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壹(yi)宗(zong)关联交易引(yin)來(lai)監(jian)管(guan)关註(zhu)之(zhi)余(yu)，也(ye)牵扯(che)出一名(ming)低(di)調(tiao)神秘的青海富豪。

西部矿业（601168.SH）6月(yue)14日(ri)公(gong)告(gao)稱(cheng)，擬(ni)以(yi)7.91亿元(yuan)競(jing)買(mai)西矿集(ji)團(tuan)所(suo)持(chi)青海泰(tai)豐(feng)先(xian)行(xing)鋰(li)能(neng)科(ke)技(ji)有(you)限(xian)公司(si)（下(xia)称“泰丰先行”）6.29%股(gu)權(quan)。泰丰先行6.29%股权的掛(gua)牌(pai)底(di)价即(ji)為(wei)7.91亿元。時(shi)代(dai)周(zhou)報(bao)記(ji)者(zhe)據(ju)此(ci)估(gu)算(suan)，泰丰先行整(zheng)體(ti)估值(zhi)已(yi)超(chao)125亿元。

西矿集团持有西部矿业30.45%股权，是(shi)控(kong)股股東(dong)。該(gai)集团還(hai)參(can)股泰丰先行，持股比(bi)例(li)为6.29%。如(ru)竞买成(cheng)功(gong)，本(ben)次(ci)交易構(gou)成关联交易。公告还称，泰丰先行部分(fen)股东現(xian)未(wei)明(ming)確(que)表(biao)示(shi)放(fang)棄(qi)優(you)先购买权。在(zai)同(tong)等(deng)條(tiao)件(jian)下，泰丰先行现股东享(xiang)有优先购买权。

西矿集团2020年(nian)以5亿元价格(ge)收购泰丰先行股权，此次西部矿业卻(que)溢价近3亿元竞买，上(shang)交所据此懷(huai)疑(yi)高(gao)溢价背(bei)後(hou)是否(fou)存(cun)在貓(mao)膩(ni)。公告當(dang)天(tian)，上交所就(jiu)下發(fa)問(wen)詢(xun)函(han)，提(ti)出多(duo)項(xiang)質(zhi)疑，要(yao)求(qiu)西部矿业說(shuo)明泰丰先行的主(zhu)要產(chan)品(pin)等經(jing)營(ying)狀(zhuang)況(kuang)。

對(dui)此，时代周报记者致(zhi)電(dian)西部矿业及(ji)泰丰先行，截(jie)至(zhi)发稿(gao)均(jun)未接(jie)通(tong)。泰丰先行專(zhuan)注於(yu)新(xin)能源(yuan)电池(chi)研(yan)发及生(sheng)产。天眼(yan)查(zha)數(shu)据顯(xian)示，该公司實(shi)際(ji)控制(zhi)人(ren)为高力(li)。他(ta)通過(guo)個(ge)人持股99%的东聖(sheng)投(tou)資(zi)有限公司（下称东圣投资），持股东圣先行科技产业有限公司（下称东圣先行）超过74%。东圣先行是泰丰先行的控股股东，持股超51%。

高力为人低调，外(wai)界(jie)对他少(shao)有知(zhi)曉(xiao)。僅(jin)以此宗交易对价估算，高力持有泰丰先行的股权就价值近50亿元。此外，他还持有多家(jia)新能源、投资企(qi)业的股权，实力不(bu)俗(su)。

为何(he)溢价竞买？

上交所问询函的核(he)心(xin)在于，泰丰先行有何行业优勢(shi)，吸(xi)引西部矿业在3年內(nei)溢价近3亿元竞买。

据公告，針(zhen)对泰丰先行的評(ping)估采(cai)用(yong)收益(yi)法(fa)及市(shi)場(chang)法，收益法评估的泰丰先行全(quan)部权益价值为138.10亿元、市场法评估为136.88亿元。最(zui)終(zhong)選(xuan)取(qu)采用收益法的评估結(jie)果(guo)。同时，问询函表示，本次评估中(zhong)，目(mu)標(biao)资产全部权益价值评估值138.10亿元，评估增(zeng)值率(lv)为88.15%。

