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xialatuijiandehuashuxiangqingchuanqishijiezhizhangjiantianyashouyouxiazai【xin】bujinzhekouliduda，erqiemeirigengxinjinwanjiankexuanshangpin，manzuniderichangxuyao;zuiquantuofutpoziyuan：taotpo+taoextra+taoog，wanquanmianfei！buguotasuirannengdazaochuwanmeiwuxiadewuqi，danmeiyouwuyi，yushitazhaomuleyongshibangzhutawanchengshiming。AI企(qi)業(ye)思(si)必(bi)馳(chi)沖(chong)刺(ci)科(ke)創(chuang)板(ban)，多(duo)名(ming)核(he)心(xin)人(ren)員(yuan)來(lai)自(zi)股(gu)東(dong)阿(e)裏(li)巴(ba)巴

思必驰科技(ji)股份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)：思必驰）是(shi)壹(yi)家(jia)提(ti)供(gong)人機(ji)對(dui)話(hua)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)的(de)人工(gong)智(zhi)能(neng)企业，目(mu)前(qian)正(zheng)在(zai)冲刺科创板IPO。

招(zhao)股書(shu)顯(xian)示(shi)，思必驰專(zhuan)註(zhu)於(yu)智能語(yu)音(yin)语言(yan)技術(shu)的底(di)層(ceng)研(yan)發(fa)，以及(ji)產(chan)品(pin)應(ying)用(yong)的設(she)計(ji)開(kai)发與(yu)銷(xiao)售(shou)，目前已(yi)形(xing)成(cheng)涵(han)蓋(gai)信(xin)號(hao)處(chu)理(li)、自然(ran)语言理解、语音識(shi)別(bie)与合(he)成、問(wen)答(da)聊(liao)天(tian)、对话管(guan)理、知(zhi)识圖(tu)譜(pu)等(deng)閉(bi)環(huan)人机对话的完(wan)整(zheng)技术鏈(lian)條(tiao)。同(tong)時(shi)，思必驰構(gou)建(jian)了(le)全(quan)链路(lu)智能对话系(xi)統(tong)定(ding)制(zhi)开发中(zhong)臺(tai)，能夠(gou)為(wei)智能汽(qi)車(che)、智能家電(dian)、消(xiao)費(fei)电子(zi)、數(shu)字(zi)政(zheng)企類(lei)客(ke)戶(hu)提供軟(ruan)硬(ying)件(jian)結(jie)合的产品服(fu)務(wu)。

據(ju)招股书，思必驰的核心技术能力(li)主(zhu)要(yao)由(you)三(san)部(bu)分(fen)构成，包(bao)括(kuo)以对话为核心的全链路语音语言交(jiao)互(hu)技术、软硬一體(ti)化(hua)人机对话系统构建能力，以及大(da)規(gui)模(mo)自動(dong)化人工智能技术定制能力。截(jie)至(zhi)2022年(nian)末(mo)，思必驰合计擁(yong)有境(jing)內(nei)外(wai)授(shou)權(quan)专利(li)657項(xiang)，其(qi)中，包括发明(ming)专利477项。此(ci)外，思必驰還(hai)承(cheng)擔(dan)了國(guo)家科技部、发改(gai)委(wei)、工信部多项国家級(ji)重(zhong)大研发项目建设任(ren)务。

但(dan)我(wo)們(men)研究(jiu)发現(xian)，思必驰的多名核心人员来自阿里巴巴，同时，其与主要客户、供应商(shang)似(si)乎(hu)關(guan)系匪(fei)淺(qian)。思必驰的招股书的信息(xi)披(pi)露(lu)質(zhi)量(liang)似乎也(ye)有待(dai)提高(gao)。

来源(yuan)：攝(she)图網(wang)

多位(wei)核心人员来自阿里巴巴

阿里巴巴（中国）网絡(luo)技术有限公司（以下简称：阿里网络）为思必驰報(bao)告(gao)期(qi)初(chu)的第(di)一大股东、本(ben)次(ci)发行(xing)前的第二(er)大股东。具(ju)体而(er)言，2016年9月(yue)，阿里网络对思必驰增(zeng)資(zi)後(hou)，成为思必驰的第一大股东，持(chi)有思必驰23%的出(chu)资份額(e)。报告期初，阿里网络持有思必驰18.32%的出资份额，发行前，阿里网络持有思必驰13.22%的股权。据首(shou)輪(lun)问詢(xun)回(hui)復(fu)，阿里网络的最(zui)終(zhong)持有人为阿里巴巴集(ji)團(tuan)控(kong)股有限公司（證(zheng)券(quan)简称：阿里巴巴；证券代(dai)碼(ma)：09988.HK）。

