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mubiaotiaozhangongnengkuailaishishiyigeyide‘xiaomubiao’babaibianshizhuangziyoudapei，dazaogexingzhuanshujiaosezaidakafenxiangzhongxishougengxinxiangengyouqugengduoyuandezhishijingyan，buduantuozhanshiye，chixupengzhuangsiweitiantianlian：tiantianliancepingjuankouyukekelian，jinzaitongbuxueAPP。simihuaxinzidan，xinzidanbuzaixiangkuaidiyiyangjinxingchuandi，yourenshizhijiefasongdaoyuangongshouji；華(hua)爾(er)街(jie)下(xia)場(chang)，牛(niu)回(hui)速(su)歸(gui)？“最(zui)強(qiang)陣(zhen)容(rong)”交(jiao)易(yi)所(suo)EDX Markets面(mian)世(shi)

圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)@視(shi)覺(jiao)中(zhong)國(guo)

文(wen) | 陀(tuo)螺(luo)財(cai)經(jing)

在(zai)監(jian)管(guan)四(si)面楚(chu)歌(ge)下，华尔街攪(jiao)亂(luan)了(le)加(jia)密(mi)領(ling)域(yu)的(de)渾(hun)水(shui)，也(ye)給(gei)瀕(bin)死(si)的行(xing)業(ye)註(zhu)入(ru)了壹(yi)劑(ji)興(xing)奮(fen)剂。

貝(bei)萊(lai)德(de)申(shen)請(qing)現(xian)貨(huo)信(xin)托(tuo)的消(xiao)息(xi)還(hai)未(wei)平(ping)復(fu)，一家(jia)名(ming)為(wei)EDX Markets的加密货幣(bi)交易所在市(shi)场嶄(zhan)露(lu)頭(tou)角(jiao)，成(cheng)为了本(ben)周(zhou)的熱(re)門(men)話(hua)題(ti)。據(ju)悉(xi)，該(gai)交易所於(yu)2022年(nian)9月(yue)成立(li)，由(you)一眾(zhong)华尔街巨(ju)头支(zhi)持(chi)，其(qi)披(pi)露的投(tou)資(zi)者(zhe)涵(han)蓋(gai)Idelity、Schwab、Paradigm、Sequoia Capital和(he)Citadel，帶(dai)有(you)强烈(lie)的傳(chuan)統(tong)金(jin)融(rong)氣(qi)息。

本周EDX宣(xuan)布(bu)，该公(gong)司(si)在過(guo)去(qu)9個(ge)月的技(ji)術(shu)建(jian)設(she)之(zhi)後(hou)，已(yi)经在美(mei)国推(tui)出(chu)了數(shu)字(zi)资產(chan)市场EDX，並(bing)完(wan)成了首(shou)筆(bi)交易，隨(sui)著(zhu)(zhe)其数字资产市场的推出，该企(qi)业新(xin)一輪(lun)的融资也已经完成，參(can)投機(ji)構(gou)包(bao)括(kuo)邁(mai)阿(e)密国際(ji)控(kong)股(gu)公司、DV Crypto、GTS以(yi)及(ji)HRT Technology。

消息一出，市场反(fan)應(ying)强烈，BTC突(tu)破(po)震(zhen)蕩(dang)區(qu)間(jian)最高(gao)上(shang)漲(zhang)至(zhi)29000美元(yuan)，24小(xiao)時(shi)涨幅(fu)近(jin)10%，截(jie)止(zhi)發(fa)稿(gao)日(ri)，现報(bao)28849.16美元，ETH也重(zhong)回1800美元上方(fang)。

BTC在近5日的價(jia)格(ge)變(bian)化(hua)，数据来源：币安(an)

为何(he)EDX會(hui)受(shou)到(dao)如(ru)此(ci)多(duo)的關(guan)注？

縱(zong)觀(guan)當(dang)下市场，巨头币安與(yu)Coinbase仍(reng)深(shen)陷(xian)合(he)規(gui)疑(yi)雲(yun)，与SEC摩(mo)擦(ca)不(bu)斷(duan)，在SEC的强勢(shi)言(yan)論(lun)中，除(chu)BTC、ETH、USD系(xi)外(wai)的幾(ji)乎(hu)所有加密货币均(jun)被(bei)归類(lei)为證(zheng)券(quan)，目(mu)前(qian)已有超(chao)过68个币種(zhong)被列(lie)为证券。随着加密名單(dan)的持續(xu)增(zeng)長(chang)，为规避(bi)風(feng)險(xian)与穩(wen)定(ding)收(shou)益(yi)，做(zuo)市商(shang)、证券机构等(deng)资金大(da)戶(hu)開(kai)始(shi)逐(zhu)步(bu)退(tui)场，例(li)如Robinhood就(jiu)在訴(su)訟(song)案(an)发生(sheng)后緊(jin)急(ji)下架(jia)ADA、SOL、MATIC等存(cun)在爭(zheng)議(yi)的币种，市场也因(yin)此進(jin)入深熊(xiong)狀(zhuang)態(tai)。

