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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)大(da)砍(kan)ST股(gu)估(gu)值(zhi)，主(zhu)動(dong)型(xing)基金卻(que)”动力(li)不(bu)足(zu)”，是(shi)何(he)原(yuan)因(yin)？

多(duo)家(jia)公(gong)募(mu)對(dui)指数基金所(suo)持(chi)有(you)的(de)部(bu)分(fen)ST股的估值調(tiao)整(zheng)，或(huo)波(bo)及(ji)“火(huo)中(zhong)取(qu)栗(li)”的主动型基金產(chan)品(pin)。

券(quan)商(shang)中國(guo)記(ji)者(zhe)註(zhu)意(yi)到(dao)，多家公募近(jin)期(qi)針(zhen)对旗(qi)下(xia)指数基金产品持有的ST股進(jin)行(xing)估值调整，大砍估值的相(xiang)關(guan)基金公司(si)均(jun)不涉(she)及主动型基金产品，但(dan)部分基金公司估值调整对象(xiang)或已(yi)波及壹(yi)家在(zai)估值调整上(shang)“緘(jian)默(mo)”的基金公司，與(yu)大砍估值的基金公司不同(tong)的是，“缺(que)席(xi)”本(ben)次(ci)估值调整公告(gao)的公募涉及相关ST股的恰(qia)為(wei)持倉(cang)量(liang)最(zui)大、規(gui)模(mo)利(li)益(yi)更(geng)顯(xian)著(zhu)的主动型基金产品。

产品利益薄(bo)，指数基金估值调整下手(shou)狠(hen)

6月(yue)10日(ri)，南(nan)方(fang)基金發(fa)布(bu)公告表(biao)示(shi)，經(jing)与基金托(tuo)管(guan)人(ren)協(xie)商一致(zhi)，自(zi)2023年(nian)6月12日起(qi)，对旗下基金持有的ST陽(yang)光(guang)城(cheng)按(an)照(zhao)人民(min)幣(bi)0.34元(yuan)进行估值，对旗下基金持有的*ST中天(tian)按照人民币0.14元进行估值，对旗下基金持有的*ST龐(pang)大按照人民币0.10元进行估值。

就(jiu)在同一日，景(jing)順(shun)長(chang)城基金、博(bo)時(shi)基金也(ye)公告稱(cheng)，自6月12日起，对旗下基金持有的“ *ST中天”进行估值调整，估值價(jia)格(ge)调整为人民币0.11元/股。博时基金也自同一日对持有的“*ST中天”进行估值调整，按照0.01元/股进行估值。

值得(de)一提(ti)的是，上述(shu)发布估值调整公告的基金公司，所涉基金产品皆(jie)为指数基金，且(qie)所持有的相关ST股的仓位(wei)比(bi)例(li)較(jiao)低(di)。以(yi)博士(shi)基金为例，估值调整前(qian)，博时中證(zheng) 500交(jiao)易(yi)型基金持有的“*ST中天”股票(piao)占(zhan)資(zi)产凈(jing)值比約(yue)为0.03%，博时中证500 交易型发起式(shi)聯(lian)接(jie)基金持有的“*ST中天”股票占资产净值比约为0.00%。

即(ji)便(bian)是ST阳光城，其(qi)在所发布的基金公司中所占比例亦(yi)低於(yu)0.8%。根(gen)據(ju)南方中证房(fang)地(di)产基金发布的持仓显示，截(jie)至(zhi)去(qu)年末(mo)該(gai)公司占仓位比例为0.84%，當(dang)时该基金规模为34億(yi)。而(er)截至今(jin)年一季(ji)度(du)末，该基金持有的這(zhe)只(zhi)股票数量未(wei)有大幅(fu)增(zeng)长，而该基金规模却由(you)34亿增长到40亿，这意味(wei)著(zhe)ST阳光城截至今年一季度末，在该基金的仓位比例中將(jiang)显著低于0.8%，这意味着该股的估值调整，对相关指数基金净值並(bing)不構(gou)成(cheng)显著影(ying)響(xiang)。

持仓量影响估值判(pan)斷(duan)，部分公募保(bao)持“缄默”

基金公司果(guo)断且“大方”对相关ST股砍估值，某(mou)種(zhong)程(cheng)度上也體(ti)現(xian)出(chu)相关ST股只涉及“收(shou)入(ru)稀(xi)薄”的指数型基金产品，未涉及利益更加(jia)敏(min)感(gan)的主动型基金产品。

