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pingtaimeitiandouhuigengxinhailiangderenwugongdajiaxuanze，suoyourenwudoushimingmabiaojiade，yimuleran。jiangxiangtongyansedebaoshiyidongdaoyiqi，jiuhuixingchengyigexiaochudemoshi，nenggouqingsongdewanchenggezhongleixingguankatiaozhan。katongQmengderenwujiaosegezhongzhanchedengnilaijiesuo，qingsonggaizhuangnidezhanchetishenghuoliyazhiduishou；yingzaodezaixianliaotianfenweifeichanghuoyue，keyisuishishangchuangezhongmeitu。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】乘(cheng)用(yong)車(che)產(chan)銷(xiao)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)，工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)需(xu)求(qiu)不(bu)減(jian)——行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0115）

TMT行业，12月(yue)我(wo)國(guo)集(ji)成(cheng)電(dian)路(lu)進(jin)出(chu)口(kou)金(jin)額(e)同(tong)比(bi)增(zeng)幅(fu)均(jun)擴(kuo)大(da)，貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)較(jiao)上(shang)月縮(suo)小(xiao)；12月智(zhi)能(neng)手(shou)机出貨(huo)量(liang)同比下(xia)滑(hua)13.7%，增速(su)再(zai)度(du)轉(zhuan)負(fu)，新(xin)上市(shi)机型(xing)數(shu)量减少(shao)。中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)方(fang)面(mian)，12月新能源(yuan)车产销同比跌(die)幅收(shou)窄(zhai)，乘用车销量同比跌幅收窄，产量同比增速扩大。12月挖(wa)掘(jue)机销量保(bao)持(chi)雙(shuang)位(wei)数增長(chang)。消(xiao)費(fei)需求方面，12月豬(zhu)肉(rou)CPI高(gao)位略有(you)回落(luo)，生(sheng)猪養(yang)殖(zhi)利(li)潤(run)上行，肉雞(ji)苗(miao)價(jia)格(ge)回升，蔬(shu)菜(cai)价格指(zhi)数上行。上游資(zi)源品(pin)方面，原(yuan)油(you)价格有所(suo)回落，貴(gui)金屬(shu)現(xian)货、期(qi)货价格均開(kai)始(shi)回落。公(gong)用事(shi)业方面，国內(nei)天(tian)然(ran)气出廠(chang)价持續(xu)下行。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)】12月我国集成电路进口金额同比增长30.17%，出口金额同比增长34.84%， 进出口金额同比增幅均扩大，贸易逆差较上月缩小。12月智能手机出货量同比下滑13.7%，增速再度转负，新上市机型数量减少。DRAM存(cun)儲(chu)器(qi)、NAND flash价格保持上行。

?【中游制造】12月新能源车产销同比跌幅收窄，乘用车销量同比跌幅收窄，产量同比增速扩大。正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)、鈷(gu)产品价格上行，六(liu)氟(fu)磷(lin)酸(suan)鋰(li)、碳(tan)酸锂价格下行。光(guang)伏(fu)行业綜(zong)合(he)价格指数持续下行，矽(gui)片(pian)、組(zu)件(jian)和(he)电池(chi)片价格指数小幅下行，多(duo)晶(jing)硅价格指数與(yu)上周(zhou)持平(ping)。本(ben)周光伏产业鏈(lian)中硅料价格小幅上行，多晶硅片、晶硅组件价格小幅下行，电池片、單(dan)晶硅片价格与上周持平。本周中国出口集裝(zhuang)箱(xiang)運(yun)价指数CCFI小幅上漲(zhang)，中国沿(yan)海(hai)散(san)货运价综合指数CCBFI持续回落。 12月挖掘机销量保持双位数增长，同比增速扩大。

