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shiyongrenqunguang，wulunshixiaohaihaishidarendoushiyongdeyingyongruanjian；geinigengduodehaochu，rangnizubuchuhujiunengpaichuhaokandezhengjianzhaopian，feichangfangbian。ruanjiankongjianzhanyongxiaojiemianganjingtiyanliuchang，shizhideninxiangxindechuxingzhushou！fenxiangshequ，keshangchuancaisehuofenxiangzuopindaoAPP，gengduofenxiangjiaoliukongjianruanjianhaikeyishixianneirongbianxian矽(gui)料(liao)大(da)跌(die)的(de)“冰(bing)與(yu)火(huo)”：上(shang)遊(you)廠(chang)商(shang)延(yan)期(qi)投(tou)產(chan)，終(zhong)端(duan)裝(zhuang)機(ji)火熱(re) ｜鈦(tai)媒(mei)體(ti)風(feng)向(xiang)標(biao)

來(lai)源(yuan)於(yu)視(shi)覺(jiao)中(zhong)國(guo)

硅料在(zai)大漲(zhang)過(guo)後(hou)，正(zheng)以(yi)大跌的方(fang)式(shi)向2020年(nian)5.8萬(wan)元(yuan)/噸(dun)的“大底(di)部(bu)”逼(bi)近(jin)。

2022年11月(yue)以来，硅料供(gong)求(qiu)關(guan)系(xi)逆(ni)轉(zhuan)，硅料價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)下(xia)跌，今(jin)年壹(yi)季(ji)度(du)期間(jian)迅(xun)速(su)反(fan)彈(dan)后又(you)再(zai)次(ci)加(jia)速下跌。下跌的原(yuan)因(yin)，包(bao)括(kuo)厂商集(ji)中投产預(yu)期、下游硅片(pian)庫(ku)存(cun)高(gao)企(qi)、上下游博(bo)弈(yi)加劇(ju)、下游厂商改(gai)變(bian)簽(qian)單(dan)節(jie)奏(zou)等(deng)因素(su)影(ying)響(xiang)。

行(xing)業(ye)人(ren)士(shi)對(dui)钛媒体APP表(biao)示(shi)，此(ci)輪(lun)跌勢(shi)將(jiang)出(chu)清(qing)部分(fen)老(lao)舊(jiu)产能(neng)，行业正在迎(ying)来一波(bo)洗(xi)牌(pai)，目(mu)前(qian)已(yi)有(you)部分厂商選(xuan)擇(ze)延期投产，同(tong)時(shi)厂商也(ye)在調(tiao)整(zheng)內(nei)部产能結(jie)構(gou)；企业端来看(kan)，成(cheng)本(ben)優(you)势明(ming)顯(xian)、規(gui)模(mo)效(xiao)益(yi)突(tu)出的厂商将更(geng)能穿(chuan)越(yue)周(zhou)期底部。

产业鏈(lian)来看，下游的電(dian)池(chi)片、組(zu)件(jian)等有望(wang)迎来較(jiao)好(hao)的盈(ying)利(li)空(kong)间，此外(wai)，在上游整体成本大跌背(bei)景(jing)下，终端装机尤(you)為(wei)火热，1-5月光(guang)伏(fu)新(xin)增(zeng)装机61.21GW，较去(qu)年同期大幅(fu)增長(chang)158%。

直(zhi)逼硅料成本价，部分厂商选择延期投产

據(ju)中国有色(se)金(jin)屬(shu)工(gong)业協(xie)會(hui)硅业分会6月21日(ri)數(shu)据，本周国内多(duo)晶(jing)硅价格延续跌势，国内N型(xing)料价格區(qu)间在7.0-7.5万元/吨，成交(jiao)均(jun)价为7.39万元/吨，周環(huan)比(bi)降(jiang)幅为8.2%；单晶致(zhi)密(mi)料价格区间在6.30-6.80万元/吨，成交均价为6.64万元/吨，周环比降幅为8.29%；復(fu)投料成交均价6.81万元/吨，跌幅8.71%。

