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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>下(xia)半(ban)年(nian)財(cai)政(zheng)政策(ce)何(he)處(chu)發(fa)力(li)？專(zhuan)家(jia)建(jian)議(yi)：借(jie)助(zhu)政策性(xing)金(jin)融(rong)工(gong)具(ju)，補(bu)充(chong)項(xiang)目(mu)資(zi)金

7月(yue)6日(ri)下午(wu)召(zhao)開(kai)的(de)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)专家座(zuo)談(tan)會(hui)上(shang)，劉(liu)尚(shang)希(xi)、羅(luo)誌(zhi)恒(heng)、田(tian)軒(xuan)、黃(huang)先(xian)海(hai)、袁(yuan)海霞(xia)、秦(qin)海林(lin)、陸(lu)銘(ming)、趙(zhao)偉(wei)等(deng)八(ba)位(wei)专家學(xue)者(zhe)，對(dui)當(dang)前(qian)经济形势和(he)做(zuo)好(hao)经济工作(zuo)先後(hou)发表(biao)了(le)意(yi)見(jian)建议。

雖(sui)未(wei)披(pi)露(lu)與(yu)会专家的具體(ti)发言(yan)內(nei)容(rong)，但(dan)時(shi)代(dai)周(zhou)報(bao)記(ji)者註(zhu)意到(dao)，這(zhe)当中(zhong)有(you)多(duo)名(ming)专家長(chang)期(qi)關(guan)注财政領(ling)域(yu)。

圖(tu)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意

隨(sui)著(zhu)(zhe)近(jin)期降(jiang)息(xi)靴(xue)子(zi)落(luo)地(di)，市(shi)場(chang)对财政增(zeng)量(liang)政策的預(yu)期也(ye)在(zai)升(sheng)溫(wen)。

日前，中國(guo)人(ren)大(da)網(wang)公(gong)开《国務(wu)院(yuan)关於(yu)2022年中央(yang)決(jue)算(suan)的报告(gao)》。财政部(bu)部长作該(gai)报告时谈到，下壹(yi)步(bu)重(zhong)點(dian)做好六(liu)大工作，其(qi)中排(pai)在首(shou)位的是(shi)加(jia)力提(ti)效(xiao)實(shi)施(shi)積(ji)極(ji)的财政政策，從(cong)而(er)推(tui)動(dong)经济持(chi)續(xu)回(hui)升向(xiang)好。

多名与会专家关注财政领域

时代周报记者注意到，8位专家学者中，清(qing)華(hua)大学五(wu)道(dao)口(kou)金融学院副(fu)院长田轩主(zhu)要(yao)研(yan)究(jiu)金融市场、资本(ben)市场；中国電(dian)子信(xin)息產(chan)業(ye)发展(zhan)研究院總(zong)工程(cheng)師(shi)秦海林长期关注數(shu)字(zi)经济、先進(jin)制(zhi)造(zao)等内容；浙(zhe)江(jiang)大学副校(xiao)长黄先海的专长在于国際(ji)貿(mao)易(yi)；上海交(jiao)通(tong)大学中国发展研究院執(zhi)行(xing)院长、教(jiao)授(shou)陆铭以(yi)城(cheng)市化(hua)研究，著有《大国大城》；《轉(zhuan)型(xing)之(zhi)機(ji)》則(ze)是国金證(zheng)券(quan)首席(xi)经济学家赵伟的代表性著作。

值(zhi)得(de)关注的是，刘尚希、罗志恒、袁海霞3名专家都(dou)对财政领域有深(shen)入(ru)的研究。

中国财政科(ke)学研究院院长刘尚希的主业即(ji)财政政策研究。6月27日《人民(min)政協(xie)报》曾(zeng)刊(kan)发一则刘尚希的发言稿(gao)。他(ta)提出(chu)，当前财政貨(huo)幣(bi)政策的信號(hao)是清晰(xi)的，但财政货币政策傳(chuan)導(dao)受(shou)阻(zu)，亟(ji)待(dai)体制政策创新(xin)。

刘尚希認(ren)為(wei)，在現(xian)行体制下，地方(fang)财政緊(jin)運(yun)行可(ke)能(neng)与积极财政政策加力提效的要求(qiu)相(xiang)悖(bei)，即使(shi)擴(kuo)大全(quan)国财政赤(chi)字，扩大地方債(zhai)券規(gui)模(mo)，政策信号传导也会受到梗(geng)阻。刘尚希建议，要先“提效”，再(zai)“加力”，具体包(bao)括(kuo)创新宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)模式(shi)、加快(kuai)各(ge)项体制改(gai)革(ge)创新、降低(di)政府(fu)债务成(cheng)本。

