揭秘：上海奥美广告公司藏身何处？

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>6月(yue)居(ju)民(min)中(zhong)長(chang)貸(dai)數(shu)據(ju)引(yin)爭(zheng)議(yi)，提(ti)前(qian)還(hai)贷真(zhen)的(de)止(zhi)住(zhu)了(le)？部(bu)分(fen)銀(yin)行(xing)確(que)比(bi)年(nian)初(chu)緩(huan)和(he)，但(dan)機(ji)構(gou)認(ren)為(wei)另(ling)有(you)原(yuan)因(yin)

財(cai)聯(lian)社(she)7月12日(ri)訊(xun)（記(ji)者(zhe) 梁(liang)柯(ke)誌(zhi)）7月11日傍(bang)晚(wan)，中國(guo)人(ren)民银行發(fa)布(bu)上(shang)半(ban)年金(jin)融(rong)統(tong)計(ji)数据報(bao)告(gao)。数据顯(xian)示(shi)，上半年人民幣(bi)贷款(kuan)增(zeng)加(jia)15.73萬(wan)億(yi)元(yuan)，同(tong)比多(duo)增2.02万亿元。其(qi)中，6月份(fen)，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元，大(da)幅(fu)超(chao)出(chu)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)。

值(zhi)得(de)關(guan)註(zhu)的是(shi)，6月份，居民贷款新(xin)增9639亿元，同比大幅增加1157亿元。其中，居民短(duan)期贷款和中长期贷款分別(bie)增加4914亿元、4630亿元。

中金公(gong)司(si)认为，6月新增信(xin)贷能(neng)夠(gou)在(zai)高(gao)基(ji)数下(xia)實(shi)現(xian)同比多增，金融数据全(quan)面(mian)超過(guo)市场预期，居民部門(men)短期贷款、企(qi)業(ye)中长期贷款是信贷同比多增的主(zhu)要(yao)動(dong)力(li)，居民中长期贷款也(ye)实现低(di)位(wei)企穩(wen)。

浙(zhe)商(shang)證(zheng)券(quan)银行业分析(xi)師(shi)梁鳳(feng)潔(jie)认为，居民中长贷新增量(liang)超预期，背(bei)後(hou)主要有兩(liang)方(fang)面因素(su)：6月份提前还贷情(qing)況(kuang)缓解(jie)，支(zhi)撐(cheng)居民消(xiao)費(fei)類(lei)中长贷同比降(jiang)幅收(shou)窄(zhai)甚(shen)至(zhi)同比多增；银行加大居民經(jing)營(ying)类中长贷投(tou)放(fang)填(tian)補(bu)按(an)揭(jie)缺(que)口(kou)，1月份以(yi)來(lai)居民经营类中长贷持(chi)續(xu)同比多增。

不(bu)过，由(you)於(yu)居民信贷数据大增與(yu)6月份房(fang)地(di)產(chan)銷(xiao)售(shou)疲(pi)弱(ruo)情况相(xiang)背離(li)，市场争议6月信贷需(xu)求(qiu)是否(fou)真实。

招(zhao)商证券银行业首(shou)席(xi)分析师廖(liao)志明(ming)认为，6月新增贷款3.05万亿（22年6月2.81万亿），同比小(xiao)幅多增，或(huo)許(xu)並(bing)不能說(shuo)明信贷需求明显轉(zhuan)好(hao)，因银行信贷投放受(shou)到(dao)諸(zhu)多因素影(ying)響(xiang)，特(te)别是显著(zhu)受季(ji)末(mo)沖(chong)信贷的影响。

部分银行：提前还贷确实比年初缓解

梁凤洁认为，6月信贷創(chuang)天(tian)量超市场预期，预期差(cha)来自(zi)居民中长贷，判(pan)斷(duan)主要是按揭提前还贷減(jian)少(shao)和居民经营中长贷同比多增推(tui)动。

7月12日，财联社隨(sui)机了解部分银行提前还贷情况，華(hua)南(nan)某(mou)農(nong)商行信贷人士(shi)對(dui)财联社表(biao)示，5、6月份提前还贷的情况比年初缓解了很(hen)多，申(shen)請(qing)量和排(pai)隊(dui)時(shi)間(jian)都(dou)在减少，目(mu)前排队大概(gai)在1個(ge)月以內(nei)。

国家(jia)统计局(ju)数据显示，1—5月份，全国商品(pin)房销售面積(ji)46440万平(ping)方米(mi)，同比下降0.9%，其中住宅(zhai)销售面积增长2.3%。商品房销售額(e)49787亿元，增长8.4%，其中住宅销售额增长11.9%。

对于6月地产销售疲弱与居民贷款增长的背离，招商证券银行业首席分析师廖志明认为，6月个贷新增9639亿元，可(ke)能与滿(man)足(zu)小微(wei)信贷投放季度(du)考(kao)核(he)要求有关，个人经营性(xing)贷款明显增长。由于地产销售偏(pian)弱，且(qie)有提前还贷之(zhi)影响，估(gu)计按揭贷款增量較(jiao)少。

