挑战传统！踢不烂广告的独特优势

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>前(qian)實(shi)控(kong)人(ren)再(zai)減(jian)持(chi)，莎(sha)普(pu)愛(ai)思(si)成(cheng)了(le)“莆(pu)田(tian)系(xi)”的(de)真(zhen)棋(qi)子(zi)就(jiu)

被(bei)“改(gai)裝(zhuang)”後(hou)的莎普爱思，能(neng)否(fou)走(zou)上(shang)康(kang)莊(zhuang)大(da)道(dao)？

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

“白(bai)內(nei)障(zhang)，看(kan)不(bu)清(qing)，莎普爱思滴(di)眼(yan)睛(jing)”。新(xin)年(nian)剛(gang)開(kai)始(shi)，由(you)“莆田系”林(lin)家(jia)控制(zhi)的莎普爱思，就又(you)开啟(qi)了新壹(yi)輪(lun)並(bing)購(gou)。沒(mei)有(you)意(yi)外(wai)，這(zhe)次(ci)并购的標(biao)的仍(reng)是(shi)莆田系的民(min)營(ying)醫(yi)院(yuan)。

據(ju)莎普爱思（603168.SH）公(gong)告(gao)，公司(si)董(dong)事(shi)會(hui)已(yi)通(tong)過(guo)決(jue)議(yi)，擬(ni)以(yi)6650萬(wan)元(yuan)收(shou)购上海(hai)芳(fang)芷(zhi)所(suo)持青(qing)島(dao)視(shi)康100%股(gu)權(quan)。《每日财报》了解(jie)到(dao)，青岛视康成立(li)於(yu)2016年，註(zhu)冊(ce)資(zi)本(ben)1000万元，主(zhu)要(yao)從(cong)事眼科(ke)診(zhen)療(liao)相(xiang)關(guan)業(ye)務(wu)。

回(hui)溯(su)过往(wang)，莎普爱思曾(zeng)因(yin)朗(lang)朗上口(kou)且(qie)洗(xi)腦(nao)的廣(guang)告詞(ci)而(er)广為(wei)人知(zhi)，但(dan)在(zai)跌(die)下(xia)神(shen)壇(tan)之(zhi)后，深(shen)陷(xian)虧(kui)損(sun)泥(ni)潭(tan)。可(ke)偏(pian)偏原(yuan)实控人陳(chen)德(de)康對(dui)公司没有多(duo)少(shao)留(liu)戀(lian)，才(cai)直(zhi)接(jie)“甩(shuai)包(bao)袱(fu)”給(gei)林家的“莆田系”。一來(lai)二(er)去(qu)，伴(ban)隨(sui)著(zhe)实控人的交(jiao)接，莎普爱思陸(lu)續(xu)被注入(ru)医院资產(chan)，釋(shi)放(fang)出(chu)了更(geng)多的“轉(zhuan)型(xing)”氣(qi)息(xi)。

急(ji)迫(po)装入“莆田医院”资产

莎普爱思公告稱(cheng)，青岛视康是青岛市(shi)西(xi)海岸(an)新區(qu)医保(bao)定(ding)點(dian)医院，医院不僅(jin)有國(guo)内外引(yin)進(jin)的各(ge)種(zhong)先(xian)进诊疗設(she)備(bei)，還(hai)在国内擁(yong)有較(jiao)高(gao)知名(ming)度(du)的教(jiao)授(shou)級(ji)眼科專(zhuan)家坐(zuo)诊。現(xian)階(jie)段(duan)，該(gai)院共(gong)有40多名医务人員(yuan)。

值(zhi)得(de)注意的是，本次交易(yi)存(cun)在高溢(yi)價(jia)。据披(pi)露(lu)，截(jie)至(zhi)2022年9月(yue)，青岛视康拥有總(zong)资产2409.52万元、凈(jing)资产1789.67万元，而本次交易的估(gu)值为7150万元，溢价率(lv)約(yue)为3倍(bei)。

