美联储在加息路上骑虎难下

截止2023年2月，美联储已经将美国联邦基金利率水平推升至4.50%至4.75%区间。然而，最新公布的美国2月消费者价格指数（CPI）仍然处于6.0%的水平，距离美联储2%的目标还比较远。同时，美国就业市场数据仍然强劲。在最近一次公开讲话中，美联储主席鲍威尔强调了继续收紧货币政策的必要性。

就在市场将3月美联储的加息幅度从25个基点的预期提高至50个基点，硅谷银行突然发生流动性危机，并在短短几日内就陷入倒闭。市场普遍认为，硅谷银行的暴雷在很大程度上是因为美联储的强力加息。虽然美国金融业监管部门会同财政部和美联储快速出手，推出了有力的解决硅谷银行危机的方案，但是业内人士担忧硅谷银行也许不是个案，还会有更多的银行陷入危机。

于是，有机构认为美联储的加息步伐将在3月停止，今年内美联储将开启降息进程。不过，如果是这样，那么仍然高企的通货膨胀率又将如何应对呢？

同时，当前美国国债规模已经触及法定的上限，国会中民主和共和两党正在为是否提高债务上限而争吵不休。这就意味着，在债务上限被提升之前，美国市场中美元流动性将陷入短缺。为了弥补国内市场流动性的短缺，美联储在当前困境中别无选择，唯有通过进一步加息来获得从海外市场的美元流动性的回流。

由此可见，美联储当前在加息路上骑虎难下，只有冒着国内金融及实体经济承受巨大压力的风险继续收紧货币政策。笔者认为，在下周的议息会议上，美联储将不得不继续加息25个基点，且很可能本月的加息不是最后一次。这样，美联储将把本轮加息周期的峰值利率水平推升至5%以上，且将此峰值利率水平维持到今年年底。

JerryZang

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