【招商策略】全球能源紧张背景下，欧美股市关注哪些板块——全球产业趋势跟踪周报（0928）

上周，全球股市数上涨，美联储议息会议上，鲍威尔表示可能最早在下次政策会议上宣布缩减购债，态度偏鹰，带动美债收益率上行15BP以及全球金融板块的上行。产业趋势层面，我们观察到，除了我国，当前欧洲、美国也存在一定的限电或者能源短缺现象，一方面因为天然气供应不足，价格上涨，一方面以为今年欧洲风电发电量不及预期，供电量不足。在市场表现方面，美股投资者主要关注天然气、光伏、氢能三个板块，欧洲投资者主要关注天然气与风能两大板块。当然，当前我国限电原因是多方面的，欧美与我国的情况并不完全可比。

核心观点

【全球股市表现】上周全球股市多数上涨，美欧股市全线上涨，A股、港股、亚太股市涨跌不一。美股方面，道指、纳指、标普500分别上涨2.6%、1.7%、2.0%。市场主要关注美国经济数据、美联储经济政策、美国债务上限影响以及全球疫情与疫苗接种。经济数据方面，美国8月CPI同比上涨5.3%，连续第4个月同比增长超过5%。美国8月零售销售同比增加15.10%，前值15.78%，环比增加0.7%，高于预期值-0.6%、前值-1.8%。美联储经济政策方面，美联储维持基准利率在0%-0.25%不变；鲍威尔称美联储可能最早在11月缩减构债规模。此外，点阵图显示，当前有50%的委员支持2022年启动加息。整体基调偏鹰。美国债务上限方面，参议院共和党人周一否决了此前众议院通过的一项延迟债务上限的法案，这将使美国政府面临关闭和债务违约的风险。全球疫情方面，德尔塔变种病毒迅速传播，美国长期沦为疫情最严重国家。日本政府将寻求顾问批准，在本月底解除所有的紧急限制措施。上周新增病例数较高的国家为美国、英国、土耳其、俄罗斯、菲律宾等。行业表现方面，上周能源、金融板块表现相对较好，材料、公共事业板块表现相对较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，能源板块公司较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，材料板块公司较多。

【全球产业趋势】当前，中国限电问题引发市场关注，美国与欧洲也出现了一定程度的能源短缺，主要原因有两个：一个是天然气的供应较为紧张，尤其是市场预期今年冬天是寒冬，因此天然气的涨价幅度较大；二是欧洲的风电占整体发电比例的14%，风电遇到风力低时期，供电水平不稳定，也是导致缺电的原因之一。市场表现方面，美国股市主要关注天然气、光伏、氢能三个板块，欧洲股市主要关注天然气与风能两大板块。

【重要资讯】SpaceX：SpaceX的猎鹰9号火箭搭载龙飞船美国东部时间9月15日晚发射升空，这是人类历史上首次私人轨道飞行。Facebook：Facebook宣布，将投资5000万美元“负责任的”与相关机构合作，建立“元宇宙”。特斯拉：美国时间9月25日，马斯克在推特上宣布，特斯拉将于当日正式向美国订阅FSD套件的普通特斯拉车主开放FSD Beta 10的升级按钮。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高的产业指数为：白酒、鸡产业、乳业等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

当前，中国限电问题引发市场关注，美国与欧洲也出现了一定程度的能源短缺，本周小专题我们分别梳理了美国及欧洲股市关注的板块：

近期欧洲电力供应紧张，电价同时创下历史新高，主要原因在于全球天然气供应紧张价格上涨和风力发电不及预期。欧洲2020年冬季异常寒冷使得欧洲天然气储备消耗巨大且未得到及时补充，天然气储备尚在低位。欧洲天然气主要来源国俄罗斯拒绝增加天然气的供应，伴随着全球尤其是亚洲国家快速增长的天然气需求，共同导致了天然气供应紧张和价格上涨的局面。另外，受9月以来异常低的风速等特殊天气条件影响，当前欧洲不少地区的风电产量比五年平均水平低 45%，共同叠加导致此次欧洲能源危机。

美国天然气价格飙升，天然气供应十分紧张。飓风艾达余波未平，根据美国安全与环境执法局数据，墨西哥湾约有24%的天然气产能仍处于关闭状态，且该地区的业务预计要到明年才能完全恢复。政府数据也显示，美国天然气库存比过去五年平均水平低6.9%。同时，由于欧洲和亚洲市场天然气需求强劲，美国通过管道和液化天然气（LNG）货物的天然气出口激增，导致美国天然气价格飙升。