在地方财政方面(mian)，刘尚希近日在接(jie)受《中国新聞(wen)周刊》采(cai)訪(fang)时表示(shi)，首先就(jiu)是不(bu)要再扩大地方债，再增发作用(yong)也不大。从大的趨(qu)势來(lai)看(kan)，需(xu)要进一步提高(gao)人口城鎮(zhen)化水(shui)平(ping)，要防(fang)止(zhi)“逆(ni)城市化”，从空(kong)間(jian)上要圍(wei)繞(rao)城市群(qun)、都市群，围绕中心(xin)城市来布(bu)局(ju)投(tou)资项目。根(gen)據(ju)经济區(qu)域一体化的要求、根据当前人口流(liu)动趋势和产业要素(su)集(ji)聚(ju)的態(tai)势，去(qu)布局投资项目，才(cai)可能产生(sheng)真(zhen)正(zheng)的效益(yi)。

粵(yue)开证券首席经济学家罗志恒为中国财政科学研究院财政学博(bo)士(shi)，也长期关注财政领域。7月初(chu)，他在《中国财政》上发布文(wen)章(zhang)《积极发揮(hui)财政在防範(fan)化解(jie)重大風(feng)險(xian)中的作用》。

罗志恒建议，在化解财政困(kun)難(nan)、避(bi)免(mian)财政困境(jing)方面，短(duan)期要开源節(jie)流解决财政收(shou)支(zhi)矛(mao)盾(dun)，中长期要通過(guo)体制机制改革解决财政可持续性問(wen)題(ti)，走(zou)出财政困境。从长期看，必(bi)須(xu)深化改革，理(li)清政府与市场关系(xi)簡(jian)政放(fang)權(quan)、精(jing)兵(bing)简政裁(cai)撤(che)冗(rong)員(yuan)、深化行政体制、财政稅(shui)收体制、社(she)保(bao)制度(du)改革。

近期，“股(gu)权财政”也是罗志恒重点关注的领域。罗志恒表示，“股权财政”是指(zhi)政府憑(ping)借产权所(suo)有者人和出资人身(shen)份(fen)从国有资产使用中獲(huo)得收入，对應(ying)的是“土(tu)地财政”，但股权财政短期内無(wu)法(fa)取(qu)代土地财政。所謂(wei)“股权财政”的本質(zhi)在于推动经济转型，从以地引(yin)资的模式转向“基(ji)金招(zhao)商(shang)”和“重塑(su)税基”。

中誠(cheng)信国际信用評(ping)級(ji)有限(xian)責(ze)任(ren)公司(si)研究院副院长袁海霞同(tong)樣(yang)长期研究地方债务。

6月中旬(xun)，她(ta)在中国宏观经济論(lun)壇(tan)CMF发布了文章《2022年全国及(ji)31省(sheng)债务风险變(bian)化趋势分(fen)析(xi)》，其中提到，从各省份债务率(lv)“紅(hong)橙(cheng)黄綠(lv)”分檔(dang)情(qing)況(kuang)来看，顯(xian)性债务口徑(jing)下，全国各省份债务风险整(zheng)体可控，债务率分档基本位于黄绿兩(liang)档，其中黄档省份占(zhan)比(bi)超(chao)六成；在考(kao)慮(lv)隱(yin)性债务后，各省份廣(guang)義(yi)债务风险进一步擡(tai)升，近半数省份处于红档，债务分档顏(yan)色(se)整体呈(cheng)“南(nan)深北(bei)淺(qian)”特(te)点。

袁海霞认为，2023年，经济修(xiu)復(fu)背(bei)景(jing)下，地方财政收支矛盾有望(wang)邊(bian)际緩(huan)和，但在土地市场延(yan)续低迷(mi)、中央转移(yi)支付(fu)扩容有限等約(yue)束(shu)下仍(reng)然(ran)承(cheng)壓(ya)，区域风险分化將(jiang)有所延续。

同时她指出，地方债新增限額(e)仍保持較(jiao)高水平，地方债到期高峰(feng)来臨(lin)疊(die)加隐性债务显性化持续推进下，地方债将持续扩容，需关注重点区域债务付息压力。此(ci)外(wai)，伴(ban)随隐性债务“控增化存(cun)”持续推进，部分区域债务滾(gun)动压力或(huo)增加，並(bing)且(qie)需关注区域国企(qi)间风险传导及“泛(fan)平臺(tai)化”风险。

图源：图虫创意

下半年财政政策将加力提效

从总理座谈会与会专家的近期观点中，或可一窺(kui)接下来政策的重点。近期，财政政策加力提效的氛(fen)围已(yi)愈(yu)发濃(nong)厚(hou)，下半年财政政策的发力重点又(you)会在哪(na)裏(li)？

