新广告法违法案例

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>面(mian)臨(lin)和(he)美(mei)聯(lian)儲(chu)同(tong)樣(yang)的(de)困(kun)境(jing)！今(jin)晚(wan)英(ying)國(guo)央(yang)行(xing)會(hui)否(fou)上(shang)演(yan)“最(zui)後(hou)壹(yi)加(jia)”？

依(yi)舊(jiu)爆(bao)表(biao)的通(tong)脹(zhang)在(zai)前(qian)，當(dang)心(xin)英国央行鷹(ying)派(pai)“突(tu)襲(xi)”市(shi)場(chang)！福(fu)兮(xi)禍(huo)所(suo)伏(fu)，英鎊(bang)此(ci)前的逆(ni)風(feng)皆(jie)已(yi)成(cheng)順(shun)风？

北(bei)京(jing)時(shi)間(jian)周(zhou)四(si)19點(dian)，英国央行將(jiang)公(gong)布(bu)利(li)率(lv)決(jue)議(yi)，目(mu)前，市场大(da)部(bu)分(fen)人(ren)預(yu)計(ji)頑(wan)固(gu)的兩(liang)位(wei)數(shu)通胀率将迫(po)使(shi)英国央行加息(xi)25個(ge)基(ji)点至(zhi)4.5%，這(zhe)是(shi)2008年(nian)以(yi)來(lai)的最高(gao)水(shui)平(ping)，為(wei)第(di)十(shi)二(er)次(ci)連(lian)續(xu)加息。衍(yan)生(sheng)品(pin)市场的定(ding)價(jia)顯(xian)示(shi)，交(jiao)易(yi)員(yuan)预计利率将在9月(yue)份(fen)達(da)到(dao)4.8%以上的峰(feng)值(zhi)。

對(dui)於(yu)今晚的英国央行利率决议，市场關(guan)註(zhu)的焦(jiao)点将是：貝(bei)利和貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)委(wei)员会是否会效(xiao)仿(fang)美联储，發(fa)出(chu)英国即(ji)将暫(zan)停(ting)加息的信(xin)號(hao)。但(dan)风險(xian)在于，炙(zhi)手(shou)可(ke)熱(re)的物(wu)价和工(gong)資(zi)数據(ju)加大了(le)英国央行在整(zheng)个夏(xia)季(ji)繼(ji)续加息周期(qi)的风险。

英国央行上演“最后一加”？

上周四，美联储已經(jing)表示，可能(neng)很(hen)快(kuai)会暂停加息周期，但英国央行不(bu)太(tai)可能发出如(ru)此強(qiang)烈(lie)的信号。

在接(jie)受(shou)外(wai)媒(mei)調(tiao)查(zha)的39位经濟(ji)學(xue)家(jia)中(zhong)，他(ta)們(men)幾(ji)乎(hu)一致(zhi)認(ren)为英国央行周四会将利率上调25个基点，至4.5%。周四真(zhen)正(zheng)的辯(bian)論(lun)将集(ji)中在英国利率制(zhi)定者(zhe)是否会在接下(xia)来的几次会议上走(zou)得(de)更(geng)遠(yuan)。雖(sui)然(ran)多(duo)数经济学家预计这将是最后一次加息，但市场正準(zhun)備(bei)迎(ying)接更多的緊(jin)縮(suo)，並(bing)认为关鍵(jian)利率很有(you)可能在5%見(jian)頂(ding)。荷(he)蘭(lan)国際(ji)集團(tuan)经济学家James Smith表示：

“我(wo)们懷(huai)疑(yi)英国央行会在周四关閉(bi)各(ge)種(zhong)選(xuan)擇(ze)。除(chu)非(fei)未(wei)来几周出現(xian)一些(xie)非常(chang)不受歡(huan)迎的经济消(xiao)息，否則(ze)我们预计英国央行6月份会暂停加息。”