欧美两国的能源问题主要原因有两个：一个是天然气的供应较为紧张，尤其是市场预期今年冬天是寒冬，因此天然气的涨价幅度较大；二是欧洲的风电占整体发电比例的14%，风电遇到风力低时期，供电水平不稳定，也是导致缺电的原因之一。

市场表现方面，美国股市主要关注天然气、光伏、氢能三个板块，欧洲股市主要关注天然气与风能两大板块。

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市多数上涨，美欧股市全线上涨，A股、港股、亚太股市涨跌不一。美股方面，道指、纳指、标普500分别上涨2.6%、1.7%、2.0%。市场主要关注美国经济数据、美联储经济政策、美国债务上限影响以及全球疫情与疫苗接种。经济数据方面，美国8月CPI连续第15个月上涨,同比上涨5.3%，连续第4个月同比增长超过5%，与前值5.4%基本持平；8月CPI环比上涨0.3%，不及市场预期的0.4%，环比涨幅为7个月以来最低，较前值0.5%回落。美国8月零售销售同比增加15.10％，前值15.78％，环比增加0.7%，高于预期-0.6%、前值-1.8%；8月核心零售销售环比增加1.8%，高于预期0%、前值-1%。美联储经济政策方面，FOMC会议政策声明美联储维持基准利率在0%-0.25%不变；鲍威尔称美联储“可能最早在下次政策会议上宣布缩减购债”，同时不排除等待更长时间再启动的可能性。委员会还讨论了缩减购债合适的条件。“虽然尚未作出任何决定，但与会者普遍认为，只要经济复苏仍在轨道上，到明年年中左右结束逐步缩减购债的过程，可能是合适的，” 鲍威尔进一步解释称，即便资产负债表停止扩张后，美联储对长期证券的持有仍将维持市场的宽松局面，减少资产购买的节奏与速度不会成为加息与否的直接信号；美联储FOMC9月点阵图显示，9名委员预计将在2022年开始加息，其中6名预计2022年加息一次，3名预计加息两次。本次议息会议整体基调偏鹰。美国债务上限方面，美国国会众议院21日晚通过一项临时拨款和债务上限法案，以确保联邦政府有足够资金继续运营到12月3日，同时暂停联邦政府债务上限生效直至2022年12月，即允许美国财政部在这段时期内继续发债。参议院共和党人周一(9月27日)否决了该项法案，这将使美国政府面临关闭和债务违约的风险。全球疫情方面，当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为63.46%、64.96%、65.59%、54.61%。但是，由于德尔塔变种病毒迅速传播等原因，美国长期沦为疫情最严重国家。日本经济再生大臣西村康稔周二表示，随着新冠疫情新增病例数下降，医疗系统的压力减轻，日本政府将寻求顾问批准，在本月底解除所有的紧急限制措施。上周新增病例数较高的国家为美国、英国、土耳其、俄罗斯、菲律宾等。

欧股市场上涨，富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别上涨2.3%、3.0%、2.9%、4.0%。欧洲央行管委雷恩表示，可能在12月就紧急抗疫购债计划（PEPP）的过渡做出决定。日经225指数下跌0.9%。日本政府4个月来首次下调经济评估，因国内外疫情打击了制造业全球供应链，造成生产和消费疲软。

上周大宗商品多数上涨，原油、农产品价格上涨，贵金属、工业金属涨跌不一。美国十年期国债利率上涨15PB至1.48%。

原油方面，上周布油、WTI原油分别上涨6.4%、7.6%，当前布油与WTI原油分别上行至79、75美元/桶。油价大幅上涨主要原因是全球供应短缺，尤其是新冠病毒Delta变种的爆发和飓风艾达对美国原油供应的打击。上周工业金属价格多数上涨，金属铝、金属铜、金属铅、金属锌分别上涨1.4 %、3.5%、0.6%、2.7%，金属镍下跌0.8%。上周金价下跌0.8%，银价上涨1.9%。农产品价格上涨，稻谷、大豆、ICE11号糖、小麦分别上涨2.0%、2.0%、0.4%、3.2%，小麦价格涨幅较大原因是全球小麦需求旺盛。10年期美债收益率上涨15PB至1.48%，主要原因是美联储主席鲍威尔在上周议息会议时表示可能11月缩表，这一表态进一步巩固了市场对美联储缩表的预期。美元指数上涨0.2%至93，人民币相对美元下跌0.1%，当前人民币兑美元中间价为6.46。

