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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>鐘(zhong)正(zheng)生(sheng)：中(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)的(de)十(shi)大(da)關(guan)註(zhu)點(dian)

作者(zhe)：钟正生/張(zhang)德(de)禮(li)/常(chang)藝(yi)馨(xin)（钟正生為(wei)平(ping)安(an)證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)经济學(xue)家(jia)、中國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)）

中央经济工作会议於(yu)2022年(nian)12月(yue)15-16日(ri)召(zhao)開(kai)，分(fen)析(xi)研(yan)究(jiu)2023年经济工作。從(cong)主(zhu)要(yao)內(nei)容(rong)看(kan)，在(zai)延(yan)續(xu)12月6日政(zheng)治(zhi)局(ju)会议定(ding)調(tiao)的基(ji)礎(chu)上(shang)，也(ye)有(you)不(bu)少(shao)新(xin)提(ti)法(fa)。具(ju)體(ti)來(lai)看，有以(yi)下(xia)幾(ji)点值(zhi)得(de)关注：

第(di)壹(yi)，認(ren)为2022年经济工作所(suo)取(qu)得的成(cheng)績(ji)殊(shu)为不易(yi)。

2022年前(qian)三(san)季(ji)度(du)中国经济面(mian)臨(lin)疫(yi)情(qing)持(chi)续多(duo)点散(san)發(fa)和(he)房(fang)地(di)產(chan)事件(jian)性(xing)沖(chong)擊(ji)，進(jin)入(ru)四(si)季度出(chu)口(kou)放(fang)緩(huan)壓(ya)力(li)加(jia)速(su)顯(xian)現(xian)，疫情防(fang)控(kong)政策(ce)優(you)化(hua)初(chu)期(qi)供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)同(tong)時(shi)经歷(li)“脈(mai)冲式(shi)”冲击。逆(ni)周(zhou)期调節(jie)政策積(ji)極(ji)應(ying)對(dui)，二(er)、三季度先(xian)後(hou)出臺(tai)33項(xiang)穩(wen)增(zeng)長(chang)一攬(lan)子(zi)政策和19项接(jie)续政策，11月房企(qi)融(rong)資(zi)“三箭(jian)齊(qi)发”。我(wo)們(men)預(yu)計(ji)2022年全(quan)年GDP增速在3%左(zuo)右(you)，雖(sui)較(jiao)目(mu)標(biao)增速有一定差(cha)距(ju)，但(dan)這(zhe)已(yi)是(shi)多重(zhong)冲击下的最(zui)好(hao)結(jie)果(guo)。 在回(hui)顧(gu)2022年经济工作时，会议指(zhi)出“发展(zhan)質(zhi)量(liang)稳步(bu)提升(sheng)…保(bao)持了(le)经济社(she)会大局稳定…成绩殊为不易，值得倍(bei)加珍(zhen)惜(xi)”。

第二，相(xiang)比(bi)于12月政治局会议，本(ben)次(ci)会议对2023年宏(hong)觀(guan)政策力度的定调更(geng)积极。

如(ru)同会议通(tong)稿(gao)中指出的，“三重压力仍(reng)然(ran)较大”、“明(ming)年经济发展面临的困(kun)難(nan)挑(tiao)戰(zhan)很(hen)多”，當(dang)前中国经济恢(hui)復(fu)的動(dong)能(neng)和市(shi)場(chang)主体的信(xin)心(xin)均(jun)不足(zu)。基于GDP增速目标的連(lian)貫(guan)性，我们预计2023年GDP增速目标或(huo)設(she)定在5%左右，出口走(zou)弱(ruo)后實(shi)现該(gai)目标需政策繼(ji)续发力。本次会议指出要“更好統(tong)籌(chou)疫情防控和经济社会发展”、“更好统筹发展和安全”，以及(ji)“推(tui)动经济運(yun)行(xing)整(zheng)体好轉(zhuan)”、“保持经济运行在合(he)理區(qu)間(jian)”，突(tu)出做(zuo)好“稳增长、稳就(jiu)業(ye)、稳物(wu)價(jia)工作”，給(gei)予(yu)了稳增长较高(gao)优先級(ji)。 本次会议延续了12月6日政治局会议“加強(qiang)各(ge)類(lei)政策協(xie)调配(pei)合，形(xing)成共(gong)促(cu)高质量发展合力”的說(shuo)法，我们认为重点是缓釋(shi)疫情和防疫政策对经济活(huo)动的压制(zhi)，讓(rang)貨(huo)幣(bi)、財(cai)政、产业和社会等(deng)政策能更好发揮(hui)托(tuo)底(di)经济的作用(yong)。值得注意(yi)的是，和12月6日政治局会议相比，中央经济工作会议增加了“加大宏观政策调控力度”的说法，对2023年经济工作的定调更积极。

