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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>公(gong)募(mu)降(jiang)費(fei)改(gai)革(ge)啟(qi)動(dong)，多(duo)家(jia)頭(tou)部(bu)基(ji)金(jin)公司(si)先(xian)行(xing)，1億(yi)元(yuan)約(yue)少(shao)收(shou)30萬(wan)元管(guan)理(li)费

公募基金降费率(lv)的(de)“靴(xue)子(zi)”落(luo)地(di)，主(zhu)动權(quan)益(yi)類(lei)基金管理费率1.5%的時(shi)代(dai)將(jiang)成(cheng)為(wei)歷(li)史(shi)。7月(yue)8日(ri)，證(zheng)監(jian)會(hui)公布(bu)主动权益基金降费措(cuo)施(shi)，管理费率、托(tuo)管费率分(fen)別(bie)不(bu)超(chao)過(guo)1.2%、0.2%。

紅(hong)星(xing)資(zi)本(ben)局(ju)註(zhu)意(yi)到(dao)，证监会公布降费率措施後(hou)，易(yi)方(fang)達(da)、南(nan)方、廣(guang)發(fa)、博(bo)时、中(zhong)歐(ou)等(deng)多家权益保(bao)有(you)量(liang)規(gui)模(mo)头部基金公司紛(fen)纷发布公告(gao)，對(dui)公司旗(qi)下(xia)主动权益类基金管理费率高(gao)於(yu)1.2%的調(tiao)降至(zhi)1.2%，托管费率高于0.25%的调整(zheng)至0.2%。

头部基金公司率先下调费率，拉(la)開(kai)了(le)公募基金费率改革的序(xu)幕(mu)。证监会表(biao)示(shi)，监管始(shi)終(zhong)堅(jian)守(shou)公募基金行業(ye)发展(zhan)的人(ren)民(min)性(xing)，持(chi)續(xu)推(tui)進(jin)公募基金行业高質(zhi)量发展。

费率改革最(zui)直(zhi)接(jie)的影(ying)響(xiang)是(shi)，公募基金公司的管理费收入(ru)将下降。但(dan)同(tong)时，這(zhe)也(ye)倒(dao)逼(bi)著(zhe)基金公司拓(tuo)寬(kuan)收入來(lai)源(yuan)，降低(di)運(yun)營(ying)成本。“長(chang)期(qi)来看(kan)，我(wo)們(men)相(xiang)信(xin)，行业降费改革将幫(bang)助(zhu)基金管理人贏(ying)得(de)更(geng)多市(shi)場(chang)份(fen)額(e)和(he)客(ke)戶(hu)信任(ren)，行业有望(wang)實(shi)現(xian)‘總(zong)量提(ti)升(sheng)、結(jie)構(gou)優(you)化(hua)’，從(cong)而(er)確(que)保资本市场平(ping)穩(wen)健(jian)康(kang)发展。”中欧基金接受(shou)红星资本局采(cai)訪(fang)时表示。

↑资料(liao)圖(tu) 據(ju)图蟲(chong)創(chuang)意

费率改革分三(san)階(jie)段(duan)推进

权益类基金產(chan)品(pin)先降

7月8日，证监会有關(guan)部門(men)負(fu)責(ze)人就(jiu)公募基金费率改革答(da)記(ji)者(zhe)問(wen)。证监会表示，监管始终坚守公募基金行业发展的人民性，持续推进公募基金行业高质量发展。

在(zai)今(jin)年(nian)主題(ti)教(jiao)育(yu)期間(jian)，证监会圍(wei)繞(rao)投(tou)资者关心(xin)、关切(qie)的问题，证监会深(shen)入开展调查(zha)研(yan)究(jiu)，广泛(fan)聽(ting)取(qu)市场意見(jian)，根(gen)据行业发展实際(ji)和投资者需(xu)求(qiu)，制(zhi)定(ding)了公募基金行业费率改革工(gong)作(zuo)方案(an)，将监管引(yin)導(dao)推动與(yu)行业主动作为相结合(he)，指(zhi)导公募基金行业稳妥(tuo)有序开展费率機(ji)制改革，支(zhi)持公募基金管理人及(ji)其(qi)他(ta)行业机构合理调降基金费率。

↑截(jie)图自(zi)证监会官(guan)網(wang)

据了解(jie)，此(ci)次(ci)公募基金费率改革将分三個(ge)阶段稳步(bu)推进。

第(di)壹(yi)阶段，在坚持以(yi)固(gu)定费率产品为主的基礎(chu)上(shang)，研究推出(chu)更多浮(fu)动费率产品試(shi)點(dian)，完(wan)善(shan)公募基金产品譜(pu)系(xi)，为投资者提供(gong)更多選(xuan)擇(ze)；降低主动权益类基金费率水(shui)平。

