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gezhongyizhiquwei：jianfengchazhenmofangmigong0yigedoubunengsishuduheibaiqiweizhuxiaohongdianqiejimudengxiaoxinyinzangzaidongwuzhongdekuangbaojushouo，zhexiejushousuishihuichumeigongjini。youxilveweiyoudianxuexing，hencanren，tebieshishibaihoudexiachang;【shipinguodu】jianyue，rudanrudanchu，shanhei，gexingzhongduo，rutuya，baiyechuang，shushizhongguoduxianjiexiaoguo，duoduanshipinxianjie。womenshenzhihuibangzhunizhinengdixiufubeijing，yongshenqideAIshenqidihuifuzhouweidehuanjing擁(yong)抱(bao)財(cai)富(fu)管(guan)理(li)轉(zhuan)型(xing) 迎(ying)接(jie)ETF投(tou)顧(gu)時(shi)代(dai)——深(shen)交(jiao)所(suo)組(zu)織(zhi)召(zhao)開(kai)ETF投顾大(da)會(hui)暨(ji)ETF策(ce)略(lve)師(shi)培(pei)訓(xun)啟(qi)動(dong)儀(yi)式(shi)

6月(yue)13日(ri)，由(you)深交所基(ji)金(jin)部(bu)、会員(yuan)部、培训中(zhong)心(xin)主(zhu)辦(ban)，廣(guang)發(fa)基金協(xie)办的(de)ETF投顾大会暨ETF策略师培训启动仪式在(zai)广州(zhou)成(cheng)功(gong)召开，來(lai)自(zi)全(quan)國(guo)ETF百(bai)強(qiang)營(ying)業(ye)部的投顾代表(biao)、基金公(gong)司(si)券(quan)商(shang)业務(wu)條(tiao)線(xian)負(fu)責(ze)人(ren)、中證(zheng)指(zhi)數(shu)国证指数业务负责人及(ji)多(duo)家(jia)媒(mei)體(ti)參(can)会，会議(yi)聚(ju)焦(jiao)“拥抱财富管理转型 迎接ETF投顾时代”主題(ti)，進(jin)行(xing)深度(du)的交流(liu)與(yu)探(tan)討(tao)。以(yi)下(xia)是(shi)部分(fen)觀(guan)點(dian)摘(zhai)錄(lu)。

*本(ben)文(wen)中所有(you)市(shi)場(chang)機(ji)構(gou)观点均(jun)不(bu)代表深交所立(li)场。

壹(yi)

ETF迎来跨(kua)越(yue)式发展(zhan)

中国ETF市场自2004年(nian)推(tui)出(chu)，經(jing)過(guo)近(jin)20年的发展歷(li)程(cheng)，已(yi)成為(wei)資(zi)本市场的重(zhong)要(yao)组成部分。ETF作(zuo)为投资工(gong)具(ju)，以其(qi)費(fei)用(yong)低(di)廉(lian)、持(chi)倉(cang)透(tou)明(ming)、風(feng)格(ge)穩(wen)定(ding)、交易(yi)便(bian)利(li)的特(te)点，受(shou)到(dao)各(ge)類(lei)投资者(zhe)的認(ren)可(ke)。截(jie)至(zhi)2022年底(di)，深滬(hu)兩(liang)市共(gong)上(shang)市734只(zhi)非(fei)貨(huo)幣(bi)ETF產(chan)品(pin)，资产規(gui)模(mo)共計(ji)1.34萬(wan)億(yi)元(yuan)，比(bi)2021年末(mo)增(zeng)長(chang)2399亿元，漲(zhang)幅(fu)21.83%，数量(liang)和(he)规模均創(chuang)下新(xin)高(gao)，全年成交額(e)共13.04万亿元，ETF规模逆(ni)勢(shi)增长，市场发展已进入(ru)快(kuai)車(che)道(dao)。

從(cong)全球(qiu)範(fan)圍(wei)来看(kan)，经过20余(yu)年的发展，ETF已在全球数十(shi)個(ge)国家成功運(yun)作，成为一类重要的投资产品，據(ju)ETFGI統(tong)计，截至2022年底，全球ETF共计9537只，整(zheng)体管理规模近9万亿美(mei)元。根(gen)据ICI2022年報(bao)告(gao)，过去(qu)十年全球被(bei)动指数型基金管理规模发展迅(xun)速(su)，从2011年占(zhan)全球基金管理规模的20%提(ti)升(sheng)至2021年的43%，规模已接近主动管理基金规模。

