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雷(lei)遞(di)網(wang) 雷建(jian)平(ping) 6月(yue)28日(ri)

中(zhong)國(guo)院(yuan)外(wai)數(shu)字(zi)化(hua)醫(yi)药產(chan)業(ye)服(fu)務(wu)平臺(tai)药师帮(09885)今(jin)日在(zai)港交所上市，發(fa)行(xing)價(jia)为20港元，募(mu)資(zi)凈(jing)額(e)为2.15亿港元。

药师帮引(yin)入(ru)国资中關(guan)村(cun)发展(zhan)集(ji)團(tuan)旗(qi)下(xia)的(de)ZGC International Limited为基(ji)石(shi)投(tou)资者(zhe)，認(ren)購(gou)1280萬(wan)美(mei)元，占(zhan)此(ci)次(ci)发行規(gui)模(mo)的31.72%。

與(yu)中关村国際(ji)同(tong)時(shi)出(chu)現(xian)在配(pei)售(shou)名(ming)單(dan)中的還(hai)有(you)瑞(rui)凱(kai)Reynold Lemkins等(deng)。瑞凯在近(jin)期(qi)港股IPO中表(biao)现活(huo)躍(yue)，也(ye)是科(ke)技(ji)成(cheng)果(guo)轉(zhuan)化的倡(chang)導(dao)者，過(guo)往(wang)曾(zeng)与中国全(quan)球(qiu)化智(zhi)庫(ku)CCG、中关科創(chuang)产业发展、香(xiang)港大(da)學(xue)北(bei)京(jing)中心(xin)等在該(gai)議(yi)題(ti)上合(he)作(zuo)。

當(dang)前(qian)港股IPO市場(chang)正(zheng)面(mian)臨(lin)冰(bing)河(he)期，先(xian)有北森(sen)控(kong)股等明(ming)星(xing)公(gong)司(si)壹(yi)上市股价就(jiu)快(kuai)速(su)腰(yao)斬(zhan)，整(zheng)個(ge)5月港股打(da)新(xin)籠(long)罩(zhao)在破(po)发困(kun)局(ju)，再(zai)到(dao)上周(zhou)“周傑(jie)倫(lun)概(gai)念(nian)股“巨(ju)星傳(chuan)奇(qi)发行募资不(bu)足(zu)额导致(zhi)上市失(shi)敗(bai)，極(ji)大挫(cuo)败市场情(qing)緒(xu)。

市场希(xi)望(wang)药师帮的表现良(liang)好(hao)，可(ke)以(yi)帶(dai)動(dong)港股IPO走(zou)向(xiang)正常(chang)。

药师帮開(kai)盤(pan)价23.05港元，較(jiao)发行价上漲(zhang)15%；截(jie)至(zhi)目(mu)前，公司市值約(yue)137亿港元。隨(sui)著(zhe)此番(fan)上市，药师帮成为港股“院外医药产业互(hu)聯(lian)第(di)一股”。

年(nian)營(ying)收(shou)143亿

據(ju)介(jie)紹(shao)，药师帮2015年成立(li)，已(yi)成为中国规模最(zui)大且(qie)增(zeng)速最快的院外数字化医药流(liu)通(tong)平台之(zhi)一，通过鏈(lian)接(jie)和(he)賦(fu)能(neng)上遊(you)包(bao)括(kuo)药企(qi)、經(jing)銷(xiao)商(shang)，以及(ji)下游药店(dian)、基層(ceng)医療(liao)機(ji)構(gou)，提(ti)供(gong)第三(san)方(fang)平台撮(cuo)合与自(zi)营销售的線(xian)上服务。

药师帮體(ti)系(xi)化的SaaS工(gong)具(ju)，覆(fu)蓋(gai)药企、药品(pin)批(pi)发企业，以及药店、診(zhen)所等药品零(ling)售及基层医疗終(zhong)端(duan)，並(bing)通过线上交易(yi)平台，實(shi)现各(ge)个主(zhu)体产品数据、用(yong)戶(hu)数据、资金(jin)流数据及物(wu)流数据等全流程(cheng)的無(wu)縫(feng)链接。

招(zhao)股書(shu)顯(xian)示(shi)，药师帮2020年、2021年、2022年营收分(fen)別(bie)为60.65亿元、100.9亿元、142.75亿元；毛(mao)利(li)分别为6.09亿元、9.14亿元、14.35亿元；毛利率(lv)分别为10%、9.1%、10.1%；

药师帮2020年、2021年、2022年年內(nei)虧(kui)損(sun)分别为5.72亿元、5亿元、15亿元；经調(tiao)整净亏损分别为2.77亿元、3.44亿元、1.25亿元。

截至2022年12月31日，药师帮持(chi)有的现金及现金等价物为8.35亿元。

百度DCM復(fu)星医药顺为是股东

药师帮執(zhi)行董(dong)事(shi)分别为張(zhang)步(bu)鎮(zhen)、陳(chen)飛(fei)；非(fei)执行董事林(lin)欣(xin)禾(he)、朱(zhu)梓(zi)陽(yang)；獨(du)立非执行董事分别为邵(shao)蓉(rong)女(nv)士(shi)、孫(sun)含(han)暉(hui)、趙(zhao)宏(hong)強(qiang)。

张步镇曾擔(dan)任(ren)搜(sou)房(fang)网負(fu)責(ze)网站(zhan)、技術(shu)、产品和移(yi)动端運(yun)营与开发的副(fu)總(zong)裁(cai)；之前曾任搜房网CTO，是跟(gen)随搜房网成長(chang)起(qi)來(lai)的核(he)心高(gao)管(guan)之一。

