农夫山泉广告解读：妙趣横生！

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>天(tian)松(song)醫(yi)療(liao)獲(huo)評(ping)“隱(yin)形(xing)冠(guan)軍(jun)”，實(shi)控(kong)人(ren)親(qin)屬(shu)“隐身(shen)”經(jing)銷(xiao)商(shang)

浙(zhe)江(jiang)天松医疗器(qi)械(xie)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（證(zheng)券(quan)簡(jian)稱(cheng)：天松医疗；证券代(dai)碼(ma)：430588.NQ）主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)內(nei)窺(kui)鏡(jing)微(wei)創(chuang)医疗器械的(de)研(yan)發(fa)、生(sheng)產(chan)、销售(shou)和(he)服(fu)務(wu)，2014年(nian)1月(yue)起(qi)在(zai)新(xin)三(san)板(ban)掛(gua)牌(pai)，2020年5月調(tiao)至(zhi)创新層(ceng)，目(mu)前(qian)正(zheng)在沖(chong)刺(ci)北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)。

據(ju)招(zhao)股書(shu)披(pi)露(lu)，天松医疗目前生产的各(ge)種(zhong)硬(ying)式(shi)医用(yong)内窥镜及(ji)配(pei)套(tao)微创手(shou)術(shu)器械達(da)數(shu)千(qian)余(yu)個(ge)品(pin)种和規(gui)格(ge)，销往(wang)歐(ou)洲(zhou)、亞(ya)洲、美(mei)洲、非(fei)洲的40多(duo)个國(guo)家(jia)和地(di)區(qu)。2019年至2021年，公司在内窥镜微创医疗器械的国内市場(chang)占(zhan)有率(lv)分(fen)別(bie)為(wei)0.37%、0.31%和0.30%，在内窥镜微创医疗器械出(chu)口(kou)中(zhong)的市场占有率分别为1.29%、0.68%、0.93%。

天松医疗称，公司是(shi)浙江省(sheng)“隐形冠军”企(qi)業(ye)，目前共(gong)擁(yong)有27項(xiang)專(zhuan)利(li)，其(qi)中发明(ming)专利13项、实用新型(xing)专利14项。公司還(hai)參(can)與(yu)起草(cao)了(le)《YY/T0070-2018 食(shi)管(guan)窥镜》和《YY/T0071-2018 直(zhi)腸(chang)、乙(yi)狀(zhuang)結(jie)肠窥镜》兩(liang)项行(xing)业標(biao)準(zhun)。

報(bao)告(gao)期(qi)（2019年、2020年、2021年、2022年1-6月）内，天松医疗的營(ying)业收(shou)入(ru)分别为11522.35萬(wan)元(yuan)、9582.55万元、10522.87万元、5248.99万元，歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)分别为4149.62万元、6458.10万元、4081.96万元、2198万元，可(ke)比(bi)前三年均(jun)呈(cheng)現(xian)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)。

除(chu)了业績(ji)令(ling)人擔(dan)憂(you)以(yi)外(wai)，天松医疗和第(di)壹(yi)大(da)供(gong)應(ying)商、多家前員(yuan)工(gong)经销商的關(guan)系(xi)也(ye)值(zhi)得(de)关註(zhu)。公司在新三板挂牌時(shi)認(ren)定(ding)的多个关聯(lian)方(fang)，在此(ci)次(ci)北交所IPO申(shen)报材(cai)料(liao)中均作(zuo)为非关联方披露，部(bu)分实控人亲属控制(zhi)的公司也“隐身”其中。

來(lai)源(yuan)：攝(she)圖(tu)網(wang)

与第一大供应商关系匪(fei)淺(qian)，美国子(zi)公司疑(yi)是對(dui)方服务中心(xin)