从境(jing)外(wai)市场经驗(yan)来看，美国以ETF为代表的被动投资蓬(peng)勃(bo)发展始(shi)於(yu)2008年，市场尋(xun)求(qiu)能(neng)實(shi)現(xian)风險(xian)對(dui)沖(chong)的金融(rong)工具，居(ju)民(min)资产配(pei)置(zhi)和财富管理需(xu)求愈(yu)加(jia)强烈(lie)，同(tong)时隨(sui)著(zhe)市场有效(xiao)性(xing)提升，獲(huo)取(qu)超(chao)额收(shou)益(yi)的難(nan)度加大，被动投资理念(nian)興(xing)起(qi)，加之(zhi)養(yang)老(lao)金入市计劃(hua)擴(kuo)大市场规模，多重內(nei)外部因(yin)素(su)共振(zhen)使(shi)得(de)ETF市场实现跨越式发展。而(er)ETF的发展进一步(bu)帶(dai)来居民资产配置的結(jie)构性顛(dian)覆(fu)，以及基金资产管理规模的爆(bao)发式增长。

當(dang)下中国财富管理行业也(ye)经历着类似(si)的转折(zhe)，剛(gang)性兌(dui)付(fu)的泡(pao)沫(mo)釋(shi)放(fang)，無(wu)风险利率(lv)大幅度下降(jiang)，主动管理的超额收益變(bian)少(shao)，居民资产配置需求提升，个人养老金制(zhi)度起步，被动投资方(fang)兴未(wei)艾(ai)，迎来发展机遇(yu)期(qi)。伴(ban)随公募(mu)整体11年10倍(bei)的规模扩張(zhang)，主被动基金出现明顯(xian)的结构性分化(hua)，ETF已呈(cheng)现出高于公募增速扩容(rong)，截至2023年3月，深市ETF规模占股(gu)票(piao)市场市值(zhi)比例(li)僅(jin)为1.1%，遠(yuan)远低于紐(niu)交所的19.38%，在品类和客(ke)戶(hu)的扩容方面(mian)，ETF市场仍(reng)有巨(ju)大的成长空(kong)間(jian)。

二(er)

ETF投资策略是優(you)質(zhi)的资产配置工具

ETF品类豐(feng)富，包(bao)括(kuo)境内股票、境外股票、債(zhai)券、货币、黃(huang)金、商品期货等(deng)多種(zhong)资产类型，覆蓋(gai)寬(kuan)基、行业主题等多种风格，配有期權(quan)等衍(yan)生(sheng)品，ETF是具備(bei)工具屬(shu)性的金融产品，已经发展出多層(ceng)次(ci)的策略体系(xi)，使投资者仅用1个賬(zhang)户就(jiu)能实现多樣(yang)化多层次的投资策略。

第(di)一层是單(dan)个ETF交易策略，通(tong)过網(wang)格、趨(qu)势、定投等方式幫(bang)助(zhu)投资者在波(bo)动行情(qing)中捕(bu)捉(zhuo)稳健(jian)收益，以国证2000指数的近5年定投回(hui)測(ce)数据为例，持有者通过每(mei)周(zhou)定投、大跌(die)加買(mai)、紀(ji)律(lv)性止(zhi)盈(ying)的策略能实现37.28%的收益，高于一次性投入收益率約(yue)35个百分点。第二层是ETF组合(he)策略，通过低估(gu)擇(ze)时、行业輪(lun)动、核(he)心衛(wei)星(xing)等方式实现资产配置，滿(man)足(zu)投资者对于宽基、行业、风格、跨市场、跨品种等多资产投资需求。第三(san)层是ETF衍生品配置策略，通过雪(xue)球、套(tao)利等方式进行风险管理，满足投资者实现收益增强、增加杠(gang)桿(gan)、对冲风险等特定需求。基金管理人和证券公司能針(zhen)对不同客户的需求来创設(she)不同的产品，通过组合策略的輸(shu)出，为投资者提供(gong)多样化的资产配置。ETF资产端(duan)底层稳定，同时能实现多种多样的策略，使其成为优质的长期资产配置工具。

三

投顾在ETF发展中发揮(hui)重要的價(jia)值

ETF具备股基聯(lian)动的特征(zheng)，代表产品化、配置化未来的发展方向(xiang)，财富管理进步的过程也是配置化需求牽(qian)引(yin)投资工具不斷(duan)丰富的过程，作为觸(chu)達(da)投资者的一线力(li)量，投顾在引導(dao)客户财富走(zou)向“配置化”过程中发挥關(guan)鍵(jian)作用。

投顾應(ying)該(gai)帮助客户解(jie)決(jue)资产配置和时间陪(pei)伴的問(wen)题。在过去财富管理的“粗(cu)放型发展”模式下，行业習(xi)慣(guan)于爆品营銷(xiao)，普(pu)遍(bian)缺(que)乏(fa)资产配置理念和能力，存(cun)在“重销售(shou)輕(qing)持續(xu)服(fu)务”的现象(xiang)，並(bing)沒(mei)有正(zheng)確(que)认識(shi)到投资顾问的本质。投顾业务的根本原(yuan)則(ze)是客户利益优先(xian)，为了(le)加速推动行业从“业务、产品为中心”的賣(mai)方销售模式转变为“以客户为中心”的买方投顾服务模式，投顾应该秉(bing)持“專(zhuan)业创造(zao)价值”的理念，实现四(si)大功能，一是个性化定制，为客户量身(shen)定制多策略選(xuan)择的投资方案(an)；二是管理型投顾，专业投资團(tuan)隊(dui)全程管理，帮助客户进行投资管理；三是全市场投资，多市场、多品种、多維(wei)度选择优质標(biao)的；四是陪伴式服务，通过持续提供情感(gan)价值，引导投资者进行长期投资。

