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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>洞(dong)悉(xi)市(shi)場(chang)變(bian)幻(huan)，把(ba)脈(mai)行(xing)業(ye)脉搏(bo)，《2022基(ji)金(jin)白(bai)皮(pi)書(shu)》重(zhong)磅(bang)落(luo)地(di)

剛(gang)刚過(guo)去(qu)的(de)2022年(nian)，中(zhong)國(guo)政(zheng)經(jing)格(ge)局(ju)遵(zun)循(xun)何(he)種(zhong)演(yan)繹(yi)路(lu)徑(jing)？市场变幻下(xia)的公(gong)募(mu)及(ji)私(si)募基金行业表(biao)現(xian)幾(ji)何？不(bu)同(tong)類(lei)別(bie)基金业績(ji)孰(shu)勝(sheng)壹(yi)籌(chou)？2023年宏(hong)觀(guan)经濟(ji)會(hui)如(ru)何演变？投(tou)資(zi)者(zhe)怎(zen)樣(yang)科(ke)學(xue)配(pei)置(zhi)大(da)类资產(chan)？哪(na)种市场策(ce)略(lve)投资性(xing)價(jia)比(bi)更(geng)高(gao)？

上(shang)述(shu)一系(xi)列(lie)問(wen)題(ti)，盡(jin)可(ke)從(cong)近(jin)日(ri)新(xin)鮮(xian)出(chu)爐(lu)的《2022基金白皮书》（圖(tu)1）尋(xun)獲(huo)答(da)案(an)。這(zhe)份(fen)由(you)中国首(shou)席(xi)经济学家(jia)論(lun)壇(tan)研(yan)究(jiu)院(yuan)與(yu)首席基金投资论坛“聯(lian)訣(jue)領(ling)銜(xian)”，多(duo)家投资機(ji)構(gou)与專(zhuan)家攜(xie)手(shou)打(da)造(zao)的专业報(bao)告(gao)，通(tong)过針(zhen)對(dui)性的研究，公平(ping)展(zhan)示(shi)市场真(zhen)實(shi)數(shu)據(ju)，嚴(yan)謹(jin)把脉基金行业脉搏，為(wei)业內(nei)人(ren)士(shi)及投资者奉(feng)上一道(dao)“豐(feng)盛(sheng)大餐(can)”。

图1

事(shi)实上，这已(yi)是(shi)此(ci)系列白皮书第(di)三(san)度(du)落地。

回(hui)溯(su)2021年1月(yue)10日，中国首席经济学家论坛研究院携手首席基金投资论坛推(tui)出《2020基金白皮书》，在(zai)梳(shu)理(li)是年全(quan)球(qiu)及中国宏观经济歷(li)程(cheng)的同時(shi)，对国内公募与私募基金行业的市场表现進(jin)行總(zong)結(jie)和(he)展望(wang)，获得(de)廣(guang)泛(fan)好(hao)評(ping)。2022年元(yuan)月，兼(jian)具(ju)专业性与權(quan)威(wei)性的《2021基金白皮书》接(jie)續(xu)问世(shi)，再(zai)度於(yu)专家、学者和从业者中引(yin)起(qi)強(qiang)烈(lie)反(fan)響(xiang)。

而(er)从目(mu)前(qian)看(kan)，隨(sui)著(zhe)资管(guan)新規(gui)过渡(du)期(qi)结束(shu)，大资管全面(mian)凈(jing)值(zhi)化(hua)时代(dai)開(kai)啟(qi)，基金作(zuo)为国内金融(rong)市场上最(zui)重要(yao)的投资工(gong)具之(zhi)一，迎(ying)來(lai)最佳(jia)發(fa)展期。根(gen)据中基協(xie)公布(bu)数据顯(xian)示，截(jie)至(zhi)2023年1月末(mo)，我(wo)国境(jing)内共(gong)有(you)基金管理公司(si)142家；取(qu)得公募基金管理资格的證(zheng)券(quan)公司或(huo)证券公司资产管理子(zi)公司13家、保(bao)險(xian)资产管理公司1家，以(yi)上机构管理的公募基金资产净值合(he)計(ji)27.25萬(wan)億(yi)元，距(ju)去年8月底(di)27.29万亿元的历史(shi)新高僅(jin)一步(bu)之遙(yao)。同时，截至去年末，中基协登(deng)記(ji)的存(cun)续私募基金管理人23667家，管理基金规模(mo)20.03万亿元，亦(yi)創(chuang)历史新高。