第三，优化疫情防控有新提法，核(he)心是要平稳、有序(xu)。

11月以来国内疫情防控政策持续优化，积极的一面在于经济向(xiang)常態(tai)化回歸(gui)的进程(cheng)较快(kuai)、“脉冲式”冲击持续时间较短(duan)，但鑒(jian)于各地防疫物资儲(chu)備(bei)不平衡(heng)、人(ren)口年齡(ling)结構(gou)不盡(jin)相同，可(ke)能会造(zao)成部(bu)分地区感(gan)染(ran)人數(shu)较快上升，甚(shen)至(zhi)发生醫(yi)療(liao)资源(yuan)擠(ji)兌(dui)。 在前期防疫政策优化的基础上，本次会议强调“优化调整疫情防控政策，加强统筹銜(xian)接，有序組(zu)織(zhi)实施(shi)，順(shun)利(li)度過(guo)流(liu)行期”，同时還(hai)指出“保障(zhang)好群(qun)眾(zhong)的就医用藥(yao)，重点抓(zhua)好老(lao)年人和患(huan)基础性疾(ji)病(bing)群体的防控，著(zhu)(zhe)力保健(jian)康(kang)、防重癥(zheng)”。我们认为，防疫政策可能根(gen)據(ju)疫情形勢(shi)进一步优化，降(jiang)低(di)感染人次曲(qu)線(xian)上升的斜(xie)率(lv)，这將(jiang)有助(zhu)于缓释企业和居(ju)民(min)恐(kong)慌(huang)性減(jian)少经济活动的现象(xiang)，进而(er)更好平衡疫情防控和经济社会发展。

第四，促消(xiao)費(fei)将是2023年擴(kuo)大内需的重点。

外(wai)循(xun)環(huan)对中国经济的拉(la)动趨(qu)弱后，内循环的重要性进一步提升，这也是近(jin)日发布(bu)《扩大内需战略(lve)規(gui)劃(hua)綱(gang)要（2022—2035年）》的背(bei)景(jing)。但今(jin)、明两年扩大内需的着力点可能有所變(bian)化： 2022年扩大内需的重点在固(gu)定资产投(tou)资，包(bao)括(kuo)維(wei)持基建(jian)投资高增速、多措(cuo)並(bing)舉(ju)引(yin)導(dao)制造业转型(xing)升级、以及2022年11月后房企融资实质性松(song)綁(bang)等。相比之(zhi)下，2022年除(chu)部分地区发放消费券、多举措刺(ci)激(ji)汽(qi)車(che)消费外，消费刺激的力度整体并不强。 本次中央经济工作会议指出，“要把(ba)恢复和扩大消费擺(bai)在优先位(wei)置(zhi)”，预计促消费将是2023年扩大内需的重点。除了会议裏(li)提到(dao)的支(zhi)持住(zhu)房改(gai)善(shan)、新能源汽车和養(yang)老服(fu)務(wu)等消费外，我们认为重点工作可能还包括適(shi)当增加公(gong)共消费、向特(te)定群体发放更大规模(mo)的消费券等。