《国务院关于2022年度中央预算执行和其他财政收支的審(shen)計(ji)工作报告》已于近期公布。其中提到，地方财政管(guan)理不夠(gou)嚴(yan)格(ge)。2022年70個(ge)地区通过“自(zi)買(mai)自賣(mai)”、虛(xu)構(gou)土地交易等虚增财政收入约861億(yi)元(yuan)，其中67.5%发生在縣(xian)级；49个地区通过承諾(nuo)兜(dou)底(di)回購(gou)、国有企业墊(dian)资建設(she)等方式，違(wei)规新增隐性债务415.16亿元，此外在专项债券管理存在一些(xie)问题。

“较过往(wang)，2022年地方专项债违规使用规模增长、涉(she)及地区更(geng)多，税收政策未有效落实规模增加。大规模留(liu)抵(di)退(tui)税政策实施下，税收政策落实不全面规模较过去两年亦(yi)有所增长。”与会专家赵伟近期在关于财政审计报告的分析文章中寫(xie)道，2023年初以来，审计工作报告中提及的地方财政预算管理等问题仍存，也是掣(che)肘(zhou)年初穩(wen)增长发力的重要因(yin)素之一。

从今(jin)年已公布的财政数据来看，在留抵退税等因素影(ying)響(xiang)下，1～5月全国一般(ban)公共(gong)预算收入99692亿元，同比增长14.9%。而受卖地收入不振(zhen)等因素影响，1～5月累(lei)计全国政府性基金预算收入18657亿元，同比下降15%。

《国务院关于2022年中央决算的报告》在給(gei)下半年财政政策“劃(hua)重点”时提到，将密(mi)切(qie)跟(gen)蹤(zong)地方和部門(men)预算执行情况，并完(wan)善(shan)税費(fei)優(you)惠(hui)政策，发挥好政府投资引导作用，提高财政资金使用效益。

“下一階(jie)段(duan)，预计财政政策会在专项债方面发力，加快新增专项债的发行进度和使用节奏(zou)，并盤(pan)活(huo)专项债結(jie)存限额空间。”民生銀(yin)行首席经济学家温彬(bin)告訴(su)时代周报记者，财政部5月将今年全部新增债券额度下達(da)后，各地依(yi)法调整预算，加快新增地方债发行进度。不少(shao)地方计划在9月底前完成全年新增债券发行任务，因此预计三(san)季(ji)度将成为今年地方发债高峰期。

德(de)邦(bang)证券首席宏观经济学家蘆(lu)哲(zhe)也认为，专项债将迎(ying)来进一步提速(su)、提效，同时加快支出进度監(jian)督(du)管理。不过，他也预计，专项债不会像(xiang)去年一样额外增加规模。

“此外，下一阶段财政政策可能会发行政策性开发性金融工具，彌(mi)补土地出讓(rang)收入下降帶(dai)来的基建资金缺(que)口。今年土地出让收入降幅(fu)超过了年初预算报告的预期，会对地方财政造成一定(ding)压力；繼(ji)续实施留抵退税政策，缓解企业资金压力，但留抵退税规模较去年（2.46萬(wan)亿元）会大幅下降，预计今年全年在5000-6000亿元规模左(zuo)右(you)。”芦哲告诉时代周报记者。

华泰(tai)资产管理有限公司首席经济学家王(wang)軍(jun)也认为，就短期而言，除(chu)了地方专项债尚剩(sheng)余(yu)约2万亿元左右的额度，準(zhun)财政工具如(ru)政策性开发性金融工具有望继续保留并发挥作用。

“该工具可用于补充重大项目资本金（不超过资本金50%）或为专项债项目资本金搭(da)橋(qiao)，资本金投入可撬(qiao)动相关项目貸(dai)及社会投资，放大倍(bei)数高达5倍以上，对地方政府基建投资的促(cu)进力度非(fei)常(chang)大。因此，政策性金融工具有望成为下半年稳增长的重要抓(zhua)手(shou)。”王军告诉时代周报记者。

提振消(xiao)费也是今年经济恢(hui)复的核(he)心目標(biao)之一。财信研究院副院长伍(wu)超明(ming)告诉时代周报记者，要提振消费，需要加大财政幫(bang)扶(fu)力度，多方面缓解居(ju)民就业压力，特別(bie)是解决青(qing)年人、中低收入群体就业问题，增加居民收入、增強(qiang)其消费能力。

同时，需多措(cuo)并舉(ju)提高居民边际消费傾(qing)向、推动疫(yi)情期间积压的天(tian)量儲(chu)蓄(xu)逐(zhu)步转化为消费，具体看可以继续加大汽(qi)車(che)、家电等大宗(zong)商品(pin)促消费力度，改革财政体制，加大转移支付力度，增加公共服(fu)务供(gong)给，加快推进農(nong)民工市民化等。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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