2、全球股市行业表现

上周全球股市涨跌不一，能源、金融板块表现相对较好，材料、工业、电信服务表现相对较差。

具体来看，美股方面，公共事业、房地产板块大幅下跌，多数板块大幅上涨，能源板块表现亮眼。欧股方面，医疗保健板块小幅下跌，其余板块上涨，能源、金融板块涨幅靠前。英国股市方面，公共事业、信息技术板块大幅下跌，医疗保健小幅下跌，其余板块上涨，能源板块表现亮眼。日本股市方面，能源、金融、可选消费板块大幅上涨，材料、信息技术、工业、日常消费板块大幅下跌。港股方面，房地产、能源、金融板块大幅上涨，材料、可选消费、医疗保健、工业板块大幅下跌。A股方面，日常消费、公共事业板块大幅上涨，多数板块大幅下跌，材料板块跌幅最大。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，能源板块公司较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，材料板块公司较多。

异动股简析

【西方石油】石油供应短缺，且疫情之后需求复苏较快，再加上全球天然气短缺，石油需求上行。石油股集体大涨。

【地区金融】美债收益率大涨带动银行股集体上涨。

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）华为数字基础设施开源操作系统欧拉发布，已与鸿蒙实现内核技术共享（☆☆☆）

在9月25日华为全联接2021上，面向数字基础设施的开源操作系统欧拉（openEuler）全新发布。据悉，欧拉操作系统可广泛部署于服务器、云计算、边缘计算、嵌入式等各种形态设备，实现统一操作系统支持多设备，应用一次开发覆盖全场景。欧拉和鸿蒙已实现内核技术共享，未来计划在欧拉构筑分布式软总线能力，让搭载欧拉操作系统的设备可以自动识别和连接鸿蒙终端。大会上正式发布了第一个支持数字基础设施全场景的openEuler 21.09创新版本，将于9月30日在社区上线。

（2）美国21州呼吁进一步收紧汽车排放标准（☆☆☆）

近日，由美国21个州检察官、哥伦比亚特区和几个主要城市官员组成的团体共同签署协议，敦促拜登政府最终确定比此美国各州都希望出台更严格的规定，这意味着美国电动车行业有可能迎来更大助力。

以加利福尼亚州为首，包括纽约市、洛杉矶、旧金山、丹佛和其他地方的官员们在协议文件中写道：“没有必要等待进一步部署技术，也没有必要推迟迎接减排所带来的巨大经济和公共健康效益…环保署必须从现在开始解决气候变化可能带来的毁灭性风险和社区面临的持续危害。”其他签署协议的州包括纽约州、伊利诺伊州、马里兰州、马萨诸塞州、新泽西州和宾夕法尼亚州等。

（3）Facebook斥资5000万美元打造“元宇宙”（☆☆☆）

Facebook宣布，将投资5000万美元“负责任地”与相关机构合作，建立“元宇宙（metaverse ）”。Facebook将元宇宙称为“下一个计算平台”，将来人们可以在不同设备之间自由转换并在虚拟环境中直接交流。

Facebook在周一公告中对“元宇宙”进行了定义：这是一组虚拟空间，在这里你可以与其他不在同一物理空间的人一起创造和探索。你能够与朋友一起出去、工作、玩耍、学习，购物、创造等等。Facebook表示，元宇宙并不是一家公司可以单独建立的单一产品。就像互联网一样，无论 Facebook在不在，元宇宙都是存在的。根据公告，Facebook将设立新的“XR项目和研究基金”作为起点，在未来2年多时间将向项目和外部研究投资5000万美元，以确保元宇宙技术按包容和赋权的方式建立。

（4）高通创投成立XR产业投资联盟，高瓴等23家机构成为首批成员（☆☆）

在2021高通XR生态合作伙伴大会上，高通创投宣布成立XR产业投资联盟，高瓴资本、歌尔战略与投资部、红杉资本、联想创投、OPPO投资部、腾讯投资、vivo投资管理部、小米产投、中科创达产业资本等23家投资机构已作为第一批成员加入。该联盟将关注具有高度发展性及潜力的XR创新创业项目，并帮助成员提升XR领域的投资效率。高通XR中国区负责人郭鹏表示，据预计，2024年XR设备销量复合增长率将达到70%，若设备均价为500多美元，硬件销售额将达到310亿美元，加之软件、算法、内容生态的发展，未来整个XR行业的收入将有好几个数量级的提升。

