领袖品牌广告语：成就更高，引领未来

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>-繼(ji)續(xu)發(fa)力(li)產(chan)品(pin)矩(ju)陣(zhen)，聚(ju)水(shui)潭(tan)“扭(niu)虧(kui)為(wei)盈(ying)”時(shi)刻(ke)何(he)时能(neng)到(dao)來(lai)?

圖(tu)片(pian)来源(yuan)@視(shi)覺(jiao)中(zhong)國(guo)

文(wen) | 港(gang)股(gu)研(yan)究(jiu)社(she)

各(ge)電(dian)商(shang)平(ping)臺(tai)的(de)內(nei)卷(juan)化(hua)席(xi)卷所(suo)有(you)商家(jia)时，以(yi)降(jiang)低(di)運(yun)營(ying)成(cheng)本(ben)、大(da)幅(fu)提(ti)高(gao)作(zuo)業(ye)效(xiao)率(lv)为特(te)征(zheng)的电商SaaS行(xing)业，正(zheng)式(shi)迎(ying)来了(le)发展(zhan)契(qi)機(ji)，具(ju)備(bei)強(qiang)大競(jing)爭(zheng)實(shi)力的服(fu)務(wu)商也(ye)实現(xian)突(tu)圍(wei)。

6月(yue)26日(ri)，在(zai)1688服务生(sheng)態(tai)年(nian)度(du)峰(feng)會(hui)上(shang)，聚水潭憑(ping)借(jie)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)、市(shi)場(chang)拓(tuo)展、客(ke)戶(hu)服务等(deng)方(fang)面(mian)的綜(zong)合(he)能力，獲(huo)得(de)第(di)五(wu)屆(jie)星(xing)工(gong)具榮(rong)譽(yu)榜(bang)單(dan)“年度星工具”企(qi)业ERP第壹(yi)名(ming)。在综合实力获得市场認(ren)可(ke)的同(tong)时，聚水潭的上市進(jin)程(cheng)也有了进展。

據(ju)消(xiao)息(xi)，聚水潭已(yi)在港交(jiao)所遞(di)交上市申(shen)請(qing)，擬(ni)在香(xiang)港主(zhu)板(ban)上市。根(gen)据招(zhao)股書(shu)，以2022年收(shou)入(ru)計(ji)，聚水潭已成为中国最(zui)大的电商SaaS ERP提供(gong)商。

不(bu)過(guo)，聚水潭也面臨(lin)不少(shao)电商SaaS企业发展中存(cun)在的問(wen)題(ti)，即(ji)亏損(sun)。對(dui)於(yu)聚水潭而(er)言(yan)，如(ru)何走(zou)出(chu)泥(ni)潭，快(kuai)速(su)扭亏为盈，仍(reng)然(ran)是(shi)未(wei)知(zhi)數(shu)。

营收亏损同步(bu)增(zeng)長(chang)，聚水潭仍處(chu)于阵痛(tong)期(qi)？

在平台抽(chou)傭(yong)、行业竞争加(jia)劇(ju)等多(duo)種(zhong)因(yin)素(su)的综合作用(yong)下(xia)，电商商家利(li)潤(run)逐(zhu)漸(jian)走低，尤(you)其(qi)是遇(yu)到大促(cu)时期，能获得的利润可能更(geng)加微(wei)薄(bo)。根据国聯(lian)證(zheng)券(quan)統(tong)计，618期間(jian)家电行业天(tian)貓(mao)大盤(pan)整(zheng)體(ti)均(jun)價(jia)同比(bi)去(qu)年降低15%，零(ling)食(shi)品類(lei)均价同比下降20.61%，寵(chong)物(wu)品类2023年全(quan)部(bu)預(yu)售(shou)品类銷(xiao)量(liang)均价也出现一定(ding)程度下滑(hua)。

有限(xian)的利润空(kong)间，註(zhu)定了降低成本才(cai)是商家实现持(chi)续发展的必(bi)由(you)之(zhi)路(lu)。而付(fu)費(fei)成本低、能打(da)通(tong)运营各環(huan)節(jie)的SaaS数字(zi)化解(jie)決(jue)方案(an)，順(shun)勢(shi)成为电商商家的心(xin)頭(tou)好(hao)。在這(zhe)樣(yang)的市场需(xu)求(qiu)驅(qu)動(dong)下，中国电商SaaS市场規(gui)模(mo)已從(cong)2020年的73億(yi)元(yuan)增长至(zhi)2022年的101亿元，復(fu)合年增长率为18.2%。

基(ji)于此(ci)，SaaS服务商也迎来了快速发展期。針(zhen)对电商行业的SaaS服务商，包(bao)括(kuo)聚水潭、有贊(zan)、光(guang)雲(yun)科(ke)技、悅(yue)商、微盟(meng)等，紛(fen)纷加碼(ma)对相(xiang)關(guan)产品的投(tou)入，並(bing)形(xing)成了各自(zi)優(you)势，增长态势良(liang)好。