第五(wu)，在扩大内需、暢(chang)通内循环的同时，2023年同樣(yang)高度重視(shi)外循环。

2022年前三季度，按(an)支出法核算(suan)GDP时，货物和服务凈(jing)出口对GDP累(lei)计同比的貢(gong)獻(xian)率達(da)32%，是2009年以来的同期新高，推动外循环对中国经济平稳运行至关重要。除了直(zhi)接增加訂(ding)單(dan)外，融入世(shi)界(jie)更重要的意義(yi)在于，可以壯(zhuang)大中国企业創(chuang)新所需的市场规模和技(ji)術(shu)进口。因(yin)此(ci)，本次会议指出“要继续发挥出口对经济的支撐(cheng)作用”。 2023年重点工作的第四條(tiao)是“更大力度吸(xi)引和利用外资”。尽管(guan)今年前10個(ge)月中国FDI实際(ji)使(shi)用金(jin)額(e)累计同比17.4%，但从资金来源看，2020年以来中国FDI增量全部来自(zi)于中国香(xiang)港(gang)。且(qie)从綠(lv)地投资和跨(kua)国并購(gou)两種(zhong)投资方(fang)式看，中国FDI的增长前景不容樂(le)观，这可能是2023年要更大力度吸引和利用外资的主要原(yuan)因。本次会议在扩大市场準(zhun)入、落(luo)实好外资企业国民待(dai)遇(yu)、积极推动加入高标准经貿(mao)协定和推动外资标誌(zhi)性项目落地建设等方面，均做了部署(shu)。

第六(liu)，中央财政加杠(gang)桿(gan)和政策性銀(yin)行继续发力，或是2023年积极廣(guang)义财政的着力点。

由(you)于新增留(liu)抵(di)退(tui)稅(shui)拖(tuo)累减弱、房地产相关税收(shou)跌(die)幅(fu)收窄(zhai)甚至转正、非(fei)税收入有望(wang)维持高增速，预计2023年公共财政的收入压力将弱于今年。但由于实现5%左右的GDP目标增速存(cun)在一定难度，因此“积极的财政政策要加力提效(xiao)，保持必(bi)要的财政支出强度”，公共财政+政府(fu)性基金这两本賬(zhang)的广义赤(chi)字(zi)需进一步提高。考(kao)慮(lv)到土(tu)地出让金銳(rui)减后，部分地方政府瀕(bin)临“财政重整”。本次会议要求(qiu)财政政策在有效支持高质量发展中，保障财政可持续和地方債(zhai)务風(feng)險(xian)可控。 有鉴于此，2023年广义财政发力的方向可能如下： 一方面，中央财政加杠杆，控制地方政府新增债券尤(you)其(qi)是專(zhuan)项债的额度。国家资产負(fu)债表(biao)研究中心的数据显示(shi)，2022年三季度中国中央政府杠杆率为20.6%，近年变化并不大，未(wei)来有提升空(kong)间。我们预计，2023年公共财政赤字率将接近甚至可能突破(po)3%，但新增地方专项债额度或不宜(yi)高估(gu)，可能持平于近两年的3.65萬(wan)億(yi)。 另(ling)一方面，借(jie)助政策性银行等广义财政工具加碼(ma)基建投资。本次会议指出“政策性金融要加大对符(fu)合国家发展规划重大项目的融资支持”、“优化组合赤字、专项债和貼(tie)息(xi)等工具”。我们认为和2022年一样，2023年政策性银行在補(bu)充(chong)基建项目资本金和发放配套(tao)貸(dai)款(kuan)等方面，将继续扮(ban)演(yan)重要角(jiao)色(se)。

