洪天明个人资料

gengduodeqinzixiangmujiaruhuishiyouleyuandeshouruzengjiayouyong：gaishantizi，rangzijibiandegengmei，rangshentigengjiankang。tongguomeiyigefenleilaijinxingzhazhao，niyekeyizaixianshangzidingyideshezhigengduodebendiditu，rukoudianji【fuben】，suihoudianji【zudui】jiukeyile！huamianyeshiDhuamianganchengxiandaodide，rangninbeiganzuixindejiqing;500%回(hui)報(bao)率(lv)？史(shi)上(shang)最(zui)強(qiang)基(ji)金(jin)經(jing)理(li)ChatGPT造(zao)！

新(xin)智(zhi)元(yuan)报道(dao)

編(bian)輯(ji)：潤(run) 拉(la)燕(yan)

【新智元導(dao)讀(du)】論(lun)文(wen)教(jiao)妳(ni)用(yong)ChatGPT炒(chao)股(gu)，收(shou)益(yi)最高(gao)能(neng)到(dao)500%！

ChatGPT，要(yao)把(ba)人(ren)類(lei)基金经理也(ye)給(gei)替(ti)代(dai)了(le)？

英(ying)國(guo)的(de)壹(yi)家(jia)金融(rong)咨(zi)詢(xun)網(wang)站(zhan)Finder表(biao)示(shi)，他(ta)們(men)在(zai)3月(yue)6日(ri)創(chuang)立(li)了一個(ge)由(you)ChatGPT選(xuan)擇(ze)的股票(piao)組(zu)成(cheng)的投(tou)資(zi)组合(he)，這(zhe)个组合在兩(liang)个月後(hou)上漲(zhang)了4.93%。

而(er)同(tong)期(qi)之(zhi)內(nei)，英国10大(da)最受(shou)歡(huan)迎(ying)的基金的平(ping)均(jun)表現(xian)為(wei)-0.78%，而且(qie)在87%的交(jiao)易(yi)日中(zhong)表现都(dou)不(bu)及(ji)「ChatGPT指(zhi)數(shu)」。

同樣(yang)的，同期標(biao)準(zhun)普(pu)爾(er)500指数（包(bao)含(han)美(mei)国最有(you)價(jia)值(zhi)的500家公(gong)司(si)的指数）也只(zhi)上涨了3%。

難(nan)道除(chu)了文字(zi)工(gong)作(zuo)者(zhe)们的崗(gang)位(wei)受到了威(wei)脅(xie)之外(wai)，「打(da)工人」的臉(lian)面(mian)——基金经理们也要失(shi)業(ye)了嗎(ma)？

未(wei)曾(zeng)設(she)想(xiang)的道路(lu)

誰(shui)能想到，国外研(yan)究(jiu)者還(hai)真(zhen)整(zheng)了篇(pian)论文出(chu)來(lai)，細(xi)致(zhi)入(ru)微(wei)地(di)探(tan)索(suo)AI炒股的能力(li)。

具(ju)體(ti)来說(shuo)，就(jiu)是(shi)「餵(wei)」给ChatGPT一些(xie)新聞(wen)标題(ti)，讓(rang)ChatGPT来用情(qing)感(gan)分(fen)析(xi)（Sentiment Analysis）判(pan)斷(duan)这些事(shi)件(jian)對(dui)股市(shi)的影(ying)響(xiang)。

ChatGPT會(hui)判断出，某(mou)一事件对股票价格(ge)有利(li)、不利，还是不相(xiang)關(guan)。之后，研究者会依(yi)照(zhao)該(gai)結(jie)果(guo)打分，用真實(shi)的股市回报来看(kan)ChatGPT准不准。

研究人員(yuan)表示，ChatGPT要比(bi)別(bie)的模(mo)型(xing)强多(duo)了，像(xiang)什(shen)麽(me)GPT-1、GPT-2都預(yu)測(ce)的不准。

这说明(ming)两件事，第(di)一，股市的回报预测能力对語(yu)言(yan)模型来说是一个亟(ji)待(dai)進(jin)一步(bu)探究的能力。第二(er)，更(geng)高級(ji)的语言模型一定(ding)能生(sheng)成更准確(que)的预测。

研究團(tuan)隊(dui)主(zhu)要使(shi)用的三(san)个数據(ju)集(ji)分别是證(zheng)券(quan)价格研究中心(xin)（CRSP）的每(mei)日收益率匯(hui)總(zong)，各(ge)大新闻頭(tou)條(tiao)，以(yi)及RavenPack。

而数据样本(ben)的覆(fu)蓋(gai)範(fan)圍(wei)從(cong)2021年(nian)10月開(kai)始(shi)，到2022年12月结束(shu)。

