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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>天(tian)鍵(jian)股(gu)份(fen)(301383.SZ)今(jin)日(ri)上(shang)市(shi)：上半(ban)年(nian)歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)同(tong)增(zeng)97%，AR、智(zhi)慧(hui)醫(yi)療(liao)布(bu)局(ju)可(ke)期(qi)

6月(yue)9日（今日），聲(sheng)學(xue)領(ling)域(yu)领先(xian)玩(wan)家(jia)天键股份正(zheng)式(shi)登(deng)陸(lu)A股市場(chang)。天键股份此(ci)次(ci)IPO將(jiang)公(gong)開(kai)發(fa)行(xing)2906萬(wan)股人(ren)民(min)幣(bi)普(pu)通(tong)股，发行價(jia)格(ge)為(wei)46.16元(yuan)/股，本(ben)次募(mu)資(zi)资金(jin)将用(yong)於(yu)贛(gan)州(zhou)歐(ou)翔(xiang)電(dian)声產(chan)品(pin)生(sheng)产擴(kuo)产建(jian)設(she)項(xiang)目(mu)、天键电声研(yan)发中(zhong)心(xin)升(sheng)級(ji)建设项目等(deng)。

根(gen)據(ju)招(zhao)股書(shu)，天键股份正從(cong)可穿(chuan)戴(dai)产品声学领域，扩展(zhan)至(zhi)健(jian)康(kang)声学以(yi)及(ji)AR/VR等领域，並(bing)似(si)乎(hu)正在(zai)走(zou)向(xiang)新(xin)的(de)成(cheng)長(chang)階(jie)段(duan)。

構(gou)築(zhu)起(qi)寬(kuan)廣(guang)競(jing)爭(zheng)護(hu)城(cheng)河(he)

天键股份在电声领域積(ji)累(lei)超(chao)過(guo)十(shi)年的經(jing)驗(yan)，是(shi)國(guo)內(nei)專(zhuan)業(ye)的电声产品研发制(zhi)造(zao)商(shang)。公司(si)致(zhi)力(li)于智能(neng)可穿戴产品和(he)健康声学的研发、设計(ji)和生产，目前(qian)已(yi)经打(da)造了(le)智能耳(er)機(ji)、智慧医疗、AR/VR在内的产品矩(ju)陣(zhen)，在声学以及声光(guang)电結(jie)合(he)领域构筑了較(jiao)为宽广的护城河。

电声行业具(ju)備(bei)壹(yi)定(ding)的技(ji)術(shu)工(gong)程(cheng)壁(bi)壘(lei)，以经验为重(zhong)。天键股份深(shen)耕(geng)行业多(duo)年，擁(yong)有(you)豐(feng)富(fu)的经验积累以及達(da)422人的優(you)秀(xiu)技术團(tuan)隊(dui)。公司为客(ke)戶(hu)提(ti)供(gong)的电声解(jie)決(jue)方(fang)案(an)，不(bu)僅(jin)橫(heng)跨(kua)声学、电子(zi)学、力学、电磁(ci)学、材(cai)料(liao)学等领域，還(hai)涉(she)及集(ji)成声学、结构件(jian)、电子件等關(guan)键部(bu)件的整(zheng)合，并且(qie)关乎设计能力、ODM整合能力以及工藝(yi)经验的融(rong)通，以及軟(ruan)硬(ying)新技术的融合——公司形(xing)成了一系(xi)列(lie)的核(he)心硬科(ke)技优勢(shi)，藍(lan)牙(ya)技术、2.4GHzWifi技术、LDS天線(xian)技术和雙(shuang)振(zhen)膜(mo)喇(la)叭(ba)技术均(jun)已成熟(shu)應(ying)用到(dao)其(qi)产品中；还将结合大(da)數(shu)据、人工智能、算(suan)法(fa)等“软”技术，以为客户提供先進(jin)的解决方案。

更(geng)值(zhi)得(de)一提的是，公司拥有高(gao)效(xiao)的、数字(zi)化(hua)的、全(quan)球(qiu)化的供应鏈(lian)體(ti)系。其中，公司具备集零(ling)部件、产品研发设计以及整机制造延(yan)伸(shen)的供应链垂(chui)直(zhi)一体化整合能力，提高了生产效率(lv)與(yu)響(xiang)应速(su)度(du)、交(jiao)付(fu)水(shui)平(ping)。此外(wai)，天键股份對(dui)供应链进行了智能化建设与数字化升级，自(zi)主(zhu)开发升级了生产信(xin)息(xi)化管(guan)理(li)系統(tong)（MES），通过系统模(mo)塊(kuai)之(zhi)間(jian)的集成整合管理實(shi)行产品品質(zhi)控(kong)制及監(jian)控。另(ling)外，公司總(zong)部位(wei)于赣州于都(dou)，旗(qi)下(xia)拥有中山(shan)天键、赣州欧翔、天键医疗、香(xiang)港(gang)及馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)天键等子公司及分(fen)支(zhi)机构，以及中山、赣州和马来西亚檳(bin)城三(san)個(ge)制造基(ji)地(di)，這(zhe)使(shi)其能较好(hao)地应对日益(yi)復(fu)雜(za)的国際(ji)形势帶(dai)来的供应链挑(tiao)戰(zhan)。

