十大券商策略：节后调整空间有限，继续聚焦TMT

内外部环境结合小长假前夕避险情绪升温，本周市场有所调整，上证下跌2.3%，深证下跌2.19%，创业板指数下跌2.57%，科创50指数下跌3.1%。成交方面，市场日均成交额维持在万亿元以上较高水平，北向资金转为小幅净流出约3.5亿元。风格方面，偏大盘蓝筹的沪深300指数下跌2.5%，科创50和创业板指分别下跌3.1%和2.6%。行业方面，国防军工、汽车、机械、以及计算机录得涨幅；传媒、消费者服务、建材、房地产等板块跌幅靠前。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1、中信证券：继续坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种

目前国内经济、政策和市场情绪均处谷底，主题、政策、调仓三大博弈日趋激烈，市场波动依然较大。

配置上，坚持业绩为纲，忽略激烈博弈过程中的波动和反复，继续坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种：1）科技安全领域，围绕数字经济主题和尚处于早期阶段的AI产业，重点关注运营商、信创、AI芯片、服务器等方向；自主可控依然是科技安全全年的主线，存储、面板在下半年有望迎来周期底部反转。2）能源资源安全领域，从盈利弹性的角度建议关注储能、充电桩、电力装备、火电等。3）国防安全领域，业绩增长的持续性将成为当前择股的核心考量，推荐军用通信、战场感知和航空发动机。

2、华鑫证券：关注 AI 高低切机会和稳增长主线

随着国内支持政策相继落地和海外科技龙头业绩映射，市场共识逐步凝聚，AI成交占比重回4月中旬40%的高位，但更多是主线确认而非见顶信号。AI主线地位得以确认后，对于短期交易拥挤容忍度适度提升。且与4月不同的是，AI仅为局部拥挤，还有不少细分行业处于低拥挤水平。

AI主线地位不改，财报季业绩验证或有高低切。关注业绩边际上修且拥挤处于相对低位的上游半导体设备、半导体封测、光学元件和下游的数字传媒。此外，海外动荡倒逼国内稳增长发力，优选低拥挤象限中反弹阻力较小的行业。重点关注稳增长政策催化的相关细分方向，促内需相关的新能源车、家用电器、美容护理、商贸零售和食品饮料等，扩投资相关的储能、充电桩和智能电网等。

3、财通证券：拥抱做多窗口期

外部环境压制短期风险偏好，反弹之后抉择期重视业绩。A股的成长和顺周期方向都已经回到前高，实现方向上的突破可能需要：产业重磅催化、Q2业绩验证、刺激政策真正落地、经济高频数据显著改善等等。处在等待市场变盘的时点，需要关注外部环境：美联储“模棱两可”+地缘政治压力，谨防出现“强美债利率、强美元、强原油、强黄金、弱新兴市场”的局面。中期来看，适宜保持乐观，市场学习效应增强，市场底部逐级抬升，如若调整依然是加仓机会。

配置方面，成长方向将更加集中于“有业绩的龙头方向”，例如游戏、软件、计算机设备、影视等。其次，重视回调之后，具备高股息、低估值、国企改的上证50方向，包括银行、白电、水电等。

4、中金：外部不确定性边际抬升

小长假期间内外部值得关注的事件性因素较多，包括全球地缘局势出现新变化、美国及部分国家近期货币政策变化、中美关系进展、国内小长假期间出行及部分消费数据公布等。综合小长假期间的内外部环境，我们认为外部不确定性因素边际抬升可能对投资者风险偏好带来一定影响，短期A股市场可能有所波动，但考虑当前估值、资金行为等指标显示A股仍处于历史偏底部时期，中国经济增长预期是当前A股市场主要矛盾且稳增长政策已开始发力，后续重点关注落实力度及节奏，如若政策应对得当，当前市场机会仍大于风险。