选择这个時(shi)間(jian)段(duan)的道理也很(hen)簡(jian)單(dan)。ChatGPT自(zi)己(ji)的訓(xun)練(lian)数据是到2021年9月，也就是说10月之前(qian)的数据根(gen)本就不用让它(ta)预测，它自己早(zao)就知(zhi)道结果如(ru)何(he)了。所(suo)以，21年10月以后的新数据正(zheng)好(hao)让ChatGPT拿(na)来练手(shou)。

三个数据集中，CRSP的每日收益数据集包含了在美国主要的证券交易所上市的各種(zhong)公司的股票的每日收益，包括(kuo)股票价格、交易量(liang)和(he)市值等(deng)数据。

其(qi)次(ci)，研究者搜(sou)集所有包含有公司名(ming)稱(cheng)或(huo)者股票代碼(ma)的新闻，来源(yuan)則(ze)是各类主要的新闻機(ji)構(gou)、金融新闻网站和社(she)交媒(mei)体平臺(tai)。

对於(yu)每家公司而言，研究人员会收集样本期间的所有新闻。

最后，RavenPack值得(de)著(zhe)重(zhong)介(jie)紹(shao)一下(xia)。

自2003年以来，RavenPack一直(zhi)是金融服(fu)務(wu)領(ling)域(yu)领先(xian)的数据分析供(gong)應(ying)商(shang)之一。

他们幫(bang)助(zhu)企(qi)业从大量的信(xin)息(xi)中快(kuai)速(su)而輕(qing)松(song)地有价值的部(bu)分。RavenPack的產(chan)品(pin)使客(ke)戶(hu)能夠(gou)提(ti)高收益、減(jian)少(shao)風(feng)險(xian)並(bing)提高運(yun)營(ying)效(xiao)率。

总的来说，RavenPack的作用，就是保(bao)证喂给ChatGPT的都是有效/相关的信息。

最終(zhong)，研究团队从RavenPack上匹(pi)配(pei)出4138家公司的67586条新闻标题。

同时，研究人员会给每条新闻打分，从0到100，衡(heng)量每条新闻和所提及的公司的关系(xi)。

0分意(yi)味(wei)着在新闻中是被(bei)動(dong)提到某家公司的，可(ke)能只是捎(shao)帶(dai)手提了一嘴(zui)。研究人员追(zhui)求(qiu)的是100分的相关性(xing)。

同时，所有只介绍股市趨(qu)勢(shi)的新闻也排(pai)除在外，这种新闻違(wei)背(bei)了预测的初(chu)衷(zhong)。相同内容(rong)的重復(fu)报道也被研究团队規(gui)避(bi)，这样收集到的数据才(cai)能为实驗(yan)更好的服务。

到这裏(li)，该收集的数据就差(cha)不多了，下一步就是该分析了。

打分制(zhi)炒股

既(ji)然(ran)要让ChatGPT輸(shu)出内容，那(na)首(shou)先就是设計(ji)一个prompt出来。

研究团队使用的是以下这个prompt：

假(jia)设你是一个金融專(zhuan)家，且是一个有股票推(tui)薦(jian)经验的金融专家。如果这条新闻是好消(xiao)息，請(qing)回答(da)「YES」，如果是壞(huai)消息，请回答「NO」，如果不确定，请在第一行(xing)回答「UNKNOWN」，然后在下一行用一个短(duan)小(xiao)精(jing)悍(han)的句(ju)子(zi)进行闡(chan)述(shu)。

这个新闻对 _____（公司名称）的股票价格来说，在 _____ 内（短期、長(chang)期）是好是坏？

新闻标题：_____

可以看到，研究人员让ChatGPT Cosplay一个有股票推荐经验的金融专家，而橫(heng)線(xian)的部分则用具体信息替代。

舉(ju)个栗(li)子：

输入新闻标题：Rimini Street在與(yu)甲(jia)骨(gu)文的訴(su)訟(song)案(an)中被罰(fa)63萬(wan)美元

評(ping)价对象(xiang)：甲骨文股价

时间跨(kua)度(du)：短期

ChatGPT输出的回答是这样的：

「YES。对Rimini Street的罚款(kuan)会间接(jie)促(cu)进投资者的信心，相信甲骨文有能力保護(hu)自己的知識(shi)产權(quan)，維(wei)护自身(shen)产品和服务的需(xu)求提升(sheng)。」

然后，研究人员会根据ChatGPT的回答进行打分。YES算(suan)1分，NO算-1分，UNKNOWN算0分。

如果关于一家公司一天(tian)之内有很多新闻，那就把分数汇总一下，输出一个平均值。

最后，再(zai)用这个预测的分数和之后真实的结果进行匹配。

散(san)户福(fu)音(yin)！

通(tong)過(guo)利用新闻标题数据和生成的情緒(xu)得分，研究人员發(fa)现ChatGPT评估(gu)结果与样本中股票的后續(xu)每日回报之间存(cun)在很强的相关性。

