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從(cong)海(hai)外(wai)的(de)經(jing)驗(yan)来看(kan)，第(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)的个人养老金主(zhu)要(yao)以(yi)养老目(mu)標(biao)基金的形(xing)式(shi)運(yun)作(zuo)，公募基金占(zhan)比(bi)优势凸显。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 楊(yang)文

个人养老金来了！自(zi)11月(yue)25日人社(she)保(bao)宣(xuan)布个人养老金支付(fu)啟(qi)動(dong)實(shi)施(shi)以来，首(shou)批(pi)開(kai)辦(ban)機(ji)構(gou)紛(fen)纷推(tui)出(chu)相(xiang)關(guan)產(chan)品(pin)。目前(qian)，有(you)6家(jia)大(da)型(xing)銀(yin)行(xing)、12家股(gu)份(fen)制(zhi)银行、5家城(cheng)市(shi)商(shang)業(ye)银行和(he)11家理(li)财公司(si)，可(ke)以开办个人养老金业務(wu)。

个人养老金制度(du)最(zui)引(yin)人关註(zhu)的莫(mo)過(guo)於(yu)稅(shui)收(shou)优惠(hui)制度。根(gen)據(ju)政(zheng)策(ce)規(gui)定(ding)，在(zai)繳(jiao)費(fei)環(huan)節(jie)，个人可享(xiang)受(shou)1.2萬(wan)元(yuan)/年(nian)的税前扣(kou)除(chu)額(e)度，投(tou)資(zi)环节暫(zan)不(bu)征(zheng)收个人所(suo)得(de)税，領(ling)取(qu)环节則(ze)單(dan)獨(du)按(an)3%的税率(lv)計(ji)算(suan)缴納(na)个人所得税。

个人养老金是(shi)自願(yuan)性(xing)質(zhi)，税收优惠政策的明(ming)確(que)將(jiang)有助(zhu)于提(ti)高(gao)个人养老金制度的參(can)與(yu)意(yi)愿，吸(xi)引更(geng)多(duo)投资者(zhe)購(gou)買(mai)个人养老金产品，擴(kuo)大个人养老金的参与範(fan)圍(wei)。

个人养老金落(luo)地(di)：助力(li)养老第三支柱建(jian)設(she) 為(wei)股市帶(dai)来長(chang)期(qi)资金

个人养老金与目前企(qi)业、个人共(gong)同(tong)缴纳的基本(ben)养老保險(xian)以及(ji)普(pu)通(tong)商业养老保险产品、养老目标基金等(deng)有諸(zhu)多不同。

个人养老金实行个人賬(zhang)戶(hu)制，缴费完(wan)全(quan)由(you)参加人个人承(cheng)擔(dan)，自主選(xuan)擇(ze)购买符(fu)合(he)规定的儲(chu)蓄(xu)存(cun)款(kuan)、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融(rong)产品，实行完全積(ji)累(lei)，按照(zhao)國(guo)家有关规定享受税收优惠政策。

按照政策，在缴费环节，个人可享受1.2万元/年的税前扣除额度，不过，1.2万元/年的额度並(bing)不是固(gu)定的，人社部(bu)、财政部還(hai)将根据经濟(ji)社會(hui)發(fa)展(zhan)水(shui)平(ping)、多層(ceng)次(ci)养老保险體(ti)系(xi)发展情(qing)況(kuang)等因(yin)素(su)適(shi)時(shi)調(tiao)整(zheng)缴费额度上(shang)限(xian)。

此(ci)外，《办法(fa)》还规定，参加人参加个人养老金，應(ying)當(dang)通过全国統(tong)壹(yi)線(xian)上服(fu)务入(ru)口(kou)或(huo)者商业银行渠(qu)道(dao)，在信(xin)息(xi)平臺(tai)开立(li)个人养老金账户，其(qi)他(ta)个人养老金产品銷(xiao)售(shou)机构可以通过商业银行渠道，協(xie)助参加人在信息平台在线开立个人养老金账户。

《办法》稱(cheng)，个人养老金的参加人应当是在中(zhong)国境(jing)內(nei)参加城鎮(zhen)職(zhi)工(gong)基本养老保险或者城鄉(xiang)居(ju)民(min)基本养老保险的勞(lao)动者，可以說(shuo)，政策覆(fu)蓋(gai)面(mian)非(fei)常(chang)大。

个人养老金制度的落地大大推進(jin)了养老第三支柱的发展。在我(wo)国現(xian)行养老保障(zhang)体系中，个人养老金制度屬(shu)于第三支柱，第一支柱为基本养老保险，一般(ban)由政府(fu)通过社会保险费等形式由个人和企业共同籌(chou)资，具(ju)有一定的強(qiang)制性，在当前养老保障中占比超(chao)过60%，但(dan)由于其采(cai)取现收现付制，在人口老齡(ling)化(hua)程(cheng)度不斷(duan)加深(shen)之(zhi)下(xia)，基本养老金的支出逐(zhu)年增(zeng)加，财政壓(ya)力較(jiao)大；第二(er)支柱则为企业年金或职业年金，覆盖面较为有限。

而(er)个人养老金制度加快(kuai)落地，有助于健(jian)全多层次、多支柱养老保险体系建设，緩(huan)解(jie)第一、二支柱压力，更好(hao)地滿(man)足(zu)人民群(qun)眾(zhong)多樣(yang)化养老保障需(xu)求(qiu)。

