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荣盛的(de)新能源電(dian)池(chi)業(ye)務(wu)目(mu)標(biao)銷(xiao)售(shou)額(e)300亿元，是(shi)畫(hua)餅(bing)還(hai)是真(zhen)有(you)實(shi)力(li)？

作(zuo)者(zhe) | 蒲(pu)肅(su)

來(lai)源 | 債(zhai)市觀(guan)察(cha)

“河(he)北(bei)王(wang)”荣盛發(fa)展(zhan)正(zheng)在(zai)籌(chou)劃(hua)將(jiang)控(kong)股(gu)股東(dong)持(chi)有的新能源汽(qi)車(che)业务並(bing)入(ru)上(shang)市公(gong)司(si)，并稱(cheng)此(ci)舉(ju)有助(zhu)於(yu)公司的多(duo)元化(hua)发展。

但(dan)业內(nei)人(ren)士(shi)多認(ren)為(wei)，荣盛发展此举是为了(le)讓(rang)自己(ji)免(mian)于陷(xian)入“1元退市”的局(ju)面(mian)。自3月(yue)份(fen)以(yi)来，荣盛发展（002146.SZ）股價(jia)就(jiu)長(chang)期(qi)低(di)于2元每(mei)股，5月25日(ri)收(shou)盤(pan)价已(yi)經(jing)跌(die)到(dao)1.17元/股，股价面临跌破(po)1元的風(feng)險(xian)。

目前(qian)，已经有十(shi)多家(jia)房(fang)企(qi)股价低于1元，按(an)照(zhao)上市規(gui)定(ding)，上市公司股价連(lian)續(xu)20個(ge)交(jiao)易(yi)日股价低于1元，将觸(chu)发強(qiang)制(zhi)退市规定。

荣盛发展在關(guan)鍵(jian)時(shi)間(jian)點(dian)啟(qi)動(dong)收購(gou)动作，并采(cai)取(qu)临时停(ting)牌(pai)，延(yan)緩(huan)股价可(ke)能持续下(xia)跌的风险，但最(zui)終(zhong)能否(fou)提(ti)振(zhen)股价，还未(wei)可知(zhi)。

债市观察还註(zhu)意(yi)到，荣盛发展此前还有定增(zeng)融(rong)資(zi)的計(ji)划，壹(yi)旦(dan)股价低于1元触发风险警(jing)告(gao)，将不(bu)利(li)于最终融资結(jie)果(guo)。

5月28日周(zhou)末(mo)，荣盛发展公告称，擬(ni)以发行(xing)股份的方(fang)式(shi)购買(mai)控股股东荣盛控股股份有限(xian)公司（以下簡(jian)称“荣盛控股”）持有的荣盛盟(meng)固(gu)利新能源科(ke)技(ji)股份有限公司（以下简称“荣盛盟固利”）68.38%股權(quan)。

據(ju)介(jie)紹(shao)，荣盛盟固利主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)新能源汽车用(yong)鋰(li)離(li)子(zi)动力电池、儲(chu)能用锂离子电池及(ji)锂离子电池关键材(cai)料(liao)的研(yan)发和(he)產(chan)业化。荣盛发展称，上述(shu)收购事件(jian)有助于公司向(xiang)多元化方向发展。

同(tong)时，荣盛发展表(biao)示(shi)，因(yin)該(gai)事項(xiang)尚(shang)存(cun)在不確(que)定性(xing)，为維(wei)護(hu)投(tou)资者利益(yi)，避(bi)免對(dui)公司股价造(zao)成(cheng)重(zhong)大(da)影(ying)響(xiang)，根(gen)据深(shen)交所(suo)上市规則(ze)，公司股票(piao)在5月26日停牌。

来源：企业公告

目前，荣盛发展已经和荣盛盟固利簽(qian)訂(ding)了《发行股份购买资产之(zhi)意向協(xie)議(yi)》，預(yu)计在2023年(nian)6月9日前披(pi)露(lu)相(xiang)关信(xin)息(xi)。

