破案秘闻揭晓：普法栏目剧的杀人动机

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>持(chi)續(xu)加(jia)碼(ma)布(bu)局(ju)，這(zhe)類(lei)產(chan)品(pin)火(huo)了(le)！

中(zhong)國(guo)基(ji)金(jin)報(bao)記(ji)者(zhe) 張(zhang)玲(ling)

今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，伴(ban)隨(sui)著(zhu)(zhe)ETF市(shi)場(chang)的(de)持续擴(kuo)容(rong)，公(gong)募(mu)基金公司(si)紛(fen)纷布局創(chuang)新(xin)領(ling)域(yu)ETF产品的同(tong)時(shi)，也(ye)開(kai)始(shi)將(jiang)發(fa)力(li)點(dian)放(fang)在(zai) 聯(lian)接(jie)基金上(shang)。年內(nei)成(cheng)立(li)的ETF联接基金产品數(shu)增(zeng)長(chang)顯(xian)著。

業(ye)内人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，通(tong)過(guo)成立ETF联接基金，不(bu)僅(jin)可(ke)以发掘(jue)场外(wai)交(jiao)易(yi)者投(tou)資(zi)需(xu)求(qiu)，還(hai)能(neng)增加目(mu)標(biao)ETF的規(gui)模(mo)以及(ji)流(liu)動(dong)性(xing)，这也是(shi)基金公司進(jin)行(xing)存(cun)量(liang)ETF产品持營(ying)手(shou)段(duan)之(zhi)壹(yi)。不过由(you)於(yu)联接基金年内业績(ji)出(chu)現(xian)分(fen)化(hua)，建(jian)議(yi)投资者選(xuan)擇(ze)标的时，優(you)先(xian)關(guan)註(zhu)目标ETF以及跟(gen)蹤(zong)指(zhi)数的长期(qi)表(biao)现。

年内百(bai)只(zhi)ETF联接基金成立

7月(yue)7日(ri)，華(hua)夏(xia)基金发布公告(gao)，宣(xuan)布华夏中證(zheng)港(gang)股(gu)通50ETF发起(qi)式(shi)联接基金成立，合(he)計(ji)募集(ji)规模为1256萬(wan)元(yuan)。而(er)在6月底(di)，便(bian)有(you)工(gong)銀(yin)中证上海(hai)環(huan)交所(suo)碳(tan)中和(he)ETF联接、招(zhao)商(shang)中证全(quan)指醫(yi)療(liao)器(qi)械(xie)ETF发起式联接、匯(hui)添(tian)富(fu)中证1000ETF联接等(deng)多(duo)只联接基金相(xiang)繼(ji)宣布成立，募集规模分別(bie)为2.09億(yi)元、1252万元、2.35亿元。

對(dui)于基金公司持续发力布局ETF联接基金，上海证券(quan)基金評(ping)價(jia)研(yan)究(jiu)中心(xin)高(gao)級(ji)分析(xi)師(shi)孫(sun)桂(gui)平(ping)表示(shi)，ETF联接基金主(zhu)要(yao)有兩(liang)方(fang)面(mian)优勢(shi)，一是方便场外交易者參(can)與(yu)ETF投资，二(er)是方便参与流动性欠(qian)佳(jia)的ETF投资。

“今年以来，在權(quan)益(yi)市场波(bo)动性較(jiao)大(da)、投资主線(xian)不明(ming)朗(lang)的背(bei)景(jing)下(xia)，有些(xie)ETF规模持续较小(xiao)或(huo)者场内流动性表现不好(hao)，而通过成立ETF联接基金，发掘场外交易者投资需求，募集增量资金投向(xiang)目标ETF，可以增加目标ETF的规模以及流动性，这也是基金公司进行存量ETF产品持营手段之一。”孙桂平表示。

基煜(yu)基金认为，ETF联接基金通过场外进行交易，無(wu)需开立股票(piao)证券賬(zhang)戶(hu)，基金公司設(she)立ETF联接基金可以为投资者提(ti)供(gong)更(geng)多投资機(ji)會(hui)，增加便利(li)性。同时，ETF联接基金大部(bu)分资金投资于跟踪同一指数的ETF基金，一般(ban)至(zhi)少(shao)是把(ba)90%的资金用(yong)来投资对應(ying)的ETF基金，並(bing)采(cai)用开放式基金的運(yun)作(zuo)方式，投资者可以随时申(shen)購(gou)贖(shu)回(hui)。

北(bei)京(jing)一公募基金人士也表示，當(dang)前(qian)ETF市场競(jing)爭(zheng)日趨(qu)激(ji)烈(lie)，公司布局ETF联接基金除(chu)为投资者提供投资机会外，也能幫(bang)助(zhu)公司拓(tuo)展(zhan)场外投资者，为产品提供新的规模增长点。“此(ci)外，在发行市场持续遇(yu)冷(leng)下，不少联接基金会以发起式方式成立，这也在一定(ding)程(cheng)度(du)降(jiang)低(di)了募集門(men)檻(kan)。”

业绩、规模表现均(jun)出现分化

從(cong)布局方向来看(kan)，今年新成立的ETF联接产品大多布局AI、医藥(yao)、半(ban)導(dao)體(ti)芯(xin)片(pian)等领域。不过从业绩和规模表现来看，ETF联接产品均出现了较大程度的分化。