而且ChatGPT的情绪评分比现有的傳(chuan)統(tong)的数据供应商提供的情绪指标还要能更加(jia)准确地预测股票的收益。

研究团队認(ren)为，ChatGPT之所以比现有的情绪指数好，还是要歸(gui)因(yin)于强大的语言理解(jie)能力，使得它能够捕(bu)捉(zhuo)新闻标题中的细微差别，从而使得生成的情绪得分更为可靠(kao)。

所以將(jiang)大语言模型作为工具能够提供比传统的情绪指数更好的投资參(can)考(kao)。

研究团队还进一步发现，ChatGPT情感评分对于小盤(pan)股的收益预测能力要好于大盘股。说明对于股東(dong)套(tao)利的限(xian)制可能会降(jiang)低(di)这个策(ce)略(lve)的收益能力。

研究团队用ChatGPT生成的情绪的分来指导股票操(cao)作。

具体操作方(fang)式(shi)就是，只要有消息放(fang)出，就買(mai)入（積(ji)極(ji)消息）或者短暫(zan)賣(mai)出（消极消息）股票。

消息如果是交易时间内放出，就以當(dang)时价格进行交易，如果是交易时间之外放出，就以第二天开盘价进行交易。

（黑(hei)线代表零(ling)成本的收益，綠(lv)线代表5%的交易成本的收益，藍(lan)线代表10%的交易成本收益，深(shen)蓝色(se)的线代表25%的交易成本收益，紅(hong)线代表市場(chang)整体收益）

这个表展(zhan)示了操作的回归分析的结果，很直觀(guan)地体现了第二天股票收益与ChatGPT生成的情绪得分之间的相关性。

回报率500%！？

用ChatGPT对新闻标题进行情感分析，从而预测股票收益的表现是優(you)于主要供应商的传统情绪指数的。

说明了繼(ji)续开发探索大语言模型在金融行业的应用是非(fei)常(chang)有潛(qian)力的的。

隨(sui)着AI本身技(ji)術(shu)的发展，设计更复雜(za)的模型在金融市场搞(gao)錢(qian)是一个很靠譜(pu)的事情。

宏(hong)观来看，考慮(lv)到未来如果大部分金融从业人员都使用基于大语言模型的工具进行決(jue)策，也会对金融市场的价格的形(xing)成机制，信息的传播(bo)途(tu)徑(jing)，和市场穩(wen)定性产生深遠(yuan)的影响。

那么，具体的回报是什么样子的呢(ne)？

多空(kong)策略，即(ji)購(gou)买有好消息的公司并卖空有坏消息的公司，回报率最高，超(chao)过500%。

只做(zuo)空策略，只关註(zhu)卖空有坏消息的公司，回报率接近(jin)400%。

只做多的策略，只买入有好消息的公司，回报率約(yue)为50%。

当然，这个数字看着唬(hu)人，其实也就是一个理想情況(kuang)。

但(dan)是，拋(pao)开冷(leng)冰(bing)冰的数字，ChatGPT的这項(xiang)能力确实有很大的发揮(hui)空间。

这可能会改(gai)寫(xie)股票交易，散户现在有机会獲(huo)得比企业情绪分析更强大的工具。

一般(ban)来说，ChatGPT正在使其他公司傾(qing)注在专有机器(qi)學(xue)習(xi)模型中多年的工作變(bian)得过时。

它跨越(yue)了数百(bai)万美元的研发費(fei)用，任(ren)何人都可以轻松获得这种能力。

对于普通投资者来说，跑(pao)贏(ying)大盘就挺(ting)好。

对于沒(mei)有很复杂金融知识和股票交易的经验的普通人，当然做不了如此(ci)复杂的分析和精度很高的操作。

那么根据开头提到的跑赢标普500的「ChatGPT投资组合」中推荐的选股策略：

低負(fu)債(zhai)率

歷(li)史上持(chi)续稳定的增(zeng)长

擁(yong)有能够产生競(jing)爭(zheng)优势的资产。

也能挑(tiao)选出不錯(cuo)的公司，帮助你高效配置(zhi)自己的资产。

但需要注意的是， ChatGPT给出的回复并不能作为投资的事实性依据。

参考资料(liao)：

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4412788

https://www.reddit.com/r/ArtificialInteligence/comments/13dufss/a_chatgpt_trading_algorithm_delivered_500_returns/返(fan)回搜狐(hu)，查(zha)看更多

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