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pingtaizhijiecaigoujizhongbeihuo，jiagegengyouwanfajiguizekanqilaishifendejiandan，quefeichangkaoyanwanjiadechuangzaolihexiangxiangli。zhichitoupinggongneng,bashoujijiaoxuekechengtoupingdaodianshijishangguankangengjiafangbian。duoyanghuadexuexifangshi，pinyinbihuaxiezirenzidengdeng；tansuoshenmideditu，shiyongzuixindejishuquzhuizongnaxietaopaodeguaishou，suodingtamendeweizi，ranhoujinzhuabu。上(shang)半(ban)年(nian)債(zhai)券(quan)領(ling)跑(pao)私(si)募(mu)五(wu)大(da)策(ce)略(lve)，股(gu)票(piao)正(zheng)收(shou)益(yi)僅(jin)略超(chao)半數(shu)，小(xiao)眾(zhong)策略盡(jin)顯(xian)優(you)勢(shi)

財(cai)聯(lian)社(she)7月(yue)8日(ri)訊(xun)(記(ji)者(zhe) 黎(li)旅(lv)嘉(jia))私募排(pai)排網(wang)的(de)数據(ju)显示(shi)，截(jie)至(zhi)7月5日，有(you)業(ye)績(ji)记錄(lu)的24283只(zhi)私募證(zheng)券產(chan)品(pin)，上半年整(zheng)體(ti)收益為(wei)3.00%，其(qi)中(zhong)14566只产品實(shi)現(xian)正收益，占(zhan)比(bi)为59.98%，实现正收益的产品中，64只上半年收益超100%，247只收益介(jie)於(yu)50-100%之(zhi)間(jian)，1298只收益介于20-50%之间，2683只收益介于10-20%之间。

分(fen)策略來(lai)看(kan)，债券策略上半年业绩领跑，私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的1958只债券产品整体收益为5.04%，其中1751只产品实现正收益，占比为89.43%。相(xiang)較(jiao)之下(xia)，有业绩记录的15472只股票策略产品上半年整体收益为3.14%，其中8645只产品实现正收益，占比为55.88%。

當(dang)前(qian)在(zai)市(shi)場(chang)板(ban)塊(kuai)輪(lun)動(dong)加(jia)速(su)的背(bei)景(jing)下，百(bai)億(yi)私募部(bu)分产品因(yin)規(gui)模(mo)较大，持(chi)倉(cang)難(nan)以(yi)做(zuo)出(chu)調(tiao)整，而(er)部分中小私募則(ze)因得(de)益于产品规模较小，便(bian)于隨(sui)市场动向(xiang)而动，疊(die)加使(shi)用(yong)小众策略，操(cao)作(zuo)优势明(ming)显。

股票策略私募上半年表(biao)现不(bu)佳(jia)

数据显示，上半年股票策略整体业绩表现並(bing)不尽如(ru)人(ren)意(yi)。有业绩记录的15472只股票策略产品上半年整体收益为3.14%，其中8645只产品实现正收益，占比为55.88%。

数据来源(yuan)：私募排排网

雖(sui)然(ran)股票策略产品整体表现壹(yi)般(ban)，但(dan)大多(duo)数高(gao)收益产品主(zhu)要(yao)来自(zi)于股票策略，实现正收益的8645只股票策略产品中，47只收益超100%，177只收益介于50-100%之间，1037只收益介于20-50%之间，2006只收益介于10-20%之间。

一方(fang)面(mian)，私募排排网数据显示，截至7月5日，有业绩记录的24283只证券私募产品，上半年整体收益为3.00%，其中14566只产品实现正收益，占比为59.98%，实现正收益的产品中，64只上半年收益超100%，247只收益介于50-100%之间，1298只收益介于20-50%之间，2683只收益介于10-20%之间。