第七(qi)，货币政策定调仍偏(pian)寬(kuan)松，“精(jing)准”并不蘊(yun)含(han)邊(bian)际偏緊(jin)之意。

本次会议指出“稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕(yu)，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名(ming)义经济增速基本匹(pi)配，引导金融機(ji)构加大对小(xiao)微(wei)企业、科(ke)技创新、绿色发展等領(ling)域(yu)支持力度。” 回顾近年来的中央经济工作会议对货币政策的表述(shu)，“精准”一詞(ci)曾(zeng)在2020年末(mo)的中央经济工作会议中出现，对应于2021年的货币政策是边际收紧。正因此在今年12月政治局会议通稿公布后，市场曾有部分解(jie)讀(du)认为货币政策“精准有力”的表述是“边际收紧”的态度。我们认为，更需关注会议中“保持流动性合理充裕”的表述，这在历史(shi)上对应于2016年、2019年、2020年和2022年，皆(jie)是货币政策相对宽松的年份(fen)。 總(zong)体看，会议对2023年货币政策的定调仍然较为积极，货币政策进一步发力兼(jian)具必要性和可行性。展望2023年，海(hai)外加息外溢(yi)效应减弱、国内结构性通脹(zhang)压力趋缓，有助于中国货币政策宽松空间的打(da)开。同时，货币政策有必要维持宽松的流动性环境(jing)，进一步支持“稳信用”。但货币政策发力的方向或更加聚(ju)焦(jiao)，正如会议中提到，“小微企业”、“科技创新”、“绿色发展”将是货币政策“精准”支持的重点所在。

第八(ba)，产业政策发展安全并举。

会议强调，产业政策要“发展和安全并举”。本次会议部署的重要工作中，第二点是“加快建设现代(dai)化产业体系(xi)”，这與(yu)二十大的要求一脉相承(cheng)，是新发展階(jie)段(duan)拉动投资增长的核心。 现代化产业体系“发展和安全并举”的重点方向，也即(ji)产业層(ceng)面的增长动能，源于三个方面。 首先，“狠(hen)抓”傳(chuan)统产业改造升级和战略性新興(xing)产业培(pei)育(yu)壮大。结合二十大報(bao)告(gao)精神(shen)，传统产业升级的方向聚焦于高端化、智(zhi)能化和绿色化；战略性新兴产业的培育主要是“构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材(cai)料(liao)、高端裝(zhuang)备、绿色环保等一批(pi)新的增长引擎(qing)”。 其次，“着力”补强产业鏈(lian)薄(bo)弱环节，“安全”是其中的核心和关鍵(jian)。二十大报告提出“在关系安全发展的领域加快补齐短板(ban)，提升战略性资源供应保障能力。”本次会议对2023年建设现代化产业体系的部署包括三方面：一是自主可控，制造业重点产业链需聚焦“自主可控和安全可靠(kao)”；二是能源安全，“加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力”；三是糧(liang)食(shi)安全，“实施新一輪(lun)千(qian)亿斤(jin)粮食产能提升行动”。 最后，“鍛(duan)造”新的产业競(jing)爭(zheng)优势，在全球(qiu)产业链重构中贏(ying)得主动。为落实碳(tan)达峰(feng)碳中和的目标，全球产业结构和布局均面临调整，这一过程孕(yun)育着的新机遇，现代化产业体系的建设需“勇(yong)于开辟(pi)新领域、制勝(sheng)新賽(sai)道(dao)”。