?【消费需求】白(bai)酒(jiu)价格指数高位震(zhen)蕩(dang)，主(zhu)产區(qu)生鮮(xian)乳(ru)价格保持稳定(ding)。12月CPI平稳增长，食(shi)品類(lei)CPI同比增长17.4%，其(qi)中猪肉CPI保持较高增速，增幅较上月略微(wei)收窄。在(zai)生猪养殖利润方面，自(zi)繁(fan)自养生猪、外(wai)購(gou)仔(zai)猪养殖利润保持上行。肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格小幅回升。蔬菜价格指数持续上行，棉(mian)花(hua)、玉(yu)米(mi)期货結(jie)算(suan)价均上涨。本周电影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)与观影人(ren)次(ci)均下行。

? 【资源品】本周螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、钢坯(pi)价格与上周基(ji)本持平，钢材庫(ku)存量有所回升，产能利用率(lv)涨幅收窄。動(dong)力(li)煤(mei)期货结算价小幅回升，焦(jiao)炭(tan)期货结算价回落，焦煤期货结算价持续上行，秦(qin)皇(huang)島(dao)港(gang)煤炭库存持续下行，天津(jin)港、京(jing)唐(tang)港煉(lian)焦煤库存小幅上行。本周6大煤炭發(fa)电集團(tuan)耗(hao)煤量跌幅收窄。浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)价格持续小幅下行，玻璃生产線(xian)库存小幅上行，玻璃产能利用率与上周持平。除(chu)東(dong)北(bei)、西(xi)北地(di)区水(shui)泥(ni)均价与上周持平外，其他(ta)地区水泥均价均小幅下行。原油价格有所回落；醋(cu)酸价格小幅上行，二(er)乙(yi)二醇(chun)价格跌幅收窄，甲(jia)醇价格繼(ji)续上行，二甲苯(ben)价格回落。本周工业金属中，鎳(nie)、錫(xi)、銅(tong)价格有所回升，鋅(xin)价格小幅回落。本周贵金属现货、期货价格均开始回落。

? 【金融(rong)地产】本周货幣(bi)市場(chang)凈(jing)回籠(long)，隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR、1天/7天/14天銀(yin)行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率均上行；1周理(li)財(cai)产品預(yu)期收益(yi)率与上周持平。A股(gu)換(huan)手率和成交(jiao)量明(ming)顯(xian)下行，6個(ge)月/1年(nian)/3年国債(zhai)到(dao)期收益率均小幅下行，5年/10年期国债期限(xian)利差扩大，1年/10年期国债信用利差小幅上行。100大中城(cheng)市土(tu)地成交溢(yi)价率小幅上行，30大中城市商品房成交面積(ji)環(huan)比上涨。

? 【公用事业】我国天然气出厂价本周持续下行，英(ying)国天然气期货结算价下行。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：产业扶(fu)持力度不及(ji)预期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波(bo)动

目(mu)錄(lu)

01

本周關(guan)註(zhu)和景气度核(he)心(xin)變(bian)化(hua)

1、行业景气度核心变化總(zong)覽(lan)

02

信息技术产业

1、12月集成电路进出口金额同比增幅扩大

2、12月智能手机出货量下滑

12月智能手机出货量下滑，新上市机型数量减少。根(gen)據(ju)国家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)数据，12月智能手机出货量為(wei)2893.1萬(wan)臺(tai)，同比下滑13.7%，增速再度转负。1-12月智能手机累(lei)计出货量为37200万台，同比下滑4.7%。12月智能手机新上市机型为27款(kuan)，较上月减少7款，同比下降(jiang)25%。

3、DRAM、NAND flash存储器价格均上行

DRAM存储器、NAND flash价格均上行。供(gong)給(gei)增长保守(shou)疊(die)加(jia)備(bei)货需求增长，2020第(di)壹(yi)季(ji)度NAND flash呈(cheng)现淡(dan)季不淡。截(jie)至(zhi)1月13日(ri)，4GB 1600MHz DRAM价格周涨1.37%至1.623美(mei)元(yuan)；4GB eTT DRAM价格环比上周上涨3.46%至1.195美元。32GB NAND flash价格報(bao)2.3美元，周涨1.68%；64GB NAND flash价格较上周上涨2.33%至2.458美元。