本周硅料价格走(zou)势，来源于硅业分会

短(duan)期来看，相(xiang)较于上一周20%的跌幅，6月21這(zhe)一周跌势有所(suo)緩(huan)解(jie)，但(dan)目前价格较去年10月份(fen)超(chao)30万元/吨的峰(feng)值(zhi)依(yi)然(ran)跌超77%，正向2020年5月的“大底部”左(zuo)右(you)逼近。

硅料价格近12年走势，来源于wind数据

硅料此轮跌势，正在逼近部分硅料厂商的成本价。行业人士表示，按(an)當(dang)前复投料价格計(ji)算(suan)，已經(jing)跌破(po)企业的平(ping)均生(sheng)产成本。“一些(xie)高成本的产能的成本可(ke)能在5-6万元/吨，頭(tou)部企业的硅料产能成本在4-5万元/吨之(zhi)间。”隆(long)眾(zhong)資(zi)訊(xun)光伏行业分析(xi)師(shi)方文(wen)正对钛媒体APP表示，一些老旧产能的成本或(huo)更高。

有公(gong)開(kai)资料显示，在硅料价格巔(dian)峰之際(ji)重(zhong)复开啟(qi)的老产能，成本線(xian)多在10万元/吨左右。据大全(quan)能源（688303.SH）年報(bao)数据，公司(si)2022年多晶硅銷(xiao)售(shou)成本從(cong)7.52万元/吨下降至(zhi)5.85万元/吨，平均销售成本5.86万元/吨，毛(mao)利率(lv)高達(da)74.69%。

多晶硅-西(xi)北(bei)-致密料-单晶用(yong)料兩(liang)年走势，来源于隆众资讯

在上述(shu)硅料价格大跌的背景下，部分厂商选择延期投产。据硅业分会消(xiao)息(xi)，東(dong)立(li)、寶(bao)豐(feng)等企业已经选择延期投产。

延期投产是(shi)否(fou)为明智(zhi)之舉(ju)？方文正对钛媒体APP表示：“10万吨的設(she)備(bei)，每(mei)年差(cha)不(bu)多在5億(yi)元左右的折(zhe)旧，如(ru)果(guo)企业能夠(gou)承(cheng)擔(dan)該(gai)部分損(sun)失(shi)，延期投产是個(ge)较好的选择。”钛媒体APP从一位(wei)行业專(zhuan)家(jia)處(chu)了(le)解到(dao)，硅料項(xiang)目投产初(chu)期成本会更高，这也是部分厂商选择延期投产的重要(yao)原因。

下游库存高企+集中投产预期，硅料价格短期内難(nan)以反弹

对于此轮硅料价格大跌的原因，行业人士分析主(zhu)要是上下游博弈、厂商库存積(ji)壓(ya)过高、硅料产能投产高峰预期、下游硅片价格下跌等所致。钛媒体APP了解到，硅片企业为消化(hua)库存，降低(di)开工率，導(dao)致产业链库存压力(li)转移(yi)至上游，更有部分下游企业为減(jian)少(shao)签单损失，将采(cai)購(gou)頻(pin)率由(you)周签单改为日签单，加速了硅料的下跌势头。

产能擴(kuo)張(zhang)预期方面(mian)，预计多数硅料厂商产能扩张集中在三(san)季度，东立、宝丰、晶諾(nuo)、上机等企业将陸(lu)续投产，产能爬(pa)坡(po)周期内部分企业面臨(lin)虧(kui)损风險(xian)。

据预測(ce)，2023年年底国内硅料产能将达到240.4万吨，全年新增約(yue)120.1万吨。樂(le)山(shan)永(yong)祥(xiang)12万吨多晶硅项目预计7月份投产，青(qing)海(hai)麗(li)豪(hao)二(er)期10万吨多晶硅项目计劃(hua)于今年9月份投产，内蒙(meng)古(gu)东立5万吨、宝丰5万吨、内蒙大全一期10万吨、东方希(xi)望6万吨多晶硅项目均本计划于6月底投产，此外，内蒙弘(hong)元4万吨多晶硅项目预计二季度投产。