而(er)经济学家Dan Hanson则认为：

“事(shi)實(shi)證(zheng)明(ming)，英国的通胀非常棘(ji)手。再(zai)加上更为樂(le)觀(guan)的经济前景(jing)，这意(yi)味(wei)著(zhe)英国央行5月会议可能会加息25个基点。我们认为，央行将再次为進(jin)一步(bu)加息敞(chang)開(kai)大門(men)，出人意料(liao)的数据太多了，我们無(wu)法(fa)自(zi)信地(di)宣(xuan)布紧缩周期已经結(jie)束(shu)。”

投(tou)票(piao)结果(guo)的分歧(qi)不太可能提(ti)供(gong)关于英国央行后续紧缩步伐(fa)的線(xian)索(suo)。多数经济学家预计，與(yu)前两次货币政策委员会会议上出现的情(qing)況(kuang)一样，此次利率决议的投票结果也(ye)将是7比(bi)2。英国央行委员滕(teng)雷(lei)羅(luo)和丁(ding)格(ge)拉(la)很可能是持(chi)不同意见的鴿(ge)派，前者甚(shen)至在上个月的一次演講(jiang)中建(jian)议降(jiang)息。匯(hui)豐(feng)经济学家Elizabeth Martins表示：

“如果說(shuo)有什(shen)麽(me)风险的話(hua)，那(na)就(jiu)是近(jin)期的数据嚇(xia)壞(huai)了鹰派，可能会有一些委员支(zhi)持加息50个基点。”

会议紀(ji)要(yao)的措(cuo)辭(ci)将至关重(zhong)要，投资者将关注货币政策委员会是否会保(bao)持所謂(wei)的“紧缩傾(qing)向(xiang)”。今年3月，英国央行警(jing)告(gao)稱(cheng)，如果委员会看(kan)到“持续壓(ya)力(li)的证据”，将需(xu)要再次收(shou)紧政策，为进一步加息敞开大门，而这些压力持续的时间超(chao)過(guo)了英国央行的预期，支撐(cheng)了市场对英国央行将进一步加息的预期。

英国央行货币政策委员会鹰鸽一覽(lan)圖(tu)

经济意外强勁(jin)！英国要和衰(shuai)退(tui)说“拜(bai)拜”？

根(gen)据外媒调查，大多数经济学家预计英国央行将上调今年、明年和2025年的通胀预期。受40多年来最大的食(shi)品价格增(zeng)速(su)推(tui)動(dong)，英国3月CPI同比上漲(zhang)10.1%，为连续7个月站(zhan)上10%上方(fang)。

早(zao)在2月份，货币政策委员会就表示，隨(sui)着批(pi)发天(tian)然氣(qi)价格的急(ji)劇(ju)下降，到今年年底(di)，通胀率将降至4%左(zuo)右(you)，但能源(yuan)价格压力的緩(huan)解(jie)被(bei)食品价格飆(biao)升(sheng)所抵(di)消。

经济学家仍(reng)预计通胀率将較(jiao)4月份大幅(fu)下降，因(yin)为去(qu)年飙升的能源价格已经有所回(hui)落(luo)。一些人還(hai)认为，潛(qian)在的工资压力降溫(wen)的速度(du)比總(zong)體(ti)工资增長(chang)所显示的要快。

英国央行将对英国经济做(zuo)出更为乐观的評(ping)估(gu)，甚至可能推翻(fan)它(ta)在2月份做出的经济衰退预測(ce)。在3月份的上次会议上，贝利表示，他对英国避(bi)免(mian)衰退感(gan)到“更加乐观”，因为官(guan)方数据和商(shang)業(ye)调查显示，英国经济更具(ju)彈(dan)性(xing)。

巴(ba)克(ke)萊(lai)经济学家Mariano Cena表示，这一上调“主(zhu)要是由(you)于能源价格下跌(die)、春(chun)季预算(suan)中宣布的額(e)外財(cai)政支持，以及(ji)家庭(ting)消費(fei)更具弹性”。

除了提高利率，英国央行将在今年夏天權(quan)衡(heng)是否維(wei)持QT的步伐，并扭(niu)轉(zhuan)其(qi)在10多年QE期间大規(gui)模(mo)購(gou)買(mai)債(zhai)券(quan)的做法。

