经济与法视频
经济与法：两个不可分割的关键点
经济和法往往被视为两个截然不同的学科，但事实上，它们是紧密关联的。在现代社会中，经济和法已经成为不可分割的关键点。本篇文章将从不同的角度探讨经济和法的关系，以及它们如何相互影响。
经济和法的关系
经济和法是相互依存的。在市场经济中，法律制度是保障市场经济正常运行的基础。法律的规定和保护使得市场经济能够顺利进行，从而实现经济的增长和发展。
同时，经济也会对法律产生影响。经济的发展使得法律需要不断地完善和调整，以适应社会发展的需要。例如，随着互联网和电子商务的兴起，法律也需要跟随时代的变迁，制定新的纪律和法规。
法律对经济的影响
法律对经济的影响是多方面的。首先，法律制度的完善和规范，保护了经济秩序的正常运行。例如，制定了合同法、商法、公司法等，保障企业、商家和消费者之间的权益，维护了市场经济秩序的正常运转。
其次，法律的规定还可以对经济进行引导和调控。例如，国家可以通过税收政策、金融政策和财政政策等手段，对经济进行引导和调控，从而实现宏观经济的平稳运行。
经济对法律的影响
经济对法律的影响主要体现在两个方面。首先，经济的发展需要法律的保障和支持。例如，企业在市场经济中的发展和壮大需要依靠法律制度的保护，这包括知识产权的保护、劳动法的保障等等。
其次，经济的发展也会对法律制度进行改革和完善。例如，随着经济的发展，法律制度也逐渐完善和改革，以适应社会发展的需要。例如，中国加入WTO后，就需要对国内的法律进行调整和完善，以适应全球市场的需求。
总结归纳
经济和法律是相互依存的两个关键点。法律制度的完善和规范，保障了经济秩序的正常运行。经济的发展需要法律的保障和支持。同时，经济的发展也会对法律制度进行改革和完善，以适应社会的需要。
因此，在当今社会，经济和法律已经成为不可分割的关键点。只有通过不断地完善和调整，才能保障市场经济的正常运行，实现经济的增长和发展。
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不(bu)過(guo)這(zhe)並(bing)没有对我乐家居的股(gu)價(jia)起(qi)到(dao)提(ti)振(zhen)作(zuo)用(yong)。雖(sui)然上(shang)述(shu)公告发布後(hou)的两個(ge)交(jiao)易(yi)日，我乐家居的股价上漲(zhang)了(le)4.31%，但(dan)是(shi)整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，过去(qu)幾(ji)个月，我乐家居的股价壹(yi)直(zhi)在(zai)7元/股左(zuo)右(you)徘(pai)徊(huai)。 投(tou)資(zi)者(zhe)不再(zai)看好(hao)我乐家居，固(gu)然是因(yin)為(wei)2021年，后者交出(chu)了一份(fen)不盡(jin)如(ru)人(ren)意(yi)的“答(da)卷(juan)”，更(geng)深(shen)層(ceng)次(ci)的原(yuan)因，或(huo)許(xu)還(hai)是因为我乐家居管(guan)理(li)层頻(pin)频變(bian)動(dong)以(yi)及过於(yu)依賴(lai)地产商(shang)的業(ye)務(wu)模(mo)式(shi)，已(yi)經(jing)很(hen)難(nan)給(gei)资本(ben)市(shi)場(chang)帶(dai)来更強(qiang)的信(xin)心(xin)。 虽然我乐家居是一家創(chuang)业多(duo)年的高(gao)端(duan)全(quan)屋(wu)定(ding)制(zhi)企(qi)业，但是从股權(quan)分(fen)布来看，其(qi)并没有蛻(tui)变为股权相(xiang)对分散(san)的成(cheng)熟(shu)商业公司(si)。 2022年Q1財(cai)報(bao)顯(xian)示(shi)，我乐家居的股权高度(du)集(ji)中 。其中公司创始(shi)人繆(mou)妍(yan)緹(ti)直接(jie)持(chi)有公司62.82%的股份，其丈(zhang)夫汪(wang)春(chun)俊(jun)通(tong)过瑞(rui)起投资以及開(kai)盛(sheng)投资間(jian)接持有公司3.56%和(he)2.50%的股份。这也(ye)意味(wei)著(zhe)，汪春俊、缪妍缇夫婦(fu)合計(ji)持有我乐家居68.88%的股份。 图源：我乐家居 與(yu)此(ci)同時(shi)，我乐家居的前(qian)十(shi)大股東(dong)中，大部(bu)分都(dou)是證(zheng)券(quan)投资基(ji)金，几乎(hu)没有公司高管。