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doutingkejizhuanzhuyutingliceshixiangguanshebeideyanfaheyunying。pingtaiduigongyinglianzhongdewuliu、shangliu、zijinliu、xinxiliujinxingzhenghe，zuiquandelongzhurenqijiaosedajijie，ganshouzhuanshuyudongmandemeili;2banbenneirongjingxinshejide100duogeguanka，nanduyuelaiyueda。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】挖(wa)掘(jue)機(ji)需(xu)求(qiu)韌(ren)性(xing)仍(reng)強(qiang)，臺(tai)企(qi)電(dian)子(zi)股(gu)營(ying)收(shou)相(xiang)繼(ji)復(fu)蘇(su)——行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0918）

TMT行业，國(guo)內(nei)智(zhi)能(neng)手(shou)机出(chu)貨(huo)量(liang)跌(die)幅(fu)收窄(zhai)，多(duo)家(jia)台灣(wan)电子股营收改(gai)善(shan)。制(zhi)造(zao)业，8月(yue)乘(cheng)用(yong)車(che)產(chan)量跌幅收窄，銷(xiao)量萎(wei)靡(mi)；新(xin)能源(yuan)车产销均(jun)下(xia)行；挖掘机销量同(tong)比(bi)继續(xu)回(hui)升(sheng)。資(zi)源品(pin)，国際(ji)原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)明(ming)顯(xian)提(ti)升，煤(mei)炭(tan)、螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、建(jian)材(cai)等(deng)价格上(shang)行。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)产业】1-8月TMT行业固(gu)定(ding)资产投(tou)资完(wan)成(cheng)額(e)增(zeng)幅擴(kuo)大(da)，工(gong)业增加(jia)值(zhi)增速(su)小(xiao)幅回落(luo)，光(guang)纖(xian)产量跌幅持(chi)续收窄。二(er)季(ji)度(du)全(quan)球(qiu)智能手机出货量邊(bian)际好(hao)轉(zhuan)，1-8月中(zhong)国智能手机出货量跌幅持续收窄。国产智能手机出货量跌幅持续收窄。我(wo)国智能手机产量維(wei)持下滑(hua)趨(qu)勢(shi)。8月我国集(ji)成电路(lu)产量维持小幅增長(chang)。本(ben)周(zhou)存(cun)儲(chu)器(qi)价格普(pu)遍(bian)下滑。在(zai)台積(ji)电业績(ji)改善之(zhi)後(hou)，穩(wen)懋(mao)宏(hong)旺(wang)、大立(li)光等电子上市(shi)公(gong)司(si)业绩相继出現(xian)改善。

? 【中遊(you)制造】8月乘用车产量跌幅收窄，销量未(wei)見(jian)明显好转，新能源汽(qi)车产销均出现明显下滑。在新能源汽车上游产品中，鈷(gu)价格持续上行，鎳(nie)、鋰(li)价格明显回調(tiao)。光伏(fu)行业价格指(zhi)數(shu)小幅下滑，矽(gui)料(liao)和(he)組(zu)件(jian)价格延(yan)续下行。中国出口(kou)集裝(zhuang)箱(xiang)運(yun)价綜(zong)合(he)指数CCFI基(ji)本與(yu)上周持平(ping)，沿(yan)海(hai)散(san)货运价综合指数CCBFI持续上行。波(bo)羅(luo)的(de)海幹(gan)散货指数明显回落，原油运輸(shu)指数延续上行趋势。8月挖掘机销量增速持续扩大、内燃(ran)机销量跌幅收窄。8月工业机器人(ren)产量跌幅持续扩大，金(jin)屬(shu)机床(chuang)产量持续扩大，包(bao)装專(zhuan)用設(she)備(bei)产量跌幅收窄。

?【消(xiao)費(fei)需求】自(zi)繁(fan)自養(yang)、外(wai)購(gou)仔(zai)豬(zhu)生(sheng)猪养殖(zhi)利(li)潤(run)持续上行。在肉(rou)雞(ji)养殖方(fang)面(mian)，肉鸡苗(miao)价格、鸡肉平均价上行。蔬(shu)菜(cai)价格指数下行，棉(mian)花(hua)、玉(yu)米(mi)期(qi)货結(jie)算(suan)价上行。生鮮(xian)乳(ru)价格保(bao)持上行趋势。本周电影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)、观影人次(ci)上行明显。

