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來(lai)源(yuan)|時(shi)代(dai)商(shang)學(xue)院(yuan)

作(zuo)者(zhe)|雷(lei)映(ying)

編(bian)輯(ji)|陳(chen)鑫(xin)鑫

2022年，53家(jia)生物医药行业上(shang)市(shi)企(qi)业中(zhong)，近(jin)6成(cheng)企业營(ying)收(shou)增长，行业总营收同(tong)比(bi)增长7.28%，但(dan)行业歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)总額(e)同比下(xia)滑(hua)55.44%，虧(kui)損(sun)企业（归母净利润為(wei)負(fu)）數(shu)量(liang)幾(ji)乎(hu)是(shi)2021年的(de)兩(liang)倍(bei)。

生物医药行业細(xi)分(fen)行业的业績(ji)增速(su)則(ze)出(chu)現(xian)分化(hua)。其(qi)中，血制品子(zi)行业业绩連(lian)續(xu)两年稳健增长，而(er)疫苗子行业热度退却、总营收增速顯(xian)著(zhu)回(hui)落(luo)、总归母净利润负增长。

行业营收增速显著回落，近6成企业营收增长

Wind数據(ju)显示(shi)，2022年，53家生物医药上市企业中，营业收入(ru)增长的企业有(you)30家，占(zhan)比为56.6%；另(ling)外(wai)23家则出现营收下滑。2021年，全(quan)部(bu)53家企业中营收下滑的企业僅(jin)有8家，2022年营收下滑的企业数量明(ming)显增加(jia)。

以(yi)康(kang)希(xi)諾(nuo)（688185.SH）为例(li)，其2022年年报显示，公(gong)司(si)受(shou)全球(qiu)新(xin)冠(guan)疫苗接(jie)種(zhong)率(lv)增长放(fang)緩(huan)，疫苗需(xu)求(qiu)減(jian)少(shao)及(ji)產(chan)品價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)影(ying)響(xiang)业绩下滑。2022年，康希诺實(shi)现营业收入10.35億(yi)元(yuan)，同比下滑75.9%，在(zai)53家企业中营业收入下滑幅(fu)度最(zui)大(da)。

與(yu)此(ci)同时，53家企业中，有2家企业在2022年实现了(le)收入翻(fan)倍式(shi)增长，其中神(shen)州(zhou)细胞(bao)（688520.SH）首(shou)款(kuan)落地(di)产品重(zhong)組(zu)（凝(ning)血）八(ba)因(yin)子新药（安(an)佳(jia)因?）在2022年实现首年銷(xiao)售(shou)额超(chao)10亿元，是中國(guo)第(di)壹(yi)款獲(huo)準(zhun)上市的自(zi)主(zhu)研(yan)發(fa)的重组八因子药物。2022年，神州细胞的营业收入为10.23亿元，同比增长661%。疫苗企业康樂(le)衛(wei)士(shi)（833575.BJ）2022年则实现营业收入190.06萬(wan)元，同比增长591.7%。

從(cong)整體(ti)看(kan)，2022年生物医药上市企业营业收入总额为1596.23亿元，同比增长7.28%。2021年生物医药上市企业营业收入总额为1487.86亿元，同比增长42.65%。或(huo)是受2021年高(gao)营收基(ji)数影响，2022年营业收入总额同比增速回落至(zhi)10%以下。

亏损企业数量增加，归母净利润总额下滑55.44%

从归母净利润看盈(ying)利水(shui)平(ping)，2022年生物医药上市公司中，归母净利润为正(zheng)的有38家，占比71.7%。其中智(zhi)飛(fei)生物（300122.SZ）以75.39亿元成为归母净利润規(gui)模(mo)最大的企业，該(gai)公司也(ye)是生物医药上市企业中2022年营业收入规模最大的企业（2022年营收382.64亿元）。

除(chu)智飞生物外，2022年，万泰(tai)生物、长春(chun)高新（000661.SZ)的归母净利润也在40亿元以上，排(pai)名(ming)前(qian)三(san)。值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，三家企业的核(he)心(xin)业務(wu)中均(jun)有二(er)類(lei)付(fu)費(fei)疫苗。