比(bi)如，中歐(ou)价值(zhi)智(zhi)選(xuan)回(hui)报混(hun)合型(xing)证券投资基金就(jiu)持有我乐家居4.77%的股份，位(wei)列(lie)后者的第(di)二(er)大股东。可(ke)以說(shuo)，我乐家居很大意義(yi)上都是一家“夫妻店”。 高管几乎未(wei)持有我乐家居的股份，带来的一大影(ying)響(xiang)，就是公司的管理层很难产生(sheng)足(zu)夠(gou)强的“向(xiang)心力(li)”。 官(guan)方(fang)公告显示，2018年12月-2019年7月，我乐家居曾(zeng)出現(xian)密(mi)集的“離(li)職(zhi)潮(chao)”，其中包(bao)括(kuo)分管會(hui)计工(gong)作的副(fu)總(zong)经理劉(liu)貴(gui)生、分管品(pin)牌(pai)和市场工作的副总经理沈(shen)陽(yang)、董(dong)事(shi)会秘(mi)書(shu)张華(hua)等(deng)。这些(xie)高管中，任(ren)期(qi)最(zui)短(duan)的沈阳只(zhi)有40天。無(wu)獨(du)有偶(ou)，2021年12月，我乐家居的副总经理曹(cao)靚(liang)也因“个人原因”辭(ci)职。 虽然这些高管离开我乐家居，大多是因为“个人原因”，但过短的任期以及密集的离职，或许还是从側(ce)面(mian)昭(zhao)示出我乐家居管理层的治(zhi)理以及氛(fen)圍(wei)层面存(cun)在一定的問(wen)題(ti)。 这一點(dian)，从薪(xin)酬(chou)可見(jian)一斑(ban)。财报显示，2021年，我乐家居高管平(ping)均(jun)年薪为62.63万元。作为对比，被(bei)我乐家居視(shi)为競(jing)爭(zheng)对手(shou)的欧派(pai)家居，2021年高管平均年薪为203.66万元。后者是前者的三(san)倍(bei)有余(yu)。 图源：我乐家居 值得(de)註(zhu)意的是，虽然是我乐家居的實(shi)際(ji)控(kong)制人，但是缪妍缇和汪春俊的年薪其实并不高，僅(jin)为80万元左右，对比来看，我乐家居的副总经理年薪均在百(bai)万元以上。不过这并不是缪妍缇和汪春俊的全部收(shou)入(ru)。 2020年9月，在毫(hao)无征(zheng)兆(zhao)的背(bei)景(jing)下(xia)，我乐家居的股票(piao)突(tu)然出现三个跌(die)停(ting)板(ban)。隨(sui)后我乐家居发布公告称，与己(ji)无關(guan)，是外(wai)部“殺(sha)豬(zhu)盤(pan)”作怪(guai)。 但是值得注意的是，2020年8月17日-9月4日，我乐家居的股票處(chu)于高位期间，其股东开盛投资減(jian)持了164万股股票，减持总金额達(da)2702万元。前文提到，开盛投资的实际控制人正(zheng)是汪春俊。 不止(zhi)实际控制人，我乐家居的高管也有减持的欲(yu)望(wang)。财报显示，2021年，我乐家居的副总经理王(wang)务超(chao)獲(huo)得了20万股的股权激(ji)勵(li)。2022年6月29日，我乐家居发布公告称，王务超已于2022 年 6月 27日，以集中竞价交易的方式，减持7.39万股。 高管剛(gang)拿(na)到股权激励，轉(zhuan)手就减持，或许是因为我乐家居的业績(ji)陷(xian)入了迷(mi)途(tu)。 财报显示，2021年，我乐家居營(ying)收17.25億(yi)元，同比增長(chang)8.92%；但歸(gui)屬(shu)上市公司股东凈(jing)利(li)潤(run)虧(kui)損(sun)1.61亿元，同比下降(jiang)173.7%；归属上市公司股东扣(kou)非(fei)后经常(chang)性(xing)净亏损为1.93亿元，同比下降197.96%。 图源：我乐家居 針(zhen)对公司亏损，我乐家居表(biao)示，主(zhu)要(yao)是因为2021年7、8月，南(nan)京(jing)祿(lu)口(kou)機(ji)场突发疫(yi)情(qing)，公司处于重(zhong)点管控區(qu)域(yu)，物(wu)流(liu)因疫情而(er)停擺(bai)，对公司的生产经营产生一定影响。 誠(cheng)然，突如其来的疫情確(que)实会影响实体企业的业绩，但值得注意的是，2021年疫情并没有持續(xu)蔓(man)延(yan)一整年，我乐家居的亏损其实还有深层次的原因。 财报显示，2021年，我乐家居对存在减值跡(ji)象(xiang)的應(ying)收款(kuan)項(xiang)單(dan)项计提信用减值準(zhun)備(bei)4.3亿元。