?【资源品】由(you)於(yu)沙(sha)特(te)原油供(gong)應(ying)系(xi)統(tong)遭(zao)到(dao)襲(xi)擊(ji)，影響(xiang)全球5%的原油供应，本周原油价格異(yi)動(dong)拉(la)升，沙特表(biao)示(shi)原油供应有(you)望(wang)快(kuai)速回复，美(mei)国方面或(huo)將(jiang)增加石(shi)油供給(gei)，原油供需有望快速回到正(zheng)常(chang)供需水(shui)平。油价脈(mai)沖(chong)上漲(zhang)帶(dai)动化(hua)工品价格中樞(shu)上移(yi)，有机化工品价格普遍上涨。本周螺纹钢价格持续上行，钢坯(pi)价格小幅回落，主(zhu)钢材庫(ku)存、唐(tang)山(shan)港(gang)库存加速出清(qing)，唐山钢廠(chang)产能明显回升。动力(li)煤价格小幅上行，焦(jiao)煤焦炭期货结算价格明显上涨。秦(qin)皇(huang)島(dao)港动力煤库存明显上涨，京(jing)唐港焦煤库存明显回落。6大煤炭發(fa)电集團(tuan)耗(hao)煤量有所(suo)下滑。部(bu)分(fen)地(di)區(qu)水泥(ni)价格持续上涨；玻(bo)璃(li)价格维持上行趋势，库存持续減(jian)少(shao)。工业金属价格回落較(jiao)為(wei)明显，銅(tong)、钴、鋅(xin)保持小幅上行趋势。黃(huang)金价格小幅反(fan)彈(dan)。

?【金融(rong)地产】货幣(bi)市場(chang)9月首(shou)周凈(jing)投放(fang)，8月金融机構(gou)新增人民(min)币貸(dai)款(kuan)跌幅收窄。SHIBOR与銀(yin)行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率(lv)周下跌，美元(yuan)兌(dui)人民币中间价下跌延续兩(liang)周，8月社(she)融規(gui)模(mo)增幅回升。上周A股成交(jiao)量換(huan)手率雙(shuang)下跌，两融余(yu)额与期限(xian)利差(cha)周上涨。房地产開(kai)发投资和资金來(lai)源增幅下跌，商品房销售(shou)额增速回升。8月房地产开发占(zhan)固定资产投资完成额比重(zhong)回升，100大中城(cheng)市土(tu)地成交溢(yi)价率和土地成交数下跌，房屋(wu)竣(jun)工面积跌幅扩大，新开工面积增幅持续萎縮(suo)。

?【公用事(shi)业】天(tian)然(ran)气出厂价持续走(zou)低(di)，8月全国天然气产量增幅回升。8月公共(gong)財(cai)政(zheng)環(huan)保支(zhi)出跌幅扩大，固定资产投资环保业完成额小幅提升。8月全国电厂发电量增幅提升。

風(feng)險(xian)提示：产业扶(fu)持力度不(bu)及(ji)預(yu)期，宏观經(jing)濟(ji)波动

目(mu)錄(lu)

01

本周行业景气度核(he)心(xin)變(bian)化總(zong)覽(lan)

1、 行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、Q2全球智能手机出货量跌幅收窄

二季度全球智能手机出货量边际好转，中国智能手机出货量跌幅持续收窄。根(gen)據(ju)IDC统計(ji)数据，2019Q2全球智能手机出货量为3.332億(yi)部，同比下滑2.3%，但(dan)跌幅较上個(ge)季度收窄4.3个百(bai)分點(dian)。IDC预測(ce)2020年(nian)智能手机出货量同比增速有望反弹至(zhi)1.6%，這(zhe)主要(yao)得(de)益(yi)于5G網(wang)絡(luo)商用落地，蘋(ping)果(guo)、華(hua)为、三(san)星(xing)等智厂商出货额将會(hui)好转。