荣盛发展一向以房地(di)产開(kai)发为主，其(qi)母(mu)公司荣盛控股的其他(ta)业务并不为外(wai)界熟(shu)知。

债市观察发現(xian)，荣盛盟固利的前身(shen)是中(zhong)信國(guo)安(an)盟固利动力科技有限公司(下称“盟固利动力”)。

在2018年~2020年，荣盛控股从中信国安信息产业股份有限公司累(lei)计收购了盟固利动力54.41%股份，收购价格(ge)合(he)计約(yue)31.89亿元，并通(tong)過(guo)增资擴(kuo)股、收购其他股东股份等(deng)措(cuo)施(shi)，扩大了持股比(bi)例(li)。2020年8月，中信国安完(wan)全(quan)退出(chu)荣盛盟固利。

2021年，荣盛盟固利完成股份改(gai)制，并制定IPO上市的戰(zhan)略(lve)目标。除(chu)了IPO计划外，荣盛盟固利还计划在2024年实现300亿元的动力电池销售目标，也(ye)就是說(shuo)，如(ru)果成功(gong)并入上市公司，将会为荣盛发展带来300亿元的销售业绩。

来源：企业官(guan)網(wang)

不过，荣盛控股入股後(hou)，荣盛盟固利的业绩并不太(tai)好(hao)，其2019年營(ying)收约为8.49亿元，亏损1.19亿元，2020年第(di)一季(ji)度(du)营收4700萬(wan)元，亏损8700万元。

目前，荣盛盟固利與(yu)上汽通用五(wu)菱(ling)、奇(qi)瑞(rui)、北汽新能源都(dou)有合作，主要是为這(zhe)些(xie)公司提供(gong)新能源乘(cheng)用车动力锂电池产品(pin)，其提供的电池既(ji)有现在常(chang)用的三(san)元锂电池，也有錳(meng)酸(suan)锂、鐵(tie)锂电池。

除了新能源汽车电池外，荣盛盟固利还为商(shang)用客(ke)车、新能源物(wu)流(liu)專(zhuan)用车甚(shen)至(zhi)飛(fei)機(ji)、高(gao)铁生(sheng)产所需(xu)电池，主要客戶(hu)包(bao)括(kuo)福(fu)田(tian)客车、宇(yu)通客车、中通客车，以及上汽大通、福田等一線(xian)新能源物流车品牌。

资料顯(xian)示，荣盛盟固利成立(li)于2002年5月，總(zong)部(bu)位(wei)于北京(jing)市中关村(cun)科技園(yuan)昌(chang)平(ping)园區(qu)白(bai)浮(fu)泉(quan)路(lu)18號(hao)，至今(jin)已发展21年，研发人數(shu)500人，总资产约37.5亿元。

实際(ji)上，作为荣盛发展的母公司，荣盛控股除了房地产开发，还“兼(jian)職(zhi)”多项业务，包括建(jian)築(zhu)、創(chuang)业投资、新能源等板(ban)塊(kuai)，涉(she)足(zu)酒(jiu)店(dian)经营、工(gong)程(cheng)設(she)计、物业服(fu)务等多个行业。

据官方介绍，荣盛控股在2021年的收入超500亿元，资产总额超3000亿元。

除了荣盛发展，荣盛控股旗(qi)下还有多家公司，包括荣盛建设工程有限公司（简称“荣盛建设”）、荣盛创业投资有限公司（简称“荣盛创投”）、荣万家生活(huo)服务股份有限公司（荣万家，港(gang)股代(dai)碼(ma)2146.HK）、荣盛興(xing)城(cheng)投资有限責(ze)任(ren)公司（简称“荣盛产业新城”）、荣盛康(kang)旅(lv)投资有限公司（简称“荣盛康旅”）。

