写在美国12月CPI公布之前

美国去年12月的消费者价格指数（CPI）即将在1月12日公布。

美国去年11月的CPI年率为7.1%，较前值7.7%有较大的回落。这也是当时市场普遍认为美国通货膨胀率出现明显下降的重要证据之一。目前，市场普遍认为美国去年12月的CPI年率有可能进一步回落至6.5%。果真如此，市场可以认为这是美联储加息显现的初步效果。

笔者认为，无论即将公布的美国去年12月CPI年率为多少，美联储都将在2月的议息会议上继续坚定的实施加息操作。近期美联储主席鲍威尔和诸多重要官员的发言已经让市场确定了美联储继续维持紧缩货币政策的决心。到目前为止，美联储的官员都还没有表达在今年内放松货币政策的意向。这说明，当今年上半年美联储将美国的利率水平推至峰值后，这样的高利率水平将在相当长的时间内维持不变。

有机构认为，一旦美联储强力收紧货币政策导致美国经济陷入衰退，届时美联储将会在一定程度上提前放松货币政策，令美国的资本市场出现趋势性拐点。

笔者认为，鉴于当前美国经济中一些积极因素的存在，美联储完全可以在抑制通货膨胀的同时实现美国经济的软着陆。然而，美联储的一系列收紧货币政策的动作表明，美联储这种货币政策更深层次的目的是通过搅动美国经济来搅动全球经济，特别是造成针对对手经济的负面影响。那么，美联储将在较上述机构预计的更长时间内维持峰值利率水平就是顺理成章的。

但是笔者必须强调，与上世纪七、八十年代相比，世界格局发生了很大变化，因此山姆大叔所习惯的通过运用美元霸权来搅动全球经济的戏码越来越不好演了。在2023年，美联储的紧缩货币政策很可能将对美国经济自身产生更大的负面影响，搬起石头砸自己的脚。

JerryZang

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