另(ling)壹(yi)方面，国产智能手机出货量跌幅持续收窄。根据工信部统计数据，1-8月，我国智能手机出货量累(lei)计值为2.4亿部，累计同比下滑4%，跌幅较上个月收窄0.2个百分点，跌幅收窄趋势已(yi)持续6个月。我国智能手机产量持续下滑。根据国家统计局(ju)统计数据，2019年8月智能手机产量为10083萬(wan)台，较去(qu)年同期下滑10.7%，跌幅较上个月扩大5.8个百分点。8月有36款新上市智能手机，较去年同期减少10%，与上个月持平。

2、集成电路产量维持小幅增长，存储器价格明显下滑

8月我国集成电路产量维持小幅增长。根据国家统计局统计数据，2019年8月，我国集成电路产量为1804000万塊(kuai)，较去年同期增长0.2%。

本周存储器价格普遍下滑。截(jie)至9月17日(ri),4GB 1600MHz DRAM价格周跌0.44%至1.596美元；4GB eTT DRAM价格周跌2.04%至1.058美元；32GB NAND flash价格较上周下滑0.74%至2.415美元；64GB NAND flash价格下滑5.28%至2.295美元；

3、TMT投资完成额有所上行，通(tong)信建设、运营稳定发展(zhan)

1-8月TMT行业固定资产投资完成额增幅扩大，工业增加值增速小幅回落。2019年1-8月,计算机、通信和其(qi)他(ta)电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比增长11.1%，同比增速比上个月扩大0.6个百分点；计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长8.5%，累计同比增速较上个月回落0.6个百分点。

光纤产量跌幅持续收窄。在通信建设方面，2019年1-8月，光纤产量累计值为173891000芯(xin)千(qian)米，较去年同期下滑20.20%，跌幅比上个月收窄1.1百分点。根据国家统计局统计数据，2019年1-8月，我国移动通信基站(zhan)产量为600.8万信道(dao)，累计同比增长21.3%，7月以(yi)来国家统计局公布(bu)的通信基站数据出现较大异常，主要是(shi)由于部分产量较大厂商变更(geng)统计單(dan)位(wei)，但目前(qian)尚(shang)未与工信部敲(qiao)定最(zui)后统计单位。在通信运营方面，2019年8月,互(hu)聯(lian)网数据中心业務(wu)許(xu)可(ke)項(xiang)目数为2795个，同比增加39.82%，增速较上个月放緩(huan)2.4个百分点。

4、多家电子台股营收复苏

在台积电业绩改善之后，稳懋宏旺、大立光等电子上市公司业绩出现持续改善。近(jin)日台股电子公布8月营收情(qing)況(kuang)，除(chu)了(le)代(dai)工龍(long)頭(tou)台积电营收出现持续改善外，化合物(wu)半(ban)導(dao)體(ti)代工龙头稳懋营收情况也(ye)出现较大的改善，主营存储器的宏旺、主营鏡(jing)头的大立光和玉晶(jing)光等公司的营收均出现明显的改善。

03

中游制造业

1、乘用车销量持续下滑，钴价格延续上行態(tai)势

乘用车产量跌幅收窄，销量未见明显好转，新能源汽车产销均出现明显下滑。在整(zheng)车方面，根据中国汽车工业協(xie)会统计数据，2019年8月我国乘用车产量为1693092輛(liang)，较去年同期下滑0.71%，跌幅较上个月收窄11个百分点，其中新能源汽车产量为87000辆，同比下滑12.12%，跌幅较上个月扩大5.6个百分点；純(chun)电动车产量为74000辆，插(cha)电式(shi)混(hun)动新能源汽车产量为85000辆。8月乘用车销量为1652908辆，比去年同期减少7.65%，其中新能源汽车销量为85000辆，同比下滑15.84%，纯电动汽车销量为69000辆，插电式混动新能源汽车销量为16000辆。