03

中游制造业

1、12月新能源汽(qi)车产销同比跌幅收窄，镍钴价格上行

2、光伏行业综合价格指数持续下行，硅料价格小幅上行

本周光伏行业综合价格指数持续下行，硅片、组件和电池片价格指数小幅下行，多晶硅价格指数与上周持平。截至1月10日，光伏行业综合价格指数较上周下滑1.18%，其中硅片价格指数较上周下滑2.23%，组件价格指数较上周下滑2.13%，电池片价格指数较上周下滑0.28%，多晶硅价格指数均与上周持平。

本周光伏产业链中硅料价格小幅上行，多晶硅片、晶硅组件价格小幅下行，电池片、单晶硅片价格与上周持平。在硅料方面，截至1月10日，国产多晶硅料价格、进口多晶硅料价格分(fen)別(bie)为10.53美元/千(qian)克(ke)与10.24美元/千克，均较上周上涨0.48%；在硅片方面，截至1月14日，8寸(cun)单晶硅主流(liu)厂商出厂均价为3.07元/片，与上周持平；多晶硅片主流厂商出厂均价较上周下跌3.56%至1.48元/片。在电池片方面，截至1月10日，156多晶电池片现货价維(wei)持在0.09美元/瓦(wa)。截至1月14日，156单晶硅电池片国内主流厂商均价维持在0.86元/瓦。在组件方面，截至1月8日，晶硅光伏组件价格较上周下跌0.53%至0.19美元/瓦；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格维持在0.24美元/瓦。

3、CCBFI持续回落，BDTI小幅下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI小幅上涨，中国沿海散货运价综合指数CCBFI持续回落。在国内航(hang)运方面，截至1月10日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI上調(tiao)3.29%至927.06點(dian)；中国沿海散货运价综合指数CCBFI环比上周下跌6.42%至1049.75点。 本周波羅(luo)的(de)海幹(gan)散货指数BDI持续下行，原油运輸(shu)指数BDTI小幅下行。在国際(ji)航运方面，截至1月14日，波罗的海干散货指数BDI为763.0点，下滑3.54%；截至1月13日，原油运输指数BDTI为1448.0点，较上周下跌3.47%。

4、挖掘机销量保持平稳增长

12月挖掘机销量保持双位数增长，同比增速扩大。根据国家统计局统计数据，2019年12月，挖掘机當(dang)月销量为20155台，同比增长25.8%，增速比上月扩大4.1个百(bai)分点。自今(jin)年7月以(yi)來(lai)連(lian)续六个月保持兩(liang)位数增长，行业需求韌(ren)性(xing)和景气度持续超(chao)预期。

04

消费需求景气观察

1、白酒价格指数高位震荡，生鲜乳价格保持稳定

白酒价格指数高位震荡，小幅上行。截至1月10日，根据一號(hao)店(dian)多種(zhong)白酒終(zhong)端(duan)单价，白酒价格指数为1119.9，环比上涨1.81%。

主产区生鲜乳价格保持稳定。截至1月1日，主产区生鲜乳价格报3.83元/公斤(jin)，与上周持平，较去(qu)年同期上涨6.4%。

2、12月食品CPI高位回落，生猪养殖利润保持上行

12月CPI平稳增长，食品类CPI同比增长17.4%，其中猪肉CPI保持较高增速，同比增长97%，增幅较上月略微收窄。在生猪养殖利润方面， 自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润保持上行。截至1月10日，自繁自养生猪养殖利润为2532.73元/頭(tou)，较上周上涨9.73%；外购仔猪生猪养殖利润为2015.28元/头，较上周上涨10.03%。价格方面，截至1月3日，22个省(sheng)市猪肉均价为48.27元/千克，周涨2.27%。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格小幅回升。截至1月10日，主产区肉鸡苗平均价格为1.43元/羽(yu),环比上周上涨14.4%。鸡肉平均零(ling)售(shou)价相(xiang)對(dui)稳定，截至1月13日，鸡肉均价为14.14元/500克，周环比下行0.14%。