當(dang)然(ran)，在基金业保持(chi)高增(zeng)長(chang)態(tai)勢(shi)的背(bei)景(jing)下，如何厘(li)清(qing)行业实際(ji)面貌(mao)，預(yu)判(pan)未(wei)来发展趨(qu)势，並(bing)幫(bang)助(zhu)投资者从海(hai)量(liang)基金中进行合理選(xuan)擇(ze)与配置，仍(reng)系市场關(guan)註(zhu)焦(jiao)點(dian)。为此，最新问世的《2022基金白皮书》再度將(jiang)宏观经济、资本(ben)市场、投资策略深(shen)度结合，就(jiu)种种方(fang)面提(ti)出严谨的分(fen)析(xi)、建(jian)議(yi)及指(zhi)南(nan)。具體(ti)到(dao)内容(rong)環(huan)節(jie)，浙(zhe)商(shang)证券負(fu)責(ze)宏观研究，南京(jing)銀(yin)行负责貨(huo)幣(bi)基金与債(zhai)券基金的总结，利(li)得基金负责公募基金整(zheng)体表现分析及权益(yi)类基金、商品(pin)类基金的分析描(miao)述，雲(yun)通数科负责公私募FOF分析及私募基金各(ge)策略分析与研判，思(si)達(da)星(xing)匯(hui)负责“思达基金指数”年度总结，经由各編(bian)寫(xie)小(xiao)組(zu)通力(li)协作，最終(zhong)交(jiao)出一份凝(ning)聚(ju)汗(han)水(shui)与智(zhi)慧(hui)的厚(hou)重答卷(juan)。

譬(pi)如，根据《2022基金白皮书》，截至去年三季(ji)度，公募基金市场共有10189只(zhi)基金處(chu)于存续狀(zhuang)态，混(hun)合型(xing)、债券型、股(gu)票(piao)型基金数量占(zhan)比位(wei)居(ju)前三，分别为41.90%、29.22%、19.04%（图2），全市场公募基金规模总计达到25.57万亿元。从基金公司的规模排(pai)名(ming)看，剔(ti)除(chu)货币基金和短(duan)期理財(cai)型基金後(hou)，易(yi)方达基金、广发基金、天(tian)弘(hong)基金管理规模突(tu)破(po)万亿，位居三甲(jia)（图3）。

图2

图3

就不同类型公募前景而言(yan)，针对货币基金，《2022基金白皮书》認(ren)为结合供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)情(qing)況(kuang)，2023年资金面将回到中性略偏(pian)松(song)状态，预计货基收(shou)益率(lv)表现将扭(niu)轉(zhuan)去年一路下行局面，于市场流(liu)動(dong)性重回中性的过程裏(li)有一定(ding)的企(qi)穩(wen)走(zou)高。针对债券类基金，建议配置时密(mi)切(qie)关注市场信(xin)號(hao)变化，警(jing)惕(ti)基本面加(jia)速(su)修(xiu)復(fu)和实体经济加杠(gang)桿(gan)帶(dai)来的利率上行風(feng)险，宜(yi)加强择券，深挖(wa)性价比。

又(you)如，根据《2022基金白皮书》，私募基金可以按(an)照(zhao)投资標(biao)的分为股票策略、债券策略、管理期货、宏观策略、事件(jian)驅(qu)动、相(xiang)对价值、组合基金、多策略和其(qi)他(ta)一級(ji)策略共计9個(ge)一级策略，而后可再基于不同的策略方法(fa)或标的，細(xi)分为不同的二(er)级子策略（图4）。

图4

《2022基金白皮书》认为，市场中性策略是相較(jiao)于股票多頭(tou)、指数增强策略更稳健(jian)的絕(jue)对收益产品。原(yuan)因(yin)在于，2018年和2022年股市均(jun)经历了(le)大幅(fu)向(xiang)下調(tiao)整，股票多头、指数增强策略都(dou)出现较大回撤(che)，此时市场更重視(shi)防(fang)禦(yu)和超(chao)額(e)收益可持续性，中性策略配置效(xiao)應(ying)凸(tu)显。而中证1000股指期货和期权的推出，使(shi)得中性策略产品在对沖(chong)端可以有更多发揮(hui)空(kong)間(jian)，且(qie)有利于中证500的貼(tie)水幅度收窄(zhai)。短期看，期货对冲的成(cheng)本处于相对较低(di)位置，市场成交活(huo)躍(yue)度有所(suo)回升(sheng)，以及市场环境的不確(que)定性仍舊(jiu)较高，令(ling)中性策略产品具有更高的投资性价比。