FIEGERT ENDOTECH MEDIZINTECHNIK GMBH（以下简称：德(de)国費(fei)格）在报告期各期均为天松医疗的第一大供应商，主要向(xiang)公司销售椎(zhui)間(jian)孔(kong)内窥镜、咬(yao)切(qie)鉗(qian)、髓(sui)核(he)钳等(deng)，天松医疗各期分别对其采(cai)購(gou)290.94万元、298.44万元、231.10万元、142.31万元，分别占當(dang)期采购總(zong)額(e)的10.72%、13.25%、10.07%、15.81%。

同(tong)时，天松医疗还向德国费格销售少(shao)量(liang)的鼻(bi)竇(dou)镜、腹(fu)腔(qiang)镜等内窥镜，报告期各期的销售金(jin)额分别为15.15万元、24.55万元、30.65万元、2.55万元。

Walter Fiegert是德国费格的实際(ji)控制人，同时持(chi)有FIEGERT ENDOTECH INCORPORATED（以下简称：美国费格）的30%股份，而(er)美国费格正是天松医疗的控股子公司，天松医疗持股比例(li)为55%。

根(gen)据天松医疗在新三板挂牌时的法(fa)律(lv)意(yi)見(jian)书，Walter Fiegert作为子公司重(zhong)要股東(dong)，被(bei)天松医疗认定为关联方，Walter Fiegert控制或(huo)担任(ren)董(dong)事、高(gao)級(ji)管理(li)人员的企业亦(yi)为关联方。但(dan)在本(ben)次北交所IPO申报材料中，天松医疗並(bing)未(wei)將(jiang)Walter Fiegert及其控制的德国费格认定为关联方，公司与德国费格的交易(yi)也未作为关联交易披露。

此外，根据德国费格官(guan)网披露，公司1991年在美国佛(fo)羅(luo)裏(li)达州(zhou)設(she)立(li)了服务中心Fiegert Endotech USA。据Fiegert Endotech USA网站(zhan)，其地址(zhi)为4507 NW 103rd Ave Sunrise，而這(zhe)也是天松医疗披露的子公司美国费格、美国天松的辦(ban)公地點(dian)。

另(ling)据美国佛罗里达州工商信(xin)息(xi)，名(ming)称中包(bao)含(han)“Fiegert Endotech”的企业僅(jin)有美国费格，且(qie)美国费格的負(fu)責(ze)人曾(zeng)为Walter Fiegert。也就(jiu)是說(shuo)，美国费格可能(neng)是天松医疗向德国费格或Walter Fiegert收购取(qu)得，而德国费格目前仍(reng)认为美国费格是其服务中心。

招股书顯(xian)示(shi)，天松医疗的商譽(yu)賬(zhang)面(mian)原(yuan)值为393.73万元，系收购美国费格55%股權(quan)形成(cheng)，已(yi)全(quan)部計(ji)提(ti)減(jian)值准備(bei)。

而德国费格曾持有天松医疗的25%股份，2012年6月将所持股份轉(zhuan)讓(rang)給(gei)天松医疗实控人徐(xu)天松，此後(hou)不(bu)再(zai)持有公司股份。

实控人亲属“隐身”经销商，关联方认定成謎(mi)

天松医疗的实际控制人为徐天松及徐斌(bin)頂(ding)、徐斌峰(feng)父(fu)子三人，三人合(he)计持有公司89.71%的股份。

桐(tong)廬(lu)江立医疗设备有限公司（以下简称：桐庐江立）是天松医疗认定的关联方，由(you)徐天松之(zhi)兄(xiong)徐天时的女(nv)婿(xu)江立持股60%并担任執(zhi)行董事兼(jian)总经理。

工商年报显示，桐庐江立2019年的联系電(dian)話(hua)为137****8716，2020年联系电话为133****2683，与桐庐立誠(cheng)医疗设备有限公司（以下简称：桐庐立诚）在2019年、2020年工商年报中公示的电话號(hao)码完(wan)全相(xiang)同。

