斛珠夫人剧情介绍

dutedehuihezhizhandouwanfa，meiyicizhandoudoukeyichengweishenglideyifang，feichangjingcainenggouzhangwomeitiandeyundongneirong，nincaikeyizhidaozijideyundongbianhua。youqudeyouxi。nixuyaojianzaonongchang，shengjijianzhu，jiesuogengduodedongzhiwuzhongzi。xiangbanfatiqiantuixiuba，zheyangjiunenglingdaoshuyunidenafenjinbihuibao。shiyongguanlianhaojizhangchuxuka，qingqingsongsongwanchengduokahaikuanheyijianquxian;【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】內(nei)外(wai)資(zi)持(chi)續(xu)分(fen)化(hua)，融(rong)资余(yu)額(e)大(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)——金(jin)融市(shi)場(chang)流(liu)動(dong)性(xing)與(yu)監(jian)管(guan)动態(tai)周(zhou)報(bao)（0803）

上(shang)周央(yang)行(xing)公(gong)開(kai)市场凈(jing)投(tou)放(fang)，以(yi)維(wei)護(hu)銀(yin)行體(ti)系(xi)流动性合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，貨(huo)幣(bi)市场利(li)率(lv)提升，長(chang)端(duan)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率上行。股(gu)市方(fang)面(mian)，北(bei)上资金净流出(chu)規(gui)模(mo)下(xia)降(jiang)，融资资金加(jia)速(su)流入(ru)，ETF净贖(shu)回(hui)规模收窄(zhai)，重(zhong)要(yao)股東(dong)減(jian)持规模下降，股票(piao)市场流动性總(zong)体回升。從(cong)投资者(zhe)偏(pian)好(hao)來(lai)看(kan)，北上资金加倉(cang)電(dian)子(zi)、醫(yi)藥(yao)、建(jian)材(cai)等(deng)；融资客(ke)加仓疫(yi)苗(miao)概(gai)念(nian)股、电子和(he)非(fei)银；寬(kuan)基(ji)指(zhi)數(shu)ETF净赎回，券(quan)商ETF延(yan)续净申(shen)購(gou)。海(hai)外市场風(feng)險(xian)偏好繼(ji)续改(gai)善(shan)，美(mei)元(yuan)指数持续走(zou)低(di)。首(shou)批(pi)創(chuang)業(ye)板(ban)註(zhu)冊(ce)制(zhi)IPO將(jiang)从8月(yue)4日(ri)开始(shi)經(jing)入發(fa)行階(jie)段(duan)，目(mu)前(qian)12家(jia)已(yi)注册生(sheng)效(xiao)公司(si)擬(ni)募(mu)资规模合計(ji)94億(yi)元。

? 首批创业板注册制IPO公司发行在(zai)即(ji)。截(jie)至(zhi)8月2日，共(gong)有(you)363家公司提交(jiao)了(le)创业板注册制IPO申請(qing)，除(chu)了中(zhong)止(zhi)的(de)6家外，其(qi)他(ta)公司拟募资规模合计2253亿元。目前12家公司已经注册生效，並(bing)从8月4日开始陸(lu)续進(jin)入发行流程(cheng)，合计拟募资规模97亿元。首批创业板注册制企(qi)业可(ke)能(neng)於(yu)8月中下旬(xun)上市，屆(jie)時(shi)创业板相(xiang)關(guan)制度(du)将按(an)照(zhao)注册制下的规則(ze)进行調(tiao)整(zheng)。其中壹(yi)個(ge)重大變(bian)化就(jiu)是(shi)创业板存(cun)量(liang)股票的漲(zhang)跌(die)幅限(xian)制将跟(gen)隨(sui)新(xin)上市股票一起(qi)从目前的10%调整為(wei)20%，在交易(yi)習(xi)慣(guan)、虹(hong)吸(xi)效應(ying)等因(yin)素(su)的影(ying)響(xiang)下，创业板改革(ge)後(hou)短(duan)期(qi)市场波(bo)动可能加劇(ju)，而(er)投资者则需(xu)要一段时間(jian)適(shi)应20%的涨跌幅。

