央行3天3次“降息”，美联储暂缓加息，鲍威尔：今年不会降

甘肃农业大学学报

图片来源：图虫创意

自去年3月以来，美联储累计加息10次后首次暂停加息。

北京时间6月15日凌晨2点，美联储公布6月利率决议，宣布暂停加息，维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%。

美联储放缓加息脚步，短期利好我国金融市场。6月15日上午9点，中国人民银行宣布调降中期借贷便利（MLF）10BP，这是央行继13日调降OMO、SLF后又一大动作。消息一出，备受市场关注。

美国5月CPI数据创两年新低，鲍威尔：今年不会降息

对于本次利率决议结果，市场早有预期。

美国5月未季调CPI年率录得4%，低于预期4.1%和前值4.9%，为连续第11次下降，创2021年3月以来新低。

数据公布后，据芝加哥商品交易所“美联储观察工具”，利率期货市场预计美联储6月暂停加息的可能性几乎为100%，但7月份加息的可能性从一天前的约60%上升至66.5%。

自2022年3月起，美联储开启本轮加息周期，分别于2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月和今年2月、3月、5月加息25、50、75、75、75、75、50、25、25、25个基点。10次累计加息500个基点。

美联储一贯的货币政策，主要是为了促进就业、抗击高企的通胀，维持美元优势地位。美联储本次暂缓加息，后续依然有可能加息。

美联储公布的经济预测概要里的加息路径点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，3月时预估为5.1%；2024年底利率预期中值为4.6%，3月时预估为4.3%；2025年底利率预期中值为3.4%，3月时预估为3.1%。其中利率预期峰值较上次提高50个基点，暗示今年有可能再进行两次25个基点的加息，而2024年将降息100个基点。

图片来源：美联储本次会议公布的加息路径点阵图

美联储主席鲍威尔在会后表示，坚决致力于2%的通胀目标，几乎所有与会者都预计进一步加息是合适的。市场不应该把六月的暂停加息称为“跳过加息”（skip），而应该解读为“较慢的加息速度能使经济得以适应”。此外，美联储尚未就7月份是否加息作出决定。今年降息是不合适的，美联储内部没有任何人提出今年降息的建议。

美联储宣布暂缓加息后，欧元、英镑对美元均短线下挫，日元兑美元汇率一度下滑至1美元兑140日元。6月15日午后，截至发稿前，由于受到中国央行既加量又降息等利好我国资本市场消息影响，离岸人民币兑美元一度狂拉近300点。

我国1年期MLF调降10BP，专家预期LPR将相应下降

美联储宣布暂缓加息后，北京时间6月15日上午9点，中国人民银行宣布1年期中期借贷便利（MLF）调降10BP。

图片来源：中国人民银行货币政策司

这是央行继调降7天期逆回购中标利率（OMO）、常备借贷便利利率（SLF）后又一大动作。此前招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼曾对时代财经表示，政策利率下降，有助于进一步降低银行资金成本。叠加2022年9月以来存款利率已经多轮下调、银行负债成本有所下降，本月贷款市场报价利率（LPR）有望结束连续9个月的“按兵不动”。

何谓LPR？MLF利率代表银行的平均边际资金成本。LPR是在MLF利率基础上按照市场化方式加点形成的，当LPR下降，针对房贷利率选择与LPR挂钩的客户，LPR下调以后可能会带动已经存在的房贷利率下调。

华东师范大学经济学院教授、博导吴信如告诉时代财经，可以期待6月20日五年期贷款市场报价利率（LPR）或相应下降，其主要原因在于二季度我国一些经济指标不够理想，央行需要宽松的货币政策助力经济复苏。然而，即使央行接连出台“降息”政策，是否能有利于企稳楼市尚需打个问号。尽管宽松的货币政策虽然有助于降低企业贷款成本，但企业是否会大举贷款投资依然取决于其对经济形势的预期，在预期弱化的情况下，货币政策作用较弱。这是凯恩斯所谓“投资陷阱和流动性陷阱”中所描述的情形。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对时代财经表示，针对当前内需疲弱的情况，央行降低1年期MLF，预计5年期LPR有望下降，若LPR下降，则有望对楼市企稳形成一定支撑。然而，若需求端难以挽救就业率，供给端对开发商的风险难以评估和控制，金融层面的降息政策将难以支撑地产量价的稳定。返回搜狐，查看更多

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