從(cong)稳定币数据情(qing)況(kuang)分(fen)析(xi)，整(zheng)个市场流(liu)動(dong)性(xing)正(zheng)被抽(chou)離(li)。2022年开始，主(zhu)力(li)稳定币市值(zhi)不断降(jiang)低(di)，从最高點(dian)的將(jiang)近1500億(yi)下探(tan)至1100亿左(zuo)右(you)，并在近兩(liang)月开始呈(cheng)现加速下跌(die)趨(qu)势，尤(you)其是(shi)在BUSD受监管的影(ying)響(xiang)下，盡(jin)管USDT市值重新探回歷(li)史(shi)高点，但(dan)作(zuo)为主力稳定币的USDC和BUSD顯(xian)著走(zou)低，两者總(zong)市值的減(jian)少(shao)始終(zhong)领先(xian)于USDT市值的增加。購(gou)買(mai)力也可(ke)體(ti)现该论点，以USDC为例，由于Circle的背(bei)書(shu)，USDC多由传统资本組(zu)成，在一定程(cheng)度(du)上可反映(ying)出美国传统资金對(dui)于加密的态度，截至今(jin)日淩(ling)晨(chen)8点，僅(jin)有不到4.2亿美元从USDC轉(zhuan)入到交易所成为可能(neng)的购买力，而(er)4月份(fen)，该值为6亿美元。

稳定币市值价格走势，数据来源：Coingecko

在此背景(jing)下，市场情緒(xu)始终處(chu)于低迷(mi)状态，即(ji)使(shi)在美聯(lian)儲(chu)宣布暫(zan)停(ting)加息的6月，也并未出现明(ming)显反彈(dan)，新资金的进入成为突破该情绪关口(kou)的关鍵(jian)支点。回顧(gu)上一轮牛市，正是灰(hui)度率(lv)先通(tong)过比(bi)特(te)币投资信托基(ji)金（GBTC）吸(xi)引(yin)的传统资本，推动BTC一度沖(chong)上6萬(wan)美元的峰(feng)值。由于GBTC不具(ju)備(bei)贖(shu)回功(gong)能，其价格相(xiang)对BTC持续折(zhe)价。对此，灰度与SEC在ETF转換(huan)中糾(jiu)纏(chan)不清(qing)，SEC曾(zeng)于2022年6月29日拒(ju)絕(jue)了灰度将其比特币信托基金转变为现货 ETF的请求(qiu)。

在上周资管巨头贝莱德子(zi)公司 iShares 向(xiang)美 SEC 提(ti)交申请名为「iShares Bitcoin Trust」的类现货ETF信托后，在对GBTC有希(xi)望(wang)可转换为ETF的樂(le)观情绪带动下，GBTC日交易量(liang)从 1610 万美元飆(biao)升(sheng)至 8000 万美元，增幅約(yue)为 400%。截至今日16点，据Coinglass数据显示(shi)，灰度GBTC負(fu)溢(yi)价率收窄(zhai)至33.45%，較(jiao)2022年12月观測(ce)到的最高点（48.89%）已收回约31.58%。

灰度GBTC价格变化，数据来源：Coinglass

而EDX的出现，也有意(yi)無(wu)意地(di)承(cheng)擔(dan)着巨大的行业希冀(ji)。

与原(yuan)生加密货币交易所最为不同(tong)的一点是，EDX Markets符(fu)合当下SEC对于加密领域的监管框(kuang)架。在交易所被詬(gou)病(bing)最多的托管以及资产分离领域，EDX選(xuan)擇(ze)了截然(ran)相反的道(dao)路(lu)，即不托管客(ke)户的数字资产。相反，EDX将选取(qu)第(di)三(san)方銀(yin)行和加密货币托管机构實(shi)现持有客户资产托管，用(yong)户将必(bi)須(xu)通过金融中介(jie)机构购买和出售(shou)加密货币资产，此舉(ju)将使交易所回归交易本身(shen)的定位(wei)，类似(si)于紐(niu)约证券交易所（NYSE）或(huo)納(na)斯(si)達(da)克(ke)（NASDAQ），除了交易外，托管、做市均会实现业務(wu)拆(chai)分，由第三方承載(zai)。其CEO Nazarali表(biao)示，监管机构認(ren)同這(zhe)种不同的方法(fa)，因为他(ta)們(men)认为交易所功能和经紀(ji)商功能之间的分离对于合规而言十(shi)分关键。