值(zhi)得一提的是，个人养老金业务加快发展，还将为我国资本市場(chang)注入源(yuan)源不断的长期资金，有助于资本市场穩(wen)定健康(kang)发展。

国盛(sheng)證(zheng)券(quan)研(yan)报称，参考(kao)海外经验与资金測(ce)算，个人养老金對(dui)于股市的影(ying)響(xiang)需重(zhong)點(dian)关注三点：其一，加速居民财富(fu)入市，未(wei)来有望(wang)年均(jun)貢(gong)獻(xian)2400億(yi)元股市增量(liang)资金；其二，养老金的壯(zhuang)大与權(quan)益(yi)资产的增配(pei)也(ye)将加速A股的机构化进程，并提升(sheng)长久(jiu)期资金結(jie)构的比重；其三，参考美(mei)股经验，机构化水平及长久期资金的壮大，也将进一步(bu)推升股市定價(jia)合理化水平，A股定价体系有望加速重估(gu)，进一步向(xiang)盈(ying)利(li)驅(qu)动靠(kao)攏(long)。

公募优势凸显：管(guan)理经验豐(feng)富 有望实现更好收益目标

个人养老金作为兵(bing)家必(bi)爭(zheng)之地，银行、保险、公募等金融机构已(yi)摩(mo)拳(quan)擦(ca)掌(zhang)，躍(yue)跃欲(yu)試(shi)。這(zhe)其中，公募机构的优势突(tu)出。

业内人士(shi)認(ren)为，养老金投资的时間(jian)跨(kua)度较长，可以通过公募基金产品承担一定的市场波(bo)动，从而争取更优秀(xiu)的长期收益率。

从国内经验来看，數(shu)据显示(shi)，截(jie)至(zhi)2021年年底(di)，基金公司受托(tuo)管理的社保基金、基本养老金、企业年金和职业年金规模(mo)合计約(yue)4万亿元，超过我国养老金委(wei)托投资运作规模的50%，助力全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金分(fen)別(bie)实现8.5%、6.9%、7.3%的年均投资收益率。

从海外的经验来看，第三支柱的个人养老金主要以养老目标基金的形式运作，以比较著(zhu)名(ming)的美国IRA养老计劃(hua)为例(li)，约14万亿美元的规模，其中公募基金占比就(jiu)高達(da)45%，在养老投资中扮(ban)演(yan)了非常重要的角(jiao)色(se)。

此外，业内人士还表(biao)示，结合此次个人养老金的税收优惠政策，可以看到(dao)，对于符合税收优惠的人群，投资收益越(yue)高，优惠幅(fu)度自然(ran)也就越大，公募基金的产品布局、业务范围更廣(guang)，在團(tuan)隊(dui)建设、制度规范、股票(piao)投资、債(zhai)券投资、社保和年金管理等领域(yu)均深耕(geng)多年，投资经验丰富，有望幫(bang)助个人更好实现养老金的收益目标。

个人养老金基金制度出台：多公司发布Y份额 东方基金持(chi)續(xu)发力

11月4日，证監(jian)会公布的《个人养老金投资公开募集(ji)证券投资基金业务管理暂行规定》要求，个人养老金基金应当具備(bei)运作安(an)全、成(cheng)熟(shu)稳定、标的规范、側(ce)重长期保值等特(te)征，产品類(lei)型包(bao)括(kuo)：最近(jin) 4 个季(ji)度末(mo)规模不低(di)于 5000 万元或者上一季度末规模不低于 2 亿元的养老目标基金，以及投资風(feng)格(ge)稳定、投资策略(lve)清(qing)晰(xi)、运作合规稳健且(qie)适合个人养老金长期投资的股票基金、混(hun)合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。

11月11日，首批个人养老金基金浮(fu)出水面，20多家基金公司公布首批Y类基金份额，有專(zhuan)属的费率优惠，进一步体现个人养老金的普惠性。隨(sui)後(hou)的11月16日，又(you)有多家基金公司陸(lu)续发布旗(qi)下养老FOF增加Y类基金份额的公告(gao)。

对于公募基金公司来说，个人养老金既(ji)是机遇(yu)也是挑(tiao)戰(zhan)，只(zhi)有不断提升长期投研能(neng)力的公司才(cai)能在激(ji)烈(lie)的市场競(jing)争中脫(tuo)穎(ying)而出。

据悉(xi)，东方基金对于养老投资业务一直(zhi)高度重視(shi)，目前已经布局养老投资团队，旨(zhi)在依(yi)托成熟的大类资产配置(zhi)、組(zu)合优化、风险控(kong)制等策略，致(zhi)力于为投资者安稳养老的愿景(jing)提供(gong)优质服务。团队成員(yuan)擁(yong)有公募FOF投资、海外投资、量化、FOF研究(jiu)等多元化背(bei)景，投资管理人员具备超过10年的海外养老金投顧(gu)与国内公募FOF投资、研究经验。

东方基金方面进一步表示，未来，在个人养老金实施办法的指(zhi)引下，公司将积極(ji)开展个人养老金投资管理业务，积极布局养老FOF类产品，满足养老金储备投资者的需求。同时，将繼(ji)续堅(jian)持“稳健投资創(chuang)造(zao)持久价值”的核(he)心(xin)价值觀(guan)，持续提升投资管理能力，不断发揮(hui)基金管理人专业的资产配置和组合管理能力，助力第三支柱个人养老金体系建设，努(nu)力为投资者提供优质的投资体验和投资服务，持续提升投资者的獲(huo)得感(gan)。

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