浙商证券首席经濟(ji)學(xue)家李(li)超分析，与6月30城(cheng)商品房成(cheng)交(jiao)的高頻(pin)数据出现背离，我(wo)們(men)认为在半年末银行存(cun)在冲量訴(su)求、及(ji)在稳增长的背景(jing)下，信贷数据或有前置(zhi)，按揭贷可能存在提前放款的情况，推高6月数据。

廣(guang)发证券银行业首席分析师倪(ni)軍(jun)认为，6月居民中长期信贷实现了同比多增，主要原因与去(qu)年6月居民中长期贷款基数本(ben)就(jiu)不高有关，其次(ci)按揭提前償(chang)还壓(ya)力缓和，同时部分5月地产销售在6月按揭中體(ti)现等(deng)。

中金：经营贷已(yi)占(zhan)居民中长贷增量七(qi)成

与此(ci)同时，中金公司数据显示，2008年以来，国内按揭贷款占全部居民中长期贷款的比重(zhong)持续下降，從(cong)2008年5月最(zui)高峰(feng)的81%下降到目前的70%左(zuo)右(you)，与此同时，经营贷和消费贷比重不断上升(sheng)。

在居民中长期贷款的增量方面，中金公司数据显示，截(jie)至壹(yi)季度末，按揭/消费贷/经营贷占居民中长期贷款余(yu)额占比分别为70%/11%/19%，但由于按揭增速(su)快(kuai)速下行，居民中长期增量結(jie)构出现较大變(bian)化(hua)，1Q23新增按揭/消费贷/经营贷占比分别为4%/25%/72%。

中金公司据此认为，6月份居民中长期贷款同比多增主要由经营贷和消费贷貢(gong)獻(xian)。

平安(an)证券首席经济学家鐘(zhong)正(zheng)生(sheng)认为，6月数据反(fan)映(ying)居民信贷維(wei)持“弱修(xiu)復(fu)”，其存量同比增速僅(jin)较上月提升0.05个百(bai)分點(dian)，繼(ji)续徘(pai)徊(huai)在歷(li)史(shi)偏低位置。6月地产销售進(jin)一步(bu)走(zou)弱，居民预期偏弱和信心(xin)不足的問(wen)題(ti)依(yi)然(ran)存在。

6月30日，央(yang)行发布的银行家问卷(juan)調(tiao)查(zha)报告显示，今(jin)年二(er)季度，我国贷款總(zong)体需求指(zhi)数为62.2％，比上年同期上升5.6个百分点；城鎮(zhen)儲(chu)戶(hu)问卷调查报告显示，二季度傾(qing)向(xiang)于“更(geng)多消费”的居民占24.5％，比上季增加1.2个百分点；倾向于“更多投資(zi)”的居民占17.5％，比上季减少1.3个百分点。

廖志明认为，从央行披(pi)露(lu)的贷款需求指数来看(kan)，23Q2仅62.2%，较Q1下降了16.2个百分点，较信贷需求较旺(wang)盛(sheng)的21Q2低8.3个百分点。6月新增贷款3.05万亿（22年6月2.81万亿），同比小幅多增，从這(zhe)一角(jiao)度来看，或许并不能说明信贷需求明显转好，因银行信贷投放受到诸多因素影响，特别是显著受季末冲信贷的影响。

中金公司也认为，6月新增信贷能够在高基数下实现同比多增，金融数据全面超过市场预期，反映政(zheng)策(ce)仍(reng)然在积極(ji)努(nu)力稳增长，短期内有助(zhu)于提振(zhen)市场情緒(xu)。不过，内生动能较弱的现象(xiang)尚(shang)未(wei)逆(ni)转，金融数据能否持续強(qiang)勢(shi)的关鍵(jian)在于财政的擴(kuo)張(zhang)。

势頭(tou)下半年能持续嗎(ma)？

平安证券钟正生认为，下半年貨(huo)币政策有必(bi)要推动贷款利(li)率(lv)进一步下行，结构性工(gong)具(ju)的支持力度將(jiang)會(hui)持续，二次降準(zhun)可以期待(dai)，年末还存在再(zai)次降息(xi)的可能性。

对于下半年的信贷和社融，多数机构表示謹(jin)慎(shen)樂(le)觀(guan)。

广发证券倪军表示，往(wang)后看，由于上半年信贷已经同比多增約(yue)2万亿，下半年可以按照(zhao)同比持平预期。

招商证券廖志明則(ze)认为，下半年社融增速或相对平稳。展(zhan)望(wang)下半年，类似(si)2022年中的调增政策性银行信贷额度8000亿及7400亿基建(jian)资本金政策可能不再有，但由于今年政府(fu)債(zhai)券发行節(jie)奏(zou)偏慢(man)，对下半年社融增速构成支撑。预计全年社融增量34万亿左右，年末社融增速9.3%左右。

浙商证券李超预计，对于金融数据后续走势，雖(sui)然总量性寬(kuan)松(song)仍可期待，但我们预计下半年信贷增量或是同比少增的，信贷增速也将是逐(zhu)步小幅回(hui)落(luo)的趨(qu)势，预计年末降至10.5%，较2022年末回落0.6个百分点。社融和M2增速下半年主要受基数因素影响， 将分别震(zhen)蕩(dang)上行和下行，走势分化。

来源(yuan)：财联社记者 梁柯志返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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