招股书显示，初敏(min)为思必驰的副(fu)總(zong)裁(cai)，2021年3月至2022年6月，初敏担任思必驰的副总經(jing)理，2022年6月，思必驰免(mian)去(qu)初敏副总经理職(zhi)务，7月，思必驰披露了招股书申(shen)报稿(gao)，而思必驰的招股书中也就(jiu)未(wei)披露初敏此前的任职信息。

据西(xi)北(bei)工业大學(xue)电子信息学院(yuan)网站(zhan)，思必驰副总裁、北京(jing)研发院院長(chang)、智能服务事(shi)业部总经理初敏于2009年加(jia)入(ru)阿里巴巴，並(bing)于2014年組(zu)建iDST智能语音交互团隊(dui)，支(zhi)撐(cheng)阿里集团内部和(he)外部的各(ge)種(zhong)智能语音交互的业务需(xu)求(qiu)。同时，該(gai)网站显示，初敏研发了世(shi)界(jie)上(shang)第一個(ge)大数据驅(qu)动的TTS系统，承担并完成多个863研究项目，在语音识别与合成、自然语言处理、大数据处理和计算(suan)、机器(qi)学習(xi)和数据挖(wa)掘(jue)等領(ling)域(yu)发表(biao)了近(jin)百(bai)篇(pian)学术論(lun)文(wen)，并取(qu)得(de)30多项国内外专利。

另(ling)据公开信息，初敏于2017年8月離(li)开阿里巴巴，加入思必驰。据国家专利局(ju)网站，2018年1月，初敏加入思必驰后5个月，就作(zuo)为第一发明人为思必驰申請(qing)了“人机对话方法(fa)及电子设備(bei)”（申请号：2018100622703）的发明专利。

另外，雖(sui)然思必驰的招股书显示，初敏任思必驰的副总裁，但据公开信息，初敏已于2022年离开思必驰，该时間(jian)遠(yuan)早(zao)于思必驰招股书簽(qian)署(shu)日(ri)2023年4月28日，不(bu)知道(dao)思必驰是否(fou)有意(yi)隱(yin)瞞(man)初敏已经离职的信息呢(ne)？初敏的离职又(you)是否會(hui)对思必驰的研发造(zao)成重大不利影(ying)響(xiang)呢？

除(chu)了初敏外，思必驰的另外一位核心技术人员似乎也与阿里巴巴关系匪浅。招股书显示，薛(xue)少(shao)飛(fei)为思必驰的研发总監(jian)、核心技术人员，2019年加入思必驰。不過(guo)，思必驰的招股书也未披露薛少飞此前的任职经歷(li)。

据中国计算机協(xie)会发布(bu)的《預(yu)告丨(shu)“CCF语音对话与聽(ting)覺(jiao)专业组走(zou)進(jin)企业系列(lie)活(huo)动”第十(shi)一期之(zhi)“走进思必驰”》，薛少飞为阿里巴巴-中国科学技术大学聯(lian)合培(pei)養(yang)博(bo)士(shi)后，2015-2019年在阿里巴巴達(da)摩(mo)院任算法专家。也就是說(shuo)，薛少飞在入职思必驰前，也曾(zeng)长期在阿里巴巴任职。

此外，招股书显示，阿里雲(yun)计算有限公司为思必驰的主要供应商，浙(zhe)江(jiang)天貓(mao)技术有限公司为思必驰的主要客户，不知道思必驰的经營(ying)是否也对阿里巴巴有所(suo)依(yi)賴(lai)呢？

除了阿里巴巴外，2015年8月，思必驰与上海(hai)交通(tong)大学签署合作协議(yi)，联合建立(li)和運(yun)作“上海交通大学-思必驰智能人机交互联合實(shi)驗(yan)室(shi)”，并于2021年8月續(xu)签了协议。招股书显示，2020年，上海交大知识产权管理有限公司以2258.76萬(wan)元(yuan)的價(jia)格(ge)，將(jiang)68项专利权及专利申请权轉(zhuan)讓(rang)給(gei)了思必驰。