值得注意的是，2022年，生物医药上市企业中，15家企业归母净利润为负，而2021年生物医药上市企业中归母净利润为负的企业数量共(gong)8家，2022年归母净利润为负的企业数量同比明显增加。其中，亏损幅度最大的为百(bai)濟(ji)神州（688235.SH），该公司2022年归母净利润为-136.42亿元，2021年为-97.5亿元。作为全球布(bu)局(ju)的創(chuang)新药研发企业，百济神州自上市以来尚(shang)未(wei)实现盈利且(qie)截(jie)至2022年末(mo)存(cun)在累(lei)計(ji)未彌(mi)補(bu)亏损509.72亿元。

从變(bian)動(dong)趨(qu)勢(shi)看，2022年，生物医药上市企业归母净利润同比增长的企业有19家，占比为35.85%。其中安科(ke)生物（300009.SZ）、東(dong)寶(bao)生物（300239.SZ）、三生国健（688336.SH）、万泰生物（603392.SH）4家企业实现归母净利润翻倍式增长，归母净利润分別(bie)为7.03亿元、1.1亿元、4930万元、47.36亿元，分别同比增长240.38%、199.96%、172.99%、134.28%。其中，万泰生物是2022年生物医药上市企业中归母净利润排名第二的企业，该公司的二价宮(gong)頸(jing)癌(ai)（HPV）疫苗繼(ji)续产销两旺(wang)，2022年销量突(tu)破(po)2500万支(zhi)。

另一方(fang)面(mian)，2022年，生物医药上市企业中归母净利润同比下滑的企业数量为34家，2021年归母净利润同比下滑的企业数量为17家，2022年归母净利润下滑的企业明显增多(duo)。其中，百奧(ao)泰（688177.SH）2022年的归母净利润为-4.8亿元，同比下滑686.3%，成为生物医药上市企业中2022年归母净利润下滑幅度最大的企业。百奥泰以创新药和(he)生物类似(si)药研发为核心，自成立(li)以来仅在2021年短(duan)暫(zan)实现盈利。2022年，该公司仅有的两款在售产品销售额均出现了下滑。

从行业整体看，2022年，53家生物医药上市企业的归母净利润总额为114.5亿元，同比下滑55.44%。2020—2021年，上述(shu)企业的归母净利润总额分别为97.52亿元、256.9亿元，同比分别增长42.9%、163.43%。2022年上述企业归母净利润总额同比下滑主要(yao)受疫苗、其他(ta)生物制品两個(ge)子行业的上市企业归母净利润总额下滑影响。

业绩增速分化，血制品稳健增长，疫苗热度退却

从细分行业来看，血制品行业整体业绩实现了稳健增长。2020—2022年，5家血制品上市企业的营收总额分别为106.75亿元、139.3亿元、166.6亿元，同比分别增长3%、30.5%、19.6%；归母净利润总额分别为26亿元、30亿元、39亿元，同比分别增长31.5%、15.25%、30.12%，业绩稳健增长。

与此同时，受新冠疫苗接种需求波(bo)动影响，疫苗行业上市公司总营收增速下滑，且归母净利润总额出现倒(dao)退。2020—2022年，14家疫苗上市企业的营收总额分别为525.5亿元、779.2亿元、848.4亿元，同比分别增长28.8%、48.3%、8.9%；归母净利润总额分别为123.6亿元、216.9亿元、160.5亿元，2022年同比下滑26.01%。

其他生物制品行业作为创新药研发企业較(jiao)为集(ji)中的子行业，最近三年的业绩变化主要受新药研发企业产品研发动態(tai)、产业落地及商业化進(jin)程(cheng)的影响。2020—2022年，34家其他生物制品上市企业的营收总额分别为410.8亿元、569.4亿元、581.3亿元，同比增速分别为-1.8%、38.6%、2.1%，归母净利润总额分别为-52.03亿元、10.04亿元、-85.01亿元，同比增速分别为-142.16%、119.29%、-946.89%。

【參(can)考(kao)資(zi)料(liao)】

1.《神州细胞2022年年报》.公司公告(gao)

2.《万泰生物2022年年报》.公司公告

3.《百奥泰2022年年报》.公司公告

（全文(wen)2594字(zi)）

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