比如，定位(wei)为电商服务龍(long)头的有赞2022年服务的商家GMV为1014亿元，同比增长約(yue)3%；微盟選(xuan)擇(ze)深(shen)耕(geng)微信(xin)生态，2022年营业收入18.39亿元，其中SaaS收入12.92亿元，同比增长8.7%，续费收入同比增长39%；光云科技重(zhong)點(dian)发力大商户，2022营收4.94亿元，SaaS产品收入相較(jiao)去年同期增长25.64%。

而聚水潭則(ze)选择发力SaaS ERP。具体而言，SaaS ERP無(wu)需配(pei)置(zhi)硬(ying)件(jian)服务器(qi)，其收费模式不同于傳(chuan)统的收费模式，而是更加靈(ling)活(huo)的按(an)需、按次(ci)收费，这种盈利模式决定了其下遊(you)用户数量可以无限拓展，一定程度上避(bi)開(kai)了传统ERP开发周(zhou)期长、定制(zhi)费用貴(gui)的痛点。另(ling)外(wai)，SaaS ERP超(chao)快的執(zhi)行速度决定了其可以进行海(hai)量訂(ding)单处理(li)，尤其是618和(he)雙(shuang)十(shi)一期间，完(wan)全可以滿(man)足(zu)商家沖(chong)刺(ci)销量的需求。

2022年，聚水潭ERP每(mei)天处理约5000萬(wan)份(fen)订单，单日最高订单处理量近(jin)1.7亿单，是中国订单处理效率最高、叠(die)代(dai)速度最快的电商SaaS ERP。

依(yi)靠(kao)SaaS ERP产品，聚水潭形成了高于行业水平的客户粘(zhan)性(xing)。根据招股书，2021年和2022年，聚水潭的凈(jing)客户收入留(liu)存率分(fen)別(bie)为122%和105%。相比之下，2022年，有赞客户续簽(qian)率为75%，微盟客户续签率達(da)85%。

SaaS ERP产品的优越(yue)性突出，也撬(qiao)动了公(gong)司(si)营收增长。2020年至2022年，聚水潭营收分别为2.94亿元、4.33亿元和5.23亿元，复合年增长率为33.4%。同期，聚水潭的毛(mao)利率分别为46.2%、50.5%和52.3%，同样呈(cheng)逐年增长趨(qu)势。

不过，高速发展下的聚水潭也有隱(yin)憂(you)。电商SaaS产品同質(zhi)性较高，激(ji)烈(lie)竞争下，各家要(yao)麽(me)加大研发力度，要么擴(kuo)大营销支(zhi)出，力图切(qie)下更大的蛋(dan)糕(gao)。例(li)如，2021年微盟研发开支同比增长208.8%至7.75亿元，2022年保(bao)持了此前(qian)的增长态势，同比增长5.7%至8.2亿元，同时廣(guang)告(gao)流(liu)量成本同比大增145%。

据招股书顯(xian)示(shi)，聚水潭的产品研发开支也从2020年的0.67亿元上漲(zhang)至2.34亿元，而销售及(ji)营销开支分别为1.59亿元、2.35亿元、3.14亿元，占(zhan)同期收入的50%左(zuo)右(you)。隨(sui)之而来的就(jiu)是亏损的持续扩大。2020至2022年，公司亏损金(jin)額(e)分别为3.6亿元、2.5亿元、5.1亿元。截(jie)至去年年底(di)，聚水潭累(lei)计亏损15.9亿元，資(zi)产負(fu)債(zhai)率高达203%。

而聚水潭下一步仍是在产品層(ceng)面下功(gong)夫(fu)，其何时能等来真(zhen)正的盈利？

上市劍(jian)指(zhi)产品矩阵，聚水潭仍需承(cheng)壓(ya)前行？

传统的电商ERP系(xi)统不僅(jin)要和电商平台对接(jie)，還(hai)要和後(hou)端(duan)財(cai)务軟(ruan)件、管(guan)理软件对接，为了保证业务整体流暢(chang)运营，商家甚(shen)至需要做(zuo)二(er)次开发。因此，电商SaaS就不能止(zhi)步于ERP的建(jian)設(she)，还要具备财务会计、客户管理分析(xi)、批(pi)发市场采(cai)購(gou)等能力。为了满足电商多样化需求，解决方案提供商也开啟(qi)了全面竞争。而竞争的重点，就是打通产品矩阵。

