美债收益率上扬趋势不改

近日，由于美国7月消费者价格指数（CPI）出现将上个月的回落，市场出现了对美联储减缓收紧货币政策的预期，美国股市本周三（8月10日）大幅上涨，同时美国国债收益率和美元指数都出现下挫。

然而，好景不长，随着美联储多位重要官员公开表示美联储将在下半年继续加息，且当前美国通货膨胀率仍然处于历史高位，市场对于美联储放缓收紧货币政策的预期减弱。本周四（8月11日），美国股市三大股指涨跌互现，反弹乏力。同时，美国国债收益率出现上扬。

8月11日，美国2年期国债收益率上涨0.7个基点，报3.231%；5年期国债收益率上涨6.5个基点，报2.994%；10年期国债收益率上涨10.5个基点，报2.893%；30年期国债收益率上涨14.1个基点，报3.178%。

显然，美国2年期国债和10年期国债的收益率存在着明显的倒挂。近一段时期来，这种倒挂现象一直存在于美国国债中。这再一次强化了市场对于未来美国经济陷入衰退的预期。

根据历史数据，自1969年以来，美国经济经历了8次衰退，期间标准普尔500指数从峰值至低谷的平均下跌幅度为32%。以此计算，如果未来美国经济陷入衰退，那么标准普尔500指数可能将跌至3262点，而8月11日标准普尔500指数收于4207.27点。

笔者认为，随着美联储接下来继续收紧货币政策，美国的就业数据将出现恶化，美国国债收益率将继续上扬，美元指数也将上涨，而美国股市的三大股指将重归下跌通道。

JerryZang

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