我國(guo)主动权益类基金费率水平相对較(jiao)高、个人投资者持有规模较大(da)。即(ji)日起(qi)，新(xin)注冊(ce)产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已(yi)公告旗下存(cun)量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余(yu)存量产品管理费率、托管费率将爭(zheng)取于2023年底(di)前(qian)分别降至1.2%、0.2%以下。

证监会表示，我国主动权益类基金改革后，实际费率将低于部分国际同类市场普(pu)遍(bian)的水平。主动权益类基金管理费率由(you)1.6%降至1.2%，剔(ti)除(chu)尾(wei)隨(sui)傭(yong)金后的实际管理费率将由1.1%降至0.8%。而部分国际同类市场普遍在管理费基础上额外(wai)收取0.6%-1.2%投顧(gu)费。

之(zhi)所(suo)以坚持以固定费率产品为主，证监会表示，境(jing)內(nei)外实踐(jian)表明(ming)，浮动费率产品会放(fang)大公募基金行业的道(dao)德(de)風(feng)險(xian)和經(jing)营风险，不利(li)于基金公司保持投资行为稳定性；对资本市场产生(sheng)“助漲(zhang)助跌(die)”效(xiao)應(ying)，加(jia)劇(ju)市场波(bo)动，对其大範(fan)围发展推广应當(dang)持審(shen)慎(shen)態(tai)度(du)。

此外，证监会已受理一批(pi)与投资者持有时间掛(gua)鉤(gou)的浮动费率产品。近(jin)日，证监会又(you)正(zheng)式(shi)接收11只(zhi)浮动费率产品募集(ji)申(shen)請(qing)，包(bao)括(kuo)与基金规模挂钩、与基金业績(ji)挂钩兩(liang)类。

第二(er)阶段，降低公募基金证券(quan)交(jiao)易佣金费率、完善公募基金行业费率披(pi)露(lu)机制。改革措施涉(she)及修(xiu)改相关法(fa)规，預(yu)計(ji)将于2023年底前完成。

第三阶段，规范公募基金銷(xiao)售(shou)環(huan)節(jie)收费。证监会将通(tong)过法规修改，統(tong)籌(chou)讓(rang)利投资者和调动销售机构積(ji)極(ji)性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。

红星资本局注意到，证监会公布降费率措施后，多家权益保有量规模头部基金公司发公告，公布旗下部分基金的管理费率及托管费率的下调情(qing)況(kuang)。其中，易方达涉及基金90只，广发基金119只，華(hua)夏(xia)基金101只……基金公司表示，这是“为了更好(hao)地滿(man)足(zu)广大投资者的投资理財(cai)需求，降低投资者的理财成本。”

↑截图自华夏基金官网

公募基金降费是大勢(shi)所趨(qu)

此前多只債(zhai)券型(xing)基金已降费

今年以来，不斷(duan)有关于公募降费的消(xiao)息(xi)傳(chuan)出。

“基金降费的呼(hu)聲(sheng)不断出现，主要(yao)由于近年来权益市场波动较大，眾(zhong)多权益类基金产品給(gei)客户帶(dai)来了虧(kui)損(sun)，导致(zhi)許(xu)多投资者对基金公司收取‘高额’的管理费不满。”天(tian)相投顾基金評(ping)價(jia)中心相关负责人接受红星资本局采访时表示。

天相投顾數(shu)据顯(xian)示，2022年，我国公募基金亏损达1.45万亿元，管理费收入卻(que)达到了1442.43亿元。其中，权益类基金管理费收入达888.17亿元。

在监管宣(xuan)布降费改革之前，年内已有逾(yu)百(bai)只基金产品下调了管理费率。红星资本局此前统计，下调管理费的基金数量最多的类别是债券型。

↑此前泰(tai)信基金旗下某(mou)产品已降费率，截图自泰信基金官网

前海(hai)开源基金首(shou)席(xi)经濟(ji)學(xue)家楊(yang)德龍(long)此前接受红星资本局采访时表示，“很(hen)多基金主动下调费用(yong)，主要是为了让利基金持有人。另(ling)外，所以通过降低一定的费用，也能(neng)夠(gou)刺(ci)激(ji)基金销量，为市场增(zeng)加增量资金。”

“随着我国基金行业从高速(su)发展开始逐(zhu)步向(xiang)高质量发展轉(zhuan)型，基金行业费率的调整也将是必(bi)然(ran)过程(cheng)。”天相投顾基金评价中心相关负责人認(ren)为。从海外经驗(yan)来看，费率调整是在政(zheng)策(ce)引导下的市场化过程，在这个过程中,基金公司的競(jing)争或(huo)更加激烈(lie)。

天相投顾基金评价中心相关负责人以美(mei)国舉(ju)例(li)，美国资本市场发展时间久(jiu)，市场成熟(shu)度也高，因(yin)此费率整體(ti)相对较低。基金管理具(ju)有规模效应，雖(sui)然基金产品具有较低的费率，但可(ke)以通过较大的规模来彌(mi)補(bu)。另外，高额的管理费可以看成是对基金管理人为投资者獲(huo)取超额收益的報(bao)酬(chou)，但美国作为更加成熟的市场，更難(nan)以获得稳定的超额收益，因此管理费也理应更低。