另(ling)一方面，与其他交易所豐(feng)富(fu)的加密资产標(biao)的相悖(bei)，参考(kao)传统券商模(mo)式(shi)，EDX并不直(zhi)接(jie)为个人(ren)投资者提供(gong)服(fu)务，而是为零(ling)售经纪商提供訂(ding)单路由服务，散(san)户投资者需(xu)通过经纪商实现购买。目前，EDX提供四类币种：比特币、以太(tai)坊(fang)、莱特币以及比特币现金，投资者通过API进行交易訪(fang)問(wen)，而非(fei)传统的前端(duan)用户界(jie)面，这四类货币也相应的响应了SEC方的合规论調(tiao)。尽管币种类別(bie)有限(xian)，但根(gen)据CoinGecko的数据，就市值而言，该代(dai)币组合占(zhan)据整个加密货币市场的67%。

对于EDX的定位，CEO Nazarali頗(po)为清晰(xi)，堅(jian)定不踩(cai)踏(ta)紅(hong)線(xian)。“我(wo)们只(zhi)有有限的代币，因为在监管更(geng)加明確(que)之前，我们不想(xiang)交易有可能是证券

的東(dong)西(xi)，我们相信加密货币将持续存在，但要(yao)使其发展(zhan)成为一种资产类别，它(ta)需要采(cai)用传统金融中存在的规則(ze)和投资者保(bao)護(hu)措(cuo)施(shi)。”

该原则与Nazarali此前的工(gong)作经历密不可分，在任(ren)職(zhi)CEO之前，Nazarali在美国领先的做市商Citadel证券担任全(quan)球(qiu)业务发展主管，对华尔街和传统金融具有極(ji)高的熟(shu)悉度，而该交易所也得(de)到了Citadel的大力支持。

此举显然并非空(kong)穴(xue)来风，合规所带来的关注度正前所未有的增加。

6月16日，美国众议院(yuan)金融服务委(wei)員(yuan)会召(zhao)开了一场题为“数字资产的未来：为数字资产生态系统提供清晰度”的聽(ting)证会，听证会旨(zhi)在将立法者和公众的注意力集(ji)中在数字资产的潛(qian)在风险和收益以及政(zheng)府(fu)在监管它们方面的作用上。但在听证会中，尽管认同监管亟(ji)待(dai)制(zhi)定，但各(ge)大派(pai)别仍各持己(ji)見(jian)，圍(wei)繞(rao)虛(xu)擬(ni)货币的屬(shu)性争论不休(xiu)。

在种种争议中，行业普(pu)遍(bian)认为美国正以合规监管的方式对入场者进行擠(ji)壓(ya)与篩(shai)选，EDX在此刻(ke)的公开也进一步加大了这一猜(cai)测，甚(shen)至有市场分析其可能成为所謂(wei)的加密“国家”交易所。但在当下，EDX Markets态度表现较为曖(ai)昧(mei)，雖(sui)然其有考慮(lv)未来进軍(jun)国际市场，但目前它将只关注美国业务，Nazarali在4月就曾明确表示，“我们的成立是为了解(jie)決(jue)美国市场上的问题。”

无论如何，该消息仍带来了難(nan)得的市场情绪，币安創(chuang)始人趙(zhao)长鵬(peng)在其推特发布消息評(ping)论稱(cheng)：无可挑(tiao)剔(ti)的时机，但越(yue)多越好(hao)，表现了其对此消息的積(ji)极态度。

现实难免(mian)会有些(xie)骨(gu)感(gan)，一是在美联储强势政策(ce)下，加密流动性缺(que)失(shi)的问题并未得到根本解决，所面臨(lin)的競(jing)争标的反而持续增多，美股在AI热点下强势上升，无风险收益率稳定上升，与之对比，加密不确定性更强，而此前在灰度GBTC引发牛市时，全球市场仍处于大放(fang)水的流动充(chong)裕(yu)階(jie)段(duan)；二(er)是尽管贝莱德申请信托催(cui)生利(li)好情绪，但可参考灰度，众人似乎已然忘(wang)記(ji)此举成功率显然并不高。

从规劃(hua)来看(kan)，EDX Markets聲(sheng)称今年晚(wan)些时候(hou)会推出結(jie)算(suan)系统EDX Clearing，以提升该市场的结算效(xiao)率。

尽管后续走向仍还不得而知(zhi)，但在未曾盖棺(guan)定论前，讓(rang)利好情绪飛(fei)一会，对现在的市场或許(xu)更为重要。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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