在新能源汽车上游产品中，钴价格持续上行，镍、锂价格明显回调。在电解(jie)液(ye)方面，截至9月17日,电解液溶(rong)劑(ji)DMC价格報(bao)6800.0元/噸(dun)，与上周持平；电解液溶質(zhi)六(liu)氟(fu)磷(lin)酸(suan)锂价格维持在9.5万元/吨。在正極(ji)材料方面，截至9月17日,电解镍现货均价报136500元/吨，回落4.81%；解錳(meng)市场平均价格报12450元/吨，与上周持平；在锂原材料方面，截至9月17日,电池(chi)級(ji)碳(tan)酸锂现货价下跌1.29%至68600元/吨；氫(qing)氧(yang)化锂价格收于68800元/吨，下跌1.01%。在钴产品方面，截至9月17日，钴粉(fen)价格收于285元/千克(ke)，较上周上涨1.79%；氧化钴价格收于203元/千克，周涨1%；四(si)氧化三钴价格收于205元/千克，较上周上涨0.99%；电解钴价格上调0.99%至308000元/吨；

2、光伏行业价格指数小幅下滑，硅料和组件价格延续下行

本周光伏价格指数延续下行趋势。截至9月16日，光伏行业综合价格指数较上周下滑0.14%；光伏产业鏈(lian)中，组件价格指数下滑0.65%，电池片(pian)价格指数微(wei)涨0.09%，硅片价格指数微涨0.03%，多晶硅料价格指数与上周持平。

在硅料方面，截至9月12日,国产多晶硅料价格、進(jin)口多晶硅料价格均为10.869美元/千克，基本与上周持平。在硅片方面，截至9月17日,8寸(cun)单晶硅主流(liu)厂商出厂均价环比上周下跌0.52%至3.18元/片；多晶硅片主流厂商出厂均价回落0.91%至1.99元/片；在电池片方面，截至9月12日,156多晶电池片现货价维持在0.12美元/瓦(wa)；截至9月17日,156单晶硅电池片国内主流厂商均价收于0.865元/瓦，与上一周持平；在组件方面，截至9月11日,硅晶光伏组件价格维持在0.202美元/瓦；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格报0.243美元/瓦，与上周持平。

3、CCBFI持续上涨，BDTI明显上涨

本周中国出口集装箱运价综合指数CCFI基本与上周持平，沿海散货运价综合指数CCBFI持续上行。在国内航(hang)运方面，截至9月12日,中国出口集装箱运价综合指数CCFI较上周上涨0.01%至823.83点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI环比上周上涨1.34%至1095.28点；在国际航运方面，波罗的海干散货指数明显回落，原油运输指数延续上行趋势。截至9月17日,波罗的海干散货指数BDI报2283.0点，下滑4.60%；截至9月16日,原油运输指数BDTI收于729.0点，周涨6.42%。

4、挖掘机销量维持高(gao)速增长，内燃机销量持续收窄

政府(fu)加大逆(ni)周期调節(jie)力度，专项債(zhai)额度提前发放，基建持续加碼(ma)利好工程(cheng)机械(xie)行业。另一方面，地产投资韧性较强，海外市场快速扩張(zhang)等因(yin)素(su)继续提振(zhen)工程机械需求。8月挖掘机销量增速持续扩大。根据中国工程机械工业协会统计数据，2019年8月,主要企业挖掘机销量收于13843台，较去年同期增长19.50%，增速比上个月扩大8.5个百分点，連(lian)续两个月增幅超(chao)過(guo)双位数。

8月内燃机销量跌幅收窄。根据中国内燃机工业协会统计数据，2019年8月,内燃机销量报372.82万台，较去年同期下滑2.83%，跌幅较上个月收窄8.1个百分点，其中柴(chai)油机销量改善最为明显。

8月工业机器人产量跌幅持续扩大，金属机床产量持续扩大，包装专用设备产产量跌幅收窄。根据国家统计局统计数据，2019年1-8月,工业机器人产量累计值为120777.5台/套(tao)，同比减少6.60%，跌幅比上个月扩大0.3百分点。在金属切(qie)削(xue)机床方面，2019年8月,金属切削机床产量为3.7万台，同比减少21.30%，跌幅较上个月扩大3.9百分点。在金属成型(xing)机床方面，2019年8月,金属成型机床产量报19000台，同比下滑13.60%，跌幅较上个月扩大4.9百分点。2019年1-8月,包装专用设备产量累计值收于154044台/套，较去年同期下滑2.60%，跌幅较上个月收窄2.4百分点

