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近(jin)日(ri)，浙(zhe)江(jiang)光华科(ke)技(ji)股份有(you)限(xian)公(gong)司(si)（證(zheng)券(quan)簡(jian)稱(cheng)：光华股份；证券代(dai)碼(ma)：001333.SZ）披(pi)露(lu)了(le)A股上(shang)市(shi)後(hou)的(de)首(shou)份年(nian)報(bao)。此(ci)前(qian)三(san)年復(fu)合(he)增長(chang)率(lv)超(chao)過(guo)30%的光华股份，2022年卻(que)迎(ying)來(lai)收入增速下滑、凈(jing)利(li)潤(run)下降(jiang)的局(ju)面(mian)。同(tong)時(shi)我(wo)們(men)發(fa)現(xian)，光华股份的原材料采购价格显著低于竞争对手，而(er)且(qie)已(yi)經(jing)兩(liang)年时間(jian)沒(mei)有申(shen)請(qing)任(ren)何(he)專(zhuan)利。

来源(yuan)：攝(she)圖(tu)網(wang)

?原材料采购价格显著低于可(ke)比(bi)公司

光华股份主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)粉(fen)末(mo)塗(tu)料用(yong)聚(ju)酯(zhi)樹(shu)脂(zhi)的研(yan)发、生(sheng)產(chan)和(he)銷(xiao)售(shou)，2022年12月(yue)在(zai)深(shen)市主板(ban)掛(gua)牌(pai)上市。2023年4月25日，光华股份披露了A股上市后的首份年报。年报显示(shi)，2022年，光华股份實(shi)现營(ying)業(ye)收入135834.38萬(wan)元(yuan)，同比增长3.41%，实现歸(gui)屬(shu)净利润13229.20万元，同比下降18.66%。

據(ju)招(zhao)股書(shu)披露，2019年至(zhi)2021年，光华股份的营业收入分(fen)別(bie)為(wei)73768.37万元、83875.26万元、131352.53万元，归属净利润分别为9170.99万元、10725.92万元、16263.39万元，营业收入复合增长率達(da)到(dao)33.44%，归属净利润复合增长率达到33.17%。在招股书报告(gao)期(qi)內(nei)，光华股份业績(ji)高(gao)速增长，但(dan)2022年却出(chu)现了收入增速放(fang)緩(huan)，甚(shen)至净利润下滑的现象(xiang)。

將(jiang)收入拆(chai)解(jie)来看(kan)，2022年，光华股份聚酯树脂的平(ping)均(jun)销售价格11686.09元/噸(dun)，同比下降2.54%，销量(liang)为111025.39吨，同比增长5.24%。不(bu)过，光华股份在年报中(zhong)没有說(shuo)明(ming)收入增速下滑的原因(yin)，僅(jin)称公司行(xing)业地(di)位(wei)突(tu)出，竞争優(you)勢(shi)明显，主营业務(wu)收入持(chi)續(xu)增长。

由(you)于光华股份属于化(hua)工(gong)行业，年报應(ying)按(an)規(gui)定(ding)披露原材料采购情(qing)況(kuang)。年报显示，光华股份的主要原材料包(bao)括(kuo)NPG（新(xin)戊(wu)二(er)醇(chun)）、PTA（精(jing)对苯(ben)二甲(jia)酸(suan)）、PIA（精间苯二甲酸），采购比重(zhong)分别为41.01%、35.38%、11.82%。2022年上半(ban)年和下半年，NPG平均采购价格分别为13179.49元/吨和8038.94元/吨，PTA平均采购价格分别为5414.55元/吨和5357.91元/吨，PIA平均采购价格分别为7491.43元/吨和8489.42元/吨。

與(yu)光华股份从事相(xiang)同业务的上市公司神(shen)劍(jian)股份（002361.SZ）也(ye)披露了原材料采购情况。神剑股份年报显示，2022年上半年和下半年，其(qi)NPG平均采购价格分别为16356.58万元和10873.54万元，PTA平均采购价格分别为6216.02万元和6175.56万元。对比发现，神剑股份的原材料采购价格比光华股份高出20%至30%。

相应地，光华股份的毛(mao)利率也就(jiu)高于神剑股份。2022年，光华股份的聚酯树脂毛利率为17.13%，其中戶(hu)外(wai)聚酯树脂毛利率为16.97%，而神剑股份的聚酯树脂毛利率为12.16%，其中户外型(xing)聚酯树脂毛利率为10.59%。

需(xu)要註(zhu)意(yi)的是(shi)，2022年，神剑股份的聚酯树脂收入为251623.95万元，光华股份的聚酯树脂收入为129745.22万元，光华股份的收入规模(mo)約(yue)为神剑股份的壹(yi)半。理(li)論(lun)上说，神剑股份更(geng)应該(gai)享(xiang)受(shou)规模效(xiao)应帶(dai)来的成(cheng)本(ben)优势，但令(ling)人(ren)不解的是，光华股份的毛利率反(fan)而高于神剑股份。

另(ling)外，年报“营业成本構(gou)成”部(bu)分理应披露营业成本的直(zhi)接(jie)材料、直接人工、制(zhi)造(zao)費(fei)用等(deng)构成情况，並(bing)分产品(pin)披露各(ge)自(zi)的直接材料、直接人工、制造费用情况，但光华股份年报没有披露這(zhe)一信(xin)息(xi)。

研发费用持续增长，两年未(wei)申请专利

光华股份是一家(jia)高新技術(shu)企(qi)业。据年报披露，公司2022年新增授(shou)權(quan)4項(xiang)发明专利，目(mu)前累(lei)計(ji)擁(yong)有专利21项，包括发明专利14项和实用新型专利7项。不过，在未来的一段(duan)期间裏(li)，光华股份可能(neng)不會(hui)有新增发明专利授权了。

國(guo)家知(zhi)識(shi)产权局显示，光华股份已授权的14项发明专利中，有4项专利在2019年申请，3项专利在2020年申请，最(zui)后1项发明专利“一種(zhong)户内混(hun)合型高速率固(gu)化聚酯树脂及(ji)其制備(bei)方(fang)法(fa)和应用”申请于2021年4月26日，此后截(jie)至2023年5月，光华股份都(dou)没有新的发明专利申请信息。也就是说，光华股份可能已经两年没有申请发明专利。

另外，光华股份的最后1项实用新型专利“一种飽(bao)和聚酯树脂生产中的加(jia)料防(fang)團(tuan)聚裝(zhuang)置(zhi)”申请于2019年12月6日，至今(jin)也没有再(zai)申请实用新型专利。值(zhi)得(de)一提(ti)的是，許(xu)国徽(hui)是光华股份的原核(he)心(xin)技术人員(yuan)，此前擔(dan)任光华股份多(duo)项专利的发明人，于2021年9月離(li)職(zhi)。

与长达两年的专利空(kong)窗(chuang)期形(xing)成对比的是，光华股份的研发费用持续增长。2020年至2022年，公司分别发生研发费用2907.91、3952.06万元、4084.42万元。专利通(tong)常(chang)是研发活(huo)動(dong)的成果(guo)體(ti)现，光华股份研发费用逐(zhu)年增加，却没有相应的专利成果产出。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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