木头姐光环渐逝

凯西-伍德（Cathie Wood）在2014年创立了基金产品ARKK—主动管理型开放式指数基金。从2014年至2020年底，该基金的涨幅超过了600%。于是，ARKK成为了美国的明星基金产品，而伍德则被投资者誉为女版巴菲特，中国投资者亲切地称她为“木头姐”。

伍德的投资倾向于新锐的科技公司，例如她对于马斯克执掌的特斯拉就倍加推崇。随着科技公司的股价飙升，伍德执掌的基金业绩节节攀升也是情理之中的事情。

相较伍德对于科技公司的激进投资风格，“股神”巴菲特则更加忠爱价值型公司。在巴菲特先生所持有的前十大持仓中，金融公司占据半壁江山。另外，巴菲特还几十年如一日地持有诸如可口可乐、喜诗糖果这类消费类公司的股票。巴菲特认为，全世界的人们都喜欢喝可口可乐，爱吃糖果，因此这类公司会给投资者带来稳定的现金收益。即便是巴菲特最大的持仓股—苹果，也已经不完全是一家初创的科技公司了，而是一家拥有成熟技术和稳定市场垄断地位的企业，这也是为什么从来不涉足科技公司领域的巴菲特愿意让苹果成为第一大重仓股。不过，在2014年至2020年，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司的股价的涨幅为80%，远远不及木头姐。

然而，股市之中从来不变的就是变化本身。在过去的2021年，伍德执掌的ARKK基金大幅下挫，而巴菲特的伯克希尔哈撒韦的股价却稳健地攀升。到目前为止，木头姐的业绩仅领先巴菲特8%。

笔者认为，投资是一场马拉松，而非百米冲刺，考验的是投资者的勇气、耐心和韧性，只有在长跑中战胜对手才是真正的强者。

在投资风格方面，笔者并不认为伍德和巴菲特孰优孰劣，在科技飞速发展的今天伍德对于科技公司的大手笔投资毋庸置疑，巴菲特先生坚持的价值投资理念也行之有效。笔者认为，伍德执掌基金业绩下滑的症结在于，她没有充分认识到科技公司的特点及发展脉络。科技公司往往会因某项发明或者创新而业绩大增。同时，科技领域的竞争非常激烈，技术的变迁也非常迅猛，这使得一家科技公司很难长时间保持在某个领域的技术优势，而一旦技术优势丧失或者被挑战，那么其业绩也必然会下滑，股价自然会下跌。因此，对于科技公司，投资者必须适时地锁定收益，及时地调整投资结构和标的，这样投资者才能够获得成功。而伍德恰恰没有按照笔者的上述策略进行投资，致使本已获得的收益付诸东流。

巴菲特先生说过：“只有在潮水退去的时候，我们才能够知道谁在裸泳。”投资的真谛在于，投资者在确保本金安全的前提下获得有效的收益。

JerryZang

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