2017国际泳联世锦赛

2017国际泳联世锦赛盛况

2017年7月23日至7月30日，墨西哥瓜达拉哈拉市举办了第17届国际泳联世锦赛。这是世界上最重要的短池游泳比赛之一，吸引了来自世界各地的超过1400名游泳运动员参赛。比赛期间，许多游泳运动员创造了惊人的成绩，让人们不禁为之惊叹。

中国队的表现

中国队在短池游泳比赛中表现突出。首先是由汪顺和徐嘉余组成的男子4x50米混合泳接力队取得了金牌，这枚金牌是中国代表团在本次比赛中的第一枚金牌。此外，李冰洁和秦凯分别在女子50米仰泳和男子100米蝶泳比赛中取得了金牌。中国代表团在本次比赛中一共获得了9枚奖牌，其中包括3枚金牌、4枚银牌和2枚铜牌。中国代表团的这一成绩令人欣喜。

美国队的表现

美国队在本次比赛中表现非常出色，共获得了41枚奖牌，其中包括18枚金牌、十五枚银牌和八枚铜牌。凭借着这一成绩，美国代表团成为了本次比赛的最大赢家。特别是凯莉·马斯特斯，她在该届比赛中获得了四枚金牌。除此之外，美国代表团在其他项目中也获得了许多奖牌，证明了他们在短池游泳方面的实力非常强大。

比赛中的惊人表现

除了中国和美国代表团的表现外，许多游泳运动员也表现出色。例如，瑞典的萨拉·西厄斯特罗姆在女子50米自由泳比赛中创下了新的世界纪录。美国运动员凯莉·马斯特斯在比赛中创下了多项个人记录。在男子400米自由泳比赛中，中国选手孙杨赢得了银牌，他的表现令人瞩目。另外，许多其他选手也创造了有历史意义的成绩。

总结

总的来说，2017年国际泳联世锦赛是一个非常成功的比赛。各国选手在比赛中都表现出色，许多新的世界纪录被创造，让人们看到了短池游泳运动员的巨大潜力。除此之外，比赛场馆的设施也非常先进，赛事的组织也非常周全，这都为比赛的顺利进行创造了良好的条件。相信在未来，短池游泳运动员们还会为我们带来更多的精彩比赛。

2017国际泳联世锦赛随机日志

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】降(jiang)息(xi)吹(chui)響(xiang)穩(wen)增(zeng)長(chang)號(hao)角(jiao)，ETF連(lian)續(xu)大(da)幅(fu)申(shen)購(gou)——金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)流(liu)動(dong)性(xing)與(yu)監(jian)管(guan)动態(tai)周(zhou)報(bao)（0117）

上(shang)周央(yang)行(xing)公(gong)開(kai)市场凈(jing)投(tou)放(fang)100億(yi)元(yuan)，貨(huo)幣(bi)市场利(li)率(lv)上行；短(duan)、长端(duan)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率下(xia)行。股(gu)市方(fang)面(mian)，北(bei)上資(zi)金净流入(ru)，融资资金小(xiao)幅流出(chu)；新(xin)成(cheng)立(li)基(ji)金規(gui)模(mo)增加(jia)，ETF净流入规模縮(suo)小，重(zhong)要(yao)股東(dong)净減(jian)持(chi)规模增加，IPO规模缩小，股市流动性略有(you)下降。從(cong)投资者(zhe)偏(pian)好(hao)來(lai)看(kan)，北上资金大幅加倉(cang)銀(yin)行、電(dian)氣(qi)設(she)備(bei)、有色(se)金屬(shu)等(deng)，融资净買(mai)入醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)、傳(chuan)媒(mei)、建(jian)築(zhu)材(cai)料(liao)等；寬(kuan)基ETF多(duo)為(wei)净申购，券(quan)商ETF大幅申购，医药ETF贖(shu)回(hui)較(jiao)多。美(mei)元指(zhi)數(shu)回落(luo)，人(ren)民(min)币相(xiang)對(dui)美元升(sheng)值(zhi)，海(hai)外(wai)市场風(feng)險(xian)偏好繼(ji)续下降。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

