美国债务又面临上限问题

美国债务又面临上限问题

自从2008年金融危机以来，为了应对美国经济的种种问题，美国政府似乎唯一的解决方案就是不断印钞，不断发债。这导致美国国债规模已经飙升至28.5万亿美元的规模。特别是在去年严重的疫情冲击下，美国国债在短期内大幅攀升了4万亿美元。虽然美联储和美国财政部都认识到靠印钞购债的经济解决方案是死胡同，但是鉴于美国经济矛盾重重，美国债务的膨胀似乎很难停下来。

按照美国相关法案规定，8月1日美国政府新增发债收到债务上限约束，如果债务上限问题不能够及时解决，美国政府最早10月份可能面临债务违约风险，美国政府的运作都有可能会停顿。

其实，美国政府从1940年以来已经面临104次债务上限问题，债务规模不断提升。第二次世界大战后，面对百废待兴的局面，美国政府只能通过大规模举债重建家园。不过，由于第二次世界大战后美国经济的强大创新力和活力，美国国债占DGP的比重逐步下降，在上世纪六、七十年代这一比例已经降至30%以下。然而，进入上世纪八十年代，这一比例逐步升高。特别是在金融危机后，美国国债与GDP的比例呈现快速上升态势。有关机构预测，2021年这一比例将达到创纪录的103%，而且未来还将持续上升。

举债发展经济对于一个国家来说并非不足取。然而，当债务水平过高时，债务将不再是经济的加速剂，反而将成为经济发展的负担和阻力，将透支经济未来的发展潜力。

笔者在先前的文章中阐述过，美国经济的病根在于长期的脱实向需和过度的资本化造成实体经济的造血能力下降，创新力乏力，这势必将使美国经济很难再像上世纪六、七十年代那样逐步降低债务与GDP的比重，反而逐步陷入债务的陷阱，成为一场不折不扣的庞氏骗局。

笔者预计，美国经济未来将经历一场三十年的由慢及快的衰落过程，美元霸权也将逐步瓦解。

JerryZang

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