（5）谷歌计划降低云端平台抽成比例至3%以提升竞争力和安抚监管（☆☆）

知情人士称，谷歌云端平台正在将其抽成比例从20%降至3%，谷歌发言人在给媒体的电子邮件中表示，“我们的目标是为合作伙伴提供行业内最好的平台和最具竞争力的激励措施。我们可以确认，收费结构的改变正在进行中，我们很快将公布更多关于这方面的消息。” 在谷歌云市场上，客户可以获得知名软件公司的产品，包括Confluent、Elastic、MongoDB和Twilio。但该平台没有Accenture、Equifax、FactSet、Freshworks、Hewlett Packard Enterprise和赛灵思等公司的产品，AWS提供了这些产品。谷歌在云端平台方面落后于亚马逊的AWS和微软的Azure，此举也体现了该公司正试图吸引独立软件制造商在谷歌云上销售产品。

最近几个月，监管机构和各国法院对科技巨头倍加关照。为了安抚监管，一些科技公司持续在它们的平台上削减它们的抽成比例。谷歌也不例外。

（6）苹果召开秋季新品发布会 iPhone13系列亮相，传将于2023年推出折叠式手机（☆☆）

9月15日凌晨，苹果召开秋季新品发布会，iPhone 13系列共发布四款新机（mini、标准、Pro和Pro Max），起售价分别为5199/5999/7999/8999元。新款iPhone在硬件及设计上较前代产品属于常规升级，主要体现为：搭载苹果新一代仿生芯片（5nm A15），扩大电池容量以提高续航能力，升级光学技术，新增颜色（粉色和远峰蓝）。此外，iPhone 13 Pro“刘海”面积缩小20%，iPhone 13 Pro Max的屏幕将支持120Hz刷新率。iWatch 7、iPad和iPad mini等产品也同时发布。

据产业消息人透露，苹果正在开发两款折叠式手机，一种为上下掀盖式，另一种为左右开盖式，预计第一款折叠式手机将于2023年问世。LG显示正与其共同开发可折叠的OLED面板，消息显示，采用蚀刻来减少厚度的折叠面板很可能是 7.5 寸，苹果首款可折叠手机很可能是上下掀盖式手机。

（7）2021年世界互联网大会召开（☆☆）

2021年世界互联网大会9月26日-28日在乌镇召开，与会嘉宾聚焦主题，围绕5G、人工智能、下一代互联网、数据治理、数字减贫等议题进行了深入交流，在加强数字技术合作、释放数字经济红利、共享数字文明成果等方面形成广泛共识，携手构建网络空间命运共同体，让数字文明造福各国人民。

领先技术在这里得到了全面展现。世界互联网领先科技成果发布活动评选出14项代表性的科技成果，展现了全球数字发展强大活力，这里已成为展示全球前沿技术、激发数字创新思想的重要窗口。其中，互联网之光博览会聚焦全球数字技术前沿动态，集中展现了云计算、大数据、人工智能、区块链、网络安全等领域的新技术、新产品以及各领域、各行业数字化改革的最新应用成果，吸引300余家中外知名企业和机构参展；直通乌镇全球互联网大赛持续吸引了近20个国家上千个项目参加。

（8）哈萨克斯坦将举办2021年世界能源周（☆☆）

2021年世界能源周将于10月5日至7日在哈萨克斯坦举行。今年的世界能源周将召集世界能源领域高层人士和专家，就气候、能源发展问题进行交流和互动。各方还将探讨在新冠肺炎疫情大流行背景下能源领域的挑战和机遇。

（9）人类首个全平民太空旅行，马斯克送4位乘客去太空玩3天（☆☆）

世界上第一个进入地球轨道的“全部非专业宇航员机组（all-civilian human）”、SpaceX Inspiration4商业太空旅行任务发射成功。四位宇航员乘坐SpaceX的龙飞船（Dragon Spacecraft）到达约575公里的高空，他们开启了充满未知的三天太空旅行。此次商业太空旅行达到的飞行高度和时间，都超越了SpaceX竞争对手公司蓝色起源创始人、世界首富贝佐斯和维珍银河创始人布兰森完成的商业太空旅行的高度和飞行时间。为了顺利完成Inspiration4任务，Inspiration4机组人员在过去的六个月中完成了多项训练，包括离心机训练、龙飞船模拟以及其他SpaceX飞行器发射操作的观察、零重力飞机训练、高度训练和额外的课堂、模拟和医学测试等。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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分析师承诺

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