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yuedaochuxingshiyongfangfashushizhongzhuangbeiguobaizhongjinengshangqianzhongdapei，diynidezhuanshuzhanji。tansuopangdadituchangjing，sichuqushoujigengduodeziyuanzhuangbeideng，yongganduikangwushuqiangdaguaiwu。lingshiyefengkuangshouyouxiazaishiyigefeichangquanweidezhangshangyidongrongmeiti，keyishishidefenxiangbendidegezhongzixunxinwen，zhijieshoujijiukeyizhakan。從(cong)年(nian)收(shou)百(bai)億(yi)到(dao)不(bu)足(zu)兩(liang)亿，“中(zhong)國(guo)版(ban)zara”退(tui)市(shi)後(hou)賣(mai)房(fang)還(hai)債(zhai)

退市后的(de)拉(la)夏(xia)貝(bei)爾(er)仍(reng)在(zai)债務(wu)漩(xuan)渦(wo)中艱(jian)難(nan)前(qian)行(xing)。

作(zuo)者(zhe) | 蒲(pu)肅(su)

來(lai)源(yuan) | 债市觀(guan)察(cha)

近(jin)日(ri)，曾(zeng)被(bei)稱(cheng)為(wei)“中国版zara”的拉夏贝尔卖房还债的消(xiao)息(xi)成(cheng)为快(kuai)消行業(ye)的熱(re)議(yi)話(hua)題(ti)。

由(you)於(yu)無(wu)力(li)償(chang)还欠(qian)付(fu)光(guang)大(da)銀(yin)行的超(chao)4000萬(wan)元(yuan)借(jie)款(kuan)，拉夏贝尔全(quan)資(zi)子(zi)公(gong)司(si)將(jiang)持(chi)有(you)的壹(yi)處(chu)天(tian)津(jin)工(gong)业房產(chan)擺(bai)上(shang)阿(e)裏(li)拍(pai)卖的貨(huo)架(jia)，起(qi)拍價(jia)2.28亿元，較(jiao)资产評(ping)估(gu)价3.25亿元打(da)了(le)七(qi)折(zhe)。這(zhe)次(ci)拍卖将于2023年2月(yue)14日10時(shi)起拍，至(zhi)2023年2月17日10时停(ting)止(zhi)。

拉夏贝尔曾經(jing)是(shi)国內(nei)首(shou)家(jia)“A+H”雙(shuang)上市的服(fu)裝(zhuang)企(qi)业，巔(dian)峰(feng)时期(qi)在全国有9000多(duo)家線(xian)下(xia)門(men)店(dian)，但(dan)由于飛(fei)速(su)擴(kuo)張(zhang)、疫(yi)情(qing)打擊(ji)等(deng)多方(fang)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，这位(wei)曾營(ying)收破(po)百亿的“女(nv)装大佬(lao)”自(zi)2018年后連(lian)年虧(kui)損(sun)，並(bing)在2022年5月从A股(gu)退市。

退市后，拉夏贝尔仍有大量(liang)借款无法(fa)偿还，如(ru)今(jin)只(zhi)能(neng)靠(kao)卖房还债。上述(shu)光大银行这筆(bi)欠款只是眾(zhong)多借款中的一笔，拉夏贝尔作为被告(gao)，累(lei)計(ji)有超600起司法案(an)件(jian)，还多次被债權(quan)人(ren)申(shen)請(qing)破产清(qing)算(suan)。

超2亿卖房，还有未(wei)完(wan)工建(jian)築(zhu)

據(ju)中国裁(cai)判(pan)文(wen)書(shu)網(wang)，拉夏贝尔向(xiang)光大银行上海(hai)漕(cao)河(he)涇(jing)開(kai)發(fa)區(qu)支(zhi)行貸(dai)款4000万元，利(li)息217.17万元，需(xu)分(fen)13期偿还。但拉夏贝尔未能按(an)期足額(e)履(lv)行还款義(yi)务，因此(ci)上述银行申请拍卖拉夏贝尔天津公司的抵(di)押(ya)房产。

据阿里拍卖网頁(ye)顯(xian)示(shi)，拉夏贝尔这处作价2.28亿元拍卖的工业房产，位于天津市西(xi)青(qing)区大寺(si)鎮(zhen)興(xing)華(hua)四(si)支路(lu)24號(hao)，建筑面(mian)積(ji)約(yue)4.48万平(ping)米(mi)，土(tu)地(di)面积约6.67万平米，使(shi)用(yong)期限(xian)自2014年7月10日至2064年7月9日。

来源：阿里拍卖官(guan)网

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，上述標(biao)的资产目(mu)前还有在建建筑，为“新(xin)建項(xiang)目（二(er)期）車(che)間(jian)二期、宿(xiu)舍(she)2、宿舍3、门衛(wei)2、门卫3”，建設(she)規(gui)模(mo)约4.68万平米，车间二期目前結(jie)構(gou)封(feng)頂(ding)，还有剩(sheng)余(yu)建筑未完工，現(xian)已(yi)停工。