蔬菜价格指数持续上行，棉花、玉米期货结算价均上涨。1月14日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为155.47，较上周上涨6.48%；截至1月14日，棉花期货结算价格为71.38美分/磅(bang)，较上周上涨2.22%；玉米期货结算价格为389美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比上涨1.17%。

3、本周电影票房收入及观影人次均下滑

本周电影票房收入与观影人次均下行。截至1月12日，电影票房当周收入为6.85億(yi)元，环比上周下滑41%，观影人次为1798万人次，周环比下行44.5%；当周电影放(fang)映(ying)场次为265万场。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、钢材价格与上周基本持平，库存量有所回升

本周螺纹钢、钢坯价格与上周基本持平，主要(yao)钢材品种、唐山(shan)钢坯库存量有所回升，国内港口鐵(tie)礦(kuang)石(shi)库存量持续下行，产能涨幅收窄。在价格方面，截至1月14日，螺纹钢价格较上周下跌0.03%至3834元/噸(dun)；钢坯价格上涨0.03%至3347元/吨。在库存方面，截至1月9日，港口铁矿石库存量为12336万吨，周环比下跌1.41%；唐山钢坯库存量为18.69万吨，较上周上行7.17%。主要钢材品种库存量继续上行，截至1月10日，主钢材库存周涨9.37%至903.67万吨。在产能方面，截至1月10日，全(quan)国高爐(lu)开工率为66.57%，较上周下行0.14个百分点；唐山高炉开工率较上周上涨0.72%至73.91%；唐山钢厂产能利用率收於(yu)78.83%，较上周上行0.57%。

2、煤炭价格小幅上行，发电集团日均耗煤量跌幅收窄

在价格方面， 动力煤期货结算价小幅回升，焦炭期货结算价回落，焦煤期货结算价持续上行。截至1月14日，秦皇岛山西混(hun)優(you)动力煤价格报553.40元/吨，较上周上涨0.48%。京唐港山西主焦煤库提价报1590元/吨，与上周持平。截至1月14日，动力煤期货结算价格报555.40元/吨，周上涨0.22%，焦煤期货结算价收于1212元/吨，较上周上涨1.93%；焦炭期货结算价较上周下行1.38%至1857.50元/吨。

在库存方面，本周 秦皇岛港煤炭库存持续下行，天津港、京唐港炼焦煤库存小幅上行。截至1月14日，秦皇岛港煤炭库存为453万吨，较上周下跌7.83%；截至1月10日，京唐港炼焦煤库存周跌7.41%至300万吨；天津港焦炭库存周跌2.78%至35万吨。

在需求方面， 本周6大煤炭发电集团耗煤量跌幅收窄。截至1月15日，六大发电集团日均耗煤量较上周下行2.44%至68.39万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1491.56万吨，较上周下行1.89%；截至1月15日，煤炭库存可(ke)用天数为21.81天。

3、浮法玻璃价格小幅下行，水泥均价有所回落

本周浮法玻璃价格持续小幅下行，浮法玻璃、白玻璃、彩(cai)玻璃生产线库存小幅上行，玻璃产能利用率与上周持平。在价格方面，截至1月14日，全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1621.96元/吨，周跌0.35%；在库存方面，截至1月10日，浮法玻璃生产线库存为3930万重(zhong)量箱，较上周上行0.87%；白玻璃库存环比上周上行1.00%至3620万重量箱；彩玻璃库存报270万重量箱，与上周持平。在生产端，截至1月10日，玻璃生产产能利用率为68.42%，与上周持平。

水泥价格方面，截至1月10日，全国水泥平均价格报502元/吨，较上周下行0.40%。除东北、西北地区水泥均价与上周持平外，其他地区水泥均价均小幅下行。截至1月10日，華(hua)北地区水泥均价报459元/吨，较上周下行1.29%；华东地区水泥均价报596.29元/吨，较上周下行0.36%；西南(nan)地区水泥均价报402元/吨，较上周下行1.83%；中南地区水泥均价报552.50元/吨，较上周下行0.90%；东北地区水泥均价报371.33元/吨，西北地区水泥均价报445.80元/吨，均与上周持平。

