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作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

来源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)应用(yong)

觀(guan)點(dian)：繼(ji)一月(yue)之(zhi)後(hou)，二(er)月PMI超(chao)預(yu)期回升(sheng)，並(bing)創(chuang)2012年(nian)5月以(yi)来新(xin)高(gao)。制(zhi)造(zao)業(ye)活(huo)動(dong)加(jia)快(kuai)的(de)同(tong)時(shi)，經(jing)濟(ji)修(xiu)復(fu)预期在(zai)加速(su)。政(zheng)策(ce)不(bu)斷(duan)推(tui)進(jin)和(he)落(luo)地(di)，全(quan)年经济向(xiang)好趨(qu)勢(shi)在即(ji)。當(dang)前(qian)流(liu)动性保(bao)持(chi)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，A股估(gu)值(zhi)仍(reng)處(chu)於(yu)歷(li)史(shi)低(di)位(wei)，中(zhong)期配(pei)置(zhi)價(jia)值凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整(zheng)體(ti)回升的投資(zi)機(ji)會(hui)。短期，指(zhi)數(shu)連(lian)續(xu)上(shang)行(xing)创階(jie)段(duan)新高，不過(guo)技术面(mian)的壓(ya)力(li)隨(sui)之而(er)来。而随著(zhe)概(gai)念(nian)炒(chao)作的阶段結(jie)束(shu)以及(ji)中字(zi)頭(tou)個(ge)股的強(qiang)势拉(la)升，市(shi)場(chang)也(ye)迎来一定(ding)的分(fen)化(hua)。短期獲(huo)利(li)了(le)结的同时，也存(cun)在一定的風(feng)格(ge)切(qie)換(huan)。基(ji)本(ben)面的支(zhi)撐(cheng)和提(ti)振(zhen)下(xia)，继续看好市场震(zhen)蕩(dang)上行的基礎(chu)，但(dan)短期切忌(ji)追(zhui)高。

今(jin)日(ri)，滬(hu)深(shen)兩(liang)市小(xiao)幅(fu)低開(kai)，开盤(pan)后震荡指数表(biao)現(xian)不一。中字头以及權(quan)重(zhong)股拉升下，沪指表现搶(qiang)眼(yan)，一度(du)连续上行，再(zai)创近(jin)期上行新高。而部(bu)分熱(re)門(men)題(ti)材(cai)股的持续回落，也使(shi)得(de)雙(shuang)创指数以及深成(cheng)指單(dan)邊(bian)走(zou)低。午(wu)后，沪指高位跳(tiao)水(shui)，其(qi)他(ta)指数紛(fen)纷響(xiang)应，市场整体走低，但沪指仍延(yan)续此(ci)前的上行趋势。盘面上，石(shi)油(you)石化領(ling)漲(zhang)，煤(mei)炭(tan)、銀(yin)行等(deng)权重股表现良(liang)好，而多(duo)数板(ban)塊(kuai)回落和下跌(die)，其中通(tong)信(xin)板块领跌，美(mei)容(rong)護(hu)理、電(dian)子(zi)、國(guo)防(fang)軍(jun)工(gong)以及計(ji)算(suan)机等板块跌幅居(ju)前，多数板块沖(chong)高回落下迎来下挫(cuo)。

全天(tian)看，上午的盘面就(jiu)比(bi)較(jiao)割(ge)裂(lie)。尤(you)其是(shi)中字头板块的强势拉升以及其他权重股的走强下，沪指持续上行。但多数板块和个股走低，僅(jin)上午就有(you)超3700只(zhi)个股飄(piao)綠(lv)。很(hen)明(ming)显，少(shao)部分权重股的拉擡(tai)，而更(geng)多的题材股在出(chu)逃(tao)，一旦(dan)权重股冲高回落，市场將(jiang)出现普(pu)跌，這(zhe)也是市场屢(lv)見(jian)不鮮(xian)的事(shi)情(qing)，而投资者也基本耳(er)熟(shu)能(neng)詳(xiang)。具(ju)体到(dao)盘面上，以浪(lang)潮(chao)信息(xi)為(wei)代(dai)表的强势股的高位回落以及以中字头代表的权重股的拉抬，形(xing)成了鲜明的对比。所(suo)以，这裏(li)更多是一次(ci)高位强势股的出逃，但市场并沒(mei)有全線(xian)下挫，只能說(shuo)这里或(huo)許(xu)存在风格切换的可(ke)能。

此外(wai)，我(wo)們(men)此前也多次提及，指数一旦创阶段新高，那(na)麽(me)技术面的背(bei)馳(chi)就会显现。從(cong)近期指数新高来看，MACD指標(biao)出现了明显的日线級(ji)別(bie)的頂(ding)背驰，这樣(yang)预示(shi)着指数会出现一定的調(tiao)整的可能。不过，如果(guo)指数这里表现强势，指标也是可以出现阶段的修复的。所以，指数可以在盘中或单日调整，但如果整体上行，指标也或将出现新的修复。

当然(ran)，再回到盘面我们發(fa)现，在基本面的支撑和提振下，市场当天一度的下跌，更多的或许是资金(jin)的调倉(cang)换股。这其中，在政策的不断发酵(jiao)下，中字头板块的持续拉升已(yi)有时日，要(yao)谨防冲高回落。而连续大(da)涨的题材股也在高位回落中短期资金出逃。但是，目(mu)前市场整体的估值還(hai)处于历史中位数下方(fang)，基本面向好下，低位具備(bei)估值優(you)势的品(pin)種(zhong)仍有上行的基础和动力，也有望(wang)在指数回落以及高位股资金出逃下迎来风格切换。

因(yin)此，針(zhen)对当日市场的冲高回落，我们認(ren)为主(zhu)要是技术面压制下的一次回落，期間(jian)伴(ban)随着市场风格切换的可能，尤其是高位股的修整以及低位低估值品种的蓄(xu)势。短期基本面支撑和提振下，無(wu)需(xu)擔(dan)憂(you)市场的系(xi)統(tong)性风險(xian)。相(xiang)反(fan)，在市场不確(que)定性逐(zhu)步(bu)消(xiao)散(san)的当前，回调仍可做(zuo)好新的低吸(xi)和增(zeng)仓的準(zhun)备。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业證(zheng)書(shu)：A0680612120002）

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