同时，桐庐江立的工商住(zhu)所为“高家路(lu)2*9号4号樓(lou)302室(shi)”，而桐庐立诚为同一地址的313室。

桐庐江立由江立、江群(qun)分别持股60%、40%，桐庐立诚則(ze)由錢(qian)立成、江群分别持股60%、40%。而天松医疗在新三板挂牌时曾披露，钱立成系江立的姐(jie)夫(fu)，并将桐庐立诚认定为公司关联方。

不過(guo)，与德国费格類(lei)似(si)，天松医疗在本次北交所IPO申报材料中亦未将桐庐立诚作为关联方披露。目前，天松医疗对外出租(zu)8间房(fang)屋(wu)，其中2间系向桐庐立诚出租，桐庐立诚还是天松医疗2020年末(mo)的其他(ta)应付(fu)款(kuan)第三大單(dan)位(wei)。

另外，据公司在新三板挂牌时的法律意见书，吳(wu)興(xing)峰、張(zhang)海(hai)宇(yu)均为徐天松之兄徐天时的亲属。目前，吴兴峰为杭(hang)州欣(xin)匯(hui)达貿(mao)易有限公司（以下简称：杭州欣汇达）的销售员，张海宇为杭州毓(yu)康(kang)医疗器械有限公司（以下简称：杭州毓康）的执行董事兼总经理。

报告期内，杭州欣汇达、杭州毓康均为天松医疗的经销商，但招股书在“实际控制人的亲属任職(zhi)并与发行人发生业务往来的经销公司情(qing)況(kuang)”處(chu)并未提及上述(shu)公司，而是仅披露了三家经销商，分别是杭州康乘(cheng)医疗器械有限公司（以下简称：杭州康乘）、廣(guang)州暢(chang)神(shen)贸易有限公司（以下简称：广州畅神）、成都(dou)天松医疗器械有限公司（以下简称：成都天松），相关的实控人亲属分别为江立、徐飛(fei)（徐天松之侄(zhi)，徐天时之子）、徐天玉(yu)（徐天松之弟(di)）。

值得一提的是，桐庐康瑞(rui)医疗器械有限公司（以下简称：桐庐康瑞）曾在2017年和广州畅神共同投(tou)标“佛山(shan)市南(nan)海区人民(min)医院(yuan)彩(cai)色(se)血(xue)管内超(chao)聲(sheng)機(ji)”项目，还在2022年和杭州康乘共同投标“佛山市南海区人民医院男(nan)性(xing)功(gong)能檢(jian)測(ce)儀(yi)”项目。而桐庐康瑞也是天松医疗的关联方，由徐天时、徐飞分别持股50%。

前员工经销商貢(gong)獻(xian)两成收入，工商地址或暴(bao)露隐秘(mi)关联

报告期内，天松医疗客(ke)戶(hu)中，由離(li)职员工出資(zi)设立或者(zhe)担任董事、監(jian)事、高级管理人员的经销商有11家，由离职员工任职的经销商有9家。报告期各期，上述前员工经销商合计分别贡献收入2605万元、2233.03万元、2424.13万元、1155.87万元，分别占公司当期主营业务收入的22.62%、23.34%、23.09%、22.06%。

趙(zhao)葉(ye)坤(kun)原为天松医疗业务员，2011年2月离职，此后在桐庐宇坤医疗器械有限公司（以下简称：桐庐宇坤）、浙江納(na)瑞通(tong)医疗器械有限公司（以下简称：浙江纳瑞通）任销售员。桐庐宇坤、浙江纳瑞通的实控人为赵叶坤之子女，不过，天松医疗仍将两家公司作为离职员工任职的经销商披露。