有公募基金业内人士(shi)接受红星资本局采访时亦(yi)表示，“这是公募基金行业市场化和高质量发展的必然趋势。”

中欧基金方面(mian)也表示，“受人之托、代人理财”是公募基金行业发展本源，此次费率改革是公募基金管理人践行“投资者利益至上”的重(zhong)要体现，也是公募基金行业邁(mai)向高质量发展的必然结果(guo)。近年来，随着居(ju)民可支配(pei)收入增长和财富(fu)管理意識(shi)增強(qiang)，公募基金行业快(kuai)速发展，管理规模的增长促(cu)使(shi)基金运营的邊(bian)际成本不断下降,为降低基金费率提供了條(tiao)件(jian)。

费率改革伴(ban)随着陣(zhen)痛(tong)

但能让行业走(zou)得更遠(yuan)

据悉(xi)，公募基金投资者投资成本包括管理费、托管费、销售服(fu)務(wu)费、认申購(gou)费等多类费用，收费主体包括基金管理人、托管人、销售机构等多类金融(rong)机构。

其中，管理费是公募基金公司的一筆(bi)可觀(guan)收入。

Wind数据显示，截至2022年末(mo)，在权益类基金中，基金资产凈(jing)值(zhi)排(pai)名(ming)前五(wu)的产品，从高到低分别是易方达藍(lan)筹精(jing)选（570.75亿元）、景(jing)順(shun)长城(cheng)新興(xing)成长A（400.54亿元）、中欧醫(yi)療(liao)健康C（343.92亿元）、富国天惠(hui)LOF（303.71亿元）、中欧医疗健康A（297.46亿元）。

↑截图自Wind

假(jia)設(she)规模未(wei)變(bian)动，对比(bi)降费前后的变化可看出管理费差(cha)距(ju)。以易方达蓝筹混(hun)合精选为例，降费前，管理费率为1.5%，管理费收入为8.56亿元；降费至1.2%后，則(ze)該(gai)只基金的管理费收入将減(jian)少1.7亿元左(zuo)右(you)。

不过，由于经营狀(zhuang)况分化明显，並(bing)非(fei)所有公募基金公司均(jun)能实现“旱(han)澇(lao)保收”。数据显示，2022年，142家基金公司中有44家處(chu)于亏损状态。

“在短(duan)期基金公司管理规模难以快速变化的情况下，降低费率会直接导致基金公司收入降低，这对于基金公司的运作将产生沖(chong)擊(ji)，比如(ru)維(wei)持运营、投研、人力(li)的投入可能直接减少。”天相投顾基金评价中心相关负责人表示，对于抗(kang)风险能力较弱(ruo)的中小(xiao)基金公司来說(shuo)，冲击可能更大。

但从另一个方面来看，该负责人认为，当整个基金市场適(shi)应这樣(yang)一个新的费率水平并达到新的均衡(heng)后，行业内的优秀(xiu)基金公司可能已经有了更强的竞争力，并且(qie)有着更大的管理规模。“从总收入上来说，甚(shen)至有提升的可能，从而形(xing)成新的竞争格(ge)局，最终使得整个市场受益。”

中欧基金方面表示，“我们相信长期来看，行业降费改革将帮助基金管理人赢得更多市场份额和客户信任，行业有望实现‘总量提升、结构优化’，从而确保资本市场平稳健康发展。”

证监会明确指出，费率改革统筹謀(mou)劃(hua)让利投资者与促进行业持续健康发展，稳慎实施、循(xun)序漸(jian)进，避(bi)免(mian)费率“陡(dou)升陡降”影响基金公司运营能力和投研水平的提升。

为了支持基金公司做(zuo)优主业、降低运营成本，提高销售机构积极性，配套(tao)公募费率改革，证监会擬(ni)从四(si)方面出臺(tai)具体措施，包括大力引入中长期资金、支持基金公司拓宽收入来源、降低基金公司运营成本、进一步优化基金销售行为。

比如，推动基金投顾业务试点转常(chang)规，支持基金公司申请基金投顾业务资格，实施业务转型，提升服务能力，拓宽收入来源；进一步优化公募基金交易结算(suan)模式，推进基金后台运营服务外包试点转常规，支持中小基金公司降本增效等等。

天相投顾基金评价中心相关负责人建(jian)議(yi)，基金管理人应努(nu)力开发新技(ji)術(shu)以及新模式，提高内部管理运营效率以节约成本，并将这部分节约的成本体现在降低綜(zong)合费率上。“这类创新也需要市场的檢(jian)验，只有可持续、且得到了投资者认可的创新模式才(cai)会有更强的生命(ming)力。”

红星新聞(wen)记者 盧(lu)月佳(jia) 俞(yu)瑤(yao)

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