例(li)如，屬(shu)于股票策略的但斌(bin)旗(qi)下多只基(ji)金(jin)今(jin)年以来业绩表现就(jiu)受(shou)到(dao)關(guan)註(zhu)。具(ju)体而言(yan)，截至6月30日，東(dong)方港(gang)灣(wan)麒(qi)庭(ting)一號(hao)的凈(jing)值(zhi)为1.7050，今年上半年的收益率(lv)達(da)到79.85%，业绩排名(ming)第(di)一。东方港湾蝸(wo)牛(niu)爬(pa)爬、东方港湾春(chun)風(feng)三(san)号、东方港湾春风五号、东方港湾價(jia)值投(tou)資(zi)9号等(deng)多只私募产品的今年上半年收益率同(tong)樣(yang)表现亮(liang)眼(yan)。其中，东方港湾蜗牛爬爬今年上半年收益率达70.12%，东方港湾春风三号、东方港湾春风五号、东方港湾价值投资9号等多只私募产品上半年净值增(zeng)長(chang)超40%。百亿私募产品业绩排行(xing)榜(bang)的前十(shi)席(xi)位(wei)均(jun)被(bei)东方港湾旗下产品包(bao)攬(lan)。

事(shi)实上，過(guo)去(qu)一段(duan)時(shi)间，但斌因旗下产品回(hui)撤(che)较大而屢(lv)受市场質(zhi)疑(yi)，而今年以来，但斌旗下产品净值出现显著(zhu)反(fan)轉(zhuan)，從(cong)其公(gong)開(kai)表態(tai)和(he)渠(qu)道(dao)人士(shi)觀(guan)點(dian)来看，或(huo)與(yu)其重(zhong)仓特(te)斯(si)拉(la)和AI標(biao)的有关。

另(ling)一方面，上半年私募产品備(bei)案(an)熱(re)情(qing)同样较去年并無(wu)減(jian)弱(ruo)，整体备案产品数量(liang)持平(ping)，不少(shao)百亿规模的私募产品备案数量超过50只。

圖(tu)片(pian)来源：私募排排网

私募排排网的数据显示，2023年上半年私募证券類(lei)投资基金共(gong)計(ji)备案产品11186只，同比2022年上半年的11251只，略微(wei)下降(jiang)0.58%，与2022年下半年13729只相比，環(huan)比下降18.52%。其中，2023年6月备案883只，同比下降51.46%，环比5月793只上升(sheng)11.35%。

同期(qi)，备案10只及(ji)以上产品的私募有168家(jia)，20只及以上产品的有38家，有10家私募备案的产品数量超过50只。从私募规模来看，0-5亿小规模私募备案的产品数量占比超过一半，达54.81%，上半年共备案6131只。百亿以上的规模的私募备案占比为11.74%，上半年共备案1313只产品。

此(ci)外(wai)，步(bu)入(ru)下半年，多位私募大佬(lao)發(fa)表了(le)自己(ji)的看法(fa)，對(dui)于宏(hong)观經(jing)濟(ji)环境(jing)、市场走(zou)势等表示樂(le)观。如相聚(ju)资本(ben)總(zong)经理(li)梁(liang)輝(hui)就表示，上半年，市场主線(xian)歷(li)经多轮變(bian)化(hua)，风格(ge)切(qie)換(huan)迅(xun)速，我(wo)們(men)配(pei)置(zhi)总体较为均衡(heng)，既(ji)有与经济相关度(du)较高的消(xiao)費(fei)股、看重业绩的成(cheng)长股，也(ye)少量參(can)与了人工(gong)智(zhi)能(neng)相关的主題(ti)类投资。下半年，我们將(jiang)繼(ji)續(xu)保(bao)持均衡策略，尋(xun)找(zhao)細(xi)分领域(yu)的投资機(ji)會(hui)，同时也会参与一些(xie)主题投资。主题意味(wei)著(zhe)长期前景明確(que)的趨(qu)势，只是(shi)個(ge)股当前价值區(qu)间範(fan)圍(wei)较大，投资中可(ke)以去大致(zhi)估(gu)算(suan)遠(yuan)期空(kong)间。当然，也存(cun)在一些不确定(ding)的因素(su)，如競(jing)爭(zheng)情況(kuang)、所(suo)處(chu)产业鏈(lian)的位置、進(jin)展(zhan)速度等，我们将主要在看得比较清(qing)楚(chu)的行业中进行配置。