据（2020）浙0122民初(chu)2447号判(pan)決(jue)书，2011年12月，杭州桐庐尖(jian)端(duan)内窥镜有限公司（天松医疗曾用名）委(wei)托(tuo)赵叶坤与金山医院簽(qian)訂(ding)《内镜基(ji)地器材购買(mai)協(xie)議(yi)》；2014年10月、2016年10月，桐庐宇坤分别委托赵叶坤及其子赵健(jian)与金山医院签订《医疗设备器械购销合同》《医疗设备器械购销内贸合同》，两份合同上約(yue)定的医疗器械设备均为天松医疗已交付给金山医院的器械设备。

2019年3月，赵叶坤和天松医疗出纳馬(ma)訓(xun)花(hua)之间存(cun)在一筆(bi)资金往来，金额为29.66万元。

工商信息显示，徐鴻(hong)倫(lun)是浙江纳瑞通的监事，同时持有杭州富(fu)陽(yang)鸿康医疗器械有限公司（以下简称：富阳鸿康）的40%股份。富阳鸿康的联系郵(you)箱(xiang)曾为“xkh1*7@126.com”，与杭州同善(shan)医疗器械有限公司（以下简称：同善医疗）相同。而同善医疗目前为徐天松控制的企业，2016年4月以前为天松医疗的控股子公司。

三輪(lun)問(wen)詢(xun)显示，徐鸿伦因(yin)涉(she)及隐私(si)無(wu)法向保(bao)薦(jian)机構(gou)和申报會(hui)计師(shi)提供其个人銀(yin)行流(liu)水(shui)。

杭州毓康、桐庐理群医疗器械有限公司、桐庐益(yi)民医疗器械有限公司（以下简称：桐庐益民）、桐庐申華(hua)医疗器械有限公司、桐庐博(bo)雅(ya)医疗器械有限公司（以下简称：桐庐博雅）均为天松医疗的前员工经销商。上述经销商在2019年工商年报中填(tian)报的通信地址均为“东兴路608号”，而該(gai)地址也是徐天松、徐斌顶和徐斌峰控制的浙江天松尖端自(zi)動(dong)化(hua)科(ke)技(ji)股份有限公司的所在地。

二(er)轮问询显示，桐庐益民的实控人周(zhou)益民亦不願(yuan)意提供其个人银行流水。

桐庐晨(chen)阳医疗器械有限公司、桐庐三叶医疗器械有限公司也是天松医疗的前员工经销商，在2019年工商年报中填报的通信地址均为“洋(yang)洲路28号”。而该地址还是杭州欣汇达的工商住所，以及桐庐億(yi)阳医疗器械有限公司（以下简称：桐庐亿阳）曾经的地址。桐庐亿阳为徐天松之妹(mei)徐松英(ying)之子申屠(tu)康梁(liang)曾担任执行董事兼总经理的企业，属於(yu)天松医疗的关联方。

同樣(yang)位于“洋洲路28号”的还有杭州竹(zhu)健医疗器械有限公司。该公司成立于2019年9月，2019年即(ji)与天松医疗開(kai)始(shi)合作，2020年就成为公司第二大一般(ban)经销商。

杭州兴漢(han)医疗器械有限公司（以下简称：杭州兴汉）和成都天松在2019年至2021年穩(wen)居(ju)天松医疗的前两大客户位置(zhi)。其中，成都天松由徐天松之弟徐天玉及其配偶(ou)控制，杭州兴汉看(kan)似与公司不存在关联关系。

王(wang)元浩(hao)是杭州兴汉的实控人，同时控制杭州龍(long)楠(nan)医疗器械有限公司（以下简称：杭州龙楠）。工商信息显示，杭州龙楠的注冊(ce)地址为“董家路1*0号B座(zuo)301-178工位”，而前员工经销商桐庐博雅的注册地为同一地址的“301-101工位”。

桐庐康爾(er)医疗器械有限公司（以下简称：桐庐康尔）是天松医疗2020年新开发的客户。据工商信息，桐庐康尔的联系电话、邮箱均与桐庐富尔克(ke)医疗器械有限公司相同，而后者亦为天松医疗的前员工经销商。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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