04

消费需求景气观察

1、生鲜乳价格继续上行

生鲜乳价格保持上行。截至9月11日，主产区生鲜乳价格环比上调0.54%至3.71元/千克，继续保持上行趋势。

2、生猪板(ban)块维持较高景气，鸡肉平均价上行

在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润持续上行。截至9月12日，自繁自养生猪养殖利润为1606.75元/头，较上周上涨3.60%；外购仔猪生猪养殖利润为1355.3元/头，较上周上涨1.64%。生猪存欄(lan)方面，生猪存栏变化率、能繁母(mu)猪存栏变化率持续下行。8月生猪存栏变化率月环比下跌9.80%，能繁母猪存栏变化率月环比下跌9.10%。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉平均价保持上行。截至9月12日，主产区肉鸡苗平均价格为8.48元/羽(yu),较上周上涨0.95%；截止(zhi)9月11日，36个城市鸡肉平均零(ling)售价格为13元/500克，较上周上涨1.09%。

蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价上行。9月16日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为92.27，较上周下跌5.87%；截至9月17日，棉花期货结算价格为61.38美分/磅(bang)，较上周上涨3.44%；玉米期货结算价格为368美分/蒲(pu)式耳(er)，周环比上调1.80%。

3、电影票房收入、观影人次明显上行

本周电影票房收入、观影人次涨幅较大，一方面是由于中秋(qiu)假(jia)期观影人数较多、另一方面是由于《誅(zhu)仙(xian)》、《罗小黑(hei)戰(zhan)記(ji)》等熱(re)門(men)影片上映(ying)。截至9月15日，电影票房當(dang)周收入为9.9亿元，环比上周上涨111.22%，观影人次为2950万人次，周环比上调114.39%；当周电影放映场次为250.84万次，环比上周上涨4.39%。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、主钢材库存继续减少、唐钢产能有所回升

本周螺纹钢价格持续上行，钢坯价格小幅回落，主钢材库存、唐山港库存加速出清，唐山钢厂产能明显回升。在价格方面，截至9月17日,螺纹钢价格较上周上涨0.39%至3900元/吨；钢坯价格下滑0.29%至3408元/吨。在库存方面，截至9月13日,主要钢材库存量下滑4.34%至1161.48万吨；截至9月12日，港口鐵(tie)礦(kuang)石库存量为11964万吨，下滑1.16%，唐山钢坯库存量为38.96万吨，回落13.58%。在产能方面，截至9月12日,全国高爐(lu)开工率下滑0.14%至68.09%；唐山高炉开工率周涨0.72%至71.01%；唐山钢厂产能利用率收于76.93%，上调0.56%；

2、动力煤库存明显上涨，焦煤库存有所回落

在价格方面，本周动力煤价格小幅上行，焦煤焦炭期货结算价格明显上涨。截至9月16日,秦皇岛山西(xi)混優(you)动力煤价格较上周上涨0.87%至581元/吨；截至9月17日,动力煤期货结算价格报582.2元/吨，下跌1.59%；京唐港山西主焦煤库提价维持在1670.0元/吨；焦煤期货结算价格收于1349.5元/吨，上调1.31%。

在库存方面，本周秦皇岛港动力煤库存明显上涨，京唐港焦煤库存明显回落。截至9月17日,秦皇岛港煤炭库存较上周上涨6.01%至582.0万吨；截至9月12日,京唐港煉(lian)焦煤库存下滑5.53%至359万吨。

在需求方面，本周6大煤炭发电集团耗煤量有所下滑。截至9月18日,六大发电集团日均耗煤量较上周下跌2.60%至69.64万吨；六大发电集团煤炭发电库存周跌0.24%至1585.02万吨；六大煤炭发电集团库存可用天数周涨0.54%至22.76天。

3、 玻璃价格持续上行，水泥价格小幅上涨

八(ba)月下旬(xun)之后全国各(ge)地气溫(wen)开始(shi)回落，雨(yu)水有所减少，戶(hu)外施(shi)工环境(jing)改善，部分地区水泥价格持续上涨；玻璃价格维持上行趋势，库存持续减少。

