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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>“水(shui)”來(lai)了(le)！為(wei)何(he)A股(gu)還(hai)是(shi)不(bu)漲(zhang)？

作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

来源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

觀(guan)點(dian)：5月(yue)PMI繼(ji)續(xu)回(hui)落(luo)至(zhi)榮(rong)枯(ku)線(xian)下(xia)方(fang)，經(jing)濟(ji)弱(ruo)復(fu)蘇(su)得(de)到(dao)夯(hang)實(shi)。不過(guo)，國(guo)內(nei)经济复苏能(neng)見(jian)度(du)整(zheng)體(ti)提(ti)升(sheng)、全(quan)年(nian)经济目(mu)標(biao)完(wan)成(cheng)也(ye)仍(reng)是大(da)勢(shi)所(suo)趨(qu)。當(dang)前(qian)流(liu)動(dong)性(xing)保(bao)持(chi)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，A股估(gu)值(zhi)仍處(chu)於(yu)歷(li)史(shi)低(di)位(wei)，中(zhong)期(qi)配(pei)置(zhi)價(jia)值凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整体回升的(de)投資(zi)機(ji)會(hui)。短(duan)期，“逆(ni)周(zhou)期調(tiao)節(jie)”下，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)開(kai)始(shi)放(fang)松(song)，新(xin)一輪(lun)寬(kuan)松已(yi)经开啟(qi)。不过，由(you)于基(ji)本(ben)面(mian)掣(che)肘(zhou)，股市(shi)反(fan)应仍需(xu)時(shi)日(ri)，預(yu)計(ji)震(zhen)蕩(dang)磨(mo)底(di)为主(zhu)。對(dui)于投资者来說(shuo)，当前位置已经不宜(yi)再(zai)度悲(bei)观，反而(er)是逐(zhu)步(bu)开始樂(le)观，在(zai)底部(bu)持续夯实过程(cheng)中，註(zhu)意(yi)戰(zhan)略(lve)配置的时机。

今(jin)日，滬(hu)深(shen)兩(liang)市雙(shuang)双高(gao)开，开盤(pan)後(hou)震荡上(shang)行(xing)，盘中創(chuang)下5月24日以(yi)来的新高。不过，指(zhi)數(shu)上行动力(li)並(bing)不強(qiang)势下，隨(sui)后沖(chong)高回落，回補(bu)当日跳(tiao)空(kong)缺(que)口(kou)。午(wu)后，指数震荡回升，但(dan)銀(yin)行板(ban)塊(kuai)走(zou)低拖(tuo)累(lei)下，指数反而小(xiao)幅(fu)跳水。尾(wei)盘，指数窄(zhai)幅震荡，全天(tian)冲高回落，延(yan)续近(jin)期重(zhong)心(xin)小幅上行趋势。盘面上，美(mei)容(rong)護(hu)理以及(ji)食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)領(ling)銜(xian)，通(tong)信(xin)、商(shang)貿(mao)零(ling)售(shou)以及社(she)会服(fu)務(wu)等(deng)涨幅居(ju)前，而银行、公(gong)用事(shi)業(ye)领跌(die)，電(dian)力設(she)備(bei)以及非(fei)银金(jin)融(rong)等小幅走低。

当日市場(chang)应該(gai)是眾(zhong)所期待(dai)的，因(yin)为昨(zuo)日頻(pin)繁(fan)的“降(jiang)息(xi)”下，短期情(qing)緒(xu)能否(fou)提振(zhen)是市场是否可(ke)以突(tu)破(po)的重要(yao)看点。而指数开盘并沒(mei)有(you)辜(gu)負(fu)市场的期望(wang)，沪指跳空高开并一度上行下，已经突破了此(ci)前15個(ge)交(jiao)易(yi)日的區(qu)間(jian)震荡，也再次(ci)回补了5月24日的跳空下行缺口，整体还是向(xiang)好的趋势發(fa)展(zhan)。不过，由于后勁(jin)不足(zu)，指数全天上行中受(shou)制(zhi)于半(ban)年线的壓(ya)制冲高回落，还一度跳水。

为什(shen)麽(me)“降息”之(zhi)下，股市还是不涨呢(ne)？实際(ji)上，5月以来市场对增(zeng)量(liang)政策的期待是比(bi)較(jiao)明(ming)显的，所以5月底开始，市场整体回升趋势还是有的，但不確(que)定(ding)性下，整体回升力度薄(bo)弱。與(yu)此同(tong)时，陸(lu)续公布(bu)的通脹(zhang)、金融等数據(ju)不及预期，对市场形(xing)成一定的拖累，市场信心整体受到压制。此时的“降息”雖(sui)然(ran)有用，尤(you)其(qi)是提振情绪，降低银行成本以及企(qi)业融资成本，以便(bian)更(geng)好的刺(ci)激(ji)经济，确实能在短期給(gei)市场打(da)氣(qi)。但是，市场其实并不缺乏(fa)流动性，更多(duo)的还是信心。而這(zhe)个信心的建(jian)立(li)，还是需要基本面的回升以及向好预期的增加(jia)。但目前看，從(cong)各(ge)項(xiang)高频数据看，可能仍需时日，所以其实市场并不買(mai)賬(zhang)。

反映(ying)到具(ju)体的市场上，逆回購(gou)利(li)率(lv)调降的当日，市场反应比较平(ping)淡(dan)，指数也没有过多的表(biao)現(xian)。而昨日晚(wan)间常(chang)备借(jie)貸(dai)便利利率调降之火(huo)，今日市场的反应也并不强，虽然高开上行，但幅度较小，盘中还跳水走低，更显示(shi)出(chu)市场的信心不足。

因此，市场当前真(zhen)正(zheng)缺的还是信心，正所謂(wei)“信心比黃(huang)金更重要”。经济修(xiu)复弱势之际，市场情绪并不高涨，而高频的数据也再次显示，弱势可能还会延续，也在一定程度压制了市场的風(feng)險(xian)偏(pian)好。同时，“降息”趋势下，市场的“水”是有了，但是还缺“面”。就(jiu)是基本面的有效(xiao)回升还需等待，也就不能指望股市立刻(ke)就轉(zhuan)牛(niu)。

總(zong)結(jie)一下：“降息”之下釋(shi)放新一轮的宽松，对实体经济帶(dai)来利好刺激，也有利于股市的上行。不过，当前基本面的回升仍需时日，货币政策之后，还需財(cai)政政策的有机结合，才(cai)能更好的提振经济。而股市虽然往(wang)往提前反应，但也許(xu)经济回升预期提升或(huo)者实質(zhi)性回升或，才有更好的表现。当然，目前市场仍处底部区域(yu)，震荡磨底以及底部逐步夯实是当前主基调，在此之下，战略投资者都(dou)可逢(feng)低继续進(jin)行配置，而波(bo)段(duan)投资者可开始个股博(bo)弈(yi)的同时，耐(nai)心等待指数階(jie)段企穩(wen)信號(hao)的出现。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业證(zheng)書(shu)：A0680612120002）

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