基(ji)于高溢价交易，交易对方(fang)作(zuo)出的业績(ji)承(cheng)諾(nuo)为，2022年至2024年，青岛视康实现的净利(li)分(fen)別(bie)不低(di)于380万元、440万元、530万元，累(lei)計(ji)净利不低于1350万元。

可《每日财报》發(fa)现，2022年前三(san)季(ji)度，青岛视康实现的净利已經(jing)達(da)到330.88万元，这意味(wei)着，其(qi)四(si)季度的净利只(zhi)需(xu)完(wan)成49.12万元就能达标。所以据此(ci)判(pan)斷(duan)，业绩承诺屬(shu)实偏低。

目(mu)前，莎普爱思的控股股東(dong)为養(yang)和(he)实业，实際(ji)控制人为林弘(hong)立、林弘遠(yuan)兄(xiong)弟(di)，是“莆田系”的代(dai)表(biao)人物(wu)之一。要知道，林弘立、林弘远兄弟的父(fu)親(qin)林春(chun)光(guang)是曾被指(zhi)为“莆田系医疗资本”林氏(shi)家族(zu)代表之一，并擔(dan)任(ren)“莆田（中(zhong)国）健(jian)康产业总会上海常(chang)务副(fu)会長(chang)”一職(zhi)，同(tong)時(shi)还是上海新视界(jie)眼科医院投(tou)资有限(xian)公司的董事兼(jian)总经理(li)。

而本次收购的标的资产，也(ye)是莆田系资产，林弘立、林弘远兄弟二人的堂(tang)哥(ge)林长劍(jian)，持有交易对方上海芳芷20%股权，上海芳芷則(ze)所持青岛视康100%股权。因此，此次交易也算(suan)得上是一次关聯(lian)交易。

回天(tian)乏(fa)術(shu)，便(bian)謀(mou)劃(hua)離(li)場(chang)

莎普爱思前身(shen)为1978年成立的平(ping)湖(hu)制藥(yao)廠(chang)，是浙(zhe)江(jiang)平湖市工(gong)业局(ju)所属地(di)方国有企(qi)业。公司主营业务为滴眼液(ye)與(yu)大輸(shu)液系列(lie)产品(pin)的研(yan)发、生(sheng)产和銷(xiao)售(shou)，主要产品包括(kuo)莎普爱思滴眼液、大输液和頭(tou)孢(bao)克(ke)肟(wo)产品等(deng)。

2014年7月2日，莎普爱思药业成功(gong)登(deng)陆A股主板(ban)，主营滴眼液与大输液系列产品，主要产品包括莎普爱思滴眼液、大输液和头孢克肟产品等。

根(gen)据《每日财报》的統(tong)计，2012年-2016年，莎普爱思在短(duan)短4年内，营收就实现了5億(yi)到近(jin)10亿的飛(fei)躍(yue)，而幫(bang)助(zhu)公司实现这一神話(hua)登上“神坛”的最(zui)大功臣(chen)就是“滴眼液”。

（莎普爱思2008年-2020年营收表现）

后来，因为兩(liang)年前的那(na)场“神药風(feng)波(bo)”，莎普爱思元气大傷(shang)，到现在也没“緩(huan)”过来，曾经的明星(xing)产品眼药水(shui)，如(ru)今(jin)淪(lun)落(luo)成虛(xu)假(jia)宣(xuan)傳(chuan)的負(fu)面(mian)典(dian)型。近幾(ji)年，莎普爱思净利一路(lu)负增(zeng)长，即(ji)便2021年有所回升(sheng)，但2022年又重(zhong)拾(shi)頹(tui)勢(shi)。

數(shu)据顯(xian)示(shi)，2022年前三季度，莎普爱思实现的净利、扣(kou)除(chu)非(fei)经常性(xing)损益(yi)的净利分别为0.45亿元、0.28亿元，同比(bi)變(bian)動(dong)25.21%、-21.92%。

