破发！溯联股份登陆创业板，股价跌超14%

6月28日，重庆溯联塑胶股份有限公司（以下简称“溯联股份”）在创业板上市，保荐人为中银国际证券股份有限公司。其发行价格53.27元/股，发行市盈率为35.31倍，高于24.56倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价跌超14%，最新市值超45亿元。

溯联股份专注从事汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，包括动力系统的燃油管路总成、蒸发排放管路总成，以及真空制动管路总成、天窗排水管、新能源汽车热管理系统管路总成、流体控制件及紧固件等管路零部件。

报告期内，公司的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成这两大业务营收占比较高，是公司的重要收入来源。

公司主营业务收入分产品类别列示，图片来源：招股书

根据招股书，本次发行前，韩宗俊直接持有公司41.82%的股份，是溯联股份的控股股东及实际控制人。

本次IPO所募集的资金主要用于汽车用塑料零部件项目、汽车零部件研发中心项目及补充营运资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2022年，溯联股份实现营收约5.85亿元、7.26亿元、8.49亿元，净利润分别约0.9亿元、1.11亿元、1.53亿元。

基本面情况，图片来源：招股书

2023年1-3月，公司实现营业收入约2.21亿元，同比增长19.95%；扣非后的归母净利润为3023.89万元，同比上升6.28%。

公司预计2023年1-6月的营业收入约4.01亿元至4.24亿元，同比增长10.99%至17.29%，主要系公司对比亚迪、宁德时代、广汽集团等客户的销售收入增长较大所致；预计归母净利润为6385.41万元至6995.68万元，同比增长1.19%至10.86%。

报告期内，溯联股份的综合毛利率分别为29.91%、30.53%、32.72%，高于可比公司平均值。

公司存在客户集中度较高的风险。2020年至2022年，溯联股份向前五大客户销售金额合计占当年营业收入的比例分别为73.79%、74.67%和68.77%。公司主要客户包括长安汽车、上汽通用五菱、比亚迪、北京汽车、奇瑞汽车等，一旦公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

报告期各期末，公司应收账款、应收票据及应收款项融资合计的账面价值分别约3.02亿元、3.21亿元、3.15亿元，占流动资产的比例分别为61.49%、61.84%和49.35%，占营业收入的比例分别为51.67%、44.29%和37.09%，占比较大。如果公司应收账款、应收票据等管理不当，可能存在坏账风险。返回搜狐，查看更多

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