再如，在新一期“思达基金指数”中，《2022基金白皮书》特(te)别推出全新研发的“思达全天候(hou)策略值指数”。所謂(wei)“全天候策略”奉行多元分散(san)的大类资产配置理念(nian)，广泛投资于中/美(mei)两国股票、债券、商品及相关基金和衍(yan)生(sheng)品。

“思达全天候策略值指数”在2022年整体表现稳健，截至是年10月31日，指数净值0.97，同期滬(hu)深300净值0.71，年化超额收益約(yue)+30%。在复雜(za)、艱(jian)難(nan)、多变的宏观环境下，其整体相对基準(zhun)的超额明(ming)显，投资人持有体驗(yan)良(liang)好（图5）。

图5

值得一提的是，作为此系列白皮书的合作出品方，中国首席经济学家论坛研究院立(li)足(zu)由国内外(wai)一流金融机构首席经济学家组成的“母(mu)机构”——中国首席经济学家论坛，致(zhi)力于打通政策、市场、学術(shu)之间的信息(xi)屏(ping)障(zhang)，搭(da)建高效专业的交流与溝(gou)通橋(qiao)梁(liang)，为決(jue)策層(ceng)制(zhi)定经济政策及金融机构发展貢(gong)獻(xian)智慧。

首席基金投资论坛亦立足中国首席经济学家论坛，结合宏观经济学者和基金研究专业人士视角(jiao)，以智能(neng)投研的科技(ji)系統(tong)支(zhi)持数据挖掘(jue)与模型搭建，深入(ru)分析基金市场变化、趋势及产品内在投资价值，服(fu)務(wu)于各成員(yuan)间公私募基金投资的评价与建议，助力基金业稳步发展。

正(zheng)如中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成此前指出，“要取得具有前瞻(zhan)性的研究成果(guo)，必(bi)須(xu)有求(qiu)真务实的精(jing)神(shen)。在基金研究领域(yu)中，同样需要严谨的‘工匠(jiang)’精神，以数据和事实說(shuo)話(hua)，把研究做(zuo)深做实做细。”秉(bing)持这一宗(zong)旨(zhi)，希(xi)望最新呈(cheng)现的《2022基金白皮书》繼(ji)续为国内资本市场的參(can)与者、从业者，尤(you)其是广大投资者带来些(xie)許(xu)帮助，更于今(jin)后再接再厲(li)，努(nu)力打造为基金研究的“清流”，給(gei)基金行业长期健康(kang)发展带来積(ji)極(ji)影(ying)响。

——关于中国首席经济学家论坛研究院

2017年初(chu)，中国首席经济学家论坛在上海市虹(hong)口(kou)區(qu)成立“中国首席经济学家论坛研究院”，藉(ji)聚合货币政策、金融運(yun)行、资产管理、投资交易、綠(lv)色(se)金融、離(li)岸(an)金融、航(hang)运金融、离岸貿(mao)易、金融科技等(deng)领域专家，将经济金融市场实务与宏观管理和政策研究有机结合，向决策层预警各类风险，提出应对之策，同时针对经济金融领域熱(re)点开展前瞻性的专业研究，并致力于搭建国际学术交流平臺(tai)，不斷(duan)擴(kuo)大上海的国际影响力。

——关于首席基金投资论坛

2020年，中国首席经济学家论坛研究院携手上海联和金融信息服务有限(xian)公司、利得科技集(ji)團(tuan)、南京银行共同发起成立首席基金投资论坛，其以商业银行、银行理财子公司、保险公司、证券公司、基金公司、财富(fu)管理公司等专业机构为主(zhu)要服务对象(xiang)，并从定量、定性角度打造基金投资评价体系，核(he)心(xin)价值輸(shu)出包(bao)括(kuo)三大方面：内容类，含(han)宏观经济和基金行业研究分析；评级与评价类；服务类，沈(chen)澱(dian)各类公司的数据，输出指数和基礎(chu)服务。

——关于《2022基金白皮书》

《2022基金白皮书》是中国首席经济学家论坛研究院与首席基金投资论坛的最新合作成果，由专业投资机构和专家共同参与完(wan)成，从投资者角度对中国基金行业进行专业总结。白皮书回顧(gu)2022年中国和全球宏观经济历程，预判未来经济发展趋势，同时总结公募基金与私募基金市场过去一年表现，并对不同基金类别和主要策略进行了分析和展望。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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