?上周（7月24日-7月31日）公开市场逆(ni)回购净投放1200亿元。上周逆回购到(dao)期1600亿元，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展(zhan)逆回购操(cao)作(zuo)2800亿元，总体净投放1200亿元。

?货币市场利率上行，R007与DR007利差(cha)有所(suo)擴(kuo)大；短端国债收益率基本(ben)持平(ping)，长端国债收益率上行。同(tong)业存單(dan)发行规模下降，发行利率均(jun)继续上行。截至7月31日，R007較(jiao)前期上行23bp，DR007较前期上行13.4bp。1年(nian)期国债到期收益率小(xiao)幅上行0.2bp至2.24%，10年期国债到期收益率下降10.5bp至2.97%，期限利差扩大10.7bp至0.72% 。

?股市方面，A股市场流动性回升，招商A股流动性指数为4.4。上周北上资金净流出规模縮(suo)小至42.6亿元；融资余额较上周明(ming)顯(xian)加快(kuai)，融资资金净買(mai)入规模增(zeng)加至308.3亿元；ETF净赎回规模下降，對(dui)应资金净流出规模73.3亿元。重要股东净减持规模缩小，公布(bu)的计劃(hua)减持规模较前期下降。

?从投资者偏好来看，陆股通(tong)净买入规模较高(gao)的行业有电子、医药生物(wu)、建築(zhu)材料(liao)、傳(chuan)媒(mei)等；净賣(mai)出行业规模较高的是非银金融、休(xiu)閑(xian)服(fu)務(wu)、食(shi)品(pin)飲(yin)料等。 融资资金净买入较多(duo)的包(bao)括(kuo)医药生物、电子、非银金融等，净卖出食品饮料、通信(xin)等。个股方面，陆股通净买入寧(ning)德(de)时代(dai)最(zui)多，净卖出中国中免(mian)最高；融资客加仓疫苗概念股；融资净卖出较多的包括貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)、宁德时代、京(jing)东方A。 宽基指数ETF较大规模净赎回。净申购规模最高的为廣(guang)发中證(zheng)軍(jun)工(gong)ETF和国泰(tai)中证全(quan)指证券公司 ETF。净赎回规模最高为国泰中证军工ETF，平安(an)中证新能源(yuan)汽(qi)車(che)產(chan)业ETF次(ci)之(zhi)。

?海外市场风险偏好继续改善，美元指数持续走低。具(ju)体地(di)，VIX较前期下降1.4至24.5。美国1年期国债收益率下降5bp至0.11%，10年期国债收益率下行4bp至0.55%，利差较前期提升1bp收于0.44%。美元指数收于93.48，较前期下降0.86點(dian) 。

01

流动性專(zhuan)題(ti)

※ 首批创业板注册制IPO公司发行在即

截至8月2日，共有363家公司提交了创业板注册制IPO申请，除了中止的6家外，其他公司拟募资规模合计2253亿元。處(chu)于已受(shou)理、已問(wen)詢(xun)狀(zhuang)态的分別(bie)有191家和132家，对应拟募资规模合计2011亿元；另(ling)外5家已经通過(guo)上市委(wei)審(shen)核(he)，有17家已经提交注册，12家注册生效，对应拟募资规模合计241亿元。

从本周开始，已经注册生效的12家创业板拟上市公司将陆续进入发行流程，对应拟募资规模合计97亿元。从行业分布来看，其中4家公司屬(shu)于信息(xi)技(ji)術(shu)行业類(lei)，2家为医药行业。按照时间推(tui)算(suan)，首批创业板注册制企业可能于8月中下旬上市，届时创业板相关制度将按照注册制下的规则进行调整。其中一个重大变化就是创业板存量股票的涨跌幅限制将跟随新上市股票一起从目前的10%调整为20%，在交易习惯、虹吸效应等因素的影响下，创业板注册制改革后短期市场波动可能加剧，而投资者则需要一段时间适应20%的涨跌幅。

02

监管动向(xiang)

03

货币政(zheng)策工具与资金成(cheng)本

上周（7月27日-7月31日）公开市场逆回购净投放1200亿元。上周逆回购到期1600亿元，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购操作2800亿元，总体净投放1200亿元。