药师帮过往经歷(li)多(duo)輪(lun)融(rong)资，股东包括百度、阳光(guang)保(bao)險(xian)、顺为资本(ben)、老(lao)虎(hu)環(huan)球、DCM中国、SIG海(hai)納(na)亞(ya)洲(zhou)、复星医药等。

其(qi)中，药师帮在2019年完(wan)成D轮1.33亿美元融资，每(mei)股成本为4美元。

药师帮在2021年2月完成1.5亿美元的E1轮融资，投资方为朱孟(meng)依(yi)旗下元知(zhi)集团控制(zhi)的百盈(ying)发展有限(xian)公司。

2022年4月，药师帮再次完成8520万美元融资，投资方包括百度、阳光人(ren)壽(shou)保险股份(fen)有限公司、GeniusII Found Limited、廣(guang)州(zhou)新星花(hua)城(cheng)创业投资合夥(huo)企业，其中，百度、阳光人寿保险分别投资了(le)3000万美元。

药师帮E系列(lie)轮融资每股成本8.64美元，发行价较E轮融资折(zhe)价为19.4%。

顺为合伙人程天(tian)表示：衷(zhong)心祝(zhu)賀(he)药师帮今日敲(qiao)鐘(zhong)，達(da)成所願(yuan)，這(zhe)一裏(li)程碑(bei)也標(biao)誌(zhi)着药师帮多年来的创新努(nu)力(li)以及在医药产业的深(shen)耕(geng)得(de)到了市场的充(chong)分认可。顺为团隊(dui)长期关註(zhu)国内产业互联网与其他(ta)行业相(xiang)結(jie)合带来的變(bian)革(ge)与机會(hui)，并於(yu)2018年領(ling)投药师帮C轮融资。并肩(jian)同行5年以来，很(hen)榮(rong)幸(xing)能夠(gou)陪(pei)伴(ban)药师帮從(cong)“医药流通B2B電(dian)商”成长为“中国最大的院外医药产业数字化綜(zong)合服务平台”。

“当前，医药产业的数字化已经成为提升(sheng)行业效(xiao)率和发展的必(bi)由(you)之路。作为这一千(qian)亿級(ji)市场的引领者，药师帮在医药产业数字化服务领域(yu)的表现仍(reng)有巨大的发展潛(qian)力。”

程天表示，“期待(dai)未(wei)来，药师帮团队在张总的领导下，以‘渠(qu)道(dao)力+科技力’为动力，为中国的医疗健(jian)康(kang)生(sheng)態(tai)系統(tong)注入更(geng)强大的力量(liang)，为社(she)会大眾(zhong)提供更優(you)質(zhi)的医药服务。同时，我(wo)們(men)期待药师帮持續(xu)推(tui)动医药流通业务的高效精(jing)細(xi)化发展，激(ji)发更大的发展潜能，为提升医药行业效率盡(jin)一份力，为构建更完善(shan)的社会医疗健康生态系统貢(gong)獻(xian)力量。”

IPO前，张步镇旗下MIYT Holdings持股为20.33%，百盈发展有限公司持股为13.29%，Internet Fund V持股为12.98%。

此外，HCapitalV持股为9.66%，复星医药持股为8.98%，DCM持股为8.65%，Genius II持股为5.49%，Genius V Found持股为0.75%。

上海績(ji)旭(xu)信(xin)息(xi)科技合伙企业（有限合伙）持股为0.77%，Shunwei Growth III（顺为）持股为3.97%，百度持股为2.25%，阳光人寿保险持股2.25%，SIG Global China持股为1.73%。

IPO後(hou)，张步镇旗下MIYT Holdings持股为19.82%，百盈发展有限公司持股为12.96%，Internet Fund V持股为12.65%，公众持股为2.5%。

以下是药师帮路演PPT（雷递网精編(bian)處(chu)理(li)）：

药师帮2022年总GMV达到380亿元，注冊(ce)買(mai)家(jia)约53万，月活跃买家31万，2022年总收入超过140亿元。

药师帮核心管理层及主要(yao)股东介绍

药师帮有5大投资亮(liang)點(dian)

药师帮用户数量持续增长，粘(zhan)性(xing)增强，促(cu)進(jin)生态的健康发展。

药师帮GMV增长的同时，实现平台与自营分部(bu)的动态平衡(heng)。

药师帮的营收年复合增长率为63.8%，其中，自营业务收入的年复合增长率为64.9%，达到135.19亿元；来自平台业务的收入为6.94亿元，年复合增长率为42.8%。

药师帮营收与同行的對(dui)比(bi)

药师帮2022年整体毛利率为10.1%，其中，自营业务的毛利率提升至6.2%，平台业务的毛利率为82.1%。

快周转、零應(ying)收的业务模式(shi)为药师帮带来额外收益(yi)。目前来自自营上游供应商应付(fu)賬(zhang)期周期31.5%天，来自平台上游賣(mai)家的应收账款(kuan)周期为3.1天。

沈(chen)澱(dian)资金为药师帮的业务带来额外收益，作为药师帮毛利的補(bu)充。

药师帮经营效率在持续改(gai)善，运营費(fei)用占收入比例(li)从2019年的22.5%收窄(zhai)至2020年的15%，进一步收窄至2021年的13.2%，及2022年的11.9%。

2022年，药师帮的经调整净亏损率为0.9%，而(er)2019年为14.3%，2020年为4.6%，2021年为3.4%，整体来看(kan)，这些(xie)年净亏损率在持续改善。

到2022年，药师帮的存(cun)貨(huo)周转天数为26.5天，应收款周转天数平均(jun)为3.1天，运营性现金流转正，銀(yin)行结余(yu)及现金、受(shou)限制银行存款、定(ding)期存款等共(gong)計(ji)22.15亿元。

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