第九(jiu)，防风险重点是稳地产。

本次会议部署的重要工作中，第五点是“有效防範(fan)化解重大经济金融风险”，其中较大篇(pian)幅聚焦于房地产市场的平稳发展，同时强调防范化解地方政府债务风险，如“堅(jian)決(jue)遏(e)制增量、化解存量”。房地产上下遊(you)产业链较长，对中国经济广义影(ying)響(xiang)可达两到三成，与地方政府土地财政收入息息相关，在金融体系中也具有重要地位，因此是防范化解金融风险的核心所在。 回顾2022年，尽管地方政府因城(cheng)施策“松绑”房地产政策、央行银保監(jian)会推动房贷利率较大幅度下行，但地产銷(xiao)售(shou)尚(shang)未企稳。需求端刺激乏(fa)力，背后是疫情后居民资产负债表惡(e)化、预防性储蓄(xu)擡(tai)升、房地产风险事件冲击的共同影响。2022年11月以来，房企融资政策“三箭齐发”，相比于前期更加务实，政策更多向房地产企业（尤其是民營(ying)房企）融资端傾(qing)斜。但是政策出台到明显見(jian)效需要时间，疊(die)加疫情冲击，11月房地产相关数据继续走弱，对地产链条的进一步支持仍有必要。 在此背景下，本次会议对房地产的相关表述更为积极有力。对房地产市场，要“確(que)保”平稳发展，明显强于2022年7月政治局会议的“稳定”；在“保交(jiao)樓(lou)、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，或旨(zhi)在遏制房地产产业链风险的蔓(man)延。 对房地产企业：一方面，“滿(man)足行业合理融资需求，有效防范化解优质頭(tou)部房企的风险，改善资产负债狀(zhuang)況(kuang)”，明确了对优质头部房企的支持，直指其“资产负债状况”，“保主体”的信號(hao)更加明显。另一方面，“坚决依(yi)法打击違(wei)法犯(fan)罪(zui)行为”，对房地产企业融资的支持并不是無(wu)原則(ze)、无底线的。參(can)照(zhao)鄭(zheng)州(zhou)大幹(gan)30天(tian)文(wen)件内容，“搜(sou)集(ji)挪(nuo)用、抽(chou)逃(tao)楼盤(pan)资金的线索(suo)……全面核查(zha)是否(fou)存在资金被(bei)抽逃挪用情况，及时将线索提交给辦(ban)案(an)机关”。 尤为重要的是，会议提出“推动房地产业向新发展模式平稳过渡(du)”。2021年中央经济工作会议提出“探(tan)索新的发展模式”，本次会议在此基础上更进一步。参照2022年12月14日中共中央国务院(yuan)印(yin)发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，我们认为，房地产新发展模式或是“多主体供给、多渠(qu)道保障、租(zu)购并举的住房制度”。未来将在扩大保障性租賃(lin)住房供给、因地制宜发展共有产權(quan)住房、完(wan)善长租房政策及“租购同权”方面更进一步。

第十，助力民营企业信心恢复。

本次会议部署的重要工作中，第三点是“切(qie)实落实‘两个毫(hao)不动搖(yao)’”（毫不动摇地鞏(gong)固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓(gu)勵(li)、支持、引导非公有制经济发展），着力于恢复民营企业信心。 2022年以来，面对疫情冲击和复雜(za)多变的内外部环境，企业预期转弱問(wen)題(ti)越(yue)发突出。11月经济政策不确定性新聞(wen)指数攀(pan)升至年内高点，而与企业信心及投资相关的PMI企业生产经营预期指数、BCI企业投资前瞻(zhan)指数均进一步下滑(hua)，至年内的絕(jue)对低位和统计以来的偏低分位。预期转弱背景下，2022年以来民间投资增速显著下滑，房地产市场深(shen)度调整、“雙(shuang)减”、互(hu)聯(lian)網(wang)行业整頓(dun)等，均对民间投资（尤其是第三产业）起(qi)到抑(yi)制作用。 本次会议指出“針(zhen)对社会上对我们是否坚持“两个毫不动摇”的不正确议论，必須(xu)亮(liang)明态度，毫不含糊(hu)”。这正是对社会輿(yu)论的有效糾(jiu)偏，对民营企业家擔(dan)憂(you)的有力回应。具体地，会议提出四点举措：一是，“从制度和法律(lv)上把对国企民企平等对待的要求落下来”；二是，“从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”；三是，“依法保護(hu)民营企业产权和企业家权益(yi)”；四是，“各级领导干部要为民营企业解难题、办实事，构建親(qin)清(qing)政商(shang)关系”。 特別(bie)需要提出的是，会议对平台经济的态度转向，或意味(wei)着平台经济迎(ying)来新的发展阶段。平台经济是前期监管政策的重点关注对象，也是民营企业的重要组成部分，其在稳定就业中发挥着重要作用。本次会议提出“提升常态化监管水(shui)平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身(shen)手(shou)”，而2022年7月的政治局会议为“对平台经济实施常态化监管，集中推出一批‘绿燈(deng)’投资案例(li)”。对平台经济的态度已然从最初对其“防止(zhi)资本无序扩张”的遏制，转变为对其“大显身手”的支持。

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