4.0消费时代来临，音箱代工厂通力股份的上市之路是否坦途？

声学产品和智能产品作为人工智能技术的重要应用领域，涉及语音识别、语义理解、自然语言处理、语音交互等多个方面。随着人工智能技术的不断创新和进步，声学产品和智能产品的市场需求和应用场景也在不断扩大，为相关企业带来了新的机遇和挑战。

近年来，我国的声学产品和智能产品行业受到了较大的关注，并取得了长足的发展。在这样一个快速发展的行业中，通力股份作为一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM平台型企业，在音箱领域具有较强的市场地位和竞争优势。公司正在加快推进智能设备业务的发展，以适应市场变化和消费升级的需求。此前，公司向深交所申报主板上市，并于近日回复首轮问询函并更新招股书，这充分展现了公司的发展潜力以及市场对通力股份的信心。

大牌信赖的“代工厂”，通力股份走在“康庄大道”上

根据公司披露的财报数据，近年通力股份盈利增长相对平稳，2022年增速略有放缓。2020至2022年，公司分别实现营业收入约为85.08亿元、97.54亿元和100.31亿元。

从产品分类来看，通力股份的产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等，其中音箱产品为公司最主要的收入来源。2020年至2022年（以下简称报告期），公司分别有54.72%、53.3%和58.65%的收入来自音箱产品。

另外，近年包括TWS耳机、智能手环设备等的可穿戴设备收入也不断增加，报告期各期，该项业务收入占公司当期收入比例分别为11.72%、14.06%和16.1%。

基于声学、无线连接及智能交互技术，通力股份逐渐成为哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亚马逊、安克创新、字节跳动、联想等消费电子品牌企业、互联网头部企业的主要ODM代工厂之一。从数据可以看出，公司在过去四年中保持了稳定的收入增长和利润水平。

而由于公司销售皆以境外客户为主，报告期内，公司境外销售收入占比分别达到74.23%、73.18%和83.01%，逐年升高，同期，公司汇兑损失分别为6275.69万元、304.82万元和-1.42亿元。

根据RUNTO《中国智能音箱零售市场月度追踪（China Smart Speakers Retail Market Monthly Tracker）》报告，2022年，中国智能音箱市场销量为2631万台，同比下降28%；市场销额为75.3亿元，同比下降25%。市场规模方面，RUNTO预测，2023年，中国智能音箱市场销量将达到2715万台，同比2022年微增3%。市场需求下滑一定程度上拖累了通力股份近年来的业绩表现。

此外，整体上来看，近年通力股份盈利增长相对平稳，2022年增速略有放缓。报告期各期，公司分别实现营业收入约为85.08亿元、97.54亿元和100.31亿元，同期实现净利润分别约为3.55亿元、2.85亿元和3.72亿元。

可以看到的是，作为代工企业，即使通力股份的收入已经突破了百亿，但公司利润率并不算高。据招股书披露，报告期各期，公司综合毛利率分别为13.85%、13.78%和14.75%。

值得一提的是，通力股份净利润中有相当大的一部分来自于税收优惠，报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为7209.98万元、8689.18万元和7577.17万元，占当期利润总额的比例分别为18.2%、28.63%和18.97%。

综上所述，通力股份是一家在音箱代工领域具有较强竞争力和影响力的企业，在国内外市场均有较高的份额和知名度。但由于整体市场的不景气，拖累通力股份2022年的整体表现，但由于自身实力强劲，我们相信未来通力股份的整体业绩仍会“回归正途”。

“止步不前”不是通力股份，“勇往直前”才是

面对如今的环境，通力股份更是勇往直前，并积极寻求转型升级的路径。在未来三年内，松果财经认为通力股份可以以音箱为核心产品，围绕更多领域，开发出更多具有创新性、互动性、个性化和场景化特征的智能设备产品，为用户提供更加完善和优质的智慧生活体验。细分来看，主要可以从以下几个方面入手。

首先是，加强与客户的合作关系。通力股份可以通过提供优质的产品和服务，增强与客户的信任和黏性，建立长期稳定的合作关系。同时，公司也可以积极开拓新客户和新市场，降低对单一客户或单一市场的依赖程度，提高自身的抗风险能力。

其次是加大原材料采购管理。通力股份可以通过多元化采购渠道，建立稳定可靠的供应商网络，保证原材料的供应量和质量。同时，公司也可以通过签订长期合同或锁定价格等方式，规避原材料价格波动带来的风险。

再者可以加大研发投入和创新力度。通力股份可以通过加大研发投入，提升自主研发能力和核心技术水平，开发出更多具有创新性和领先性的声学产品和智能产品。同时，公司也可以通过与TCL集团及其合作伙伴共建智慧生态平台，利用平台资源和数据优势，提升产品设计和用户体验。

最后还可以拓展多元化业务。通力股份目前主要依赖音箱代工业务作为收入来源，这使得公司面临着单一产品线和单一市场的风险。如果公司能够拓展多元化业务，开发出与音箱相关或衍生的其他智能设备产品，如智能家居、智能穿戴、智能车载等，那么公司就可以拓宽自身的收入渠道和市场覆盖范围，从而提高毛利率和净利率。

在这一基础上，公司还可以借鉴自身在音箱领域已经掌握或探索过的技术创新、产品设计、质量管理等方面的经验，在开发新产品时更加灵活和快速的运用。

综上所述，我们认为通力股份转型智能设备业务有望迎来新机遇，并为公司未来带来更多增长动力。

结语

通力股份作为一家在声学产品和智能产品领域具有深厚积累和优势的ODM平台型企业，公司通过不断加强技术创新和产品升级，积极拓展智能设备业务，以适应市场变化和消费升级的需求。此次登陆创业板，为公司的未来发展提供了更多的机会和资源。我们认为，通力股份是一家值得投资者关注和持有的优质企业。

来源：港股研究社返回搜狐，查看更多

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