据了解(jie)，拉夏贝尔这处房产共(gong)有5幢(zhuang)工业廠(chang)房，有2幢總(zong)高(gao)2層(ceng)，目前出(chu)租(zu)用作售(shou)樓(lou)。截(jie)至2022年11月21日，上述标的部(bu)分被執(zhi)行人使用中，部分区域(yu)有租賃(lin)。

競(jing)買(mai)公告显示，阿里本(ben)次拍卖按现狀(zhuang)帶(dai)租约整(zheng)體(ti)拍卖。各(ge)承(cheng)租人均(jun)對(dui)此次整体拍卖享(xiang)有優(you)先(xian)購(gou)买权（即(ji)：必(bi)須(xu)竞拍整個(ge)标的，而(er)不是各自承租部分）。

共有六(liu)家承租人享有优先购买权，包(bao)括(kuo)天津日進(jin)物(wu)流(liu)有限公司、天津啟(qi)辰(chen)物流有限公司、天津西松(song)屋(wu)商(shang)貿(mao)有限公司、唯(wei)尚(shang)一品(pin)（上海）国際(ji)贸易(yi)有限公司、天津市佳(jia)弘(hong)物业管(guan)理(li)服务有限責(ze)任(ren)公司和(he)天津陸(lu)路港(gang)歐(ou)凱(kai)儲(chu)運(yun)有限公司。

上述标的资产曾被法院(yuan)多次查(zha)封，目前尚未有人報(bao)名(ming)竞拍。截至2022年11月21日，該(gai)标的资产上海市徐(xu)匯(hui)区人民(min)法院查、上海金(jin)融(rong)法院、上海市浦(pu)東(dong)新区人民法院等4家法院輪(lun)候(hou)查封8次。

被訴(su)訟(song)超600起，被执行金额已超10亿元

拉夏贝尔自2022年5月从A股退市，目前僅(jin)在港股留(liu)有上市公司新疆(jiang)拉夏贝尔服飾(shi)有限公司（6116.HK），但该上市公司日前表(biao)示，将暫(zan)停刊(kan)发季(ji)度(du)財(cai)务报告。

目前，拉夏贝尔的最(zui)新公开消息仍可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)港股上市公司查閱(yue)，其(qi)中關(guan)于新增(zeng)诉讼和累计资产凍(dong)结的消息尤(you)其收投(tou)资人关注。

据了解，因为涉(she)及(ji)诉讼，截至2022年12月底(di)，拉夏贝尔公司及下屬(shu)公司共计127个银行賬(zhang)戶(hu)被冻结，冻结金额约5400万元；而2022年12月，拉夏贝尔新增诉讼案件2起，新增诉讼涉案金额约2.09亿元。

来源：拉夏贝尔公告

更(geng)引(yin)人注意的是，天津市规劃(hua)和自然(ran)资源局(ju)西青分局（簡(jian)称“西青分局”）也(ye)将拉夏贝尔告上了法庭(ting)，此外(wai)中国华融资产管理股份(fen)有限公司也对拉夏贝尔提(ti)起了诉讼，案由分別(bie)是建设用地使用权出讓(rang)合(he)同(tong)糾(jiu)紛(fen)和金融借款。

其中，拉夏贝尔关于建设用地使用权的纠纷，主(zhu)要(yao)是拉夏贝尔獲(huo)取(qu)土地后遲(chi)迟不肯(ken)動(dong)工，導(dao)致(zhi)逾(yu)期。

据了解，拉夏贝尔早(zao)在2014年就(jiu)获取了西青区一宗(zong)土地，最終(zhong)约定(ding)竣(jun)工日期2019年10月20日。但自建设项目开始(shi)，至今尚未动工，因此西青分局要求(qiu)拉夏贝尔賠(pei)付逾期竣工違(wei)约金约4396.13万元。值得注意的是，这笔违约金已经超出原(yuan)土地出让金（4048万元）。

截至2022年底，拉夏贝尔下属12家子公司股权被冻结，涉及案件执行金额约2.2亿元；因涉及11项诉讼案件影响，导致公司2出不动产（账面价值约3.3亿元）被查封。

上述數(shu)据中，并不包括已经被法院裁決(jue)破产清算的上海微(wei)樂(le)服饰有限公司、上海乐鷗(ou)服饰有限公司以及拉夏贝尔服饰（太(tai)倉(cang)）有限公司。

据企查查数据显示，目前为止，拉夏贝尔作为被告身(shen)份的司法案件共有617个，歷(li)史(shi)被执行总金额超10.91亿元，209次被限制(zhi)高消費(fei)。

就在1月5日，拉夏贝尔又(you)新增了一條(tiao)被执行人信(xin)息，由河南(nan)省(sheng)开封市龍(long)亭(ting)区人民法院执行，执行标的约7.02万元。