雖(sui)然目前部分企业已选择延期投产，但按照(zhao)原计划推(tui)進(jin)的硅料产能仍(reng)不在少数。“硅料环节整体库存還(hai)是偏(pian)高，预计下半(ban)年硅料价格的整体重心(xin)向下，可能会在6-7万元/吨左右浮(fu)動(dong)；长期来看，市(shi)場(chang)将会下调至合(he)理(li)水(shui)平，保(bao)持较为平穩(wen)的走势。”方文正对钛媒体APP表示。另(ling)一位硅业行业人士也对钛媒体APP表示，硅料短期内难以迅速反弹。

另一外硅业行业人士告(gao)訴(su)钛媒体APP，現(xian)在的价格是多方博弈的结果，可能会出现意(yi)想(xiang)不到的价格，但未(wei)来走势来看，长期低于成本价是不现實(shi)的。

值得(de)註(zhu)意的是，相较于此前一周20%的跌幅，硅料价格6月21这周8%左右的跌幅有所收(shou)窄(zhai)，主要受(shou)部分厂商停(ting)产檢(jian)修(xiu)、进口(kou)量(liang)减少等影响。据硅业分会6月21日消息，截(jie)止(zhi)本周，国内硅料在产企业維(wei)持在15家，其(qi)中三家企业受市场价格因素影响停产检修，复产时间待(dai)定(ding)，两家企业正常(chang)设备维護(hu)，月底恢(hui)复運(yun)行；此外仍有个別(bie)企业降負(fu)荷(he)运行。

公开数据显示，5月份国内多晶硅进口量为3823吨，环比减少33.78%，同比减少49.14%。1-5月份累(lei)计进口量为30071吨，同比减少12.89%。6月多晶硅产量下调预期至12万吨。

终端装机火热，电池片、组件等盈利有望“昂(ang)头”

“硅料价格大跌的背景下，产业链各(ge)环节的利潤(run)将重新分配(pei)。”一位光伏行业分析人士表示，以前是上游硅料厂商賺(zhuan)錢(qian)效益好，现在隨(sui)著(zhe)硅料价格的下跌，终端装机的利润比较丰厚(hou)，未来电池片、组件的盈利空间也有望起(qi)来。

硅料、硅片环节来看，除(chu)了部分厂商延期投产之外，行业分析人士告诉钛媒体APP，调整产能结构也成为部分厂商的选择。

“未来，厂商可能把(ba)P型硅停掉(diao)，去做(zuo)N型硅，也有像(xiang)协鑫(xin)这樣(yang)的企业，将全面停掉棒(bang)狀(zhuang)硅，全力做顆(ke)粒(li)硅。”一位行业分析人士对钛媒体APP表示。据了解，在2022年年报中，协鑫表示将于2023年底全面停产棒状硅，全力生产颗粒硅，后者(zhe)能耗(hao)较低、成本较低，但純(chun)度较低。

对于产业链下游的电池片及(ji)组件环节，行业人士分析認(ren)为，随着硅料价格大幅降价，成本大幅降低，对應(ying)环节的盈利能力有望提(ti)升(sheng)。

终端装机則(ze)更为火热。据国家能源局(ju)6月20日公布(bu)的数据，截至5月底，全国累计發(fa)电装机容(rong)量约26.7亿千(qian)瓦(wa)，同比增长10.3%；其中，太(tai)陽(yang)能发电装机容量约4.5亿千瓦，同比增长38.4%。

来源于国家能源局、索(suo)比光伏網(wang)

新增情(qing)況(kuang)来看，1-5月光伏新增装机61.21GW，较去年同期增长158%；今年5月新增光伏12.9GW。華(hua)創(chuang)證(zheng)券(quan)在近期研(yan)究(jiu)报告中表示，预计2023年国内新增光伏装机有望达140GW至150GW，同比增长60%至70%。

同时，投资端亦(yi)頗(po)为火热，数据现实，1-5月份，全国主要发电企业电源工程(cheng)完(wan)成投资2389亿元，同比增长62.5%；其中，太阳能发电982亿元，同比大幅增长140.3%。行业上市公司表示，硅料价格下降，反而(er)导致了行业的繁(fan)榮(rong)，下游装机意願(yuan)提升，硅片、电池片、组件市场均产销两旺(wang)。（本文首(shou)发于钛媒体APP，作(zuo)者｜张海霞(xia)）返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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