对此，我乐家居表示，“这也致(zhi)使(shi)公司在主营业务收入增长的情況(kuang)下出现业绩亏损”。 作为一家总部位于南京的家居企业，我乐家居从未掩(yan)飾(shi)对于南京及华东等一二線(xian)城(cheng)市精(jing)裝(zhuang)修(xiu)房市场的依赖。这一点，从大宗业务可见一斑。以2020年上半(ban)年财报为例(li)，即(ji)使疫情在肆(si)虐(nue)，當(dang)期，我乐家居的大宗业务同比增速(su)依然高达84.0%。 不过随着房地产寒(han)冬(dong)到来，眾(zhong)多房企纷纷暴雷，我乐家居也受(shou)到致命影响，除(chu)了上文提到的计提信用减值增多以外，我乐家居的大宗业务也开始萎(wei)靡(mi)。 财报显示，2021年，我乐家居的大宗业务营收3.27亿元，同比下跌16.26%，毛(mao)利率(lv)同比下跌1.63%。 图源：我乐家居 在财报中，我乐家居表示，未来公司將(jiang)“将控制規(gui)模、防(fang)範(fan)風(feng)險(xian)和優(you)化(hua)客(ke)戶(hu)結(jie)構(gou)作为工作重心，主动降低(di)大宗业务的直营业务占(zhan)比，大力发展(zhan)工程(cheng)经銷(xiao)商全现金业务”。由(you)此来看，我乐家居未来希(xi)望减輕(qing)房地产的依赖。 其实即使没有房地产暴雷，我乐家居也有足够的动力探(tan)索(suo)经销、直营的业务模式，因为后两者的毛利比前者高出不少(shao)。 财报显示，2021年，我乐家居大宗业务的毛利率仅为25.02%，经销和直营的毛利率則(ze)分別(bie)为38.11%以及68.74%。 在此背景下，我乐家居开始了扩张之(zhi)路(lu)。2021年，我乐家居直营店、经销店合计增加(jia)新店367家，作为对比，2020年，这一數(shu)字(zi)还仅为95家。整体来看，截(jie)止2021年末(mo)，我乐家居共(gong)擁(yong)有1557家門(men)店，同比增长19.59%。 图源：我乐家居 不过不能忽(hu)视的是， 我乐家居的扩张之路并不是建(jian)立(li)在健(jian)康(kang)的现金流之上，而是靠“借钱”維(wei)持的。 财报显示，截止2021年末，我乐家居及控股子(zi)公司的擔(dan)保(bao)总额为9.42亿元，占公司净资产的比例为107.8%。而证監(jian)会有明(ming)确规定，上市公司对外担保的总额，不得超过最近(jin)一个会计年，合并会计报表净资产的50%。 图源：我乐家居 不止如此，截止2021年末，我乐家居的总負(fu)債(zhai)高达15.45亿元，资产负债率高达63.9%。作为对比，2019年时，我乐家居的资产负债率仅为30%左右。这也使得我乐家居的利息(xi)支(zhi)出高居不下。2021年，我乐家居的利息支出达到了0.11亿元，几年前，这个数字的规模还仅为百万元左右。 我乐家居借钱求扩张的核(he)心邏(luo)輯(ji)，或许是希望快(kuai)速推(tui)动毛利率高的直营店、经销店落(luo)地，以求在长线上获得不俗(su)的财务回报。 但是结合财报来看，或许是因为太(tai)追(zhui)求速度，我乐家居的直营店、经销店毛利率卻(que)有下探的趨(qu)勢(shi)。财报显示，2020年-2022年，我乐家居直营店、经销店的毛利率分别下跌0.57%、1.61%以及2.69%、4.2%。 不过我乐家居似(si)乎并没有停下来精細(xi)化運(yun)营现有门店的打(da)算(suan)。财报显示，我乐家居“制定了‘三年千(qian)店倍增’的新目(mu)標(biao)，将利用3-5年的时间，推动业务翻(fan)倍扩盘”。按(an)计劃(hua)来看，2022年，我乐家居还有300家新门店要鋪(pu)設(she)。 快速扩张固然可以立竿(gan)见影地提振我乐家居的营收规模，但是却也可能降低其利润率，出现增利不增收的现象。 面对我乐家居的“三年千店倍增”戰(zhan)略(lve)，资本市场早(zao)已持觀(guan)望態(tai)度。 截止2022年8月12日手辦(ban)，我乐家居的股价仅为7.83元/股，相較(jiao)于2020年8月14日，也就是两年前17.21 元/股的高点，下跌了54.5%。 未来我乐家居如果(guo)想(xiang)挽(wan)回投资者的信心，除了要解(jie)決(jue)房企暴雷的问题，更重要的，还是要提升(sheng)直营店、经销店的毛利率。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多 責(ze)任編(bian)辑：