百家讲坛武则天13

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>前(qian)瞻(zhan)｜6月(yue)CPI同(tong)比(bi)增(zeng)速(su)或(huo)低(di)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，PPI同比降(jiang)幅(fu)或繼(ji)續(xu)走(zou)闊(kuo)

2023年(nian)6月9日(ri)，貴(gui)州(zhou)黔(qian)東(dong)南(nan)，顧(gu)客(ke)在(zai)從(cong)江(jiang)縣(xian)壹(yi)家(jia)超(chao)市(shi)選(xuan)購(gou)商(shang)品(pin)。 視(shi)覺(jiao)中(zhong)國(guo) 圖(tu)

国家統(tong)計(ji)局(ju)將(jiang)於(yu)7月10日9時(shi)30分(fen)發(fa)布(bu)6月物(wu)價(jia)數(shu)據(ju)。

機(ji)構(gou)預(yu)測(ce)，6月CPI同比增速或維(wei)持(chi)低位震荡，肉(rou)价下(xia)行(xing)對(dui)沖(chong)菜(cai)价上(shang)漲(zhang)。6月PPI同比降幅可(ke)能(neng)進(jin)一步(bu)走阔，工(gong)業(ye)品涨价仍(reng)缺(que)乏(fa)需(xu)求(qiu)端(duan)的(de)拉(la)動(dong)力(li)。

CPI同比涨幅或维持低位震荡

CPI方(fang)面(mian)，机构認(ren)為(wei)6月CPI涨幅或维持低位震荡。其(qi)中，豬(zhu)肉价格(ge)保(bao)持降幅收(shou)窄(zhai)的趨(qu)勢(shi)，牛(niu)肉价格下跌(die)明(ming)顯(xian)，蔬(shu)菜价格继续上行，鮮(xian)果(guo)价格高(gao)位波(bo)动，肉价菜价对冲，CPI食(shi)品項(xiang)保持穩(wen)定(ding)。

国家统计局的数据显示(shi)，中国5月份(fen)居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)价格（CPI）同比上涨0.2%。

对于6月CPI同比增速，中金(jin)宏(hong)觀(guan)、中信(xin)證(zheng)券(quan)研(yan)究(jiu)部(bu)、華(hua)泰(tai)证券研究所(suo)、興(xing)业研究宏观研究部、浙(zhe)商证券李(li)超宏观團(tuan)隊(dui)的预测值(zhi)分別(bie)为0.3%、0.1%、0%、0.2%和(he)0.2%。

中信证券研究部表(biao)示，工业制(zhi)成(cheng)品价格低迷(mi)或仍将制約(yue)核(he)心(xin)CPI的修(xiu)復(fu)幅度(du)，但(dan)预计該(gai)项與(yu)服(fu)務(wu)价格的分化(hua)程(cheng)度将有(you)所收斂(lian)，猪肉价格仍在下跌區(qu)間(jian)预计将对食品项CPI构成一定拖(tuo)累(lei)。

食品项方面，中金宏观表示，春(chun)夏(xia)蔬菜換(huan)茬(cha)、高溫(wen)多(duo)雨(yu)，疊(die)加(jia)去(qu)年6月基(ji)数走低，蔬果价格或对CPI同比多貢(gong)獻(xian)0.2個(ge)百(bai)分點(dian)；需求淡(dan)季(ji)叠加基数走高，猪价或拖累CPI同比0.1个百分点。

具(ju)體(ti)看(kan)肉价，李超宏观团队表示，6月肉類(lei)价格出(chu)現(xian)不(bu)同幅度下降，二(er)季度为肉类消费淡季，猪肉价格保持降幅收窄的趋势，全(quan)国生(sheng)猪出欄(lan)增速放(fang)緩(huan)，供(gong)應(ying)過(guo)剩(sheng)的壓(ya)力有所釋(shi)放。下半(ban)年猪肉需求回(hui)暖(nuan)，预计三(san)季度生猪价格将逐(zhu)步回升(sheng)。

同时，6月牛肉价格出现明显下降，整(zheng)体供大(da)于求。李超宏观团队表示，1-5月，中国进口(kou)牛肉数量(liang)累计同比8%，然(ran)而(er)进口金額(e)累计同比-4.2% ，5月當(dang)月同比-29.0%，进口牛肉价格不斷(duan)下降，价格下跌向(xiang)下遊(you)市場(chang)傳(chuan)遞(di)。

蔬菜价格方面，李超宏观团队表示，6月蔬菜供应鏈(lian)出现断口现象(xiang)，前期(qi)產(chan)地(di)蔬菜退(tui)市、北(bei)方产地後(hou)续上市蔬菜銜(xian)接(jie)不暢(chang)，甘(gan)藍(lan)、白(bai)菜类菜价上涨明显，对CPI起(qi)到(dao)一定拉动作(zuo)用(yong)。