对此，上交所要求公司補(bu)充(chong)披(pi)露(lu)交易对方(fang)是否提供(gong)在一定(ding)期(qi)限内交易标的盈(ying)利(li)擔(dan)保(bao)、补償(chang)承(cheng)諾(nuo)或(huo)者交易标的回(hui)购承诺，如未提供，需(xu)说明具(ju)体原(yuan)因(yin)，是否采取相(xiang)关保障(zhang)措(cuo)施(shi)，是否有利于保護(hu)上市公司利益和(he)中小(xiao)股东合(he)法权益；同时要求公司说明采用收益法评估增值較(jiao)高的资产项目及具体原因、关鍵(jian)参数选取的依(yi)据，说明相关估值的合理(li)性(xing)。

西部矿业公告称，本次西矿集团公開(kai)挂牌轉(zhuan)讓(rang)持有泰丰先行的6.29%股权，对所有意(yi)向(xiang)受(shou)让方的条件一致，不向任(ren)何特(te)定投资者做(zuo)出收益承诺和回购条款(kuan)。

上交所除(chu)了(le)质疑西部矿业以较高的评估值作(zuo)为竞买标準(zhun)外，还对溢价提出疑问。据竞买公告，西矿集团2020年增资5亿元持股泰丰先行6.29%。而(er)此次西部矿业拟以7.9亿元竞买泰丰先行相同比例股权。据此，上交所要求西部矿业说明高溢价向控股股东收购泰丰先行参股权的交易背景(jing)與(yu)主要考(kao)慮(lv)等。

西部矿业6月20日回復(fu)上交所称，要高溢价竞买的原因在于，要進(jin)一步(bu)布(bu)局(ju)新能源电池正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)行业，逐(zhu)步形(xing)成從(cong)鹽(yan)湖(hu)锂资源开发到(dao)电池正极材料生产的完(wan)整产业鏈(lian)。同时，由(you)于股权价值增值率为58%，而泰丰先行主要产品价格，2023年较2020年上升(sheng)比例为211%，泰丰先行主要产品价格增長(chang)幅(fu)度(du)高于泰丰先行权益价值的增长幅度。

天眼查数据显示，泰丰先行的董(dong)事(shi)长兼(jian)總(zong)经理为楊(yang)新河(he)，董事包(bao)括(kuo)高力、周恒(heng)輝(hui)、Gao Yuan、鐘(zhong)誌(zhi)偉(wei)等人。监事为李(li)楠(nan)、任獻(xian)舉(ju)、徐(xu)富祥(xiang)。徐富祥来自(zi)西矿集团，杨新河、周恒辉、李楠等3人来自泰丰先行控股股东东圣先行，高力是东圣先行的实际控制人。

目前(qian)，西矿集团在泰丰先行监事會(hui)擁(yong)有1名监事席(xi)位(wei)，一旦(dan)竞买成功，則(ze)由最终受让方承繼(ji)。也就是说，西部矿业拿(na)到6.29%的股权后，在董事会中也仅有1名监事席位，泰丰先行的控股股东东圣先行在董事会仍(reng)有较高話(hua)語(yu)权。

上交所质疑西部矿业为何要以较高代价竞买泰丰先行股权？泰丰先行究(jiu)竟(jing)有何优势？

据竞买公告，泰丰先行通过子(zi)公司青海东臺(tai)吉(ji)乃(nai)爾(er)锂资源股份(fen)有限公司（下称“东台锂资源”）持有东台吉乃尔盐湖锂硼(peng)鉀(jia)矿，然(ran)而该矿有效(xiao)期限为2020年11月15日至2022年11月15日。东台锂资源已向自然资源部提交采矿权申(shen)請(qing)延(yan)續(xu)的相关资料，並(bing)取得(de)受理通知單(dan)。问询函指(zhi)出，2022年，公司以对价33.43亿元向西矿集团购买其(qi)持有的东台锂资源27%股权，东台锂资源正持续推(tui)进锂硼钾綜(zong)合开发项目。

对此，上交所要求西部矿业结合同行业技術(shu)发展(zhan)、可(ke)比公司情(qing)况等，量(liang)化(hua)说明泰丰先行的核心技术开发及應(ying)用情况；相关矿产资源采矿权延续申请的目前进展，是否存在障礙(ai)；锂硼钾综合开发项目的具体开发进度，是否符(fu)合預(yu)期；泰丰先行的主要客(ke)戶(hu)情况，是否具有关联关系(xi)，及是否具有可持续性。

西部矿业回复称，2022年10月，自然资源部已受理采矿权延续申请，材料齊(qi)全，公司也已收到受理回執(zhi)单，依据现行有关矿业权的法律(lv)法規(gui)及相关规範(fan)性文(wen)件的规定，采矿权延续不存在障碍 。

