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“正(zheng)估(gu)值(zhi)”效(xiao)應(ying)推(tui)動(dong)下(xia)，6月我国外匯(hui)储备规模環(huan)比(bi)顯(xian)著(zhu)上升。

国家(jia)外汇管(guan)理(li)局(ju)7月7日(ri)發(fa)布(bu)統(tong)計(ji)數(shu)據(ju)显示(shi)，截(jie)至(zhi)6月末(mo)，我国外汇储备规模為(wei)31930億(yi)美(mei)元(yuan)，較(jiao)5月末上升165亿美元，升幅(fu)为0.52%。

回(hui)顧(gu)近(jin)半(ban)年(nian)，国際(ji)金融(rong)市(shi)場(chang)波(bo)动性(xing)加(jia)大(da)，但(dan)我国外储规模穩(wen)中(zhong)有(you)升，年初(chu)迄(qi)今(jin)上升653亿美元，升幅为2.09%。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，我国央行连續(xu)第(di)八個(ge)月增加黄金储备。截至6月末，央行黄金储备報(bao)6795萬(wan)盎(ang)司(si)，环比上升68万盎司，月度(du)增幅为近四(si)个月最(zui)高(gao)。

估值效应推升6月外储规模

推升6月我国外汇储备规模上升的(de)主(zhu)要(yao)因(yin)素(su)是(shi)估值效应。

“6月中国外汇储备余(yu)額(e)上升，主要反(fan)映(ying)了(le)汇率(lv)和(he)資(zi)產(chan)價(jia)格(ge)重(zhong)估的估值效应。”中銀(yin)證(zheng)券(quan)全(quan)球(qiu)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家管濤(tao)對(dui)上海(hai)证券报記(ji)者(zhe)表(biao)示，當(dang)月，受(shou)主要经济體(ti)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)、全球宏(hong)觀(guan)经济数据等(deng)因素影(ying)響(xiang)，美元指(zhi)数下跌(die)，全球金融资产价格漲(zhang)跌互(hu)現(xian)。

货币方(fang)面(mian)，美元汇率指数6月下跌1.4%至102.9，非(fei)美元货币則(ze)總(zong)体升值。资产方面，以(yi)美元標(biao)价的已(yi)对沖(chong)全球債(zhai)券指数当月微(wei)跌0.1%，但标普(pu)500股(gu)票(piao)指数上涨6.5%。

“6月外汇储备规模增逾(yu)160亿美元，遠(yuan)超(chao)市场預(yu)期(qi)。”外汇投(tou)资研(yan)究(jiu)院(yuan)副(fu)院長(chang)趙(zhao)慶(qing)明(ming)对记者表示，從(cong)汇率折(zhe)算(suan)因素來(lai)看(kan)，由(you)於(yu)英(ying)鎊(bang)、歐(ou)元等非美货币升值，折算成(cheng)美元後(hou)，形(xing)成賬(zhang)面增值；从资产价格来看，主要债券价格略(lve)有下跌，造(zao)成外储账面小(xiao)幅“縮(suo)水(shui)”。此外，我国外汇储备经營(ying)管理形成壹(yi)定(ding)投资收(shou)益(yi)，增厚(hou)当月外储规模。

外储规模將(jiang)繼(ji)续保(bao)持(chi)基(ji)本(ben)稳定

回看6月，人(ren)民(min)币汇率震(zhen)蕩(dang)走(zou)低(di)，引(yin)发關(guan)註(zhu)，但我国外汇市场運(yun)行总体平(ping)稳，跨(kua)境(jing)资金流(liu)动保持基本平衡(heng)。

民生(sheng)银行首席经济学家溫(wen)彬(bin)表示，我国6月银行結(jie)售(shou)汇和银行代(dai)客(ke)涉(she)外收付(fu)款(kuan)同时呈(cheng)现小幅順(shun)差(cha)，均(jun)明显高于5月水平，延(yan)续了二(er)季(ji)度以来的顺差格局；6月外资凈(jing)買(mai)入(ru)境內(nei)债券也(ye)延续前(qian)幾(ji)个月的较高规模，显示在(zai)国际金融市场延续波动走勢(shi)的背(bei)景(jing)下，人民币债券愈(yu)发具(ju)有长期投资价值。

市场交(jiao)易(yi)方对于汇率波动的認(ren)知(zhi)与预期更(geng)为成熟(shu)。管涛表示，人民币汇率自(zi)5月中旬(xun)再(zai)度破(po)7以来，6月延续調(tiao)整(zheng)行情(qing)。当月，境内外汇市场保持平稳运行，银行間(jian)市场即(ji)期詢(xun)价交易日均成交452亿美元，环比僅(jin)增长了0.9%。“特(te)別(bie)是6月底(di)人民币跌破7.20之(zhi)后，外汇成交不(bu)升反降(jiang)，显示市场交易方面对汇市震荡行情更趨(qu)理性和冷(leng)靜(jing)。”

前瞻(zhan)来看，多(duo)方面因素有利(li)于我国外汇储备规模继续保持稳定。管涛表示，近日，央行的连续表態(tai)，将綜(zong)合(he)施(shi)策、稳定预期，堅(jian)決(jue)防(fang)範(fan)汇率大起(qi)大落(luo)，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。我国经济潛(qian)力(li)大、政策空(kong)间足(zu)，有條(tiao)件(jian)支(zhi)持经济持续回升向(xiang)好(hao)，進(jin)而(er)促(cu)进人民币汇率和外汇储备规模基本稳定。

温彬认为，当前世(shi)界(jie)经济增长乏(fa)力，不確(que)定不稳定因素较多，但我国经济回升向好态势明显，高質(zhi)量(liang)发展(zhan)稳步(bu)推进，国际收支总体平衡，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。

黄金储备實(shi)现“八连增”

今年以来，全球央行在黄金市场空前活(huo)躍(yue)，我国央行黄金储备也已实现“八连增”。

“继全球央行購(gou)金量創(chuang)下歷(li)史(shi)紀(ji)錄(lu)之后，各(ge)国央行继续将黄金視(shi)为重要的储备资产。”世界黄金協(xie)會(hui)日前发布央行黄金储备调查(zha)显示，71%的受訪(fang)央行认为，全球央行的黄金持有量将在未(wei)来12个月增加，去(qu)年這(zhe)一比例(li)为61%。

自去年11月開(kai)啟(qi)本輪(lun)黄金增购行为以来，我国央行黄金储备由6264万盎司增至今年6月末的6795万盎司，累(lei)计增持规模達(da)531万盎司。

英大证券公(gong)司首席宏观经济学家鄭(zheng)后成认为，著(zhe)眼(yan)中期视角(jiao)，美元指数大概(gai)率下行，而国际金价大概率上行，兩(liang)相(xiang)对比，黄金的保值增值屬(shu)性強(qiang)于美元，国际金价走势在中长期或(huo)呈现“波浪(lang)式(shi)前进，螺(luo)旋(xuan)式上升”特征(zheng)的观點(dian)。短(duan)期内，我国央行有概率继续增持黄金储备。

世界黄金协会表示，地(di)緣(yuan)政治(zhi)問(wen)題(ti)懸(xuan)而未决，加之其(qi)对通(tong)脹(zhang)、利率和市场前景的影响，这些(xie)因素成为多家央行关心(xin)的焦(jiao)点。面对这些趋势和不斷(duan)變(bian)化(hua)的投资环境，央行购金需(xu)求(qiu)可(ke)能(neng)会继续保持强勁(jin)。

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