四

买方投顾时代已经来臨(lin)

证券公司和基金管理人已经充(chong)分认识到买方投顾对于ETF的積(ji)極(ji)意(yi)義(yi)，并进行了有益的嘗(chang)試(shi)。广发基金提出ETF投顾化或(huo)是券商财富管理转型方向。ETF风格清(qing)晰(xi)，底层透明能解决客户的产品信(xin)任(ren)困(kun)境，而投顾“专业且(qie)有溫(wen)度”的服务能形(xing)成与客户长期陪伴和信任关系，已经形成“有产品、有团队、有生態(tai)、有研(yan)究(jiu)、有策略、有陪伴”的投顾賦(fu)能体系。易方达基金正努(nu)力通过“易知(zhi)道”销售服务平(ping)臺(tai)赋能投顾，力爭(zheng)满足各类投资者交易、配置等需求。華(hua)寶(bao)证券通过产品、電(dian)商、投研、投顾、管理等多条业务线的协同培养优质投顾，并刻(ke)畫(hua)了“优秀(xiu)投顾画像(xiang)”，一是用户視(shi)角(jiao)，能夠(gou)用数据、圖(tu)表和视頻(pin)的呈现方式和接地(di)氣(qi)的表述(shu)方式来服务客户；二是长期陪伴，拋(pao)棄(qi)急(ji)功近利的想(xiang)法(fa)，堅(jian)定长期戰(zhan)略、持续输出；三是观念升维，从碎(sui)片(pian)化信息(xi)到書(shu)籍(ji)输出，完(wan)成投资邏(luo)輯(ji)的体系化。平安(an)证券利用龐(pang)大的零(ling)售客群(qun)优势，围繞(rao)ETF投顾服务建(jian)立了完备的基礎(chu)设施(shi)，支(zhi)持ETF交易与配置场景(jing)运营，通过训战结合的方式，指导队伍(wu)开发ETF组合和配置工具，培养资深投顾队伍，塑(su)造IP品牌(pai)，发挥专业驅(qu)动的“飛(fei)轮效应”。

与此(ci)同时，投顾也在苦(ku)練(lian)内功，紛(fen)纷加大在ETF領(ling)域(yu)投入。銀(yin)河(he)证券投顾代表提出，要深化“三分投、七(qi)分顾”的理念，从股票投顾到基金投顾再(zai)到ETF投顾，对投顾的能力要求各有不同，应当把(ba)握(wo)住(zhu)被动投资大发展的机遇，利用线上直(zhi)播(bo)等形式触达到更(geng)多的客户，服务好(hao)客户的真(zhen)实需求。广发证券投顾代表分享(xiang)了证券投顾转型成为ETF投顾的优势，强調(tiao)了ETF獨(du)有的工具配置属性，通过与衍生品等品种的结合能更好地服务客户。国信证券投顾代表结合境外经验，再次論(lun)证当下时点，投顾使用ETF实现资产配置是财富管理业务转型的突(tu)破(po)口(kou)，同时提出投顾应当努力提升能力体系，重塑投资认知，从单只股票交易博(bo)弈(yi)的思(si)路(lu)转变为资产配置和财富管理，提升产品盈利和客户体验。华泰(tai)证券投顾代表闡(chan)述了“做(zuo)好客户翻(fan)譯(yi)官(guan)”理念，將(jiang)专业的概(gai)念、晦(hui)澀(se)的簡(jian)稱(cheng)用平实的語(yu)言(yan)傳(chuan)遞(di)給(gei)投资者，理性化解投资者负面情緒(xu)，帮助投资者樹(shu)立长期投资理念。

为提高投资顾问ETF专业水(shui)平和投资者服务能力，切(qie)实为投资者提供更加丰富、更加精(jing)準(zhun)的财富配置工具，深交所联合行业机构，启动了ETF策略师培训，该培训包括初(chu)、中、高三个級(ji)別(bie)，初级培训的目(mu)标是希(xi)望(wang)通过課(ke)程學(xue)习为投顾搭(da)建較(jiao)为系统的ETF知识体系。中级培训在已经充分掌(zhang)握ETF知识的基础上，帮助投顾建立一套稳定的ETF资产配置系统。高级培训通过实操(cao)遴(lin)选、深度培育(yu)、全方位(wei)赋能，打(da)造一批(pi)能够引领行业发展的ETF投顾群体。6月13日起，ETF策略师初级培训正式启动，课程安排(pai)及报名(ming)方式詳(xiang)見(jian)下图。

免(mian)责聲(sheng)明：本文不构成任何(he)投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判(pan)断或仅根据该等信息做出决策，本所不对因使用本文信息引发損(sun)失(shi)承(cheng)擔(dan)任何责任。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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