业绩方面，Wind数據(ju)显示，截(jie)至7月7日，45%的ETF联接基金年内獲(huo)正(zheng)收(shou)益，其(qi)中动漫(man)遊(you)戲(xi)、通信(xin)、傳(chuan)媒(mei)、人工智(zhi)能等相关主題(ti)ETF联接年内回报居(ju)前，如(ru)华夏中证动漫游戏ETF联接年内收益達(da)71.54%，国泰(tai)中证全指通信设備(bei)ETF联接年内收益达50.8%；另(ling)一方面，不少医疗、新能源(yuan)、房(fang)产等主题ETF联接产品年内收益均告負(fu)，ETF联接产品年内首(shou)尾(wei)业绩差(cha)超(chao)92個(ge)百分点。

规模變(bian)化方面，Wind数据显示，截至7月7日，近(jin)五(wu)成联接基金年内份(fen)額(e)實(shi)现正增长，如华安(an)中債(zhai)1-5年国开债券联接A年内份额增加了11.41亿份，增幅(fu)达5.7倍(bei)，华夏科(ke)创板(ban)50ETF联接A年内份额增加了8.42亿份，增幅达27%；易方达中证人工智能主题ETF联接A年内份额增加了1.31亿份，增幅也达2.5倍。另一方面，多只港股、医药、低碳主题联接基金份额出现下降，最(zui)多年内降幅达98%。

对于ETF联接基金在业绩和规模表现上的分化，上海证券孙桂平表示，ETF联接基金资产主要投向目标ETF，投资策(ce)略(lve)相对單(dan)一，一般和目标ETF由同一基金經(jing)理(li)管(guan)理，因(yin)此业绩表现与目标ETF基本(ben)一致(zhi)，目标ETF业绩分化会导致ETF联接基金出现分化，同时目标ETF业绩表现和市场关注度变化也可能会对ETF联接基金规模产生(sheng)影(ying)響(xiang)。

“被(bei)动指数产品是投资者直(zhi)接参与主题投资的重(zhong)要工具(ju)，所以各(ge)个行业的申赎资金流与相关行业的表现相关性较高。”基煜基金认为，AI主题联接产品成绩优異(yi)得(de)益于年内市场对ChatGPT的投资熱(re)情(qing)持续升(sheng)溫(wen)，以及近年来AI行业硬(ying)件(jian)以及軟(ruan)件的井(jing)噴(pen)式创新进步(bu)，投资者对于AI主题投资興(xing)趣(qu)頗(po)高。

游戏方面，各大游戏公司在版(ban)號(hao)重啟(qi)和AIGC等技(ji)術(shu)賦(fu)能的背景下，有望(wang)在收入(ru)和成本端(duan)同时受(shou)益在这種(zhong)邏(luo)輯(ji)下，游戏板塊(kuai)成为上半年热门行业之一。反(fan)觀(guan)医疗和新能源等行业，经歷(li)了过去(qu)多年机構(gou)热捧(peng)之後(hou)，在行业層(ceng)面面臨(lin)着收入增速(su)降低、行业竞争格(ge)局惡(e)化等情況(kuang)，短(duan)期表现不佳。投资者对于行业的前景和投资机会的預(yu)期最終(zhong)都(dou)体现在基金产品的资金流向中。

“因此，在布局联接基金产品时，首先，基金公司要做(zuo)好市场調(tiao)研和分析。”基煜基金強(qiang)调，在设立ETF联接基金之前，进行充(chong)分的市场调研和分析是必(bi)要的。了解(jie)当前市场对于不同主题和行业的需求和趋势，评估(gu)潛(qian)在的竞争对手和市场空(kong)缺(que)。这将有助于確(que)定是否(fou)有机会成功(gong)推(tui)出新的联接基金，并決(jue)定最有潜力的投资主题。

其次(ci)，基煜基金表示，投资策略和定位(wei)也非(fei)常(chang)重要。制(zhi)定明确的投资策略和找(zhao)準(zhun)基金定位是非常重要的。考(kao)慮(lv)到(dao)市场需求和投资者偏(pian)好，确定基金的投资範(fan)圍(wei)、资产类别和風(feng)險(xian)收益特(te)征(zheng)。同时，与公司的核(he)心能力和经驗(yan)相匹(pi)配(pei)，以争取(qu)确保(bao)基金能夠(gou)提供有吸(xi)引(yin)力的投资方案(an)。

“而对于投资者来說(shuo)，ETF和ETF联接基金最主要的區(qu)别是交易方式上的不同。投资者在选择投资标的时，需要綜(zong)合考虑各个因素(su)选择適(shi)合自(zi)己(ji)的产品进行投资。”基煜基金表示。

上海证券孙桂平建议投资者投资ETF联接基金时，首先需要更关注目标ETF以及跟踪指数的长期表现，其决定了ETF联接基金的主要风险收益特征；其次，不要頻(pin)繁(fan)进行ETF联接基金申赎，謹(jin)慎(shen)投资行业主题ETF联接基金，某(mou)些行业主题可能不适合进行长期投资，而且(qie)普(pu)通投资者往(wang)往不具备行业主题的择时能力，可增加配置(zhi)受益于中国经濟(ji)總(zong)体增长趋势的寬(kuan)基ETF；对于长期看好的ETF，也可以通过定投方式参与其ETF联接基金投资。

“此外，投资者需要注意(yi)的是，由于ETF联接基金投向目标ETF的比(bi)例(li)一般最高上限(xian)为95%，因此相对于目标ETF全部投向跟踪指数，ETF联接基金相对跟踪指数的誤(wu)差略高一点。”孙桂平補(bu)充道(dao)。

編(bian)辑：小茉(mo)

審(shen)核：許(xu)聞(wen)

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