4、原油价格有所回落，多数化工品价格上行

無(wu)机化工品价格中，鈦(tai)白粉(fen)、醋酸价格小幅上行。截至1月14日，钛白粉价格收于14980.00元/吨，较上周上行0.20%；截至1月12日，醋酸价格为2586元/吨，较上周上行0.33%。

有机化工品价格方面，二乙二醇价格跌幅收窄，甲醇价格继续上行，二甲苯价格回落。截至1月14日，甲醇期货结算价格为2356元/吨，环比上周上涨3.38%；截至1月15日，二甲苯价格较上周下行2.39%至5450元/吨；二乙二醇价格较上周下跌1.78%至5827.78元/吨；乙醇价格报5562元/吨，较上周上行0.22%。

5、工业金属锡、镍价格回升，贵金属价格开始回落

受(shou)避(bi)险情(qing)緒(xu)消退(tui)影響(xiang)，本周贵金属现货、期货价格均开始回落。在贵金属方面，截至1月14日，COMEX黃(huang)金期货收盤(pan)价报1547美元/盎(ang)司(si)，较上周下跌1.85%；COMEX白银期货收盘价周跌3.39%至17.81美元/盎司；截至1月14日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1545.10美元/盎司，周跌1.45%；伦敦白银现货价格收于17.77美元/盎司，较上周下跌2.07%。

06

金融与地产行业

1、货币市场本周净回笼，SHIBOR利率水平明显上行

本周货币市场净回笼，隔夜/1周/2周SHIBOR、1天/7天/14天银行间同业拆借利率均上行。截至1月14日，隔夜SHIBOR/ 1周/2周SHIBOR较上周上行130bps/40bps/56bps。在银行间同业拆借利率方面，截至1月14日，1天/7天/14天银行间同业拆借利率较上周上行130bps/46bps/32bps。在货币市场方面，截至1月10日，上周货币市场回笼500亿元，无货币投(tou)放，货币净回笼500 亿元。在匯(hui)率方面，截至1月14日，美元对人民(min)币中间价小幅下行至6.8954。

1周理财产品预期收益率与上周持平。截至1月12日，1周理财产品预期收益率为3.55%，较上周持平；1月理财产品预期收益率为3.83%，较上周上涨0.03个百分点；6月理财产品预期收益率为4.03%，较上周上涨0.07个百分点。

2、A股换手率和成交量均下行，6个月国债利率小幅下行

A股换手率和成交量明显下行。截至1月14日，上證(zheng)A股换手率较上周下行0.14%至0.65%；滬(hu)深(shen)两市总成交额为6882.35亿元人民币。

在债券(quan)收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率均小幅下行。截至1月14日，6个月国债到期收益率为2.21%，较上周下行5bps，1年国债到期收益率较上周下行5bps至2.29%，3年期国债到期收益率较上周下行1bps至2.68%。5年期债券期限利差较上周上行10bps至0.59%，10年期债券期限利差较上周上行9bps至0.80%。1年AAA债券信用利差较上周上行8bps至0.74%，10年期AAA級(ji)债券信用利差较上周上行2bps至1.10%。

3、土地成交溢价率小幅上行，商品房成交面积上行

土地成交溢价率小幅上行，30大中城市商品房成交面积环比上行。截至1月15日，100大中城市土地成交溢价率上行至12.19%，较上周上升2.3个百分点。截至1月14日，30大中城市商品房成交面积为369.04万平方米，较上周上涨26.02%。

07

公用事业

1、天然气出厂价持续下行

我国天然气出厂价本周持续下行，英国天然气期货结算价下行，跌幅收窄。截至1月10日，天然气出厂价报3717元/吨，较上周下跌2.65%；英国天然气期货结算价收于29.18便(bian)士(shi)/色(se)姆(mu)，环比上周下行3.51%。

重 要 聲(sheng) 明

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