货币市场利率上行，R007与DR007利差有所扩大；短端国债收益率基本持平，长端国债收益率上行。截至7月31日，R007为2.33%，较前期上行23bp，DR007为2.24%，较前期上行13.4bp，兩(liang)者利差扩大9.6bp至0.09%。1年期国债到期收益率小幅下降0.2bp至2.24%，10年期国债到期收益率上行10.5bp至2.97%，期限利差扩大10.7bp至0.72%。

同业存单发行规模下降，1个月、3个月和6个月同业存单发行利率均继续上行。7月27日-7月31日，同业存单发行614只(zhi)，较上期减少(shao)84只，发行总规模5055亿元，较上期减少1883亿元；截至7月31日，1个月、3个月、6个月发行利率分别较前期提升1.3bp、1.0bp、8.8bp至2.39%、2.67%、2.86%。

04

股市资金供(gong)需

（1）资金供給(gei)

资金供给方面，7月27日- 7月31日，偏股类公募基金发行521.9亿份(fen)，较上期有所下降，但(dan)仍(reng)属于较高水(shui)平。股票型(xing)ETF延续净赎回，对应资金净流出规模73.3亿元。融资余额延续增加， 全周整个市场融资净买入规模较前期大幅上升，净买入308.3亿元，截至7月31日，A股融资余额为13720.1亿元。陆股通资金波动加剧，延续流出，當(dang)周净流出规模为42.6亿元，较前一周明显收窄。

（2）资金需求(qiu)

资金需求方面，7月27日-7月31日，IPO融资金额较前期增加至127.2亿元，未(wei)来一周IPO預(yu)计融资将升至192.5亿元；限售(shou)解(jie)禁(jin)市值(zhi)为1723.7亿元，较前期降低，未来一周解禁规模将下降至692.5亿元；重要股东净减持规模回落(luo)，净减持82.7亿元，总体仍保(bao)持较高的减持规模；公告(gao)的计划减持规模242.7亿元，较前期下降。

05

投资者情(qing)緒(xu)

7月27日-7月31日，当周融资买入额为5108亿元；截至7月31日占(zhan)A股成交额比(bi)例(li)为10.43%，较前期下降0.12%，投资者交易活(huo)躍(yue)度有所下降。随著(zhe)市场大幅上行，股權(quan)风险溢(yi)價(jia)回落。

06

投资者偏好

（1）陆股通

7月27日- 7月31日，陆股通资金当周净流出42.6亿元。行业偏好上，北上资金在电子行业继续净流入，净买入31.4亿元；其他净买入规模较高的包括医药生物、建筑材料、传媒等。非银金融延续大规模净卖出，并且(qie)大幅继续减仓休闲服务和食品饮料，三(san)大行业分别净卖出25亿元、22.1亿元和16.4亿元。个股方面，净买入规模较高的主(zhu)要包括宁德时代（+20亿元）、財(cai)通证券（+11.3亿元）等；净卖出规模较高的包括中国中免（-22.4亿元）、五(wu)糧(liang)液(ye)（-16.5亿元）、隆(long)基股份（-16.4亿元）等。总体来看，北上资金明显先(xian)卖出免稅(shui)龍(long)頭(tou)，对电子龙头继续加仓；对券商股的偏好分化，净买入财通证券、东方财富(fu)规模较高，但中信证券的净卖出规模较高。

（2）融资交易

7月27日- 7月31日，融资资金净买入规模大幅提升，当周净买入308亿元。具体来看，净买入规模较大的行业有医药生物（73.7亿元）、电子（51.2亿元）和非银金融（37.4亿元）。个股方面，融资净买入规模最高为復(fu)星(xing)医药（12.3亿元），智(zhi)飛(fei)生物（10.9亿元）次之；融资净卖出规模较高的包括贵州茅台（-9.2亿元）、宁德时代（-3.9亿元）和京东方A（-3.9亿元）。总体看，融资客在上周集(ji)中加仓疫苗概念股。