? 降息落地(di)，对A股影(ying)响幾(ji)何(he)？降息落地是(shi)稳增长大環(huan)境(jing)下货币政(zheng)策的(de)進(jin)壹(yi)步(bu)宽松(song)，短期(qi)有利於(yu)提(ti)振(zhen)市场情(qing)緒(xu)，堅(jian)定(ding)市场对于稳增长政策的預(yu)期。不(bu)過(guo)在(zai)當(dang)前(qian)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)融资需(xu)求(qiu)偏弱(ruo)的情況(kuang)下，短期对社(she)融的拉(la)动作(zuo)用(yong)可(ke)能(neng)相对有限(xian)。而(er)等到(dao)地方兩(liang)會(hui)結(jie)束(shu)以(yi)後(hou)專(zhuan)項(xiang)债發(fa)行可能逐(zhu)漸(jian)提速(su)，一些(xie)稳增长的措(cuo)施(shi)也(ye)可能在全(quan)国两会后集(ji)中(zhong)发力(li)並(bing)帶(dai)动融资需求的改(gai)善(shan)，屆(jie)時(shi)新增社融增速可能才(cai)会明(ming)顯(xian)改善，并引(yin)領(ling)A股的稳增长行情。短期而言(yan)，成长性行業(ye)可能受(shou)益于宽松的流动性环境，如(ru)TMT、电力设备等；另(ling)一方面，可以继续布(bu)局(ju)受益于稳增长发力相關(guan)板(ban)塊(kuai)，消(xiao)費(fei)建材、水(shui)泥(ni)、地產(chan)、建筑咨(zi)詢(xun)等板块可以利用調(tiao)整(zheng)加仓。

? 上周（1月(yue)10日(ri)-1月14日）为維(wei)護(hu)银行体系(xi)流动性合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，央行开展(zhan)逆(ni)回购500亿元，同(tong)期有400亿元央行逆回购到期，净投放100亿元。

? 货币市场利率上行，短、长端国债收益率下行，同业存(cun)單(dan)发行规模擴(kuo)大，发行利率漲(zhang)跌(die)不一。截(jie)至(zhi)1月14日，R007上行21.3bp，DR007上行15.9bp，1年(nian)期国债收益率下行5.7bp，10年期国债收益率下行2.5bp，同业存单发行规模增加1059.5亿元，1M/3M同业存单利率上行，6M同业存单利率下行。

? 股市方面，A股市场流动性略降，招商A股流动性指数为2.31。北上资金流入，净流入74.5亿元；融资余(yu)額(e)下降，融资资金净賣(mai)出17.8亿元；ETF净流入147.1亿元；新成立偏股類(lei)公募(mu)基金份(fen)额增加。重要股东净减持规模增加，公布的計(ji)劃(hua)减持规模下降。

? 从投资者偏好来看，陸(lu)股通(tong)净买入规模较高(gao)的行业有银行、电气设备、有色金属等，净卖出规模较高的行业是非(fei)银金融、医药生物、电子(zi)等；融资资金买入较多的为医药生物、传媒、建筑材料等，净卖出较多的包(bao)括(kuo)电气设备、化(hua)工(gong)、有色金属等。個(ge)股方面，陆股通净买入国电南(nan)瑞(rui)最(zui)多，净卖出愛(ai)爾(er)眼(yan)科(ke)最高；融资客(ke)大幅加仓东方生物，卖出较多的为美錦(jin)能源(yuan)、興(xing)业银行、大北農(nong)等。宽指ETF以净申购为主(zhu)，其(qi)中上證(zheng)50ETF申购较多；行业ETF申赎參(can)半(ban)，其中券商ETF大幅申购，医药ETF赎回较多。净申购最高的为国泰(tai)中证全指证券公司(si)ETF；净赎回最高的为華(hua)夏(xia)MSCI中国A50互(hu)聯(lian)互通ETF。

? 海外市场方面美元指数回落，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，人民币相对美元升值。具(ju)体地，VIX指数上升0.43至19.19。美债1年期收益率上行8.0bp，10年期收益率上行2.0bp。美元指数下降0.58点。人民币外匯(hui)指数下降0.84点。

? 风险提示(shi)：政策支(zhi)持不及(ji)预期；海外政策超(chao)预期收緊(jin)

流动性专題(ti)

※ 降息落地，对A股影响几何？

1月17日央行公告(gao)稱(cheng)，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借(jie)貸(dai)便(bian)利（MLF）操(cao)作和(he)1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中標(biao)利率均(jun)下降10个基点，分(fen)別(bie)降至2.85%、2.10%。