来源：企业官网

在汽车产业方面，荣盛控股不僅(jin)持有荣盛盟固利，还收购了一家专用汽车生产公司——河北安旭(xu)专用汽车有限公司，后更(geng)名(ming)为荣盛安旭汽车制造。该公司可提供新能源環(huan)衛(wei)车、軍(jun)警用特(te)種(zhong)车、信息系(xi)統(tong)集(ji)成车、房车等四(si)大系列(lie)六(liu)十余(yu)种細(xi)分(fen)车型(xing)的研发、制造、集成和技術(shu)服务。

不过，雖(sui)然(ran)“兼职”很(hen)多，但荣盛控股的主业依(yi)然是房地产开发，除了收购的兩(liang)家汽车产业相关公司，其余多个公司也都是圍(wei)繞(rao)房地产开发而(er)成立或(huo)衍(yan)生的公司。

而荣盛控股目前最大的問(wen)題(ti)就是主业出了问题，荣盛发展作为房地产开发主业的上市公司，去(qu)年亏损超百亿，境(jing)内外债务也紛(fen)纷逾(yu)期。

年報(bao)显示，荣盛发展2022年房地产业务收入288.79亿元，毛(mao)利率(lv)为2.23%，同比下降(jiang)17.19个百分点，歸(gui)屬(shu)母公司荣盛控股的凈(jing)利潤(run)为亏损163.11亿元，同比下降229.16%。

截(jie)至2022年末，荣盛发展貨(huo)幣(bi)资金(jin)仅为：

92.02亿元，

相比較(jiao)2022年初(chu)下降53.29%，而有息負(fu)债共(gong)计：

423.04亿元。

这遠(yuan)高于荣盛发展的同期货币资金，其中包含(han)短(duan)期借(jie)款(kuan)、應(ying)付(fu)票据、一年内到期的非(fei)流动负债、长期借款及应付债券(quan)等多种债务。

同时，荣盛发展逾期未支(zhi)付票据金额为37.36亿元，速(su)动比率、现金利息保(bao)障(zhang)倍(bei)数分別(bie)为0.29、0.4，均(jun)小(xiao)于1。

今年3月20日，荣盛发展官宣(xuan)“美(mei)元债”爆(bao)雷(lei)。

荣盛发展称，因公司新增融资受(shou)阻，资金流动性持续承(cheng)壓(ya)，暫(zan)停支付旗下两筆(bi)美元票据本(ben)金和利息，这两笔美元票据已于2023年3月16~3月17日到期，本金和利息合计约3.67亿美元。

基(ji)于债券條(tiao)款，荣盛此次(ci)違(wei)约事件涉及票据本金共计约7.3亿美元。

在上述两笔美元债违约之前，荣盛发展境内债券已经提前逾期，其2020年第一期中期票据（简称“20荣盛地产MTN001”)应于2023年1月23日兌(dui)付本金5000万元以及对应利息，但荣盛发展未能按期足额兑付，形(xing)成实質(zhi)违约，这也宣告了荣盛发展境内债首(shou)次出现违约，违约金额为7800万元。

来源：WIND数据

债市观察注意到，为缓解(jie)资金压力，荣盛发展此前计划通过增发股票融资，但目前还沒(mei)有结果。

今年2月，荣盛发展公布(bu)了定增预案(an)，计划向特定对象(xiang)发行约13.04亿股，募(mu)集资金不超过30亿元，用于成都时代天(tian)府(fu)、长沙(sha)錦(jin)繡(xiu)學(xue)府项目、唐(tang)山(shan)西(xi)定府邸(di)项目等三个项目建设及補(bu)充(chong)流动资金项目。

与之緊(jin)密(mi)相关的是，如果荣盛发展股价跌破1元每股，将收到ST退市风险警示，这将影响其定增融资的最终结果。

而如果荣盛发展将新能源汽车企业裝(zhuang)入上市公司，或許(xu)能提振股价，進(jin)而推(tui)动定增融资，既避免退市，又(you)能推进定增融资，但最终能否实现自救，现在还未可知。

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