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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>鼎(ding)鎂(mei)科(ke)技(ji)沖(chong)擊(ji)滬(hu)主(zhu)板(ban)，主營(ying)業(ye)務(wu)毛(mao)利(li)率(lv)持(chi)續(xu)下(xia)滑(hua)，關(guan)聯(lian)交(jiao)易(yi)占(zhan)比(bi)高(gao)

據(ju)上(shang)交所(suo)公(gong)告(gao)，上海(hai)證(zheng)券(quan)交易所上市(shi)審(shen)核(he)委(wei)員(yuan)會(hui)定(ding)於(yu)2023年(nian)7月(yue)6日(ri)召(zhao)開(kai)2023年第(di)61次(ci)上市审核委员会审議(yi)会议，屆(jie)時(shi)將(jiang)审议鼎镁新(xin)材(cai)料(liao)科技股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公司(si)（簡(jian)稱(cheng)：鼎镁科技）的(de)首(shou)發(fa)IPO申(shen)請(qing)事(shi)項(xiang)，國(guo)泰(tai)君(jun)安(an)证券為(wei)其(qi)保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)。

本(ben)次冲刺(ci)沪市主板上市，公司擬(ni)募(mu)資(zi)12.86億(yi)元(yuan)，将用(yong)于投(tou)入(ru)“輕(qing)量(liang)化(hua)新材料生(sheng)產(chan)、研(yan)发建(jian)設(she)项目(mu)”、“鋁(lv)合(he)金(jin)轻量化新材料生产線(xian)技改(gai)项目”以(yi)及(ji)“補(bu)充(chong)流(liu)動(dong)资金项目”。

（募集(ji)资金用途(tu)，圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：招(zhao)股書(shu)）

公司成(cheng)立(li)于2013年，由(you)塗(tu)子(zi)謙(qian)和(he)涂子訢(訢)共(gong)同(tong)出(chu)资设立。

截(jie)至(zhi)最(zui)新招股书簽(qian)署(shu)日，公司無(wu)實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)，控股股東(dong)为大(da)金控股，其直(zhi)接(jie)持有公司21,741.75萬(wan)股，占總(zong)股本的60.39%。

（股權(quan)結(jie)构图，图片来源：招股书）

1.主营业务毛利率逐(zhu)年下滑

鼎镁科技主要(yao)從(cong)事高性(xing)能(neng)工(gong)业铝材及相(xiang)关制品(pin)研发、生产、銷(xiao)售(shou)，主要产品包(bao)括(kuo)工业铝材、自(zi)行(xing)車(che)及摩(mo)托(tuo)车零(ling)部(bu)件(jian)。

2020年至2022年，公司的营业收(shou)入分(fen)別(bie)为12.76亿元、18.12亿元、18.73亿元，相對(dui)應(ying)的歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)分别为1.29亿元、2.10亿元、1.97亿元，2022年业績(ji)增(zeng)速(su)明(ming)顯(xian)下滑。

（主要財(cai)务數(shu)据及指(zhi)標(biao)，图片来源：招股书）

我(wo)国雖(sui)然(ran)是(shi)全(quan)球(qiu)最大的自行车生产、出口(kou)国家(jia)，但(dan)近(jin)年来自行车行业整(zheng)體(ti)較(jiao)为疲(pi)軟(ruan)，2018年共享(xiang)單(dan)车投资市場(chang)降(jiang)溫(wen)，定位(wei)低(di)端(duan)的共享单车产量出現(xian)大幅(fu)下跌(die)。

尤(you)其是2022年，全球宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)整体增速有所放(fang)緩(huan)，我国自行车产品受(shou)到(dao)壹(yi)定影(ying)響(xiang)，出口量为4174万輛(liang)，出口規(gui)模(mo)下滑。

（2018-2022年中(zhong)国自行车出口量（万辆），图片来源：招股书）

在(zai)此(ci)背(bei)景(jing)下，2023年1-6月，公司預(yu)計(ji)营业收入为7.50亿元、营业成本为5.92亿元，较去(qu)年同期(qi)分别下降14.98%和10.91%；净利润为6778.27万元，较去年同期下降29.26%。

分产品来看(kan)，公司的收入结构基(ji)本保持穩(wen)定，其中工业铝材類(lei)产品和自行车配(pei)件的合计收入占比約(yue)80%，为主要收入来源。