在12月社融数據(ju)不及预期、信(xin)贷需求不足(zu)的背(bei)景(jing)下，央行超额续作MLF并降息，货币政策进一步实質(zhi)性宽松，轉(zhuan)向(xiang)“宽货币、宽信用”。回顧(gu)歷(li)史(shi)上几輪(lun)稳增长，往(wang)往都(dou)是在经济下行壓(ya)力增大情况下，货币政策先(xian)行，为后续稳增长政策发力提供(gong)有利的融资环境，短期来說(shuo)，此(ci)次(ci)降息有利于強(qiang)化和坚定市场对于稳增长政策的预期。

在当前LPR报價(jia)機(ji)制(zhi)下，MLF利率的下调大概(gai)率將(jiang)引導(dao)LPR报价下降，贷款(kuan)成本(ben)下降有利于带动实体经济的融资需求，但(dan)在当前经济下行、投资下行的环境下，融资短期或(huo)難(nan)有明显改善。另外，地方两会集中在1月中下旬(xun)召(zhao)开，在“中央强调各(ge)地區(qu)各部(bu)門(men)要擔(dan)負(fu)起(qi)稳定宏(hong)观经济的責(ze)任(ren)”的背景下，地方两会期間(jian)可能会有更(geng)多具体措施发布。地方政府(fu)两会结束后，专项债的发行进度(du)可能会提速，稳增长发力将会更加臨(lin)近(jin)。往后看，在全国两会召开后，宽松的货币政策疊(die)加稳经济措施的集中发力，将带动新增社融增速明显改善，届时将带动A股走(zou)出一波(bo)稳增长行情。

那(na)麽(me)从历史看，降息对A股影响如何，又(you)該(gai)怎(zen)樣(yang)进行配(pei)置(zhi)呢(ne)？

2008年以来，A股经历了(le)四(si)轮降息，四轮降息分别为2008年10月~12月、2012年6月~7月、2014年11月~2015年10月以及2019年11月~2020年4月。

从市场短期表(biao)現(xian)来看，国內(nei)历次降息后，A股在未(wei)来5天(tian)、10天的表现涨跌参半，其中創(chuang)业板指的上涨概率更高。从2016年以来，MLF利率成为国内升降息的主要参考(kao)利率，从那时开始(shi)到现在，每(mei)次调降MLF利率前5个交(jiao)易(yi)日各主要宽基指数上涨概率较高，显示在降息之(zhi)前，股票(piao)市场对降息或有一定预期。调降MLF利率后的一个交易日上涨概率75%，不过调降后的5个交易日和10个交易日則(ze)涨跌参半。

从中期来看，每轮降息开啟(qi)后A股走勢(shi)略有差(cha)異(yi)，但基本表现为加速上行或者一段(duan)时间后見(jian)底(di)。具体而言，2008年10月在次贷危(wei)机影响下第(di)一次降息后，A股大約(yue)在20天后见底；2012年6月经济下行压力增大背景下降息后，A股大约在半年后见底；2014年11月降息后A股加速上行；2019年11月降息后，A股大约在一个月以后开始加速上行。

从市场风格(ge)来看，在每轮降息周期开启以后的中期内，小盤(pan)成长风格整体占(zhan)優(you)的概率整体更高。具体而言，在降息后的1个月内大盘价值风格占优的比(bi)率为50%；在降息后的3个月和半年内，小盘成长风格指数的表现最好，占优的比率为75%。

从行业表现来看，在降息周期开启后的1-6个月内，表现较好的行业主要集中在成长性较强的行业，如医药、计算(suan)机、电力设备、传媒、电子、軍(jun)工等。另外，逆周期政策受益的相关板块表现也比较靠(kao)前，如建筑材料、建筑裝(zhuang)飾(shi)、公用事(shi)业、房(fang)地产等。

綜(zong)上所(suo)述(shu)，降息落地是稳增长大环境下货币政策的进一步宽松，短期有利于提振市场情绪，坚定市场对于稳增长政策的预期。不过在当前实体经济融资需求偏弱的情况下，短期对社融的拉动作用可能相对有限。而等到地方两会结束以后专项债发行可能逐渐提速，一些稳增长的措施也可能在全国两会后集中发力并带动融资需求的改善，届时新增社融增速可能才会明显改善，引领A股的稳增长行情。短期而言，成长性行业可能受益于宽松的流动性环境，如TMT、电力设备等；另一方面，可以继续布局受益于稳增长发力相关板块，消费建材、水泥、地产、建筑咨询等板块可以利用调整加仓，不过趨(qu)势性的大机会可能要等到稳增长集中发力階(jie)段。

