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6月(yue)26日(ri)晚(wan)間(jian)，浙商银行發(fa)布(bu)A股配股发行结果公(gong)告(gao)，截(jie)至(zhi)6月21日认购繳(jiao)款(kuan)结束(shu)，該(gai)行A股配股有(you)效(xiao)认购數(shu)量(liang)約(yue)為(wei)48.3亿股，占(zhan)可(ke)配售(shou)股份(fen)總(zong)数比(bi)例(li)達(da)96.32%，认购金额超97亿元(yuan)。

此(ci)次(ci)配股募(mu)集(ji)的(de)資(zi)金在(zai)扣(kou)除(chu)相(xiang)关发行費(fei)用(yong)後(hou)將(jiang)全(quan)部(bu)用於(yu)補(bu)充(chong)该行的核(he)心(xin)壹(yi)級(ji)资本(ben)，提(ti)高(gao)该行资本充足(zu)率(lv)。

这是(shi)自(zi)2020年(nian)江(jiang)蘇(su)银行啟(qi)動(dong)配股募资以(yi)來(lai)，又(you)一个配股預(yu)案(an)落(luo)地(di)成(cheng)功(gong)的案例。在兩(liang)者(zhe)期(qi)间，還(hai)有寧(ning)波(bo)银行、青(qing)島(dao)银行也(ye)成功完(wan)成配股。此外(wai)，中(zhong)信(xin)银行也于去(qu)年发布了(le)配股预案。

縱(zong)觀(guan)A股上(shang)市(shi)银行歷(li)史(shi)，再(zai)融(rong)资工(gong)具(ju)中，配股使(shi)用頻(pin)率並(bing)不(bu)高。在此輪(lun)配股熱(re)潮(chao)之(zhi)前(qian)，上市银行的一轮配股融资热潮主(zhu)要(yao)集中于2010年至2013年间，彼(bi)時(shi)主要是國(guo)有大(da)行和(he)股份行热衷(zhong)采(cai)取(qu)此方(fang)式(shi)募资。

不同(tong)的是，當(dang)时各(ge)家(jia)银行的配股價(jia)格(ge)高于每(mei)股凈(jing)资產(chan)，而(er)当前多(duo)数上市银行處(chu)于估(gu)值(zhi)低(di)迷(mi)期。

配股价约为当前市价七折

按(an)照(zhao)浙商银行上一个交(jiao)易(yi)日的收(shou)盤(pan)价为2.74元/股計(ji)算(suan)，此次配股相当于打了七折。若(ruo)按照该行每股净资产6.72元计算，当前配股价格相当于打了三(san)折。

投(tou)资者較(jiao)为关注的问题

除了配股，今(jin)年浙商银行完成了對(dui)问题股權(quan)的处置(zhi)，而这一事(shi)項(xiang)一直(zhi)备受投资者的关注。

隨(sui)后三日，浙商银行发布裁(cai)定(ding)公告，旅(lv)行者汽(qi)車(che)集團(tuan)有限(xian)公司(si)持(chi)有的浙商银行1,346,936,645股中的52.6287%即(ji)708,875,742股股票(piao)的所(suo)有权歸(gui)買(mai)受人(ren)太(tai)平(ping)人壽(shou)保(bao)險(xian)有限公司所有，持股3.33%；47.3713%即638,060,903股股票的所有权归买受人山(shan)東(dong)省(sheng)国際(ji)信托(tuo)股份有限公司所有，持股3.00%。

旅行者汽车集团有限公司为该行原(yuan)来第(di)三大股东，持有其(qi)13.46亿股股份，占其总股份的6.33%。由(you)于该民(min)營(ying)股东股份被(bei)質(zhi)押(ya)，上述(shu)13.46亿股被司法(fa)凍(dong)结。而此次股权处置，前后历时一年多。

在投资者回(hui)報(bao)方面(mian)，浙商银行表(biao)示(shi)，该行自2016年H股上市以来，除个別(bie)年份（2018年度(du)、2021年度）因(yin)上市、配股等(deng)特(te)殊(shu)事项要求(qiu)而未(wei)進(jin)行分(fen)紅(hong)外，其余(yu)年度現(xian)金分红比率均(jun)超30%。以2022年度分红为例，该行每10股分红2.1元，现金分红比例达37.79%，股息(xi)率超過(guo)7%。

资产质量方面，截至今年一季(ji)度末(mo)，浙商银行的不良(liang)貸(dai)款余额229.07亿，比上年末增(zeng)加(jia)5.54亿元，增加2.48%；不良贷款率1.44%，比上年末下(xia)降(jiang)0.03个百(bai)分點(dian)；撥(bo)备覆(fu)蓋(gai)率182.86%，比上年末上升(sheng)0.67个百分点；贷款拨备率2.63%，比上年末下降0.04个百分点。

为何(he)選(xuan)擇(ze)配股？

在A股上市银行历史上，配股融资热潮主要集中于2010年至2013年间，当时包(bao)括(kuo)興(xing)業(ye)银行、交通(tong)银行、中国银行、建(jian)設(she)银行、工商银行、南(nan)京(jing)银行、中信银行以及(ji)招(zhao)商银行實(shi)现了配股融资。

此后多年，上市银行一直未现配股融资，多数上市银行主要通过增发、優(you)先(xian)股、可轉(zhuan)債(zhai)三種(zhong)方式进行再融资，且(qie)整(zheng)體(ti)补充资本的工具的使用频率以债務(wu)融资为主，权益(yi)融资为輔(fu)。

而自2020年年底(di)江苏银行启动配股募资以来，A股上市银行開(kai)始(shi)新(xin)一轮配股募资。

为什(shen)麽(me)近(jin)年来不少(shao)中小(xiao)银行选择以配股的方式融资？这或(huo)與(yu)当前上市银行普(pu)遍(bian)估值较低有关。当前，多数A股上市银行的“破(po)净”，通过定增的方式补充资本存(cun)在较大難(nan)度，而配股是股价低迷期补充核心一级资本较为现实的选择。

此外，2023年2月，资本新規(gui)开始正(zheng)式实施(shi)，由于资本新规对银行业实施了更(geng)嚴(yan)格的風(feng)险管(guan)理(li)和资本要求，商业银行对资本的需(xu)求更加渴(ke)求。若不及时补充资本，资本會(hui)成为商业银行进行信贷投放(fang)的“硬(ying)约束”。这也是为何近年来，不少上市银行选择配股“补血(xue)”的原因。

但(dan)是，与上市银行多元的融资渠(qu)道(dao)相比，未上市的中小银行則(ze)缺(que)乏(fa)外源(yuan)性(xing)资本补充渠道。于是，近两年，引(yin)入(ru)地方政(zheng)府(fu)專(zhuan)项债券(quan)，成为中小银行资本补充的一项重(zhong)要途(tu)徑(jing)。

可以看(kan)出，今年以来，地方中小银行资本补充专项债发行加速(su)。今年以来的发行规模(mo)已(yi)超过1200亿元，已是2022年全年发行规模的两倍(bei)。

責(ze)編(bian)：汪(wang)雲(yun)鵬(peng)

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