非(fei)食品项方面，李超宏观团队表示，畢(bi)业季開(kai)始(shi)，文(wen)化和旅(lv)游市场延(yan)续平(ping)稳复蘇(su)，但較(jiao)五(wu)一假(jia)期出行熱(re)度有所回落(luo)。端午(wu)假期国內(nei)旅游收入(ru)按(an)可比口徑(jing)恢(hui)复至(zhi)2019年同期的94.9%，整体略(lve)有不足(zu)，住(zhu)宿(xiu)等(deng)相(xiang)關(guan)服务业价格增势有所回落。

根(gen)据萬(wan)得(de)数据，15家机构对6月CPI同比增速的预测均(jun)值为0.14%，较5月涨幅下降约0.06个百分点，预测区间为-0.1%至0.3%；8家机构预测6月CPI同比涨幅将小(xiao)幅回升。

PPI同比跌幅或继续走阔

PPI方面，多数机构认为6月PPI同比降幅可能进一步走阔。工业品涨价仍缺乏需求端的拉动力，6月国内定价商品則(ze)結(jie)束(shu)此(ci)前的趋同下跌走势，品種(zhong)间涨跌互(hu)现。

国家统计局的数据显示，中国5月份工业生产者(zhe)出廠(chang)价格（PPI）同比下降4.6%。

对于6月PPI同比增速，中金宏观、中信证券研究部、华泰证券研究所、兴业研究宏观研究部、浙商证券李超宏观团队的预测值分别为-5.1%、-5.2%、-5%、-5.2%和-4.8%。

从价格端的前瞻指(zhi)標(biao)看，6月PMI主(zhu)要(yao)原(yuan)材(cai)料(liao)购进价格与出厂价格分别錄(lu)得45%、43.9%，分别较前值上行2.3、4.2个百分点，分别連(lian)续3个月、4个月位于榮(rong)枯(ku)線(xian)之(zhi)下。

英(ying)大证券公(gong)司(si)首(shou)席(xi)宏观經(jing)濟(ji)學(xue)家鄭(zheng)后成对澎(peng)湃(pai)新(xin)聞(wen)表示，綜(zong)合(he)考(kao)慮(lv)基数效(xiao)应、翹(qiao)尾(wei)因(yin)素(su)以(yi)及(ji)新涨价因素，预计6月PPI当月同比大概(gai)率(lv)在5月的基礎(chu)上下行，但是(shi)下行幅度低于1个百分点。

从庫(ku)存(cun)端看，6月原材料库存、产成品库存指数分别为47.4%、46.1%，分别较前值下行0.2、2.8个百分点。郑后成表示，预计6月工业企(qi)业产成品存貨(huo)同比增速大概率在5月3.2%的基础上继续下行。叠加考虑6月PPI当月同比大概率在5月的基础上下行，预示当前中国宏观经济處(chu)于主动去库存階(jie)段(duan)。

从供需看，李超宏观团队也(ye)表示，整体來(lai)看工业品涨价仍缺乏需求端的拉动力。

具体看定价商品，6月国内定价商品则结束此前的趋同下跌走势，品种间涨跌互现。

中金宏观表示，6月PPI的翘尾因素维持在低位。从新涨价因素看，国内制造(zao)业用電(dian)及非电用煤(mei)需求偏(pian)弱(ruo)，煤价走低，化工价格環(huan)比亦(yi)下跌；黑(hei)色(se)与有色金屬(shu)期货价格受(shou)政(zheng)策(ce)预期提(ti)振(zhen)走高，但现货价格仍弱；地产与基建(jian)實(shi)物工作量偏弱，建材价格继续下行。

中信证券研究部也表示，6月中国稳增長(chang)政策加碼(ma)预期明显擡(tai)升，以銅(tong)、螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、煤炭(tan)为代(dai)表的核心上游大宗(zong)商品月均价格紛(fen)纷出现回升趋势，但预计上游原材料价格传導(dao)至工业品出厂价格仍有一定时滯(zhi)。

油(you)价方面，兴业研究宏观研究部表示，原油价格6月份环比下降1.8%，OPEC供給(gei)側(ce)調(tiao)節(jie)或对油价形(xing)成支(zhi)撐(cheng)，但油价上涨需要中美(mei)同步结束主动去库存周(zhou)期，短(duan)期油价或维持震荡態(tai)势。

根据万得数据，17家机构对6月PPI同比增速的预测均值为-5%，较5月份下跌0.4个百分点，预测区间为-3.7%至-5.5%；15家机构预测6月PPI同比降幅走阔。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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