监管动向

货币政策工具与资金成本

上周（1月10日-1月14日）公开市场净投放100亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购500亿元，同期有400亿元央行逆回购到期，未来一周将有500亿元逆回购和5000亿元MLF到期。

货币市场利率上行，R007与DR007利差扩大；短、长端国债收益率下行，期限利差扩大。截至1月14日，R007为2.34%，较前期上行21.3bp，DR007为2.21%，较前期上行15.9bp，两者利差扩大5.5bp至0.14%。1年期国债到期收益率下降5.7bp至2.17%，10年期国债到期收益率下降2.5bp至2.79%，期限利差扩大3.3bp至0.62%。

同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。1月10日-1月14日，同业存单发行569只(zhi)，较上期增多263只；发行總(zong)规模2731.0亿元，较上期增多1059.5亿元；截至1月14日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期變(bian)化1.6bp、0.6bp、-5.1bp至2.43%、2.65%、2.74%。

股市资金供需

（1）资金供給(gei)

资金供给方面，1月10日-1月14日，新成立偏股类公募基金127.0亿份，较前期增多90.2亿份。股票型(xing)ETF较前期净流入，对應(ying)净流入147.1亿元。全周整个市场融资净卖出17.8亿元，净卖出额较前期收窄(zhai)75.7亿元，截止(zhi)1月14日，A股融资余额为17009.3亿元。陆股通本周净流入，当周净流入规模为74.5亿元，净买入额较前期扩大12.4亿元。

（2）资金需求

资金需求方面，1月10日-1月14日，IPO融资金额回落至66.6亿元，共(gong)有5家(jia)公司进行IPO发行，截至1月17日公告，未来一周暫(zan)無(wu)公司进行IPO招股，计划募资规模0.0亿元。重要股东净减持规模扩大，净减持110.7亿元；公告的计划减持规模136.6亿元，较前期下降。

限售(shou)解(jie)禁(jin)市值为978.1亿元（首(shou)发原(yuan)股东限售股解禁96.3亿元，首发一般(ban)股份解禁146.8亿元，定增股份解禁720.5亿元，其他(ta)14.4亿元），较前期上升。未来一周解禁规模上升至1303.1亿元（首发原股东限售股解禁903.3亿元，首发一般股份解禁3.1亿元，定增股份解禁323.5亿元，其他73.3亿元）。

投资者情绪

1月10日-1月14日，当周融资买入额为3623.4亿元；截止1月14日，占A股成交额比例(li)为7.1%，较前期下降，投资者交易活(huo)躍(yue)度减弱，股權(quan)风险溢(yi)价上升。

投资者偏好

（1）陆股通

1月10日-1月14日，陆股通资金净流入74.5亿元。行业偏好上，银行、电气设备、有色金属這(zhe)三(san)个行业净买入规模较高，买入金额分别为48.7亿元、41.6亿元、35.1亿元。净卖出规模较高的行业是非银金融、医药生物、电子等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括国电南瑞（+15.8亿元）、药明康(kang)德(de)（+15.1亿元）、隆(long)基股份（+11.6亿元）等；净卖出规模较高的主要包括爱尔眼科（-22.3亿元）、恒(heng)瑞医药（-14.1亿元）、美的集團(tuan)（-11.9亿元）等。

（2）融资交易

1月10日-1月14日，融资资金净流出17.8亿元。具体来看，本周融资资金买入医药生物（+33.8亿元）、传媒（+6.9亿元）、建筑材料（+5.6亿元）等行业，净卖出电气设备（-16.0亿元）、化工（-10.9亿元）、有色金属（-10.1亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为东方生物（+5.1亿元）、以嶺(ling)药业（+3.3亿元）、东方財(cai)富(fu)（+3.2亿元）等；融资净卖出规模较高的包括美锦能源（-4.6亿元）、兴业银行（-4.3亿元）、大北农（-3.1亿元）等。