财报显示，拉夏贝尔总资产从2020年开始就已经低(di)于总負(fu)债，处于资不抵债情況(kuang)。

最新数据显示，截至2022年第(di)三(san)季度，拉夏贝尔总负债约36.21亿元，总资产仅14.78亿元。而2022年的前三个季度，拉夏贝尔总营收仅为1.51亿元，相(xiang)比(bi)2018年超过百亿元的营收，如今的财务数据令(ling)人唏(xi)噓(xu)不已。

何(he)时成为一家“幹(gan)凈(jing)的公司？”

拉夏贝尔总裁张瑩(ying)曾在接(jie)受(shou)“中国新聞(wen)网”采(cai)訪(fang)时表示，退市后如能迅(xun)速引进新的产业投资人将债务化(hua)解，拉夏贝尔“将成为一个干净的公司，之(zhi)前管理團(tuan)隊(dui)的錯(cuo)誤(wu)决策(ce)與(yu)这个品牌(pai)沒(mei)有关系(xi)，我(wo)們(men)會(hui)重(zhong)新把(ba)品牌做(zuo)起来。”

但目前并没有“白(bai)馬(ma)騎(qi)士(shi)”馳(chi)援(yuan)拉夏贝尔，反(fan)而是诉讼越(yue)来越多，让曾经的“中国版zara”走(zou)下“神(shen)壇(tan)”的原因很(hen)多，但内部因素肯定是非(fei)常(chang)重要的一方面。

公开信息显示，拉夏贝尔成立(li)于2001年3月14日，是一家多品牌运营的自有品牌服装连鎖(suo)零(ling)售企业，主要从事(shi)服装自主设计与研(yan)发、外包生(sheng)产、品牌推(tui)廣(guang)和直(zhi)营銷(xiao)售。

創(chuang)始人邢(xing)加(jia)兴1972年出生于福(fu)建，在他(ta)籌(chou)備(bei)创业时，曾在一个偶(ou)然的機(ji)会来到一个叫(jiao)La Chapelle(拉夏贝尔)的法国小(xiao)镇，被當(dang)地的浪(lang)漫(man)氛(fen)圍(wei)感(gan)染(ran)，就将“拉夏贝尔”命(ming)名为自己(ji)的服装品牌。

来源：拉夏贝尔官网

2003年，服装行业受“非典(dian)”沖(chong)击，多数品牌纷纷撤(che)销生产訂(ding)單(dan)，而拉夏贝尔卻(que)逆(ni)勢(shi)而上，加大马力生产，隨(sui)后在市場(chang)的报復(fu)性(xing)消费中一炮(pao)而紅(hong)。邢加兴立誌(zhi)要将拉夏贝尔打造(zao)成“中国的ZARA”，对款式(shi)、设计和潮(chao)流的迅速反應(ying)，一度受到年輕(qing)女孩(hai)的追(zhui)捧(peng)，是80后、90后女生的集(ji)体記(ji)憶(yi)。

2007年，拉夏贝尔拿(na)到第一轮融资，2009年又获得君(jun)聯(lian)资本投资，自此飞速扩张。

2014年，拉夏贝尔赴(fu)港上市，2017年又登(deng)陆A股市场，成为国内首家“A+H”两地上市的服装企业，这一年也是拉夏贝尔的巅峰期，在全国擁(yong)有9000多家门店，十(shi)余个自有品牌，風(feng)頭(tou)一时无两。

但飞速扩张也給(gei)品牌留下了隱(yin)患(huan)。2012-2018年这五(wu)年多，拉夏贝尔门店数从3000多家猛(meng)增到2018年底的9269家，2018年的营收也因此首破百亿元。但同年也首次出现业績(ji)亏损，并开启连續(xu)亏损之路。

2019-2021年，拉夏贝尔连续亏损，门店数量也一路減(jian)少(shao)，2021年被四家债权人申请破产清算。至2021年末(mo)，拉夏贝尔實(shi)体门店只剩下300家，四年时间里减少96.8%，最终在2022年5月在A股退市。

“规模之殤(shang)”之外，拉夏贝尔还曾頻(pin)频陷(xian)入(ru)質(zhi)量和设计爭(zheng)议，且(qie)缺(que)乏(fa)创新，而公司“多品牌、直营为主”的经营模式也无法发揮(hui)預(yu)期的效(xiao)果(guo)，反而导致运营成本和庫(ku)存(cun)日益(yi)增加。

拉夏贝尔在年报中公开承認(ren)：自2018年下半(ban)年以来，未能对外部行业環(huan)境(jing)做出正(zheng)確(que)判斷(duan)，以及内部戰(zhan)略(lve)失(shi)当、扩张过快及成本结构失衡(heng)等原因，疊(die)加疫情冲击，导致公司面臨(lin)较重债务负擔(dan)。

从门店遍(bian)布(bu)全国大小城(cheng)市的快时尚品牌，到现在卖房还债，拉夏贝尔的盛(sheng)衰(shuai)是很多中国本土服饰品牌的縮(suo)影。待(dai)到春(chun)暖(nuan)花(hua)开时，希(xi)望(wang)拉夏贝尔能引入战投，重拾(shi)昔(xi)日輝(hui)煌(huang)。

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