另(ling)一邊(bian)，前实控人陈德康回天乏术，先后转讓(rang)股权谋划离场。

早(zao)在2019年初(chu)，陈德康就已经分三次將(jiang)手(shou)中的部(bu)分股权转让给上海养和实业有限公司(即“养和实业”)，彼(bi)时他(ta)成功套(tao)现超(chao)过10亿元，持股比例(li)也从38.63%降(jiang)至16.30%，这也是养和实业成功上位(wei)莎普爱思新任实控人的節(jie)点。

（莎普爱思《持股5%以上股东减持股份(fen)计划公告》截圖(tu)）

此后陈德康也有零(ling)星减持动作，到今年一月中旬(xun)，其再次减持。据莎普爱思公告称，陈德康计划自(zi)2023年2月13日~8月12日，通过集(ji)中競(jing)价和大宗(zong)交易方式(shi)合(he)计减持不超过11,175,300股，约占(zhan)公司总股本的3%。如果(guo)上述(shu)减持足(zu)量(liang)完成，那麽(me)陈德康的持股比例将下降到10%左(zuo)右(you)。

“改装”后的莎普爱思

《每日财报》留意到，自莆田系入主后，此次是莎普爱思籌(chou)划的第(di)二次关联资产收购。之前的2020年10月入主不久(jiu)，林弘立就推(tui)动莎普爱思进行(xing)资产收购，收购的标的是二人間(jian)接控制的泰(tai)州(zhou)婦(fu)女(nv)兒(er)童(tong)医院。

据了解，泰州妇女儿童医院是一家二级甲(jia)等专科医院，主要从事妇科、产科、儿科等诊疗业务。而这次交易的现金(jin)对价为5.02亿元，溢价率亦(yi)高达278.88%。

另外，除了已被收购的新视界眼科和泰州妇儿医院之外，林家身后还有龐(pang)大的区域(yu)性民营专科医疗“王(wang)国”。像(xiang)規(gui)模(mo)较大的就有上海天倫(lun)医院、重慶(qing)明好(hao)医院、重庆国賓(bin)妇产医院等。

不过也要看到，福(fu)建(jian)莆田曾因被輿(yu)論(lun)多次討(tao)伐(fa)的“莆田系”医院而被大眾(zhong)熟(shu)知，而林春光家族在医院投资管(guan)理領(ling)域多有涉(she)獵(lie)，但几乎(hu)都(dou)面臨(lin)行政(zheng)處(chu)罰(fa)或(huo)法(fa)律(lv)訴(su)訟(song)，存在较大的经营风險(xian)。

通过上述脈(mai)絡(luo)分析(xi)，莎普爱思因过往側(ce)重营销而最終(zhong)被掛(gua)上了“虚假宣传”的标簽(qian)，可从陈德康的减持动作就能清晰(xi)地感(gan)知到，其或已不準(zhun)备再对莎普爱思进行大力(li)挽(wan)救(jiu)，至于林家入局后的“大动作”不断更是对此佐(zuo)證(zheng)。现阶段，莎普爱思似(si)乎更像是林家谋划版(ban)图中的一部分，單(dan)就从高溢价收购和接連(lian)的关联交易就能看出实控人戰(zhan)略(lve)思路已经初步(bu)成型。

同时，《每日财报》关注到，在“莆田系”2019年进入莎普爱思股东行列之后，诊疗服(fu)务就出现在了莎普爱思的收入構(gou)成分類(lei)當(dang)中，这也与“莆田系”注入医院类资产的舉(ju)动相符(fu)。

綜(zong)上可見(jian)，被“改装”后的莎普爱思早已开启了转型，至于其未(wei)来在“莆田系”版图中会有何(he)良(liang)好表现，亦或会被相关风险牽(qian)连，都需要时间才能让外界所洞(dong)见。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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