除了上述(shu)问題(ti)外，北京樂(le)駕(jia)科技有限公司（以下简称：乐驾科技）为思必驰的子公司。2016年1月8日，乐驾科技同时申请了“一种智能擡(tai)頭(tou)显示系统”的发明专利（申请号：2016100126013）和实用新(xin)型(xing)专利（申请号：2016200174703）。

据《专利法》第九(jiu)条规定，同樣(yang)的发明创造只(zhi)能授予(yu)一项专利权，同一申请人同日对同样的发明创造既(ji)申请实用新型专利又申请发明专利，先(xian)獲(huo)得的实用新型专利权尚(shang)未终止(zhi)，且(qie)申请人聲(sheng)明放(fang)棄(qi)该实用新型专利权的，可(ke)以授予发明专利权。而上述发明专利、实用新型专利均(jun)已获得授权。

似乎与主要客户、供应商关系匪浅

佳(jia)都(dou)科技集团股份有限公司（证券简称：佳都科技；证券代码：600728.SH）为思必驰2022年的第四(si)大客户，同时，本次发行前，佳都科技持有思必驰0.7%的股权，上述股份来自于阿里网络转让。

值(zhi)得注意的是，招股书显示，2020年8月，外部投(tou)资者(zhe)廣(guang)东美(mei)的智能科技产业投资基(ji)金(jin)管理中心（有限合夥(huo)）、上海交大菡(han)源创业投资合伙企业（有限合伙）、珠(zhu)海大橫(heng)琴(qin)创新发展(zhan)有限公司、中信证券投资有限公司、中新蘇(su)州(zhou)工业園(yuan)區(qu)创业投资有限公司对思必驰增资，增资价格为168.73元/注冊(ce)资本，增资完成后，思必驰的估(gu)值为45億(yi)元。

但是，同年10月，思必驰的时任第一大股东阿里网络将思必驰0.7%的股权以3009.34万元对价转让给佳都科技，转让价格为160.29元/注册资本，对应思必驰的整体估值为43亿元，低(di)于8月外部投资者增资后思必驰的投后估值。

招股书申报稿显示，广州智伴(ban)人工智能科技有限公司（以下简称：广州智伴）为思必驰2019年第二大客户，工商信息显示，郭(guo)成林(lin)持有广州智伴40%的股权并担任其執(zhi)行董(dong)事。

苏州境成高錦(jin)股权投资企业（有限合伙）（以下简称：境成高锦）、苏州境成聚(ju)成创业投资企业（有限合伙）（以下简称：苏州境成聚成）、珠海横琴境成聚成创业投资基金（有限合伙）（以下简称：珠海境成聚成）为思必驰的股东，2020年6月，境成高锦、苏州境成聚成、珠海境成聚成分别受(shou)让了思必驰0.49%、0.49%、0.24%的出资份额。

工商信息显示，珠海横琴鑫(xin)晟(sheng)澤(ze)企业管理有限公司（以下简称：鑫晟泽企管）为境成高锦的合伙人，珠海横琴鑫晟泽创业投资基金（有限合伙）（以下简称：鑫晟泽创投）为珠海境成聚成的合伙人，而鑫晟泽企管的股东、执行董事叫(jiao)郭成林，鑫晟泽创投也有一名股东叫郭成林，与广州智伴的大股东、执行董事同名。

苏州核数聚信息科技有限公司（以下简称：苏州核数聚）为思必驰2019年至2021年的前五(wu)大供应商，思必驰向(xiang)其采(cai)購(gou)语音標(biao)注及数据采集服务。招股书显示，苏州核数聚的实控人張(zhang)小(xiao)敏于2009年7月起(qi)为思必驰的员工，主要負(fu)責(ze)数据标注，于2020年2月离职。报告期内，张小敏曾任思必驰监事，同时，思必驰实控人之一的俞(yu)凱(kai)曾在2020年1月至3月任苏州核数聚的董事长。