（3）ETF净申购赎回

7月27日- 7月31日， ETF继续净赎回，当周净赎回39亿份，对应资金净流出73.3亿元，创业板和上证50ETF净赎回规模较高。滬(hu)深(shen)300ETF净赎回2.6亿份，前期净赎回14.5亿份；创业板ETF净赎回6.7亿份，前期净赎回2.4亿份；中证500ETF净赎回1.9亿份，前期净赎回7.1亿份；上证50ETF净赎回3.9亿份，前期净赎回8亿份。行业方面，信息技术ETF净赎回10亿份，金融地产ETF净赎回3亿份；券商ETF净申购5.3亿份。

7月27日- 7月31日，股票型ETF净申购规模最高的为广发中证军工ETF（9.1亿份），国泰中证全指证券公司 ETF（6.9亿份）净申购规模次之； 净赎回规模最高的为国泰中证军工ETF（-5.5亿份），平安中证新能源汽车产业ETF（-4.1亿份）次之。

07

外匯(hui)市场

上周美元指数继续走低，截至7月31日，美元指数收于93.48，较前期（7月24日）下降0.86点。

上周人(ren)民(min)币汇率指数较前期下降0.75点报收91.42。截至7月31日，美元兌(dui)人民币中间价、美元兑人民币即期汇率、美元兑人民币離(li)岸(an)汇率分别较前期（7月24日）变动-0.0090、-0.0368、-0.0257，收于6.98、6.98和6.99。

另外，港(gang)币汇率近(jin)期一直(zhi)处于強(qiang)方兑換(huan)保证附(fu)近，港币汇率强勢(shi)。

08

海外金融市场流动性跟蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

本周，美聯(lian)儲(chu)将緊(jin)急(ji)貸(dai)款(kuan)安排(pai)延长至12月31日。最新利率決(jue)議(yi)按兵(bing)不(bu)动，尚(shang)未提及(ji)关于收益率曲(qu)線(xian)控(kong)制的问题。鮑(bao)威(wei)爾(er)稱(cheng)，将继续维持利率區(qu)间在低位(wei)，直至美联储有信心(xin)经濟(ji)重新能回歸(gui)正(zheng)軌(gui)，根(gen)本沒(mei)考(kao)慮(lv)加息。歐(ou)洲(zhou)央行欧洲央行執(zhi)委帕(pa)内塔(ta)表(biao)示(shi)根據(ju)预測(ce)，在2022年底(di)前不會(hui)看到经济恢(hui)复至危(wei)機(ji)前的水平；PEPP運(yun)行良(liang)好，看不到任(ren)何(he)经济因素能改变我(wo)們(men)的决定(ding)或(huo)行动。欧洲央行建议银行在2021年1月前不支(zhi)付(fu)股息和回购。日本央行7月货币政策会议审议委員(yuan)意(yi)見(jian)摘(zhai)要显示，日本经济今(jin)年下半(ban)年可能有所改善，目前的優(you)先任务必(bi)須(xu)是緩(huan)解企业融资壓(ya)力(li)。副(fu)行长雨(yu)宮(gong)正佳(jia)发表講(jiang)話(hua)，認(ren)为日本央行购买债券的目的不是为政府(fu)债务融资；日本央行的基本職(zhi)責(ze)是提供流动性；日本央行準(zhun)備(bei)毫(hao)不猶(you)豫(yu)地采(cai)取(qu)额外的宽松(song)措(cuo)施(shi)；若(ruo)经济正常(chang)化，如(ru)有必要将会加息，不管此(ci)舉(ju)会对财政政策产生多大影响。韓(han)国央行将延长对本地银行、券商的特(te)别贷款额度3个月至今年11月。

（2）利率

7月27日- 7月31日，美债长短端收益率均下降，利差扩大。美国1年期国债收益率较前期下降5bp至0.11%，10年期国债收益率较前期下行4bp至0.55%，利差较前期提升1bp收于0.44%。截至7月31日，美元LIBOR涨跌不一， 隔(ge)夜(ye)、3个月 LIBOR分别提升0.24bp、0.2bp；1周、1个月美元LIBOR分别下降0.4bp、1.78bp。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数下降，全周较前期下降1.4至24.5，处于歷(li)史(shi)较低水平，全球(qiu)市场风险偏好仍在改善。上周標(biao)普(pu)500指数上涨1.73%，納(na)斯(si)達(da)克(ke)指数上涨3.69%。

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