本周浮(fu)法(fa)玻璃价格持续上行，库存持续下降(jiang)，玻璃产能利用率维持于上周持平。在价格方面，截至9月17日,全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1577.39元/吨，周涨0.56%；在库存方面，截至9月13日,浮法玻璃生产線(xian)库存为3737万重量箱，较上周下滑0.59%；白(bai)玻璃生产线库存环比上周下跌0.27%至3372万重量箱；截至9月13日,彩(cai)玻璃生产线库存维持在290万重量箱。在生产端(duan)，截至9月13日,浮法玻璃生产线总数维持在374條(tiao)；玻璃生产线开工率维持在63.37%；玻璃生产产能利用率维持在68.16%。

本周全国水泥价格持续小幅上涨。截至9月13日,全国水泥平均价格收于445元/吨，周涨0.23%。其中华東(dong)地区水泥价格周涨0.88%至493.14元/吨；中南(nan)地区水泥价格较上周上涨2.14%至486.33元/吨；华北(bei)地区水泥价格上调0.32%至443.4元/吨；东北地区水泥价格维持在374.33元/吨；西北地区水泥价格维持在436.4元/吨；西南地区水泥价格为422.5元/吨，下跌1.74%。

4、原油价格明显反弹，化工品价格普遍上涨

由于沙特原油供应系统遭到10架(jia)無(wu)人机的袭击，导致(zhi)沙特阿(e)美公司产能减半，影响全球5%的原油供应，受(shou)消息刺(ci)激(ji)本周原油价格异动拉升，沙特表示原油供应有望快速回复，美国方面或将增加石油供给，原油供需有望快速回到正常供需水平。在原油价格方面，截至9月17日，Brent原油价格上调1.93%至65.94美元/桶(tong)；WTI原油价格上调3.38%至59.34美元/桶；在供给方面，截至9月13日,美国鉆(zuan)机数量回落1.34%至886部；全美商业原油库存量下滑1.63%至416068千桶。

本周无机化工品小幅回落，截至9月17日,硫(liu)酸价格为160元/吨，较上周下滑12.3%；鈦(tai)白粉价格收于15400.0元/吨，与上周持平；醋(cu)酸价格为3565元/吨，较上周小幅回落。

本周油价脉冲上涨带动化工品价格中枢上移，有机化工品价格普遍上涨。截至9月17日，甲(jia)醇(chun)价格为2392元/吨，环比上周上涨6.26%；PTA为5362元/吨，上调2.48%。

5、工业金属有所回落，黄金价格有所反弹

本周工业金属价格回落较为明显，铜、钴、锌保持小幅上行趋势。截至9月18日,铜价格收于47530元/吨，环比上周上涨0.36%；鋁(lv)价格为14340元/吨，下跌0.90%；钴价格为300000元/吨，环比上周上涨2.04%；镍价格为135800元/吨，周跌5.30%；鉛(qian)价格报16825.0元/吨，环比上周下跌2.89%。

本周黄金价格小幅反弹。在貴(gui)金属方面，截至9月17日,COMEX黄金期货收盤(pan)价报1509.0美元/盎(ang)司，较上周上涨1.02%；COMEX白银期货收盘价报18.09美元/盎司，基本与上周持平；倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1502.1美元/盎司，上调0.26%；伦敦白银现货价格收于17.84美元/盎司，下跌0.83%。

在稀(xi)有金属方面，截至9月17日,稀土综合价格指数收于1285.74点，环比上周上涨0.28%。

06

金融地产行业

1、货币市场9月首周净投放，8月新增人民币贷款跌幅收窄

SHIBOR与银行间同业拆借利率周下跌，货币市场9月首周净投放。9月17日，隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR较上周整体下跌，其中隔夜SHIBOR周下跌4bps；1天银行间同业拆借利率則(ze)较上周下跌4bps。货币市场方面，上周公开市场货币投放2300亿元，货币回籠(long)450亿元，货币净投放1850亿元，9月以来首周净投放；美元兑人民币中间价下跌至7.0728，较上周收盘价下跌0.0118，匯(hui)率连续两周下跌，主要受美联储重啟(qi)扩表进程和降息预期影响。

理(li)财产品预期年收益率整体下跌。1周/6个月理财产品预期年收益率较上周和上个月紛(fen)纷下跌，其中1周理财产品预期年收益率周下跌6bps、6个月理财产品预期年收益率周下跌5bps，僅(jin)有1个月理财产品预期年收益率较上个月小幅上升2bps。