图源：图蟲(chong)創(chuang)意

泰丰先行是誰(shui)？

泰丰先行成立(li)于2010年，位于青海西寧(ning)，是锂电池材料生产企业，已形成磷(lin)酸(suan)鐵(tie)锂材料、三(san)元正极材料、电池隔(ge)膜(mo)、盐湖锂资源开发、碳(tan)酸锂生产等锂电池产业链。

在回复上交所的公告中，西部矿业表示，泰丰先行的磷酸铁锂产品處(chu)于國(guo)内第(di)一梯(ti)隊(dui)，30萬(wan)噸(dun)/年正极材料生产基(ji)地(di)建(jian)成后，磷酸铁锂、鈷(gu)酸锂等产品产量位居(ju)全国前列(lie)。2022 年磷酸铁锂出貨(huo)量排(pai)名前十(shi)的企业中有东圣先行，东圣先行是泰丰先行控股股东，该公司在正极材料布局超过20年，其磷酸铁锂主要生产基地位于西宁，即泰丰先行，先期产能約(yue)2.5万吨/年。2023年5月泰丰先行新建的一期16万吨/年磷酸铁锂以及钴酸锂、三元正极材料生产線(xian)已投料試(shi)生产。

同时，泰丰先行及子公司目前獲(huo)得电池正极材料、盐湖提锂技术等相关授(shou)权专利80余项，产品研发走(zou)在行业前列；其研发、产品、工(gong)藝(yi)、銷(xiao)售(shou)渠(qu)道(dao)成熟(shu)。天眼查显示，该公司知識(shi)产权方面(mian)有专利信(xin)息(xi)86条，最近的包括“一種(zhong)形貌(mao)可控的磷酸铁及其制備(bei)方法以及一种磷酸铁锂”、“均勻(yun)摻(chan)鋁(lv)的大(da)小顆(ke)粒(li)四(si)氧(yang)化三钴的制备方法及正极材料”等。

此外，泰丰先行在青海省(sheng)西宁市南(nan)川(chuan)工业園(yuan)區(qu)生产加(jia)工包括18.5万吨/年磷酸铁锂（原有2.5万吨/年磷酸铁锂、新建一期16万吨/年磷酸铁锂项目已于2023年5月投料试生产）、1万吨/年钴酸锂、8000吨/年三元正极材料及4.2亿平(ping)方米(mi)/年隔膜。另(ling)外在现有产能基礎(chu)上，泰丰先行规劃(hua)二(er)期建設(she)14万吨/年磷酸铁锂项目。

时代周报记者翻(fan)閱(yue)泰丰先行審(shen)計(ji)报告发现，宁德(de)时代、瑞(rui)浦(pu)蘭(lan)鈞(jun)都(dou)是其客户，其中瑞浦兰钧占(zhan)泰丰先行应收賬(zhang)款总額(e)的比例为42.63%。

除上述(shu)优势外，西部矿业更(geng)加看(kan)中的或許(xu)是其背后的矿产资源。

泰丰先行通过子公司东台锂资源間(jian)接持有格尔木(mu)市东台吉乃尔盐湖锂硼钾矿，该采矿权资源儲(chu)量大，是中国锂、硼、钾等矿产资源综合性超大型(xing)鹵(lu)水(shui)矿床(chuang)。

西部矿业在回复公告中表示，东台吉乃尔盐湖已探(tan)明氯(lv)化锂储量284.78万吨、硼酸163.79万吨、氯化钾1,828.91万吨，该项目于2016年7月在青海省经濟(ji)和信息化委(wei)員(yuan)会立项备案(an)，建设规模(mo)和内容(rong)为年产3万吨碳酸锂、年产30万吨钾肥(fei)（硫(liu)酸钾）、年产3万吨硼酸的生产裝(zhuang)置(zhi)以及配(pei)套(tao)工程(cheng)。目前形成年产2万吨碳酸锂生产线，水电路(lu)及管網(wang)设施均按(an)照(zhao)年产3万吨碳酸锂产能建设，尚(shang)未建设硼酸和硫酸钾生产线，后期將(jiang)结合实际情况规划建设， 擴(kuo)建计划实施进度将存在不确定性。

