美日股市屡创新高也许是最后的疯狂

随着美国大选尘埃趋于落定，恰逢新冠疫苗研发的好消息袭来，11月9日美国股市大幅收涨，标准普尔500指数盘中触及3645.99点的历史新高。无独有偶，日本股市也与美国股市遥相呼应，日经225指数盘中涨至25293.50点，这是该指数1991年来时隔29年首次突破25000点。市场可谓欢腾雀跃，兴奋度爆棚。

然而，关注经济的读者朋友应该知道，当前美国新冠肺炎确诊人数已经突破了1千万，近来连日的单日10万人的确诊数显示美国疫情大有卷土重来之势。美国经济已经深陷窘境，逾千万的失业人口、债务水平飙升至历史新高、不断攀升的信贷和债务违约率等等。在此情况下，叠加疫情的二次爆发，美国经济的复苏遥遥无期，这与美国股市的屡创新高完全背离。

再来看日本经济，连续数月的出口下滑、国内消费的萎靡不振、人口老龄化带来的诸多社会问题等等。日本这样衰落的经济形势，却迎来了29年来的股市指数新高。不禁让人疑惑。

其实，美国和日本股市与经济的严重背离的背后逻辑就是美国和日本央行一直以来采取的宽松的货币政策所致。特别是今年突发疫情以来，两国央行都采取更为激进的货币刺激政策，致使美元和日元的流动性泛滥。笔者提醒各位读者的是，大量的流动性中的大部分并没有流入最需要资金的美国和日本的实体经济，而是涌入了证券市场，从而演绎出大家现在看到的美国和日本股市频创新高的大戏。

目前，美联储和美国财政部都在酝酿着新的刺激计划，日本首相菅义伟也表示将推出更多的刺激经济的措施。笔者认为，随着更多的刺激计划的实施，未来美国和日本的股市还有一定的上升空间。不过，正象过往百年的历史所印证的那样，股市最终还是要回归实体经济的现状的。“欲使其崩溃，先使其疯狂”。也许，美国和日本的股市已经进入到了最后的疯狂。

笔者预计，美国和日本股市未来将呈现非常相似的场景，即屡创新高后深度下挫，并长期徘徊于底部。而日本经济将要承受较美国经济更长期和更艰难的衰退，面临“失去的二十年”。

股市有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

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