充(chong)滿(man)韌(ren)性(xing)的全球供应链，不仅保(bao)證(zheng)了公司在中国市场保持(chi)良(liang)好优势，还保障(zhang)了其在全球市场的地位。

憑(ping)借(jie)著(zhu)(zhe)在研发实力、客户资源(yuan)、响应速度、生产規(gui)模、精(jing)密(mi)制造水平、品质控制等方面(mian)的优势，天键股份成功(gong)地打入(ru)了国际一线品牌(pai)廠(chang)商的供应链体系，成为国内外知(zhi)名(ming)电声客户的重要(yao)ODM合作(zuo)方。目前，已成为哈(ha)曼(man)集团、飛(fei)利浦(pu)、羅(luo)技、OPPO、VIVO、百(bai)度、傳(chuan)音(yin)控股等国内外优质客户（品牌商）的供应商，与一些(xie)客户保持了八(ba)年以上的穩(wen)定的深度合作关系。

不難(nan)看(kan)出(chu)，公司已构建了较高的技术壁垒、供应链壁垒与客户壁垒，使其在在国内厂商中脫(tuo)穎(ying)而(er)出。

上半年归母净利润同增97%

正得益于较高的核心竞争力，公司獲(huo)得较为稳定的成长。盡(jin)管2022年消(xiao)費(fei)电子行业面臨(lin)较大壓(ya)力，2020年-2022年公司的扣(kou)非(fei)归母净利润依(yi)然(ran)从5299.24万元增长至7119.16万元，复合增长率为15.91%。

进入2023年，公司更是马上迎(ying)来开門(men)紅(hong)。根据经會(hui)计師(shi)審(shen)閱(yue)的一季(ji)度財(cai)務(wu)数据，2023年一季度，公司实現(xian)營(ying)业收(shou)入27,203.51万元，同比(bi)增加(jia)20.37%，归母净利润更是同比增加43.52%。根据半年度的业績(ji)預(yu)告(gao)，2023年上半年，公司预计实现营业收入64,624.97万元，同比增加31.15%；归母净利润5,329.75万元，同比增长97.00%。不难计推(tui)算出，公司第(di)二(er)季度发展进一步(bu)提速。

这一方面与海(hai)外市场的复蘇(su)有关。根据IDC樂(le)觀(guan)预期，以印(yin)度为主的新興(xing)市场需(xu)求(qiu)回(hui)升、全球经濟(ji)好轉(zhuan)带下，2023年穿戴式设备出貨(huo)量(liang)有机会回到正成长的軌(gui)道(dao)，预估(gu)将年增4.6%至5.39億(yi)臺(tai)。IDC并进一步表(biao)示(shi)，2022年行业的負(fu)成长只(zhi)是短(duan)期现象(xiang)。在換(huan)机周(zhou)期健康发展、价格带与功能丰富、滲(shen)透(tou)率提高下，行业的长期发展值得期待(dai)。

另一方面，公司抓(zhua)住(zhu)了电声行业無(wu)线化、智能化、数字化的趨(qu)势，通过創(chuang)新性发展实现新舊(jiu)成长動(dong)能的切(qie)换。

天键股份既(ji)不斷(duan)鞏(gong)固(gu)优势，进一步深度开发现有合作客户、加快(kuai)拓(tuo)展国内外新的品牌客户，叠(die)代(dai)更新产品，提升产品在主动降(jiang)噪(zao)、語(yu)音交互(hu)、智能互动、健康监控、大数据等方面的表现；还大力拓展遊(you)戲(xi)领域、AR/VR、移(yi)动辦(ban)公等产品领域，从声电相(xiang)结合领域向声、光、电一体化领域邁(mai)进，从音乐、娛(yu)乐、游戏、到工业和医疗领域扩大視(shi)覺(jiao)体验。

其中，公司在AR/VR领域的发展受(shou)到了投(tou)资者(zhe)的关註(zhu)。公司在網(wang)上路(lu)演(yan)中表示，公司新拓展了AR眼(yan)鏡(jing)产品线，已经实现了量产出货。天键股份董(dong)事(shi)长馮(feng)硯(yan)儒(ru)指(zhi)出，AR/VR不仅仅代表了一个新的消费品類(lei)的崛(jue)起，也(ye)代表了居(ju)家视聽(ting)消费多元局面的再(zai)次深入，是家用顯(xian)示市场的變(bian)革(ge)之一。隨(sui)着AR/VR应用在商业场景(jing)得到不断深入与扩展，行业生態(tai)体系得到进一步成熟，未(wei)来商用端(duan)市场将持續(xu)稳定增长，中国市场或(huo)将迎来广闊(kuo)的前景。冯砚儒还透露(lu)，公司将会在教(jiao)育(yu)、商用、工业等领域拓展新的产品或项目，商业化潛(qian)力值得期待。