不过，思必驰与苏州核数聚之间的关系似乎不止于此。苏州驰星(xing)睿(rui)远投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：驰星睿远）为思必驰与其实控人高始(shi)興(xing)、俞凯共(gong)同投资的公司，工商信息显示，2020年1月，驰星睿远取得了苏州核数聚的股权。苏州核数聚的2022年工商年报显示，驰星睿远持有苏州核数聚160万元的出资份额，出资比(bi)例(li)为16%。而思必驰的招股书并未披露其对苏州核数聚的上述间接(jie)持股信息。

信息披露质量似乎有待提高

驰必準(zhun)科技（苏州）有限公司（以下简称：驰必准）、深(shen)聰(cong)半(ban)導(dao)体（江苏）有限公司（以下简称：深聪半导体）、深圳(zhen)市(shi)车蘿(luo)蔔(bu)科技有限公司（以下简称：深圳车萝卜）为思必驰的控股子公司，深圳市慧(hui)声信息科技有限公司（以下简称：慧声科技）为思必驰报告期内注销的控股子公司，北京紐(niu)曼(man)麥(mai)吉(ji)工場(chang)科技有限公司（以下简称：麦吉科技）为思必驰报告期内转让的控股子公司。

思必驰的招股书将驰必准、深聪半导体、深圳车萝卜、慧声科技的少数股东認(ren)定为其他(ta)关联方，但卻(que)未将麦吉科技持股50%的少数股东北京数字未来科技有限公司认定为关联方。

胡(hu)仁(ren)昱(yu)为思必驰的獨(du)立董事，兼(jian)任韋(wei)爾(er)股份（603501.SH）的独立董事。据韦尔股份公告及工商信息，胡仁昱兼任上海傲(ao)聖(sheng)丹(dan)寧(ning)紡(fang)織(zhi)品有限公司的监事，但思必驰的招股书却未披露胡仁昱该项兼职信息。

此外，思必驰招股书披露的財(cai)务数据也存(cun)在眾(zhong)多矛(mao)盾(dun)。“主营业务收(shou)入分产品分析(xi)”处称，2022年，思必驰完成软硬一体化人工智能产品訂(ding)單(dan)规模在500万、100-500万、10-100万、10万以下的金额分别为504.44万元、4920.65万元、5388.03万元、1687.99万元，按(an)此计算，思必驰该业务2022年收入为12501.11万元；但招股书“主营业务收入的主要构成及特(te)征(zheng)”处称，2022年，思必驰的软硬一体化人工智能产品的收入为12500.71万元。

2021年、2022年，思必驰均不存在其他业务收入。“不同收入確(que)认方法对应的主营业务收入情(qing)況(kuang)”处称，2022年，思必驰的硬件产品外销收入为86.08万元，但“公司销售的区域分布”处称，2022年，思必驰的主营业务收入整体外销金额僅(jin)为85.67万元，低于前述硬件产品外销收入。

某(mou)创业板上市公司为思必驰的客户、供应商。据其招股书，2019、2020年，其对思必驰的销售金额分别为46.54万元、48.30万元，合计94.84万元；但思必驰于2022年11月披露的首轮问询回复称，报告期内，即(ji)2019年至2022年上半年，思必驰向该公司的采购金额合计仅为93.44万元，低于对方披露的2019年、2020年对思必驰的合计销售金额。

此外，思必驰的招股书“子公司与发行人主营业务的具体关系”处显示，思必驰有11家子公司，招股书显示，该11家子公司最晚(wan)为2022年9月设立。但“发行人控股、參(can)股子公司及分公司情况简介(jie)”处称，截至招股书签署日2023年4月28日，思必驰共有10家子公司。不知道思必驰是否能够保(bao)证信息披露的及时、准确、真(zhen)实、完整呢？

除了上述问题外，思必驰的经营似乎也陷(xian)入了困(kun)境。2022年，思必驰的营业收入为42320.57万元，較(jiao)2020年的23672.39万元大幅(fu)增长，但歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)为虧(kui)損(sun)26373.78万元，较2020年的亏损17956.50万元明显擴(kuo)大。2020年末至2022年末，思必驰的速(su)动比率(lv)分别为3.86、1.56、0.73，逐(zhu)年下滑(hua)至小于1。

控制权方面(mian)，高始兴、俞凯为思必驰的实際(ji)控制人，分别直(zhi)接持有思必驰11.53%、7.96%的股份，合计持股比例仅为19.49%，二人通过一致(zhi)行动协议合计控制思必驰36.77%的股份。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更(geng)多

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