按(an)境(jing)內(nei)外(wai)劃(hua)分，公司主营业务以境内地(di)區(qu)为主，但境外收入占比逐年提(ti)升(sheng)，由2020年的26.73%上升至2022年的31.54%，境外销售区域(yu)主要为中国臺(tai)灣(wan)和歐(ou)洲(zhou)，涉(she)及产品主要为摩托车圈(quan)、自行车圈、花(hua)鼓(gu)及配件等(deng)。

報(bao)告期内，公司的主营业务毛利率分别为26.81%、25.84%、24.61%，呈(cheng)现逐年下滑的態(tai)勢(shi)，主要受原(yuan)材料铝錠(ding)價(jia)格(ge)逐年上漲(zhang)因(yin)素(su)影响所致(zhi)。

（公司工业铝材产品毛利率與(yu)可(ke)比公司对应产品对比，图片来源：招股书）

2.供(gong)应商(shang)集中度(du)高

目前(qian)工业铝材及相关制品行业的行业集中度低，大中型(xing)企(qi)业较少(shao)，企业多(duo)为小(xiao)型加(jia)工廠(chang)商。据統(tong)计，截至2021年底(di)，我国擁(yong)有铝材生产企业超(chao)過(guo)2400家，平(ping)均(jun)每(mei)家铝材生产企业的产量不(bu)足(zu)2万噸(dun)，生产的产品较为低端，同質(zhi)化现象(xiang)明显，呈中低端产品市场供給(gei)过剩(sheng)、部分高端产品市场空(kong)缺(que)的现狀(zhuang)。

作(zuo)为一家铝材加工企业，其主要原材料为铝锭，铝作为大宗(zong)商品，拥有成熟(shu)、公开的交易市场，其价格受到国内外经济因素的影响较大。

2020年度，铝价波(bo)动区間(jian)为11000~17000元/吨，2021年度铝价繼(ji)续上涨，最高价格一度超过24000元/吨。由于铝材加工企业通(tong)常(chang)不具(ju)備(bei)对铝锭采(cai)購(gou)价格的話(hua)語(yu)权，铝价的大幅波动，对企业经营帶(dai)来较大影响。

（長(chang)江(jiang)有色(se)市场平均铝价，数据来源：长江有色金屬(shu)）

事实上，在公司主营业务成本中，直接材料占比约为59%-64%。报告期内，公司铝锭平均采购价格（不含(han)稅(shui)）分别为1.29万元/吨、1.67万元/吨和1.81万元/吨，呈现逐年上升的态势。

（公司主要原材料铝锭、合金的平均采购价格及其變(bian)化情(qing)況(kuang)，图片来源：招股书）

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，公司存(cun)在主要原材料供应商集中度较高的風(feng)險(xian)。报告期内，公司向(xiang)前五(wu)名(ming)原材料供应商采购金額(e)占公司當(dang)期原材料采购总额的比例(li)分别为77.18%、65.67%和67.95%，前五名供应商主要为铝锭供应商。不排(pai)除(chu)未(wei)来由于行业政(zheng)策(ce)、市场波动或(huo)供应商经营不善(shan)等因素，導(dao)致原材料供应不及时或价格发生大幅波动，進(jin)而(er)对公司采购和经营造(zao)成負(fu)面(mian)影响。

（前五名原材料供应商的采购情况，图片来源：招股书）

此外，鼎镁科技還(hai)存在关联交易占比较大的风险。

公司的控股股东大金控股由巨(ju)大机械(xie)100%控股，巨大机械的主营业务为自行车整车研发生产与制造。报告期内，公司关联销售的金额分别为2.93亿元、4.02亿元和4.37亿元，占营业收入的比例超过20%%，关联交易对象均为巨大集團(tuan)，交易产品涉及自行车花鼓、自行车圈、受托加工无縫(feng)管(guan)等。

其中，公司花鼓及配件业务收入的关联销售比例分别为91.94%、79.54%和85.02%；自行车圈业务收入的关联销售比例分别为55.63%、53.89%和54.45%。虽然花鼓、自行车圈业务占公司业务规模合计比例僅(jin)约24%，但在該(gai)兩(liang)业务板塊(kuai)内关联销售比例较大，对关联方(fang)存在一定依(yi)賴(lai)。

（公司关联交易的涉及产品构成情况，图片来源：招股书）

3.结语

整体来看，鼎镁科技所處(chu)賽(sai)道(dao)进入門(men)檻(kan)不高，行业成长空间有限，公司盈(ying)利能力(li)面臨(lin)较大壓(ya)力，公司未来如(ru)何(he)应对行业景氣(qi)度下行带来的影响，还有待(dai)考(kao)究(jiu)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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