小众策略尽显优势

事实上，从备案产品策略上看，上半年股票策略的备案产品占到六(liu)成，其次(ci)是多资产策略产品，占到全(quan)部备案产品的14.99%，期貨(huo)及衍(yan)生(sheng)品策略产品占到9.82%排名第三。

与之相應(ying)的是，多资产策略憑(ping)借(jie)6月的出色(se)表现，上半年整体收益超越(yue)了股票策略，位居(ju)第二(er)。私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的2988只多资产策略产品整体收益为3.21%，其中1947只产品实现正收益，占比为65.16%。

但期货及衍生品策略上半年表现卻(que)在五大策略中墊(dian)底(di)，私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的2716只期货及衍生品策略产品整体收益为1.07%，其中1427只实现正收益，占比为52.54%。虽然期货及衍生品策略上半年表现垫底，但今年来期货及衍生品策略整体表现是越来越好(hao)的，自5月後(hou)，期货及衍生品策略整体收益扭(niu)虧(kui)为盈(ying)，并且(qie)在6月整体收益得到了进一步擴(kuo)大。

值得一提(ti)的是，分策略来看，债券策略上半年业绩领跑，私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的1958只债券产品整体收益为5.04%，其中1751只产品实现正收益，占比为89.43%。

相较之下，組(zu)合(he)基金表现中规中矩(ju)，在分散(san)了风險(xian)的同时，也分散了收益，上半年有业绩记录的1149只组合基金整体收益为1.71%，其中796只产品实现正收益，占比为69.28%。

业內(nei)人士表示，当前在市场板块轮动加速的背景下，百亿私募部分产品因规模较大，持仓难以做出调整，而部分中小私募则因得益于产品规模较小，便于随市场动向而动，叠加使用小众策略，操作优势明显。

进一步而言，对于管(guan)理规模动輒(zhe)百亿的基金经理来說(shuo)，他(ta)们更(geng)多采(cai)取(qu)的是高仓位、弱化擇(ze)时的投资策略，在高波(bo)动的行情下，回撤也就相对更高，他们更多的是拉长投资戰(zhan)线獲(huo)取高收益回報(bao)。但是“船(chuan)大难掉(diao)頭(tou)”的特点必(bi)然導(dao)致其在规模较大的情况下，要犧(xi)牲(sheng)一部分流(liu)动性(xing)，在遇(yu)到一些極(ji)端(duan)行情的情况下，就显得相对弱势。

今年4月28日，基金业協(xie)会发布(bu)《私募证券投资基金運(yun)作指(zhi)引(yin)（征(zheng)求(qiu)意見(jian)稿(gao)）》公开征求意见，《指引》则在“要求私募证券投资基金初(chu)始(shi)实繳(jiao)募集(ji)资金规模不低(di)于1000萬(wan)元(yuan)”的基礎(chu)上进一步要求“新(xin)增強(qiang)制(zhi)清算流程(cheng)，要求連(lian)续60个交(jiao)易(yi)日出现基金资产净值低于1000万元人民(min)幣(bi)的，該(gai)私募证券投资基金进入清算流程（市场波动导致净值变化除(chu)外）”，并且明确提出12个月的整改(gai)期。

在這(zhe)样的背景下，有业内人士表示，未(wei)来行业将会有近(jin)半产品恐(kong)遭(zao)清盤(pan)，投资者在選(xuan)择私募产品时，也要像(xiang)选公募基金一样，选公司(si)、选规模、选大品牌(pai)，而小型(xing)私募想(xiang)要立(li)足(zu)市场也将变得更加艱(jian)难。不过，经过前期的高速发展期，諸(zhu)多百亿級(ji)私募当前也面臨(lin)着“成长的煩(fan)惱(nao)”，需(xu)重新審(shen)視(shi)自身(shen)能力(li)与规模的匹(pi)配情况。

来源：财联社记者 黎旅嘉返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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