到目前为止(zhi)，英国央行已经減(jian)少(shao)了600多億(yi)英镑（約(yue)757亿美元(yuan)）的巨(ju)额国债购买，这使得它的资產(chan)負(fu)债表上剩(sheng)下8140亿英镑的英国政府(fu)债券和近40亿英镑的公司(si)债務(wu)。

经济学家预计，英国央行将维持目前QT计劃(hua)的步伐，每(mei)年减少800亿英镑的债券投资組(zu)合(he)，其中略(lve)多于一半(ban)来自主动銷(xiao)售(shou)。去年11月，英国央行首(shou)次开始(shi)拋(pao)售国债。英国央行副(fu)行长布罗德(de)班(ban)特(te)（Ben Broadbent）上月表示，将在9月就下一年的QT做出决定。

英镑的逆风已成顺风？

最近几周，随着英镑的反(fan)弹，諸(zhu)多投行对这一货币變(bian)得更加乐观。

巴克莱銀(yin)行的分析(xi)師(shi)上周日(ri)告訴(su)客(ke)戶(hu)，“英国央行的另(ling)一次加息應(ying)該(gai)对英镑有支持作(zuo)用(yong)”。高盛(sheng)上周五(wu)也表示，它现在对英镑持“建設(she)性”態(tai)度，其分析师寫(xie)道(dao)：

“我们认为，在2022年对英镑产生不利影(ying)響(xiang)的因素(su)，主要是天然气价格和英国央行政策的相(xiang)对立(li)场，二者已经转为顺风。”

然而，德意誌(zhi)银行策略师Shreyas Gopal在周三(san)的一份说明中持相反观点，称英镑的上涨勢(shi)頭(tou)可能有所疲(pi)軟(ruan)。Gopal写道：

“自今年年初(chu)以来，我们一直(zhi)看涨英镑，但我们不再认为英镑在短(duan)期內(nei)呈(cheng)现出有吸(xi)引(yin)力的风险回報(bao)。”

道明证券的经济学家列(lie)舉(ju)了英国央行的利率决定的鹰鸽可能性及其对英镑兌(dui)美元的影响：

1、鹰派（10%概(gai)率）：货币政策委员会加息25个基点，但鑒(jian)于工资和通胀数据明显强劲，委员会重新(xin)提出了指(zhi)導(dao)意见，即如果经济发展(zhan)符(fu)合预期，预计将需要“进一步提高利率”。虽然预测可能会显示通胀率在长期内被下调，但货币政策委员会强调，通胀上行的偏(pian)差(cha)已经进一步增加，有必(bi)要采(cai)取(qu)更積(ji)極(ji)的政策反应。在这种情况下，英镑兑美元可能上涨0.3%。

2、基本(ben)情况（70％概率）：货币政策委员会选择加息25个基点，并保持指导意见基本不变，盡(jin)管(guan)圍(wei)繞(rao)金(jin)融(rong)和银行业不穩(wen)定的措辞可能有点软化(hua)，但货币政策委员会基本上会把(ba)6月份再加息25个基点的可能性放(fang)在桌(zhuo)面上。投票结果可能是6/3贊(zan)成加息25个基点，通胀预测可能会略有调整，但鉴于预测周围存(cun)在大量(liang)的不確(que)定性，这对政策的影响应该有限(xian)。在这种情况下，英镑兑美元可能下跌0.15%。

3、鸽派（20%概率）：货币政策委员会加息25个基点，但像(xiang)加拿(na)大央行一样称“有條(tiao)件(jian)暂停”。前瞻(zhan)指引被软化为“如果有证据表明压力持续存在，可能需要进一步收紧货币政策”。尽管最新的薪(xin)资和通胀数据明显不温不火(huo)，但委员会强调，通胀预期较低(di)、大宗(zong)商品价格进一步下跌，以及金融和银行业稳定性的不确定性，都(dou)是可能不需要进一步加息的原(yuan)因。此时，英镑兑美元可能会下跌0.60%。 返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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