盡(jin)管如(ru)此(ci)，公告中的細(xi)微(wei)差(cha)別(bie)，仍(reng)能(neng)反(fan)映(ying)出仓位利益和(he)估值调整之(zhi)間(jian)的关联。券商中国记者注意到，在对同一只ST股进行估值时，持仓比例相对较少(shao)的基金公司在估值调整上更加大膽(dan)直(zhi)接。以*ST中天为例，持仓较少的基金公司，将其估值调整为 0.01元，而另(ling)一家持仓较多的基金公司則(ze)将其估值调整为0.14元。

当指数基金产品因仓位大小(xiao)的利益不同，在估值调整上产生(sheng)细微差别时，那(na)麽(me)，主动型基金产品若(ruo)涉入相关股票，或将引(yin)起更多遐(xia)想(xiang)。尤(you)其当多家公募宣(xuan)布对旗下指数基金产品所持相关ST股进行估值调整的同时，被(bei)指数基金砍估值的相关ST股，已涉及一家“缄默”的公募旗下主动型基金。

券商中国记者注意到，北(bei)方一家中型公募基金旗下多只主动型基金产品，在今年一季度內(nei)重(zhong)仓加碼(ma)ST阳光城，後(hou)者正(zheng)是被多家公募旗下指数基金进行估值调整的对象。

ST阳光城发布的2023年一季度信(xin)息(xi)显示，公司前十(shi)大股東(dong)中僅(jin)有的兩(liang)大公募基金产品均來(lai)自北方一家公募基金，这两只公募基金产品为同一基金经理(li)管理。这两只主动型基金产品在该公募中地位和利益明(ming)显，一只规模接近40亿，一只规模超(chao)過(guo)10亿，而在10亿规模的这只主动型基金产品仓位上，ST阳光城的仓位比例为2.53%，为该主动型基金的第(di)六(liu)大重仓股。

十大重仓股四(si)家被罰(fa)，基金另類(lei)投(tou)资爭(zheng)議(yi)大

显而易見(jian)的是，作(zuo)为截至今年一季度末持仓最重、且涉及主动型基金产品的上述北方公募基金，若基金经理未能及时清(qing)仓相关股票，或令(ling)相关基金产品后續(xu)面(mian)臨(lin)较大的净值損(sun)失(shi)。

然(ran)而上述北方公募在估值调整公告中的“缺席”或“缄默”，是否(fou)意味着在今年一季度末仍在看(kan)好(hao)ST阳光城的基金经理，在一個(ge)月后即已被该股的走(zou)勢(shi)所“勸(quan)退(tui)”？不过從(cong)该基金披(pi)露(lu)的基金净值上看，尽管相关基金经理前十大重仓股较为分散(san)，但所涉及的两只主动型基金产品在最近三(san)个月内的净值损失为6%。

重仓ST阳光城的基金经理在今年一季度報(bao)告中表示，比较早(zao)地布局(ju)了(le)AI的相关公司，也因此部分受(shou)益了产業(ye)變(bian)革(ge)的熱(re)情(qing)。相比于算(suan)力、應(ying)用(yong)的火热，科(ke)技(ji)类持仓更多集(ji)中于先(xian)进制(zhi)程、工(gong)业应用，发點(dian)更多是補(bu)短(duan)板(ban)、強(qiang)产业，因此有得有失，在今年一季度減(jian)持了一些(xie)漲(zhang)幅较大的計(ji)算機(ji)个股，配(pei)置(zhi)思(si)路(lu)在保持以成长風(feng)格为主的基礎(chu)上行业更加均衡(heng)，主要(yao)行业包(bao)括(kuo)電(dian)子(zi)、醫(yi)藥(yao)生物(wu)、电力設(she)備(bei)、国防(fang)軍(jun)工、房地产等(deng)。

显而易见的是，作为上述基金经理在基金一季报中行业配置思路的变化(hua)，ST阳光城在这种背(bei)景下成为该基金在房地产行业配置的主要对象。与此相关的是，基金经理的“另类投资”风格還(hai)体现在基金一季报所披露的重仓股處(chu)罚上，在一只基金的“前十名(ming)证券的发行主体本期受到调查(zha)以及处罚的情況(kuang)的說(shuo)明”中，该基金總(zong)计列(lie)舉(ju)包括ST阳光城在内的四只股票，幾(ji)乎(hu)占据了十大重仓股的一半(ban)。

責(ze)編(bian)：戰(zhan)術(shu)恒(heng)

校(xiao)对：王(wang)蔚(wei) 返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

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