新产品开始(shi)放(fang)量的意(yi)義(yi)，不仅是带来新旧动能的切换。不难推測(ce)，新产品应該(gai)更高端，因(yin)而可能带来更高的盈(ying)利能力，并带来公司产品线竞争力的全面升级。半年報(bao)亮(liang)眼的数据，或能側(ce)面說(shuo)明(ming)公司“声光电一体化”战略(lve)的成功。

有望(wang)受益于智能健康的時(shi)代红利

近(jin)年来以我(wo)国为代表的发展中国家经济不断发展，随着居民生活(huo)水平的提高和医疗保健意識(shi)的增強(qiang)，在龐(pang)大的人口(kou)规模之上，医疗器(qi)械(xie)的需求持续增强。同时，技术进步賦(fu)予(yu)了医疗器械更多的“智慧”。比如(ru)，家用医疗设备十分显著地正朝(chao)着智能化、可穿戴、多功能、遠(yuan)程医疗的方向快速升级。根据Grand View Research数据显示，2021年全球可穿戴医疗设备市场规模达212.7亿美(mei)元，预计2026年市场规模将达727.5亿美元，期间年复合增长率达27.88%。

我們(men)可以看到，国家政(zheng)策(ce)認(ren)可并鼓(gu)勵(li)了这一技术趋势。《“健康中国2030”规劃(hua)綱(gang)要》提出要“促(cu)进个性化健康管理服(fu)务发展，培(pei)育一批(pi)有特(te)色(se)的健康管理服务产业，探(tan)索(suo)推进可穿戴设备、智能健康电子产品和健康医疗移动应用服务等发展”。

这为消费电声产品与传统助(zhu)听器等医疗器械结合提供了重大机遇(yu)，也为国产厂商提供了换道超車(che)的可能性。

医疗器械产业是生物(wu)工程、电子信息和医学影(ying)像(xiang)等高新技术领域复合交叉(cha)的知识密集型(xing)、资金密集型产业，屬(shu)于关系到人类生命(ming)健康的战略性新兴产业，因此在全球範(fan)圍(wei)内都拥有很(hen)高的竞争壁垒。而国产医疗器械起步晚(wan)，企(qi)业产品线單(dan)一，研发积累薄(bo)弱(ruo)，因此市场仍(reng)由(you)海外龍(long)頭(tou)主導(dao)。但(dan)随着新趋势的兴起，中国完(wan)备的电子产业链优势凸(tu)显，使得国产厂商能形成差(cha)異(yi)化竞争优势，成为新市场的开拓者、新游戏规則(ze)的制定者，乃(nai)至成功实现换道超车。

天键股份较为有前瞻(zhan)性地预期到这一點(dian)。早(zao)在2017年，公司具开始进入健康声学领。2019年年初(chu)，公司取(qu)得了Ⅱ类医疗器械生产許(xu)可证，成为国内少(shao)数能夠(gou)同时生产消费类电声产品和健康声学类产品的公司。

針(zhen)对可穿戴趋势，公司在健康声学产品领域正大力推进自主品牌的专业验配(pei)级助听器、具备蓝牙功能的TWS形态輔(fu)听器、个性化定制HIFI耳机。与传统的助听器相比，新形态产品体积小(xiao)，佩(pei)戴隱(yin)蔽(bi)性较好；重量輕(qing)，佩戴舒(shu)適(shi)；外观更时尚(shang)，功能更丰富，因此十分受市场歡(huan)迎。特別(bie)伴(ban)随美国关于助听器OTC法案的通过，此类TWS形态的助听器将会带来需求的快速增长。

另外，公司还抓住智能化与远程医疗趋势，已在医用电声领域布局，与武(wu)漢(han)大学、華(hua)南(nan)理工大学相关团队开展合作，进行全自动耳道掃(sao)描(miao)儀(yi)设备、数字听診(zhen)器、連(lian)续血(xue)糖(tang)监测仪（CGM）等产品研发。目前，耳道扫描仪以及数字听诊器已经完成了工程樣(yang)机的开发，连续血糖监测仪已经完成电子结构部分的初步设计，相信後(hou)续产品将有序(xu)推出市场。

招股书稱(cheng)，公司正计划在助听器、数字听诊器、连续血糖檢(jian)测仪（CGM）等医疗器械和定制相关产品领域建立(li)自有品牌和市场渠(qu)道。随着全球医疗器械“创新链、产业链”的快速調(tiao)整变化，以天键股份为代表的中国厂商，获得机会与传统国际海外大厂正式站(zhan)在同一起跑(pao)线去(qu)竞争。

此外，在招股书披(pi)露的募资资金用途(tu)中，我们可以看見(jian)公司正在有序落(luo)地更多的智能耳机、智慧医疗产品。上市将为天键股份的这些“野(ye)心”囤(tun)足(zu)充足的彈(dan)藥(yao)。

上市会不会成为天键股份进一步捕(bu)捉(zhuo)时代机遇、駛(shi)入成长快车道的新起点？

可以拭(shi)目以待。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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