比如，基于騰(teng)訊(xun)平台的微盟集(ji)團(tuan)近年来打造(zao)了全场景(jing)全鏈(lian)路的SaaS产品，包括微商城(cheng)、企微助(zhu)手(shou)、视頻(pin)號(hao)营销助手、微站(zhan)、OneCRM等；光云科技针对大商家SaaS推(tui)出了快麥(mai)ERP、快麦小(xiao)智(zhi)、深繪(hui)、巨(ju)沃(wo)WMS、綾(ling)云等产品；悦商集团则推出了微商云智能系统，实现了用户营销关系追(zhui)蹤(zong)、CPS佣金收益(yi)管理、多渠(qu)道(dao)数据分析、社群(qun)AI裂(lie)變(bian)及管理等多功能一体化。

聚水潭在产品矩阵开发方面并不落(luo)后。近兩(liang)年逐渐推出了财务和經(jing)营数据系统聚勝(sheng)算(suan)、工作流程管理软件聚工单、供應(ying)链进销存管理软件聚貨(huo)通等拿(na)手新品。但(dan)相比竞品而言，不論(lun)是从功能上还是从数量上来看(kan)，聚水潭的产品矩阵优势并不突出。

比如，聚胜算的竞品快麦智庫(ku)，在加强财务和运营数据管理以外，还整合了小組(zu)績(ji)效分析、运营指標(biao)全链路分析等功能，母(mu)公司光云科技也开始(shi)运用AI技术为旗(qi)下产品賦(fu)能，相比之下聚水潭并沒(mei)有跟(gen)上腳(jiao)步。

因此，本次聚水潭IPO融(rong)资的首(shou)要目(mu)的，就是强化研发能力以及豐(feng)富(fu)产品矩阵。

但对公司自身(shen)而言，产品研发成本投入越高，短(duan)期扭亏为盈就越困(kun)難(nan)。而且(qie)，在消费未完全复蘇(su)的情(qing)況(kuang)下，为了鞏(gong)固(gu)市场地(di)位，获得更多客户，已有友(you)商企图掀(xian)起(qi)价格(ge)戰(zhan)，如推出“買(mai)2年送(song)6個(ge)月，买3年送1年，买5年終(zhong)身使(shi)用，后续只(zhi)收年费10%的服务费”的销售政(zheng)策(ce)。竞争之下，聚水潭也需要消耗(hao)更多的营销资源，并積(ji)極(ji)讓(rang)利，其上市融资的緊(jin)迫(po)性可見(jian)一斑(ban)。

但鑒(jian)于2022年电商SaaS ERP在中国2300万活躍(yue)电商商家中的滲(shen)透(tou)率仅为1.3%，加之市场需求仍然广泛(fan)存在，企业仍有较大的拓展空间。

数据显示，相比阿(e)裏(li)京(jing)東(dong)的个位数增长，主打低价的拼(pin)多多今(jin)年一季(ji)度营收大涨60%，利润更是增长了212%，达到了80多亿。电商行业此消彼(bi)长的局(ju)面也从側(ce)面印(yin)证了中国消费市场的韌(ren)性依然很(hen)强。

而且，正如前文所述(shu)，聚水潭陷(xian)入盈利困境(jing)也不是行业个例。电商SaaS服务商往(wang)往前期投入较大，回(hui)報(bao)周期长，真正收回成本并盈利的企业并不多。以微盟为例，2013年成立(li)，到2019年上市之初(chu)才扭亏为盈。究其原(yuan)因，一方面歸(gui)功于其发力依托(tuo)于微信生态的精(jing)準(zhun)营销业务，另一方面则是專(zhuan)注于开拓SaaS大商家市场。

在精准营销方面，通过在SaaS領(ling)域(yu)的持续投入，微盟整合了工具轉(zhuan)化、内容(rong)创意(yi)、KOL种草(cao)、直(zhi)播(bo)运营等一体化营销服务，利用自身的新媒(mei)体资源，搭(da)建了全链路营销閉(bi)环。

而在开拓大商家市场方面，由于中小商家流失(shi)率遠(yuan)远高于品牌(pai)商家，因此吸(xi)引(yin)并維(wei)護(hu)好品牌商家的复购，可以变相減(jian)少企业的营销支出，从而增厚(hou)利润。基于此，微盟在SaaS产品上推出WSO新商业操(cao)作系统，向(xiang)生态化发展，利用更具竞争力的新产品吸引大客户的订閱(yue)。2022年，微盟品牌商户数量达到1155家，同比增长40%，实现净利润4800万。微盟的扭亏之路，可为聚水潭提供一定借鉴。

整体而言，无论电商市场格局如何变化，未来随著(zhe)公司产品布(bu)局更加完善(shan)，在飛(fei)輪(lun)效应下，聚水潭扭亏为盈，給(gei)股东帶(dai)来丰厚回报，仍然是可以期待(dai)的。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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