLF利率引导LPR报价的可能。疫情当前，货币政策宽松预期强化，在央行的积极呵护下，十年期国债收益率在短期有望继续下行，为股票市场提供了友好的宏观流动性环境。

2月3日北上资金超预期逆势流入，当天净流入182亿元，其中卖出成交额156亿元，较节前明显收窄。从北上资金流向来看，大规模买入超跌的消费和金融蓝筹，如，中国平安（23.25亿元）、贵州茅台（12.83亿元）、格力电器（9.02亿元）、洋河股份（5.6亿元）等，并且加仓了高景气的新能源汽车产业链股票，净买入宁德时代8.4亿元。净卖出规模最高的为立讯精密，1月中下旬以来北上资金在立讯精密的持股规模持续下降。另外，北上资金对医药股的偏好略有分化，净买入恒瑞医药，净卖出泰格医药。

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