（3）ETF净申购赎回

1月10日-1月14日，ETF净申购，当周净申购82.9亿份，宽指ETF以净申购为主，其中上证50ETF申购较多；行业ETF申赎参半，其中券商ETF大幅申购，医药ETF赎回较多。具体的，滬(hu)深(shen)300ETF净申购0.4亿份；创业板ETF净申购3.1亿份；中证500ETF净申购3.0亿份；上证50ETF净申购5.9亿份。雙(shuang)创50ETF净赎回0.3亿份。行业方面，信息技(ji)術(shu)ETF净申购9.9亿份；消费ETF净申购15.3亿份；医药ETF净赎回7.5亿份；券商ETF净申购34.4亿份；金融地产ETF净赎回1.8亿份；军工ETF净申购6.7亿份；原材料ETF净申购1.2亿份；新能源&智(zhi)能汽(qi)車(che)ETF净赎回3.0亿份。

外汇市场

1月10日-1月14日，美元指数回落，人民币相对美元升值。截止1月14日，美元指数收于95.16，较前期（1月9日）下降0.58点，人民币汇率指数较前期下降0.8点收于102.1点，美元兌(dui)人民币中间价下降、即(ji)期汇率下降、離(li)岸(an)汇率下降，分别为6.37、6.34、6.36，人民币升值。

另外，美元兑港(gang)币汇率有所回落，港币相对美元有所升值。

海外金融市场流动性跟(gen)蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

美联儲(chu)主席(xi)鮑(bao)威(wei)尔在参議(yi)院(yuan)聽(ting)证会上称，如有降低(di)通脹(zhang)的需要，联储会更多次加息，認(ren)为美国经济能抵(di)禦(yu)美联储收紧货币，以及奧(ao)密(mi)克(ke)戎(rong)病(bing)毒(du)引发的新冠(guan)病例增长影响。美联储公布1月经济狀(zhuang)况褐(he)皮(pi)書(shu)称，美国经济活动在2021年最后几周溫(wen)和扩張(zhang)。供应鏈(lian)問(wen)题和勞(lao)动力短缺(que)问题持续存在，仍(reng)然(ran)限制经济增速。就(jiu)业人口(kou)温和增加，但对额外工人的需求仍然强勁(jin)。大多数地方联储所轄(xia)地区的消费者物价继续稳固(gu)上涨，但部分联储留(liu)意(yi)到，物价涨幅较以往数月有所放緩(huan)。

歐(ou)洲(zhou)央行管委(wei)Kazaks表示如有必(bi)要，将采(cai)取(qu)行动应对通胀。欧洲央行行长拉加德表示通货膨(peng)胀的驅(qu)动因(yin)素(su)将在今(jin)年有所缓解，将采取一切(qie)必要措施，確(que)保(bao)在中期实现2%的通胀目(mu)标，仍需要货币宽松来使(shi)通胀在中期内稳定在2%，预计今年第一季(ji)度GDP将超过新冠大流行前的水平(ping)。英(ying)国央行预计第一季度抵押(ya)贷款需求将下降，无担保贷款需求将上升，家庭(ting)違(wei)约率将上升。韓(han)国央行将基準(zhun)利率上调25个基点至1.25%，符(fu)合市场预期。

1月12日，美国劳工統(tong)计局公布12月CPI数据：12月美国CPI同比上涨7.0%（前值6.8%），增速再(zai)次加快(kuai)，创1982年6月以来最大同比涨幅，住(zhu)房成本和二(er)手(shou)车价格上涨是主要推(tui)动因素。

（2）利率

最近一周美联储总资产规模扩大。截止1月12日，美联储持有资产规模87882.78亿美元，相比前期（1月5日）扩大225.57亿美元。其中，持有国债规模56847.37亿美元，相比前期扩大234.6亿美元。

1月10日-1月14日，短、长端美债收益率上行，利差缩小；FRA-OIS利差略降。美国1年期国债收益率上行8.0bp至0.51%，10年期国债收益率上行2.0bp至1.78%，利差缩小6.0bp至1.27%。FRA-OIS利差为6.15bp，较前期微(wei)降0.15bp，處(chu)于2010年以来的2.58%分位(wei)。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数回升，全周较前期（1月9日）上升0.43点至19.19，市场风险偏好惡(e)化。奥密克戎毒株(zhu)引发的爆(bao)发式(shi)疫(yi)情依(yi)然在美国迅(xun)速传播(bo)，供应链瓶(ping)頸(jing)和劳动力短缺的问题持续存在，物价压力居(ju)高不下。上周标普(pu)500指数下跌0.28%，納(na)斯(si)達(da)克指数下跌0.30%。

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