5、华安证券：短期轮动有望加剧加快，立足中长期维度配置

海外美联储6月暂停加息，但发声维持鹰派，更多目的是引导市场预期和引导CPI持续下行，未来仍有可能呈现鸽派做法、鹰派声调的组合，鹰派声调对市场有可能形成短期海外风险偏好的抑制但并不会长久。海外更多需要关注的是7月初ISMPMI数据的边际变化对美国经济的定性。当前环境下，仍维持对市场继续呈现震荡的大格局判断不变，近期的快速下跌惯性仍存但也将逐步减弱，市场回到前低附近也无需再悲观。

配置上，前期持续较长时间的交易主线TMT行情恐将出现调整分化，因此短期的行业轮动可能加剧，建议宜立足中长期维度进行配置，关注三条主线：一是下游应用爆发、算力需求更进一步的泛TMT结构性行情延续，重点关注逢调整即可配置的通信和电子，而计算机和传媒当前估值分位已经触及历史百分位的可比天花板，因此需待其估值充分消化后再进行配置；二是在长期维度内有望频繁上演的中特估主题性机会，经过一段时间的调整后，当前是较好的布局窗口期，重点关注建筑央国企等方向；三是基本面较稳定叠加前期悲观情绪释放较大幅度调整后，中长期具备配置价值的食品饮料及医药生物。

6、东北证券：节后调整空间有限，继续聚焦TMT

政策预期上升，流动性维持宽松。复盘历史，影响A股端午后走势的因素是：基本面和流动性环境>政策>外部冲击＞估值和情绪；当前来看，经济和盈利预期改善、政策预期明显上升、外部冲击有限、估值和情绪处于低位，A股端午后可能延续震荡走势，下行空间有限（上证在前期低点和月线的支撑3100-3150左右就是强支撑）。

7、银河证券：关注低估值建筑国企股价表现

中国银河证券龙天光称，中国证监会主席易会满6月8日在第十四届陆家嘴论坛上指出要夯实中国特色估值体系的内在基础。建筑行业国企占据主导地位，2022年国企营业收入占建筑上市公司营收的95%以上。当前建筑国企无论是PE还是PB均非常低，中国建筑、中国铁建等公司的PE均不超过7倍，PB均低于0.8倍。国资委对央企的考核更加注重ROE和现金流，国企高质量发展持续推进，其估值尚有较大提升空间。推荐“中特估”和“一带一路”倡议等相关标的。

8、招商证券：进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升

二季度以来，市场围绕着高景气方向交易，进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升，可以参考行业景气度、库存阶段等多个维度判断业绩修复的可持续性。一季报TMT、地产链消费、出行链、非银、地产、及部分大众消费行业出现业绩增速拐点，这些行业中报继续改善的概率较大，但在盈利改善空间、景气修复斜率、市场预期等方面存在差异。

综合而言，可重点关注业绩高增（景气具备进一步修复空间、需求增量改善）、未来业绩有望出现拐点的方向。包括消费电子、家电、通信设备、传媒、汽车零部件。

9、兴业证券：战略布局时点或将出现

海外风险因素再度惊扰下，市场或重新进入风险偏好波动的窗口：1、海外央行货币紧缩的尾部风险、人民币贬值压力以及各类地缘政治风险等外部风险再度扰动。2、近期，海外主要市场大幅波动，中概股、港股大跌，或也对A股风险偏好形成拖累。如果接下来一段时间市场风险偏好受到外部因素冲击、指数出现动荡，那么或许我们将迎来年内一个战略布局时点：①首先，当前市场本身已处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置。②其次，未来一个阶段仍将是政策加大力度呵护市场、提振信心的窗口。③此外，三季度市场将进入一个经济压力的担忧缓解、同时政策呵护力度提升的窗口。

10、广发证券：当下A股仍处于新范式的初期，“杠铃策略”仍是最佳应对

阶段性战术上稳增长预期仍在前半段，但需要在新投资范式下思考本轮稳增长周期的“同与不同”。当下“新范式”并不会因为“稳增长预期升温”而逆转，本质在于内外两大不确定性短期难以逆转，当下A股仍处于新范式的初期。新一轮投资范式下“杠铃策略”仍是最佳应对，90年代日本可以提供部分借鉴。返回搜狐，查看更多

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