2、A股成交量和换手率双下跌，两融余额与期限利差周上涨

A股成交量和换手率双下跌，两融余额持续上升。9月17日，A股日总成交金额581,665百万元，周同比下跌18.26%，A股日换手率则微跌至0.65%；滬(hu)深(shen)两市两融余额本周上涨至9692.54亿元，较上周同期增加124.99亿元，上升趋势不斷(duan)延续，上周證(zheng)監(jian)会明確(que)资本市场改革(ge)12个方面重点任(ren)务、外管(guan)局取(qu)消RQFII限制，有望进一步(bu)提振市场热度。

国债收益率和信用利差涨跌不一，期限利差较上周上升。9月17日，1年国债到期收益率周下跌1bps，而(er)3年国债到期收益率周上涨1bps；5年/10年期限利差分別(bie)周上涨9bps/12bps，而10年信用利差则周下跌11bps。

3、房地产开发投资和资金来源增幅下跌，商品房销售额回升

8月房地产开发投资完成额和开发资金来源增幅下跌。8月房地产开发占固定资产投资完成额比重为21.11%，较6月和7月小幅回升；1-8月房地产开发投资完成额累计84,589.06亿元，累计同比10.50%，增幅较7月微跌。另一方面，1-8月房地产开发资金来源累计113,723.66亿元，累计同比上升6.60%，增幅较1-7月小幅下滑，上周银保监主席(xi)郭(guo)樹(shu)清明确遏(e)制房地产金融化泡(pao)沫(mo)化傾(qing)向(xiang)，房地产开发资金在“只(zhi)住(zhu)不炒(chao)”的基调下仍然承(cheng)壓(ya)。

100大中城市土地成交溢价率延续下跌，周土地成交数跌幅扩大。上周100大中城市土地成交溢价率下跌至5.07%，较上周溢价率下跌3.05%，下跌延续两周；上周100大中城市土地成交总数129宗(zong)，周同比下跌59.05%，9月以来跌幅不断扩大。

房屋新开工面积增幅持续萎缩，商品房销售额增幅不断回升。1-8月房屋竣工面积累计41,610.27万平方米，累计同比下跌9.99%，6月至今(jin)跌幅不断收窄；房屋新开工面积累计145,133.07万平方米，累计同比增速为8.88%，增幅自4月至今持续萎缩；商品房销售额累计同比6.70%，6月至今不断回升，而商品房销售面积累计同比-0.60%，跌幅较7月小幅收窄。

07

公用事业

1、天然气出厂价持续走低，8月全国天然气产量增幅回升

天然气出厂价持续走低，期货价本周微跌。9月16日，中国LNG天然气出厂价格全国指数下跌至3134元/吨，较上周下跌68元/吨，出厂价连续数月走低；期货市场上，英(ying)国天然气期货收盘价本周下跌至47.24便(bian)士(shi)/色(se)姆(mu)，较上周收盘价微跌0.56便士/色姆。

8月全国天然气产量增幅回升。8月全国天然气产量138.10亿立方米，月同比上升6.60%，较7月增幅有所回升，1-8月全国天然气产量累计1,141.49亿立方米，累计同比上升9.30%，增幅较7月小幅下滑。

2、8月公共财政环保支出跌幅扩大，投资完成额微升

8月公共财政环保支出跌幅扩大，环保固定资产投资完成额小幅提升。8月公共财政环保支出415亿元，月同比下跌13.86%，跌幅较7月进一步拉大；1-8月环保业固定资产投资完成额累计同比42.20%，较1-7月小幅上升1.20%，上周《關(guan)于进一步深化生态环境监管服(fu)务推(tui)动经济高质量发展的意(yi)见》、《生活(huo)垃(la)圾(ji)焚(fen)燒(shao)厂評(ping)价標(biao)準(zhun)》等多项环保領(ling)域(yu)政策文(wen)件印(yin)发彰(zhang)显监管支持力度。

3、 8月全国电厂发电量增幅提升

8月全国电厂发电量增幅提升。8月全国电厂发电量達(da)到6,682.40亿千瓦時(shi)，月同比上升1.70%，月环比1.10%，8月同比增幅较7月有小幅提升。

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