根(gen)据东台吉乃尔盐湖储量核实报告，截至2018年7月31日，LiCl保有孔(kong)隙(xi)度资源储量总计为210.06万吨，給(gei)水度资源储量总计为91.05万吨，平均品位为2927.58mg/l；B2O3保有孔隙度资源储量总计为129.82万吨，给水度资源储量总计为56.03万吨，平均品位为1806.05mg/l；KCl保有孔隙度资源储量总计为1264.72万吨，给水度资源储量总计为553.39万吨，平均品位为1.42%。

泰丰先行审计报告显示，该公司直(zhi)接持有东台锂资源49.50%股权，间接持有20.34%股权。从股权结构来看，泰丰先行对东台锂资源有絕(jue)对控制权。泰丰先行有著(zhe)较高的凈(jing)利潤(run)率。2022年，泰丰先行营收80.65亿元，净利润43.25亿元，净利润率達(da)53.63%。2021年，泰丰先行营收为31.73亿元，净利润8.80亿元，净利润率为27.73%，与2022年相比幾(ji)乎(hu)腰(yao)斬(zhan)。

背后还有高人

泰丰先行大股东为东圣先行，持股比例为51.92%。

东圣先行成立于1999年，总部位于北(bei)京(jing)，主要从事锂離(li)子电池材料、电動(dong)汽(qi)車(che)动力电池組(zu)、储能电池组的研发、生产、销售、服(fu)務(wu)。官(guan)网显示，东圣先行旗(qi)下的研发院(yuan)依托(tuo)北京大學(xue)化学院的科研实力，研发院有18位博(bo)士(shi)、82位碩(shuo)士，开展应用技术开发和研发成果的产业化，开发出具有自主知识产权的锂离子电池正极材料钴酸锂、三元素(su)和磷酸铁锂等产品。

东圣先行意图打(da)造(zao)新能源电池行业全产业链布局。旗下青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司主营青海锂盐提取；青海泰丰先行锂能科技有限公司主营动力及储能电池材料制造；北京普(pu)萊(lai)德新能源电池科技有限公司主营动力和储能电池单体及系統(tong)集成；东圣先行泰安(an)科技产业有限公司主营锂离子电池正极材料制造；青海北捷(jie)新材料科技有限公司主营电池隔膜制造；黑(hei)龍(long)江(jiang)普莱德新材料科技有限公司主营锂离子电池負(fu)极材料及石(shi)墨(mo)深(shen)加工。

东圣先行的大股东为东圣投资，持股比例为74.32%。高力持股东圣投资99%。据相关媒(mei)体报道，高力生于1970年。天眼查数据显示，他目前任職(zhi)15家企业，這(zhe)些(xie)企业多集中于兩(liang)類(lei)，一是投资、资产管理类，二是新能源、新材料类。

高力的产业布局多集中在新能源电池行业。以泰丰先行为例，该公司从2010年创辦(ban)起(qi)就开始(shi)将目光(guang)投向青海，并率先建成了当时全球(qiu)最大的磷酸铁锂工廠(chang)，成为第一个在青海布局锂电的企业。此后，东圣先行又(you)入(ru)股东台锂资源，开始布局盐湖提锂技术及开发。

对于选擇(ze)在青海的布局，曾(zeng)任东圣先行总裁(cai)的高原表示，青海具备非(fei)常(chang)明显的资源优势和储能市场前景，加上比亞(ya)迪(di)、宁德时代等巨(ju)頭(tou)的布局，区域(yu)产业链的竞爭(zheng)优势正在逐步凸(tu)显。在国内，锂资源主要集中在青海盐湖，其储量占到全世(shi)界的三分之一。长遠(yuan)来看，国内盐湖提锂将成为未来原材料的重(zhong)要来源。

目前，包括宁德时代、比亚迪等龙头企业都陸(lu)续进入青海。这一区域已逐漸(jian)形成一条“盐湖提锂—正负极材料—电解(jie)液(ye)—隔膜—锂电池制造—新能源汽车产业及配套”的产业链。

目前，泰丰先行第二大股东是深圳(zhen)安鵬(peng)汽车分享股权投资企业（有限合夥(huo)），出资比例18.86%，第三为海南尚徠(lai)投资中心（有限合伙），出资比例为7.62%，第四为西矿集团，出资比例为6.29%。竞买完成后，前三大股东順(shun)序(xu)不變(bian)，持股比例几乎不变，第四大股东变更为西部矿业，持股比例为6.29%。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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